brinmax

Уменьшите количество администраторов, чтобы сосредоточиться на том, что важно

Обладая почти 30-летним опытом, Brooks Macdonald может позаботиться о повседневном управлении и ребалансировке портфелей.Это оставляет вам больше времени, чтобы сосредоточиться на развитии отношений с клиентами и получении реального надзора за инвестициями.

Некоторые особенности BMIS

• Индивидуальные смешанные стратегии, учитывающие потребности вашего бизнеса
• Маркетинг и поддержка продаж
• Доступ к нашей старшей команде, включая нашего директора по инвестициям и руководителей отраслевых исследовательских групп
• Доступ к обширным инвестиционным исследованиям
• Совместный бренд вашего бизнеса и Brooks Macdonald

Наша группа экспертов

Наша преданная команда будет тесно сотрудничать с вами, чтобы предложить поддержку, необходимую для достижения ваших бизнес-целей.

Эндрю Роки, директор по инвестиционным решениям. Эндрю   присоединился к Brooks Macdonald в 2017 году и имеет более чем 25-летний опыт работы в сфере финансовых услуг. Последние 15 лет он специализировался в секторе дистрибуции B2B. Основное внимание Эндрю сосредоточено на предоставлении консультационных услуг ключевым партнерам IFA, стремящимся улучшить свои инвестиционные предложения для клиентов.

Кристофер Бишун, CFA , Директор по инвестиционным решениям . Кристофер — технический эксперт, работающий со стратегическими партнерами над созданием инвестиционных предложений и предоставлением рекомендаций по рынку. До прихода в Brooks Macdonald он был директором по анализу портфеля и решениям в регионе EMEA в Blackrock и провел 11 лет в Barclays, в конечном счете, в качестве главы отдела оффшорных инвестиций в Джерси. Он владеет IMC и является держателем сертификата CFA.

Свяжитесь с нами

Электронная почта: BMInvestmentSolutions@brooksmacdonald. com

серьезно относятся к устойчивому развитию

Краткая идея

Проблема

В течение многих лет экологические, социальные и управленческие вопросы (ESG) были второстепенными для инвесторов.Сегодня институциональные инвесторы и пенсионные фонды стали слишком большими, чтобы диверсифицироваться, чтобы избежать системных рисков, поэтому они должны учитывать экологические и социальные последствия своего портфеля.

Новый внешний вид

Интервью с 70 руководителями 43 глобальных институциональных инвестиционных компаний показали, что эти руководители уделяют особое внимание ESG. Вскоре корпорации будут нести ответственность перед акционерами за свою работу в области ESG.

Что это значит для компаний

Чтобы отреагировать, компании должны опубликовать заявление о целях, поделиться интегрированным отчетом с инвесторами, расширить участие менеджеров среднего звена и улучшить внутренние системы для измерения и отчетности ESG и информации о влиянии на производительность.

Большинство корпоративных лидеров понимают, что бизнес должен играть ключевую роль в решении насущных проблем, таких как изменение климата. Но многие из них также считают, что стремление к устойчивому развитию противоречит желаниям их акционеров. Конечно, некоторые главы крупных инвестиционных компаний говорят, что заботятся об устойчивости, но на практике инвесторы, портфельные менеджеры и аналитики редко вовлекают руководителей корпораций в решение экологических, социальных и управленческих вопросов (ESG).У бизнес-лидеров сложилось впечатление, что ESG просто не стали мейнстримом в инвестиционном сообществе.

Это мнение устарело. Недавно мы опросили 70 руководителей высшего звена 43 глобальных институциональных инвестиционных компаний, в том числе трех крупнейших в мире управляющих активами (BlackRock, Vanguard и State Street) и крупных владельцев активов, таких как Система пенсионного обеспечения государственных служащих Калифорнии (CalPERS), Калифорнийская государственная педагогическая служба. Пенсионная система (CalSTRS) и государственные пенсионные фонды Японии, Швеции и Нидерландов.Мы не знаем ни одного другого исследования, в котором участвовало бы столько старших руководителей столь многих крупнейших инвестиционных компаний. Мы обнаружили, что ESG почти всегда были в центре внимания этих руководителей.

Конечно, уже несколько десятилетий инвесторы высказывают опасения по поводу устойчивого развития. Но только недавно они претворили свои слова в жизнь. Большинство инвестиционных лидеров, участвовавших в нашем исследовании, описали значимые шаги, предпринимаемые их фирмами для интеграции вопросов устойчивого развития в критерии инвестирования.Нам было ясно, что корпоративные лидеры вскоре будут нести ответственность перед акционерами за эффективность ESG — если они еще не несут ответственности.

«Вопросы ESG стали гораздо более важными для нас как для долгосрочных инвесторов, — сказал нам Сайрус Тарапоревала, президент и главный исполнительный директор State Street Global Advisors, выражая точку зрения, отраженную во многих наших интервью. «Мы стремимся анализировать существенные вопросы, такие как климатический риск, качество правления или кибербезопасность, с точки зрения того, как они влияют на финансовую стоимость положительным или отрицательным образом.Это комплексный подход, который мы все чаще используем для всех наших инвестиций». (Обратите внимание, что Роберт Эклз консультировал State Street и несколько других учреждений, упомянутых в этой статье.)

Цифры подтверждают мнение о том, что рынки капитала переживают коренные перемены. В 2006 году, когда были запущены поддержанные ООН Принципы ответственного инвестирования (PRI), 63 инвестиционные компании (владельцы активов, управляющие активами и поставщики услуг) с активами под управлением (AUM) на сумму 6,5 трлн долларов США подписали обязательство по включению вопросов ESG в свои инвестиционные решения.К апрелю 2018 года число подписантов выросло до 1715 и составило 81,7 триллиона долларов США в AUM. Согласно глобальному опросу FTSE Russell, проведенному в 2018 году, более половины владельцев глобальных активов в настоящее время внедряют или оценивают соображения ESG в своей инвестиционной стратегии.

Тем не менее, многие корпоративные менеджеры, кажется, не знают об этой новой реальности. В недавнем опросе, проведенном Bank of America Merrill Lynch, руководители США недооценили процентную долю акций своих компаний, принадлежащих фирмам, использующим стратегии устойчивого инвестирования.Средняя оценка составила 5%; фактический процент больше похож на 25%.

Первый шаг, который лидеры корпораций могут предпринять, чтобы подготовиться к смещению акцента, — это осознать движущие силы. Как только они поймут, почему инвесторов сейчас так волнуют вопросы ESG, они смогут внести изменения в свои организации, чтобы максимизировать долгосрочную ценность для акционеров.

Что движет изменениями

За последние пять лет инвесторы стали все больше интересоваться вопросами ESG.Шесть факторов действуют как попутный ветер для этого повышенного внимания.

Размер инвестиционных фирм.

Инвестиционная отрасль отличается высокой концентрацией. Пять лучших управляющих активами владеют 22,7% активов, находящихся под внешним управлением, а 10 лучших — 34%. Крупные инвестиционные фирмы сейчас настолько велики, что современная портфельная теория, согласно которой инвесторы могут ограничивать волатильность и максимизировать доходность портфеля, комбинируя инвестиции из классов активов с различными уровнями риска, не может использоваться для снижения рисков на системном уровне.Небольшая инвестиционная фирма могла бы застраховаться от изменения климата и других рисков системного уровня, инвестируя, например, в «гибельные» акции, такие как золото, или в акции компаний, которые строят убежища для выживания. Но фирмы, которые управляют триллионами долларов, не имеют страховки от мировой экономики; Короче говоря, они стали слишком большими, чтобы позволить планете рухнуть. Более того, владельцы крупных активов, такие как пенсионные фонды, вынуждены ориентироваться на долгосрочную перспективу, потому что у них есть долгосрочные обязательства — они должны планировать выплату пенсий в течение следующих 100 лет.Как отметил Хиро Мизуно, директор по инвестициям государственного пенсионного инвестиционного фонда Японии с капиталом 1,6 трлн долларов, «мы — классический универсальный собственник с ответственностью перед поколениями и, таким образом, по своей сути имеем долгосрочное видение».

Финансовая отдача.

Многие корпоративные менеджеры до сих пор отождествляют устойчивое инвестирование с его предшественником, социально ответственным инвестированием (SRI), и считают, что соблюдение его принципов влечет за собой жертвование некоторой финансовой отдачи, чтобы сделать мир лучше.Этот взгляд устарел. Исследование, проведенное Джорджем Серафеймом и его коллегами из Гарвардской школы бизнеса (включая одного из нас, Эклза), показало, что компании, разработавшие организационные процессы для измерения, управления и информирования об эффективности ESG в начале 1990-х годов, превзошли тщательно подобранную контрольную группу в следующем году. 18 лет. В другом исследовании Серафим и его коллеги продемонстрировали положительную взаимосвязь между высокой эффективностью по соответствующим вопросам ESG и превосходными финансовыми показателями.Свидетельства инвесторов подтверждают следующее: Исследование, проведенное Nordea Equity Research (крупнейшей финансовой группой в скандинавском регионе) в 2017 году, показало, что с 2012 по 2015 год компании с самыми высокими рейтингами ESG превзошли компании с самыми низкими рейтингами на целых 40%. . В 2018 году Bank of America Merrill Lynch обнаружил, что фирмы с лучшими показателями ESG, чем их коллеги, продемонстрировали более высокую трехлетнюю доходность, с большей вероятностью стали высококачественными акциями, с меньшей вероятностью столкнулись с резким падением цен и с меньшей вероятностью обанкротиться.Также в 2018 году компания Amundi Asset Management обнаружила, что относительная важность факторов ESG зависит от региона. Для европейских портфелей управление особенно важно для определения превосходства. Для североамериканских портфелей факторы окружающей среды являются наиболее важными.

Ключ к устойчивому инвестированию нового поколения заключается в том, что оно фокусируется только на «материальных» аспектах ESG, влияющих на оценку компании — например, выбросы парниковых газов являются существенными для электроэнергетической компании, но не для финансовой компании; Управление цепочками поставок является важным для швейной компании, использующей недорогих рабочих в развивающихся странах, но не для фармацевтической компании.

Растущий спрос.

Владельцы активов, такие как пенсионные фонды, все чаще требуют от своих управляющих активами стратегий устойчивого инвестирования. Мэри Джейн МакКуиллен, портфельный менеджер и руководитель инвестиционной программы ESG в ClearBridge Investments (активный менеджер с активами в размере $145 млрд), говорит, что в последние годы в ее фирме заметно увеличилось количество новых запросов, касающихся ESG. Что движет этим растущим спросом? Мало того, что искушенные владельцы активов осознают, что устойчивое инвестирование повышает доходность, многие из них, в том числе состоятельные люди, также сосредоточены на нефинансовых результатах.«Наши самые богатые клиенты хотят знать, что их инвестиции меняют мир к лучшему», — отметила Рина Купфершмид-Рохас, глава отдела устойчивого финансирования в UBS Group, которая имеет крупнейший в мире бизнес по управлению активами, за 2,4 доллара. трлн.

Фирмы с триллионами под управлением стали слишком большими, чтобы допустить крах планеты.

Спрос на варианты инвестирования в ESG настолько высок, что многие фирмы по управлению активами спешат разработать новые предложения.Устойчивые и эффективные инвестиции в UBS Asset Management выросли более чем в три раза с декабря 2016 года, а активы под управлением составили 17 миллиардов долларов. «Мы наблюдаем очень сильный рост активов в нашем предложении «Устойчивое и эффективное воздействие», — сказал Майкл Балдингер, глава подразделения, — и спрос клиентов за последние 24 месяца просто ускорился».

Владельцев активов больше не нужно убеждать в важности устойчивого инвестирования. «Раньше нам приходилось прикладывать много усилий, чтобы объяснить нашим коллегам из широкого инвестиционного сообщества, почему ESG важны», — отметила Ева Халварссон, генеральный директор шведского пенсионного фонда AP2.«Сейчас основное внимание уделяется тому, как мы можем наиболее эффективно извлечь выгоду из интеграции ESG».

Развивающийся взгляд на фидуциарные обязанности.

Следствием ошибочного мнения о том, что устойчивое инвестирование означает принесение в жертву некоторой финансовой отдачи, является убеждение, что фидуциарные обязанности означают сосредоточение только на доходах, тем самым игнорируя факторы ESG, которые могут повлиять на них, особенно с течением времени. Тем не менее, более поздние юридические заключения и нормативные руководства ясно дают понять, что рассмотрение таких факторов является нарушением фидуциарной обязанности , а не .Хотя принятие этого нового понимания в Соединенных Штатах происходит медленно, другие страны, такие как Канада, Великобритания и Швеция, предпринимают шаги по пересмотру концепции фидуциарных обязанностей. 28 ноября 2018 г. шведский парламент одобрил крупные реформы, требующие, чтобы четыре основных национальных пенсионных фонда стали «образцовыми» в области устойчивого инвестирования. Как прямо сказал акционерам Уилл Мартиндейл, глава отдела политики PRI: «Неспособность интегрировать вопросы ESG — это невыполнение фидуциарных обязанностей.

Просачивание внутри инвестиционных фирм.

Одно дело, когда генеральный директор или главный инвестиционный директор крупной инвестиционной компании выступает за устойчивые инвестиции, и совсем другое, когда это практикуют аналитики и портфельные менеджеры, принимающие повседневные инвестиционные решения. Исторически группа ESG в инвестиционных фирмах была отделена от портфельных менеджеров и отраслевых аналитиков (как со стороны покупателей, так и со стороны продаж) во многом так же, как группы корпоративной социальной ответственности исторически были отделены от бизнес-подразделений.Теперь высшее руководство следит за тем, чтобы анализ ESG интегрировался в фундаментальную финансовую деятельность, осуществляемую аналитиками и портфельными менеджерами. Например, у крупного голландского пенсионного фонда ABP есть программа полной интеграции ESG во все классы активов. «Ответственное инвестирование занимает центральное место в нашей инвестиционной философии», — сказала Клаудия Крузе, управляющий директор по глобальным ответственным инвестициям и управлению APG (управляющая активами ABP). «Управляющие портфелем несут ответственность за оценку каждой инвестиции в контексте риска, доходности, затрат и ESG.Это была внутренняя культурная эволюция».

Этот сдвиг изменит то, как инвесторы взаимодействуют с компаниями, и то, как руководители корпораций рассматривают устойчивость. Два ключевых диалога — инвестиционная команда разговаривает с генеральным и финансовым директором компании, а члены команды ESG инвестора разговаривают со своими корпоративными коллегами — будут объединены в один трезвомыслящий разговор о существенных вопросах ESG. Когда станет ясно, что люди, которые решают, покупать или продавать акции компании, учли ESG в своих расчетах, бизнес-лидеры будут вынуждены сделать то же самое в своих компаниях.

Показательна интеграция ESG в финансовый анализ в BlackRock, крупнейшем в мире управляющем активами, под управлением которого находится 6,1 триллиона долларов. Генеральный директор компании Ларри Финк в течение нескольких лет пропагандировал важность устойчивого инвестирования, но полная интеграция критериев ESG в инвестиционные стратегии фирмы не произошла в одночасье. Тарик Фэнси, директор по устойчивым инвестициям в BlackRock, приравнивает интеграцию соображений ESG в традиционный финансовый анализ к изменению поведения.«Некоторые инвесторы естественным образом склонны к этому. Другим, в зависимости от их класса активов, географии и стиля инвестирования, требуется больше времени, чтобы увидеть инвестиционную ценность», — говорит он. Фэнси имеет опыт работы в качестве инвестора, а не члена экологической или социальной неправительственной организации, что придает ему авторитет в отношениях с инвестиционными командами. Учитывая размер BlackRock, изменение поведения инвесторов в организации потребует времени и тяжелой работы. «Но если мы можем сделать это в BlackRock, мы можем сделать это во всем капитализме», — говорит он.

Облегчает работу Fancy и других директоров по инвестициям тот факт, что рабочая сила все чаще состоит из миллениалов, для которых ESG занимает центральное место в любом бизнес-анализе. Халварссон сказал нам, что 20% сотрудников AP2 — миллениалы. «Они ожидают, что мы интегрируем устойчивое развитие как естественную часть нашей повседневной работы», — сказала она.

Больше активности инвесторов в области ESG.

Активность акционеров на финансовых рынках растет, и ESG все чаще становится предметом этих вмешательств.Исторически сложилось так, что инвесторы в акции и инструменты с фиксированным доходом держали акции или облигации, когда они им нравились, и продавали их, когда они им не нравились или когда они думали, что они достигли своего пика стоимости. Но активные менеджеры, которые намерены держать акции в течение длительного времени, и пассивные менеджеры, которые владеют акциями навсегда, заинтересованы в том, чтобы компании решали существенные проблемы ESG, которые улучшат их финансовые показатели. Одной из форм активного участия является принятие решений по доверенности и голосование по доверенности, что является аспектом стратегии активного владения для устойчивого инвестирования.По данным исследовательской и консалтинговой компании ESG Institutional Shareholder Services, по состоянию на 10 августа 2018 года в США было подано 476 решений акционеров по экологическим и социальным вопросам. период с 2006 по 2010 год до примерно 45% с 2011 по 2016 год. К 2017 году он составил чуть более 50%. Основные темы этих резолюций включают изменение климата и другие экологические проблемы, права человека, управление человеческим капиталом и многообразие рабочей силы и членов корпоративных советов.

Даже некоторые активные хедж-фонды переходят к устойчивому инвестированию. Например, JANA Partners запустила свой JANA Impact Capital Fund (JIC) и заключила партнерское соглашение с CalSTRS, чтобы побудить Apple решить проблему чрезмерного использования своих iPhone детьми и подростками. (Раскрытие информации: один из нас, Эклс, входит в консультативный совет JIC.) По словам Чарльза Пеннера, партнера JANA и со-портфельного менеджера JIC, давление сработало. «Apple быстро подтвердила свою приверженность безопасности своих самых маленьких клиентов на следующий день после того, как мы выразили нашу обеспокоенность, и с тех пор выпустила новые элементы управления», — сказал он.Джефф Уббен, генеральный директор ValueAct Capital, запустил свой фонд ValueAct Spring Fund в начале 2018 года и занял первое место в глобальной энергетической компании AES. С тех пор, как Уббен вошел в совет директоров AES, компания ускорила переход с угля на возобновляемые источники энергии и стала первой публичной энергетической компанией США, раскрывающей информацию о климате в соответствии с рекомендациями Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом. По мере того, как компания ускоряет достижение целей по сокращению выбросов углерода, она привлекает европейских и канадских инвесторов, ориентированных на ESG, которые ранее избегали ее.Уббен сказал нам: «Наша цель состоит в том, чтобы каждая портфельная компания ValueAct Spring Fund получала надбавку к устойчивости в цене своих акций за создаваемую долгосрочную экологическую и социальную ценность».

Инвесторы, у которых нет таких масштабов и ресурсов, как у таких фирм, как BlackRock, или активистской ориентации JANA, сотрудничают с такими группами, как Hermes Equity Ownership Services (Hermes EOS), для привлечения компаний к вопросам ESG. По состоянию на сентябрь 2018 года Hermes EOS представляла 45 клиентов-владельцев и управляющих активами с активами в размере 468 миллиардов долларов. В 2017 году он работал с 659 компаниями по 1704 вопросам, связанным с окружающей средой, этикой, управлением, стратегией, рисками и коммуникациями, и добился прогресса примерно по одной трети из них. «Мы не просто ищем информацию», — объяснил Ханс-Кристоф Хирт, глава Hermes EOS. «Мы пытаемся что-то изменить».

Компаниям необходимо расширить участие менеджеров среднего звена в решении существенных вопросов ESG.

Другая группа, Climate Action 100+, в которую входят более 320 инвесторов, владеющих активами в размере 32 триллионов долларов США, лоббирует у крупнейших источников выбросов парниковых газов решение проблемы изменения климата на уровне совета директоров и постановку целей по сокращению выбросов.Энн Симпсон, глава отдела стратегии CalPERS, описала коалицию как «непреодолимую силу», давящую на «неподвижный объект» крупных эмитентов, которые не хотят меняться. «Никогда еще не было глобального собрания такого количества крупных институциональных инвесторов с такой ясностью намерений», — заметила она.

Что сдерживает ESG Investing

Несмотря на то, что силы, побуждающие ESG к инвестированию, все еще существуют барьеры, которые необходимо преодолеть. Самым большим препятствием для инвестиций является то, что большая часть отчетов компаний об устойчивом развитии предназначена не для инвесторов, а для других заинтересованных сторон, таких как НПО, и поэтому мало полезна для инвесторов.Конечно, есть поставщики данных, которые просматривают множество исходных материалов, включая любые отчеты или данные, которые они могут получить от компаний, чтобы дать некоторую оценку эффективности ESG. Но это плохая замена исчерпывающей информации ESG, предоставляемой непосредственно компанией.

Несколько организаций, таких как Совет по стандартам раскрытия информации о климате, Глобальная инициатива по отчетности (GRI) и Совет по стандартам учета в области устойчивого развития (или SASB, где один из нас, Экклс, был председателем-основателем), пытаются заполнить этот пробел. Однако до сих пор ни одно правительство не предписывает использование стандартов. И даже когда компании решают их принять, сообщаемые цифры редко подвергаются тщательному аудиту третьей стороной.

Хотя мир данных ESG все еще немного напоминает Дикий Запад, значительный прогресс в улучшении качества и доступности информации достигается благодаря рыночным силам, усилиям НПО и, на некоторых территориях, регулированию, например ЕС. директива, требующая от всех компаний определенного размера предоставлять нефинансовую информацию один раз в год.«Качество данных ESG не идеально, — сказал Фэнси из BlackRock, — но оно быстро улучшается».

Подготовка к Новой Эре

Наше исследование выявило пять действий, которые компании могут предпринять, чтобы подготовиться к новой эре устойчивого инвестирования.

Сформулируйте свою цель.

Ларри Финк, который пишет ежегодное письмо генеральным директорам, произвел настоящий фурор своим посланием 2018 года под названием «Чувство цели». Он писал: «Чтобы со временем процветать, каждая компания должна не только показывать финансовые результаты, но и показывать, какой положительный вклад она вносит в жизнь общества.Он подробно изложил эту точку зрения в своем письме «Цель и прибыль» от 2019 года, в котором говорится, что «цель — это не единственная погоня за прибылью, а движущая сила для ее достижения». Далее он заявил, что «прибыль никоим образом не противоречит цели — на самом деле прибыль и цель неразрывно связаны». По словам Мишель Эдкинс, глобального руководителя отдела управления инвестициями BlackRock, «некоторые люди думают, что «цель» означает отвлечение от прибыльности, но это не так». Как недавно сказал нам в интервью Колин Майер, профессор Оксфордского университета и эксперт по корпоративным целям: «Цель компании не просто в получении прибыли, а в поиске решений проблем людей и планеты и в процессе получения прибыли.

Самый простой способ для членов совета директоров сообщить о месте своей компании в обществе — опубликовать «Заявление о целях». В нем совет формулирует причину существования компании, определяет заинтересованные стороны, наиболее важные для ее дальнейшего процветания, и устанавливает временные рамки, в течение которых оцениваются и вознаграждаются решения высшего руководства. Очень важно, чтобы это заявление исходило от совета директоров, поскольку его роль заключается в представлении межпоколенческих обязательств корпорации.Hermes EOS запустил кампанию по привлечению внимания, чтобы побудить советы директоров компаний опубликовать именно такое заявление. «Ясность в отношении корпоративной цели имеет основополагающее значение для эффективности совета директоров», — пояснил Хирт из Hermes EOS. «Это краеугольный камень конструктивного взаимодействия с инвесторами и другими заинтересованными сторонами».

Улучшить взаимодействие с акционерами.

Инвесторы, как активные, так и пассивные, а также представители разных классов активов, стремятся к более глубокому взаимодействию со своими портфельными компаниями. Поскольку «устойчивое инвестирование» становится синонимом «инвестирования», акционеры захотят иметь возможность взаимодействовать с высшим руководством, включая финансового директора, и напрямую с советом директоров. «Заявление о целях» обеспечивает хорошую основу, но оно должно быть частью более крупного интегрированного отчета для акционеров. Согласно определению Международного совета по интегрированной отчетности, «интегрированный отчет — это краткое сообщение о том, как стратегия, управление, эффективность и перспективы организации в контексте ее внешней среды приводят к созданию стоимости.На практике это означает, что отчеты компании должны включать анализ существенности, который определяет проблемы ESG, влияющие на финансовые показатели. Такой отчет является эффективным способом продемонстрировать акционерам и другим заинтересованным сторонам, что компания практикует «интегрированное мышление» в отношении своей роли в обществе. Это способ изменить ориентацию с краткосрочных финансовых результатов на создание долгосрочной ценности.

«Заявление о целях» и интегрированный отчет обеспечивают хорошую основу для того, чтобы компания начала сообщать о своем долгосрочном плане.Инициатива стратегических инвесторов CECP, коалиция на уровне генеральных директоров, создала основу для того, чтобы руководители могли делиться долгосрочными стратегическими планами своих компаний, и для этого проводятся форумы генеральных инвесторов. Почти два десятка глав компаний из списка S&P 500, в том числе руководители 3M, Aetna, Becton Dickinson, GlaxoSmithKline, IBM и Unilever, представили свои планы институциональным инвесторам с активами под управлением примерно на 25 триллионов долларов.

Наконец, компании должны взять на себя ответственность за ежеквартальные звонки и не позволять им управляться краткосрочными аналитиками со стороны продавца.Хорошим началом является устранение прогноза по доходам. Затем руководство может использовать эти звонки, чтобы объяснить прогресс в достижении целей ESG и то, как цели влияют на финансовые показатели. Это уже начинает происходить. Согласно отчету Goldman Sachs за 2018 год, почти половина компаний S&P затронула темы ESG на телефонных конференциях за 4 квартал.

Повысить вовлеченность среднего звена.

Поскольку соображения ESG в крупных инвестиционных компаниях переходят от уровня генерального директора и директора по информационным технологиям к аналитикам и управляющим портфелями, компаниям необходимо реагировать, увеличивая участие своего среднего руководства в выявлении и решении существенных проблем ESG.В конце концов, менеджеры среднего звена — это те, кто выделяет ресурсы для достижения стратегических целей. «Настоящие изменения произойдут, когда бизнес-подразделения будут сосредоточены на том, что означает «ESG» для своих собственных целей и инноваций», — сказал Джонатан Бейли, глава ESG-инвестирования в Neuberger Berman, управляющем активами с активами в размере 315 миллиардов долларов в AUM. «Инвесторы и генеральный директор создают пространство, но именно средний менеджмент будет создавать продукты и услуги, которые будут служить как акционерам, так и обществу».

Ответственность за более активное участие менеджеров среднего звена лежит на совете директоров и высшем руководстве.Когда это уместно, руководители должны включать менеджеров среднего звена в беседы с инвесторами. Менеджеры среднего звена в бизнес-подразделениях также должны участвовать в процессе определения существенности, в ходе которого компании выявляют проблемы ESG, влияющие на их бизнес. Высшее руководство должно оценивать и вознаграждать менеджеров среднего звена как по финансовым показателям, так и по ESG, а также в долгосрочной перспективе, а не ежеквартально или ежегодно.

Инвестируйте во внутренние системы для получения информации о производительности ESG.

В то время как каждая крупная компания имеет сложную и надежную ИТ-инфраструктуру для создания финансовых отчетов, немногие фирмы имеют надежные системы для измерения эффективности ESG.Вместо этого информация ESG обычно генерируется с помощью электронных таблиц или различных специализированных программных решений, ориентированных на отдельные темы, такие как выбросы углерода, цепочка поставок или удержание клиентов. Результатом являются несвоевременные и некачественные данные ESG, что создает проблемы не только для инвесторов, но и для самих корпоративных менеджеров. Действительно, сегодня одним из основных препятствий для многих компаний, желающих подготовить интегрированный отчет, является то, что их информация ESG редко доступна одновременно и в сопоставимом формате с финансовой информацией.Здесь будет полезна разработка стандартов для информации ESG, как это делают GRI и SASB. Но корпоративные лидеры также могут сыграть жизненно важную роль в ускорении темпов изменений тремя способами.

Во-первых, они могут применять эти стандарты на практике в своей внешней отчетности. Во-вторых, компаниям следует бросить вызов поставщикам программного обеспечения, которые предоставляют финансовую информацию для расширения показателей ESG. Некоторые крупные фирмы-разработчики программного обеспечения уже работают над этим — и они будут работать усерднее и быстрее, если на рынке появится явный спрос.В-третьих, предприятия должны оказывать давление на свои аудиторские фирмы, чтобы они предоставили гарантии в отношении отчетных показателей ESG, точно так же, как они делают это в отношении финансовых показателей. Да, при этом возникают проблемы (такие как потребность в стандартах и ​​более совершенных и более интегрированных ИТ-системах) и опасения (например, увеличение обязательств). Но это преодолимые проблемы, которые необходимо решить, чтобы приспособиться к меняющемуся фокусу инвесторов.

Улучшите измерение и отчетность.

Некоторые проблемы ESG не влияют на прибыль компании, но все же влияют на общество в целом.Растущий сегмент инвестиционного сообщества заинтересован в этих последствиях и готов вкладывать капитал в фирмы, которые активно работают на благо общества. Проблема для компаний, желающих привлечь этих инвесторов, заключается в том, что в настоящее время не существует согласованного способа измерения «внешних эффектов» фирмы — положительного и отрицательного воздействия ее продуктов и услуг на общество. В качестве одного из примеров проблемы рассмотрим географическое положение. Ветряная мельница, заменяющая уголь в Китае, имеет большее положительное влияние, чем установка аналогичной ветряной мельницы в Норвегии, где почти вся энергия поступает от гидроэнергетики.

The Impact Management Project — это сеть организаций, работающих над согласованием инициатив по измерению воздействия и отчетности. Генеральный директор Клара Барби называет это «большой палаткой» людей и организаций, приверженных созданию стандартов, которые будут полезны компаниям и инвесторам. Компании, как и инвесторы, находятся на переднем крае этих усилий и будут учиться вместе. Хорошей основой для размышлений о воздействии являются Цели устойчивого развития Организации Объединенных Наций (ЦУР) — 17 целей, которые ООН определила как необходимые для устойчивого будущего, включая искоренение нищеты и голода, обеспечение ответственного производства и потребления и продвижение гендерного равенства.Проведенное PwC в 2016 году исследование отчетов об устойчивом развитии, проведенное 470 компаниями из 17 стран, показало, что 62% упомянули ЦУР, хотя только 28% представили количественные цели, связанные с воздействием на общество.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Кардинальные изменения в том, как инвесторы оценивают компании. Его точное время невозможно предсказать, но оно неизбежно. Крупные корпорации, акции которых принадлежат крупным пассивным управляющим активами и пенсионным фондам, скорее всего почувствуют изменения. Но вскоре компании со средней капитализацией также подвергнутся этому новому контролю.Тем не менее, все компании должны воспользоваться возможностью сотрудничать с инвесторами, готовыми вознаграждать их за создание долгосрочной ценности для общества в целом.

Самостоятельная онлайн-торговля и автоматизированное инвестирование

НЕСКОЛЬКО ВЕЩЕЙ, КОТОРЫЕ ВЫ ДОЛЖНЫ ЗНАТЬ

Ally Financial Inc. (NYSE: ALLY) — ведущая компания, предоставляющая цифровые финансовые услуги, NMLS ID 3015 .Ally Bank, дочерняя компания компании, занимающаяся прямым банковским обслуживанием, предлагает широкий спектр депозитных, потребительских и ипотечных продуктов и услуг. Ally Bank является членом FDIC и Equal Housing Lender . , NMLS ID 181005 . Кредитные продукты и любой применимый Ипотечный кредит и обеспечение подлежат утверждению, и применяются дополнительные условия. Программы, тарифы и условия могут быть изменены в любое время без предварительного уведомления.

Ally Servicing LLC, NMLS ID 212403  является дочерней компанией Ally Financial Inc.

Securities предлагаются через Ally Invest Securities LLC, члена FINRA и SIPC . Просмотр сведений о безопасности

Консультационные продукты и услуги предлагаются Ally Invest Advisors, Inc., зарегистрированным консультантом по инвестициям SEC. Посмотреть все рекомендации

Продукты и услуги по обмену иностранной валюты (Forex) предлагаются самостоятельным инвесторам через Ally Invest Forex LLC. Член NFA (ID № 0408077), который выступает в качестве представляющего брокера GAIN Capital Group, LLC («GAIN Capital»), зарегистрированного члена FCM/RFED и NFA (ID № 0339826). Форекс-счета хранятся и обслуживаются в GAIN Capital. Форекс-счета НЕ ЗАЩИЩЕНЫ SIPC. Просмотреть все раскрытия Forex

Форекс, опционы и другие продукты с кредитным плечом сопряжены со значительным риском убытков и могут не подходить для всех инвесторов. Продукты, которые торгуются на марже, несут риск того, что вы можете потерять больше, чем ваш первоначальный депозит

Продукты, предлагаемые Ally Invest Advisors, Ally Invest Securities и Ally Invest Forex, НЕ ЗАСТРАХОВАНЫ FDIC, НЕ ГАРАНТИРОВАНЫ БАНКОМ, и МОГУТ ПОТЕРЯТЬ СТОИМОСТЬ.

App Store является товарным знаком Apple Inc. Google Play является товарным знаком Google Inc. 

Zelle и связанные с Zelle товарные знаки полностью принадлежат компании Early Warning Services, LLC и используются здесь по лицензии.

Ally и Do It Right являются зарегистрированными знаками обслуживания Ally Financial Inc.

Из NerdWallet. © 2017-2021 и TM, NerdWallet, Inc. Все права защищены.

Из личных финансов Киплингера.© 2021 The Kiplinger Washington Editors. Все права защищены. Используется по лицензии.

Из ДЕНЬГИ. © 2020 ООО «Практики рекламы». Все права защищены. Используется по лицензии.

Ежегодный обзор частных рынков McKinsey

Частные рынки восстановились в 2020 году после бурного первого полугодия, но результаты варьировались в зависимости от типа инвестиций. Между тем, разнообразие и новые способы работы играют центральную роль в изменяющейся бизнес-среде.

Год потрясений на частных рынках: McKinsey Global Private Markets Review 2021

2020 год был неспокойным для частных рынков, как и для большей части мира. Обычно мы оцениваем значимые изменения в отрасли за годы или десятилетия, но пандемия COVID-19 и другие события подстегнули переоценку ежеквартально или даже ежемесячно. После «коррекции COVID» во втором квартале, сравнимой с той, что наблюдалась на публичных рынках, частные рынки с тех пор пережили свою собственную версию К-образного восстановления: энергичный рост в частном капитале, контрастирующий с недомоганием в сфере недвижимости; попутный ветер для частного кредита, но встречный ветер для природных ресурсов и инфраструктуры.В этом году частные фирмы уделяли больше внимания своим людям, набору факторов, которые они учитывают при инвестировании, и методам своей работы.

Прямые инвестиции (PE) продолжают работать хорошо, опережая другие классы активов частных рынков и большинство показателей сопоставимых показателей публичного рынка. Сила и скорость восстановления предполагают устойчивость и сохраняющийся импульс, поскольку инвесторы все чаще обращаются к частным рынкам за более высокой потенциальной доходностью в условиях устойчивой низкой доходности (Иллюстрация 1). Самые глубокие исследования продолжают подтверждать, что почти по всем показателям частные инвестиции превосходят эквиваленты на открытом рынке (с чистой глобальной прибылью более 14 процентов). Особо выделим несколько трендов:

Экспонат 1

• Инвесторы в PE, кажется, имеют более сильный аппетит к риску, чем десять лет назад. Во время глобального финансового кризиса (GFC) в 2008 году многие партнеры с ограниченной ответственностью (LP) отказались от частных классов активов и в конечном итоге упустили большую часть восстановления. На этот раз большинство LP, похоже, извлекли уроки из истории, поскольку аппетит инвесторов к PE, похоже, относительно не уменьшился после турбулентности прошлого года.
• Принимая во внимание все обстоятельства, это был относительно удачный год для сбора средств в PE.Общий объем привлеченных средств сократился из года в год из-за явного краткосрочного перерыва в первые месяцы пандемии, но к четвертому кварталу возобновился допандемический темп сбора средств (рис. 2). Весной рост активов под управлением (AUM) и инвестиционной эффективности в большинстве классов активов замедлился, поскольку отрасль приспособилась к новым рабочим нормам, а затем во второй половине года снова стабилизировалась. Венчурный капитал (VC) противостоял более широкой тенденции с сильным ростом, обусловленным огромным интересом к технологиям и здравоохранению.

Приложение 2

• В PE рост сбора средств в фондах-преемниках сильно коррелирует с эффективностью предыдущего фонда на момент запуска сбора средств. Это интуитивная модель, теперь подкрепленная данными.Но еще одно общепринятое среди LP мнение о том, что рост размера фонда может привести к снижению производительности, оказывается не выдерживающим анализа. Рост размера фонда, по-видимому, мало коррелирует с производительностью.
• Мультипликаторы покупки частного капитала (наряду с мультипликаторами отношения цены к прибыли на публичных рынках) продолжали расти и теперь выше, чем уровни до GFC. Параллельно с этим сухой порох достиг еще одного нового максимума, в то время как долг подешевел, а заемные средства увеличились — факторы, обеспечивающие повышательную поддержку активности сделок с частным капиталом.В разгар (кратковременного) спада на публичных рынках было совершено несколько транзакций, что напомнило многим в отрасли, что «ожидание возможности для покупки» может повлечь за собой гораздо больше ожидания, чем покупка.
• Сбор средств для вторичных фондов прямых инвестиций процветал в 2020 г., увеличившись в три раза на фоне высоких результатов последних лет (Иллюстрация 3). Пространство по-прежнему довольно сконцентрировано среди горстки крупных фирм, при этом крупнейшие размеры фондов в настоящее время конкурируют с мегафондами по выкупу. Дальнейшее развитие вторичных активов может стать ключом к тому, чтобы сделать частные рынки более доступными для более широкого круга инвесторов.

Приложение 3

• Фраза «постоянный капитал» — как и сам «частный капитал» — означает разные вещи для разных людей. Для некоторых это относится к продаже генеральными партнерами (GP) доли в фирме либо непосредственно инвестору, либо через долю в фонде фондов, либо через IPO. Другие интерпретируют этот термин как намек на обязательства фонда LP, которые имеют более длительный, чем обычно, или даже неопределенный срок. Многие теперь также используют этот термин для обозначения приобретения врачами общей практики страховых компаний, балансовые отчеты которых могут быть хотя бы частично инвестированы в предложения врачей общей практики. Во всех этих формах перманентный капитал ускорился, поскольку частные рыночные фирмы продолжают диверсифицировать свои источники капитала, отказываясь от традиционного сбора средств третьими сторонами вслепую.
• Еще одна форма постоянного капитала, специализированные компании по приобретению (SPAC), процветала в 2020 году.Энтузиазм в отношении технологий, здравоохранения и экологически чистой энергетики привел к огромному всплеску сделок SPAC. Фирмы частных рынков нырнули в дело как в качестве спонсоров сделок, так и в качестве продавцов. Активность SPAC продолжалась и в 2021 году, поскольку многие инвесторы сохраняют оптимизм в отношении того, что эта третья волна SPAC окажется более долговечной, чем в предыдущие рыночные циклы.

Недвижимость сильно пострадала от пандемии, , хотя степень восстановления этого класса активов остается неясной, поскольку кризис общественного здравоохранения продолжается.Сбор средств и заключение сделок резко сократились, так как владельцы избегали продавать по вновь заниженным (и неопределенным) ценам. Быстрые изменения в том, как мир живет, работает, играет и делает покупки, повлияли на все классы активов в сфере недвижимости. Офис и розничная торговля претерпели наиболее заметные изменения — некоторые из которых, похоже, сохранятся, — которые заставляют инвесторов и владельцев переосмысливать как стратегии оценки, так и стратегии создания стоимости.

• Успех незапланированного перехода на удаленные рабочие места удивил работодателей и инициировал пересмотр как их следов, так и опыта работы в офисе.Стоимость офисов упала из-за ожидания снижения спроса, что заставило инвесторов задуматься об офисах будущего, поскольку они переосмысливают свои инвестиционные подходы.
• Быстрый переход к омниканальным покупкам снизил оценку торговой недвижимости, особенно торговых центров. Промышленный сектор оказался менее уязвимым, извлекая выгоду из всплеска спроса на выполнение заказов непосредственно потребителю.

Частный долг был относительно ярким пятном в 2020 году, при этом сбор средств сократился всего на 7 процентов по сравнению с 2019 годом (а сбор средств в Северной Америке увеличился на 16 процентов).Устойчивость класса активов обязана идеальному шторму долгосрочных драйверов роста (например, низкодоходные традиционные инструменты с фиксированным доходом), которые были дополнены в 2020 году возобновлением интереса инвесторов к стратегиям в сложных и особых ситуациях. Этот класс активов, вероятно, продолжит расти в 2021 году, войдя в год с рекордным объемом сбора средств.

Год, связанный с природными ресурсами и инфраструктурой, был трудным, , с низкими инвестиционными показателями и дальнейшим снижением сбора средств. Энергетический переход остается главной темой, поскольку пониженный спрос на традиционную энергию все больше контрастирует с растущим интересом к возобновляемым источникам энергии.

Изменения — это больше, чем просто цифры. В некоторых отношениях индустрия прямых инвестиций в начале 2021 года сильно напоминает картину годом ранее: активный сбор средств, растущий объем сделок, повышенные мультипликаторы. Но для учреждений, которые населяют отрасль, трансформация произошла быстрее, чем когда-либо, ускоряя старые тенденции и порождая новые.Мы рассматриваем три заметных вектора изменений для ВОП и ВП за последний год:

• Кто они. Разнообразие, равенство и инклюзивность (DE&I) добились больших успехов на частных рынках в 2020 году — в центре внимания, если еще не на самом деле — с быстрым формированием консенсуса в отношении необходимости большего внимания и действий. В целом, гендерное и расовое разнообразие в фирмах PE сильнее на позициях начального уровня, чем на верхних (Иллюстрация 4). И ВОП, и ВП начинают более целенаправленно определять и отслеживать показатели DE&I как в своих рядах, так и в компаниях, входящих в их портфолио.Смена идет.

Приложение 4

• Что они считают. В то же время все больше врачей общей практики и, в частности, LP в настоящее время серьезно отслеживают экологические, социальные и управленческие показатели (ESG).Некоторые — небольшое, но растущее меньшинство — начали использовать эти «нефинансовые» показатели при принятии инвестиционных решений. Пока неясно, окажется ли эта тенденция в конечном итоге благом для инвестиционной ценности (в дополнение к ценности инвесторов), но становится ясно одно: наши исследования все чаще показывают, что отдельные компании, которые улучшают факторы ESG, также, как правило, те, которые больше всего улучшить общую прибыль для акционеров. Это, а также растущее давление со стороны клиентов и акционеров, предполагает, что здесь, скорее всего, будет больше внимания.
• Как они работают. Удаленное взаимодействие оказалось более эффективным для сбора средств и заключения сделок, чем ожидали многие в отрасли. Столкнувшись с этим непреднамеренным доказательством, разумные умы расходятся во мнениях относительно того, в какой степени врачи общей практики и LP вернутся к обычному бизнесу. Кажется вероятным, что решения, противоречащие нормам во времена, предшествовавшие COVID-19, — например, ежегодное онлайн-совещание или команда по сделке, которая подписывает список условий перед встречей с руководством, — отныне могут быть просто заурядными вариантами процесса.

Загрузить Год потрясений на частных рынках, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 9,0 МБ).

После десяти лет динамичного роста частные рынки готовятся к следующему десятилетию.

Добро пожаловать в выпуск ежегодного обзора частных инвестиций McKinsey за 2020 год. Наше постоянное исследование динамики и производительности отрасли выявило несколько важных идей, в том числе следующие тенденции.

Частные рынки завершают впечатляющее десятилетие роста. Активы частного рынка под управлением (AUM) выросли на 10 процентов в 2019 году и на 4 триллиона долларов США за последнее десятилетие, увеличившись на 170 процентов (Иллюстрация 1), в то время как количество активных частных инвестиционных компаний (PE) увеличилось более чем вдвое. а количество компаний, поддерживаемых спонсорами из США, увеличилось на 60 процентов. За тот же период глобальный публичный рынок AUM вырос примерно на 100 процентов, в то время как количество американских публичных компаний осталось примерно на том же уровне (но снизилось почти на 40 процентов с 2000 года).

Перспективы сбора средств остаются благоприятными. Предварительный прогноз на 2020 год предполагает дальнейшее укрепление: к концу 2019 года крупные фирмы объявили о планах, которые в совокупности приближаются к 350 миллиардам долларов, что больше, чем на конец 2018 года.Кроме того, партнеры с ограниченной ответственностью (LP) продолжают увеличивать свои целевые ассигнования на частные рынки. Даже на текущих уровнях LP, по-видимому, недораспределены по сравнению с целевыми уровнями более чем на 500 миллиардов долларов только за счет PE — столько же, сколько глобальная сумма, привлеченная для PE в 2019 году.

Показатели отрасли были высокими, но выбор менеджеров по-прежнему имеет первостепенное значение. PE превзошел свои рыночные эквиваленты (PME) по большинству показателей за последнее десятилетие. Однако изменчивость в производительности остается существенной (Иллюстрация 2). Таким образом, задача — и потенциал — выбора менеджера остается первостепенной задачей для институциональных инвесторов. Хотя постоянство превосходства фирм PE со временем снижается, что затрудняет последовательное прогнозирование победителей, новые академические исследования показывают, что большее постоянство может быть обнаружено на уровне отдельных партнеров по сделке. При выкупе лицо, принимающее решение о сделке, примерно в четыре раза более предсказуемо, чем фирма PE, в объяснении различий в производительности. Этот вывод интуитивно понятен многим в отрасли, но остается сложным для многих LP.

Экспонат 2

Чем больше вещей меняется…. Форма отрасли менялась по мере ее роста: доля выкупа PE AUM упала на треть за последнее десятилетие, в то время как венчурный капитал (VC) и рост взлетели во главе с азиатскими фондами. Сегодня на Азию приходится более чем в два раза больше капитала роста, чем на Северную Америку, и примерно такой же объем венчурного капитала.

… тем больше они остаются прежними. Мегафонды в размере 5 миллиардов долларов и более все чаще доминируют в сборе средств на выкуп, составляя более половины от общего объема в 2019 году. Доля средств менее 1 миллиарда долларов упала до 15-летнего минимума. Тем не менее, как это ни парадоксально, мало свидетельств какой-либо консолидации на вершине отрасли. И даже несмотря на то, что количество активных фирм PE продолжает расти (сейчас их почти 7000), все больше менеджеров объявляют о своем уходе, чем когда-либо.Большинство из них собрали только один фонд, предполагая, что истощение в основном является результатом работы менеджеров-одиночек.

Технологии в каждом секторе. Объем сделок снизился во всех регионах, кроме Северной Америки, где объем инвестированного капитала вырос на 7 процентов до 837 миллиардов долларов, что является новым максимумом. Технологические сделки, которые выросли почти на 40 процентов, способствовали этому росту. Параллельно с этим быстро росло количество частных рыночных фирм, ориентированных на технологии, в то время как многие другие склонялись в этом направлении.Мы все чаще видим, что генеральные партнеры (GP), у которых когда-то была технологическая «вертикальная» команда, теперь начинают рассматривать технологии как горизонтальную тему, пронизывающую многие их сделки.

Признаки пика? Мультипликаторы выкупа в США снова выросли в 2019 году, продолжая десятилетнюю тенденцию, и достигли почти 12x. Кредитное плечо превысило уровень, который в последний раз наблюдался в 2007 году. Сухой порошок вырос еще больше из-за рекордного сбора средств и стагнации объема сделок. Сейчас он составляет рекордные 2,3 триллиона долларов (Иллюстрация 3).PE составляет большую часть этого общего количества, хотя сухой порошок PE по-прежнему составляет менее двух «оборотов» годового объема сделок, что находится в пределах исторических норм.

Экспонат 3

Отрасль находит новые возможности в ESG. Общественный интерес и давление со стороны LP с целью учитывать экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) при инвестировании резко возросли, что привело к большей прозрачности политики и эффективности ESG, а также к увеличению выделенных «фондов воздействия». Девять из десяти крупнейших GP теперь публикуют ежегодные отчеты об устойчивом развитии. Возможно, более важным является то, что данные нашего опроса показывают явное повышение значения, которое менеджеры приписывают ESG — другими словами, они все чаще считают, что эти факторы являются положительными (или, в худшем случае, нейтральными) для достижения высокой производительности. Тем не менее, частные рынки находятся только на начальных этапах существенного включения факторов ESG в процессы управления инвестициями и портфелями.

Разнообразие остается проблемой. Частные рыночные фирмы добились лишь ограниченного прогресса в улучшении разнообразия и инклюзивности. Женщины составляют всего 20 процентов сотрудников на частных рынках и менее 10 процентов на руководящих должностях в инвестиционных командах. Показатели отрасли по другим формам разнообразия также неудовлетворительны: данные недавнего опроса McKinsey показывают, что совокупное представительство чернокожих и испаноязычных/латиноамериканцев составляет всего 13% для должностей начального уровня и менее 5% для руководящих должностей.Частные рыночные фирмы могут упустить возможность: все больше данных свидетельствует о том, что более широкое представительство может значительно повысить производительность.

Многие фирмы думают о том, как оцифровать инвестиционный процесс, и лишь немногие из них продвигаются вперед. Крупнейшие GP взяли на себя инициативу, особенно в таких секторах, как недвижимость, где инвесторы могут использовать более крупные и точные наборы данных. В этих областях алгоритмы машинного обучения, использующие комбинацию традиционных и нетрадиционных данных, продемонстрировали способность оценивать целевые переменные (например, арендную плату) с точностью, превышающей 90 процентов.

Многие фирмы предсказывали спад, но лишь немногие адаптировали свою операционную модель для подготовки. Исследование New McKinsey показывает, что, хотя большинство управляющих фондами рассматривают циклический риск как часть своей комплексной проверки и процессов управления портфелем, только треть скорректировала свою стратегию портфеля, чтобы подготовиться к потенциальной рецессии. Врачи общей практики могут предпринять несколько шагов для повышения устойчивости и повышения производительности в условиях экономического спада. Один пример: во время последней рецессии врачи общей практики со специальными командами по созданию ценности превзошли тех, у кого их не было, в среднем на пять процентных пунктов.

Загрузить Новое десятилетие для частных рынков, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 9,2 МБ).

McKinsey показывает расширяющуюся и развивающуюся отрасль.

Частные рынки оставались сильными в 2018 году. Правда, сбор средств сократился на 11 процентов. Но прилили 778 миллиардов долларов нового капитала. У инвесторов появилась новая мотивация вкладывать деньги в частные рынки: открытость. Все больше инвесторов считают, что частные рынки стали фактически необходимы для диверсифицированного участия в глобальном росте.Глобальная стоимость чистых активов прямых инвестиций (PE) выросла на 18 процентов в 2018 году; в этом столетии она выросла в 7,5 раза, вдвое быстрее, чем рыночная капитализация (Иллюстрация 1). Частные рынки, в том числе PE, долговые обязательства, инфраструктура, недвижимость и природные ресурсы, перешли из периферии экономики в мейнстрим.

Экспонат 1

Дополнительные инструменты для инвесторов и менеджеров

С ростом приходит зрелость. В 2018 году частные рынки стали более гибкими, глубокими и изощренными. Как подробно рассматривается в нашем отчете, вторичные активы быстро масштабируются и упрощают доступ к классу активов и выход из него. Эти фонды привносят ликвидность и креативность на рынок, помогая партнерам с ограниченной ответственностью (LP) быстрее менять стратегии и управлять составами менеджеров и больше, чем когда-либо, помогая генеральным партнерам (GP) реструктурировать и расширять унаследованные фонды.Они также предлагают инвесторам большую гибкость для диверсификации и управления рисками формирования портфеля, в том числе за счет использования опций на стадии инвестирования, географии, отрасли и управляющем фондом.

Еще одна структура, получившая известность, кредитные линии по требованию капитала (наряду с другими факторами) сжали J-кривую (Иллюстрация 2), привлекая при этом пристальное внимание со стороны некоторых LP. Наше исследование показало, что медианные фонды винтажей с 2012 по 2015 год безубыточны даже на второй год их существования, а не на третий, четвертый или пятый год, что характерно для большинства предыдущих винтажей.

Соинвестирование — это третья структура, добавляющая глубину частным рынкам. Он избавился от опасений по поводу неблагоприятного отбора и стал практически стандартным параметром ценообразования. В некоторых случаях LP стремились сотрудничать со своими врачами общей практики и спонсорами вторичного финансирования для реструктуризации и увеличения средств, что является растущей стратегией, поскольку фонды эпохи кризиса достигают конца пути, но все еще имеют значительный потенциал для создания ценности. Несколько крупных учреждений имеют даже разработали стратегии, направленные на поиск прямых транзакций из портфелей их врачей общей практики.Если все сделано правильно, они могут найти квазисобственнические сделки, в которых можно разместить большие суммы капитала, позволяя врачам общей практики съесть свой пирог и получить его, признавая прибыль, сохраняя при этом некоторую степень роста с течением времени.

Экспонат 2

Вдохновленный, многие другие LP выражают аналогичные намерения. Но проблема с предложением вырисовывается: спрос на совместное инвестирование в частный капитал значительно превышает возможности, предоставляемые GP. Даже когда LP успешно создают небольшой портфель прямых инвестиций, они могут подвергаться большему риску, чем они думают. Одно или два нарушения могут негативно сказаться на портфеле класса активов, что окажет косвенное влияние на оплату труда сотрудников и даже на здоровье учреждения в долгосрочной перспективе. Очень немногие прямые инвестиции пострадали от масштабного спада.Когда кто-то придет, то за тем, как LP и их руководящие органы реагируют на нарушение позиций, стоит понаблюдать.

Новые методы управления

В совокупности эти разработки помогли индустрии расширить свою привлекательность для долгоиграющих пластинок, не отказываясь от лежащих в их основе структур. И поведение отрасли изменилось вместе с ее контекстом. Опытные терапевты расширили возможности своих фирм, чтобы использовать в своих интересах самые известные на сегодняшний день источники создания стоимости. Исследование McKinsey показывает, что все 25 крупнейших GP имеют рабочие группы, и большинство из них планирует их расширять.Ведущие фирмы также первыми внедрили несколько цифровых технологий для повышения эффективности операций, поиска сделок, комплексной проверки и других основных видов деятельности.

Несколько недавних примеров подробно описаны в нашем отчете. Европейская венчурная компания (VC) создала модель машинного обучения для анализа базы данных, содержащей более 400 характеристик более 30 000 сделок, и определила около 20 факторов успеха для различных профилей сделок. Часто они представляют собой необычные комбинации характеристик, которые в противном случае никто бы не заподозрил, что они сильно влияют на производительность.

Фирма частного частного капитала, проводившая комплексную проверку, хотела подтвердить свой прогноз доходов от банковского продукта. Он использовал обработку естественного языка для анализа базы данных публичных жалоб, опубликованной Бюро финансовой защиты потребителей США. Инструмент обнаружил всплеск жалоб клиентов на аналогичный продукт в конкурирующем банке, и фирма соответственно снизила свой прогноз доходов. Другой консультант пошел еще дальше и оцифровал несколько процессов комплексной проверки. Он использует инструменты веб-скрейпинга для отслеживания изменений рыночных настроений своих розничных клиентов.Геопространственный анализ помогает оценить силу своего присутствия. HR-аналитика помогает оценить возможности руководства.

Храповой механизм выше

Все это достойные внимания достижения. Тем не менее давление в системе продолжает расти. Мультипликаторы сделок продолжали расти — до 11,1 раза по сравнению с 10,4 раза в 2017 году — отчасти благодаря рекордным объемам продаж сухого порошка в размере 2,1 триллиона долларов. Сумма сделок достигла рекордного уровня, но количество сделок оставалось относительно неизменным четвертый год подряд.(Обратите внимание, однако, что запасы сухих порохов, кратные годовым инвестициям в акции за предыдущие три года, заметно выросли, увеличившись на 22 процента с 2016 года. Если рост сухих порохов продолжит опережать объем сделок на сильном рынке, это может обеспечить попутный ветер для мультипликаторов.Но если рынок замедляется (скажем, если мультипликаторы сокращаются или активность сделок замедляется), то этот значительный военный резерв может по крайней мере на какое-то время способствовать понижательному давлению на сбор средств.)

Очень хороший год для венчурного капитала

Таким образом, в целом отрасль находится в прекрасном состоянии. Даже несмотря на спад, 2018 год стал третьим по величине годом сбора средств за всю историю наблюдений, а венчурный капитал имел на памяти один из лучших лет, продолжая период, когда он превосходил другие сегменты частного капитала (рис. 3). Это не единственное, чем венчурный капитал был силен в последнее время. Инвестиции в капитал отражают и даже превышают всплеск сбора средств, увеличившись в среднем на 17 процентов в год с 2015 года, что ограничивается 53-процентным увеличением в 2018 году, когда отрасль инвестировала 251 миллиард долларов. Крупные венчурные раунды, в которых стартапы привлекают 1 миллиард долларов или более от венчурных фирм, появились в 2015 году.В 2018 году 25 крупных раундов составили более 25 процентов всего объема венчурных сделок.

Экспонат 3

Основные различия между 2007 и 2018 годами

Еще одним событием 2018 года стала стоимость сделок: несмотря на стабильную тенденцию в количестве сделок, стоимость сделок PE достигла нового максимума в 1 доллар.4 трлн, что, наконец, превзошло докризисный пик 2007 года. Этот подвиг, наряду с недавними колебаниями в оценках публичного рынка, предполагает, что оглянуться на 2007 год, последнюю отметку максимума, возможно, уместно. Всякий раз, когда наступает следующий спад, многие в отрасли говорят, что сейчас отрасль может оказаться в лучшем положении (Иллюстрация 4). Кроме того, у продавцов больше вариантов, особенно вторичных; инвесторы более привержены темпам планов; и совместное инвестирование заменило злополучную клубную сделку. Все это говорит о том, что как LP, так и GP лучше переживут бурю, когда бы она ни пришла.

Экспонат 4

Загрузить Частные рынки достигают совершеннолетия, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 5 МБ).

Наш ежегодный обзор частных рынков показал масштабирование рынка в 2017 году.То, как партнеры с ограниченной ответственностью и общие партнеры реагируют на возникающие возможности, будет иметь решающее значение для их успеха.

Год, который только что закончился годом, снова был сильным для частных рынков. Несмотря на рост публичных рынков во всем мире — индекс S&P 500 подскочил примерно на 20%, как и другие основные индексы, — инвесторы продолжали проявлять интерес и доверие к частным рынкам. Частные управляющие активами привлекли почти $750 млрд по всему миру, продлив цикл, начавшийся восемь лет назад.

Видео

Отрасль продолжала расширяться, но на фоне роста частных рынков сохраняются некоторые проблемы. Вот состояние отрасли и взгляд в будущее.

Чтобы понять ситуацию, мы провели второй ежегодный обзор частных рынков, опираясь на новый анализ нашего длительного исследования частных рынков и проводя интервью с руководителями некоторых из крупнейших и наиболее влиятельных в мире генеральных партнеров (GP) и ограниченных партнеры (LP).Наш последний отчет обобщает наши выводы, рассматривая потоки капитала в отрасли в 2017 году, включая сбор средств, активы под управлением (AUM) и размещение капитала. В нем также рассматриваются последствия этой динамики для отношений между ВОП и ВП, а также обсуждаются идеи для достижения дальнейшего успеха.

В приливе капитала в 2017 году выделяется одна тенденция: рост мегафондов (средств на сумму более 5 миллиардов долларов), особенно в Соединенных Штатах и ​​особенно в сфере выкупа (Иллюстрация 1).Примечательно, что рекордный рост отрасли в 2017 году связан с одним классом субактивов в одном регионе. Примечательно также, что если бы мега-сбор средств остался на и без того высоком уровне 2016 года, общий сбор средств на частном рынке снизился бы в прошлом году на 4 процента. Конечно, эта тенденция к постоянному увеличению фондов не нова. Мегафонды стали более распространенными, отчасти потому, что инвесторы осознали, что масштаб не приводит к снижению производительности. Действительно, по данным Cambridge Associates, крупнейшие фонды в среднем приносили самую высокую доходность за последнее десятилетие.Однако в 2017 году было интересно то, как ускорилась и без того мощная тенденция, когда сборы для всех мегафондов выкупа выросли более чем на 90 процентов в годовом исчислении. Между тем, сбор средств на выкуп компаний среднего размера (от 500 миллионов долларов до 1 миллиарда долларов) вырос на 7 процентов, что является хорошим показателем после нескольких лет стабильного роста.

Мотивы инвесторов для инвестирования в частные рынки остаются более или менее теми же: потенциал для альфы и постоянство в масштабе. Пенсионные фонды, по-прежнему являющиеся самой крупной группой LP, испытывают трудности с возвратом средств.Пожертвования уже в значительной степени распределены по частным рынкам и, похоже, не стремятся переключиться. Тем временем суверенные фонды благосостояния стремятся увеличить свое присутствие на частных рынках, все чаще используя соинвестиции и прямые инвестиции, чтобы повысить свои возможности по размещению капитала. Целых 90 процентов LP недавно заявили, что частный капитал (PE), крупнейший класс частных активов, в ближайшие годы превзойдет публичные рынки, несмотря на академические исследования, которые показывают, что такие результаты в среднем снизились.

Таким образом, капитал продолжает притекать. Наше исследование показывает, что за последние пару лет крупнейшие фирмы отрасли начали привлекать все большую долю капитала, возможно, начав консолидацию фрагментированной отрасли. Тем не менее, в 2017 году управляющие частными активами не добились всего этого. Отрасль столкнулась с некоторыми слабыми препятствиями при инвестировании своего капитала. Хотя объем сделок в размере 1,3 трлн долларов был сопоставим с активностью в 2016 году, количество сделок сократилось второй год подряд, на этот раз на 8 процентов (рис. 2).В результате двух связанных эффектов средний размер сделки вырос — со 126 миллионов долларов в 2016 году до 157 миллионов долларов в 2017 году, то есть на 25 процентов, — и менеджеры получили еще больше сухого пороха, который теперь оценивается в рекордные 1,8 триллиона долларов. AUM на частных рынках, которые включают в себя выделенный капитал, сухой порошок и прирост активов, превысили 5 триллионов долларов в 2017 году, увеличившись на 8 процентов в годовом исчислении.

Почему менеджеры не решаются нажать на курок или изо всех сил пытаются найти триггеры, чтобы нажать? Одним из объяснений является цена приобретений.Медианный мультипликатор PE EBITDA в 2017 году превысил 10 раз, что является самым высоким показателем за десятилетие и вырос с 9,2 раза в 2016 году. Поскольку ценники все чаще печатаются на золотой фольге, терапевты должны были быть более разумными в своих инвестиционных решениях и более стратегическими в своем выборе.

Девизом 2017 года был масштаб. То, как LP и GP реагируют на проблемы и возможности масштаба, будет иметь решающее значение для их успеха. Независимо от их размера, LP и GP должны будут жестко закодировать дисциплину в каждой части своей бизнес-системы.Вскоре врачам общей практики придется выбирать между двумя моделями: менеджерами, способными использовать капитал в больших масштабах, и специалистами, работающими в меньшем масштабе. Для первой группы капитал будет продолжать поступать, но то, что считается привлекательной сделкой, может измениться, учитывая, что классы активов, такие как PE, не бесконечно масштабируемы — по крайней мере, с историческими уровнями производительности. Для второй группы под рукой стратегическое решение: стать больше или остаться на прежнем пути. Оба варианта могут быть успешными, если фирмы осознают свою дифференциацию и реализуют свои стратегии с необходимой строгостью.

Загрузить Взлет и подъем частных рынков: ежегодный обзор частных рынков McKinsey , чтобы просмотреть экспонаты и прочитать полный отчет, на котором основана эта статья (PDF — 8 МБ).

В новом отчете McKinsey говорится, что в 2016 году частные рынки снова не оправдали ожиданий.

В 2016 году самой захватывающей новостью для частных рынков, возможно, было то, что не изменилось.На этих рынках — в основном прямых инвестиций, а также закрытой недвижимости, инфраструктуры, природных ресурсов и частных долговых фондов — стремление инвесторов к размещению остается сильным. Наше многолетнее исследование частных рынков показывает, что независимо от того, измеряется ли эффективность привлечением средств (в 2016 году компании получили 625 миллиардов долларов нового капитала) или активами под управлением (AUM), которые в настоящее время составляют 4,7 триллиона долларов США во всем мире, 2016 год стал еще одним впечатляющим годом в длинном цикле. расширения, которое началось в 2008 году. Промышленность продолжает обеспечивать источник избыточного капитала для инвесторов; в 2016 году объемы распределения превысили потребности в капитале четвертый год подряд.В отрасль продолжают стекаться новые участники, а число активных фирм находится на рекордно высоком уровне.

В то время как увеличение сбора средств, увеличение AUM и более широкое распределение капитала среди инвесторов — это тенденции, которые следует отмечать, рост также сопряжен с проблемами. Большее количество генеральных партнеров (GP) отражает успех отрасли, но также свидетельствует об усилении конкуренции, что способствовало увеличению числа сделок. Поскольку врачи общей практики стали опасаться сегодняшних более высоких цен, активность сделок упала, а сухой порошок достиг рекордно высокого уровня, хотя наше исследование показывает, что сухой порошок не является проблемой, как предполагают некоторые.На самом деле, таким и другими способами отрасль преодолевает свои проблемы роста и находит новые способы предоставления услуг своим инвесторам.

Наше исследование включало в себя интервью с руководителями некоторых из крупнейших и наиболее влиятельных управляющих активами в мире, которые выявили несколько общих ожиданий на 2017 год. Все признают, что сейчас в игре присутствует огромное количество джокеров, особенно в геополитике. В то время как эти неизвестные откроют возможности для некоторых, большинство врачей общей практики признают, что такого рода неопределенность очень трудно оценить.Как сказал нам один генеральный директор: «Некоторые из этих изменений в США повысят базовый сценарий для врачей общей практики, но хвосты очень толстые».

Большинство согласны с тем, что публичные рынки, несмотря на их недавний подъем, становятся структурно менее привлекательными для многих партнеров с ограниченной ответственностью (LP), которые, вероятно, отреагируют на это дальнейшим увеличением своих вложений на частные рынки. Креативность в отношении комиссий и продуктов будет процветать, создавая ряд вариантов: мы по-прежнему будем видеть GP с полным спектром услуг, предлагающих закрытые фонды, конечно, но также больше LP в совместных инвестициях, больше отдельных счетов и, по крайней мере, еще несколько LP инвестируют напрямую.Наконец, большинство руководителей считают, что развивающиеся рынки нормализуются после недавнего периода турбулентности и начнут больше походить на отрасль на развитых рынках.

По мере роста проблем мы видим четыре способа, с помощью которых врачи общей практики могут продлить удивительный путь частных инвестиций: более активный и творческий подход к поиску источников, большая уверенность в результатах комплексной проверки, новые операционные подходы к портфелю и большая гибкость в выборе времени выхода.

Загрузить Обычно исключительный год: McKinsey Global Private Markets Review , чтобы прочитать полный отчет, на котором основана эта статья (PDF–1.30 МБ).

Афины | Пенсионные услуги | Leading Annuity Provider

Аннуитеты содержат функции, исключения и ограничения, которые зависят от штата. Полное объяснение аннуитета см. в Свидетельстве о раскрытии информации или Проспекте (если применимо) и свяжитесь со своим финансовым специалистом или компанией, чтобы узнать стоимость и полную информацию. Этот материал является общим описанием, предназначенным для общего пользования.

Договоры аннуитета и договоры группового аннуитета выдаются Athene Annuity and Life Company (61689), West Des Moines, IA, и Athene Annuity & Life Assurance Company (61492), Wilmington, Delaware, во всех штатах (кроме Нью-Йорка), и в Д. С. и ПР. Договоры аннуитета и договоры группового аннуитета выдаются компанией Athene Annuity & Life Assurance Company из Нью-Йорка (68039), Перл-Ривер, штат Нью-Йорк, в штате Нью-Йорк. Платежные обязательства и гарантии зависят от финансовой устойчивости и способности страховой компании, выпустившей страховку, погасить убытки. Страховые продукты могут быть доступны не во всех штатах. Эти компании не обязуются давать советы по инвестициям какому-либо лицу или в какой-либо конкретной ситуации, и поэтому ничто из этого не должно рассматриваться как рекомендация по инвестициям.Этот материал не следует интерпретировать как рекомендацию со стороны Athene Annuity and Life Company, Athene Annuity & Life Assurance Company, Athene Annuity & Life Assurance Company из Нью-Йорка или Athene Securities, LLC. Если у вас есть какие-либо вопросы о страховых продуктах и ​​их функциях, обратитесь к своему финансовому специалисту.

Термин «финансовый специалист» не подразумевает участие в консультационной деятельности с вознаграждением, не связанным с продажами. Финансовым специалистам будет выплачиваться комиссионное вознаграждение за продажу аннуитета.

РЕНТЫ ЯВЛЯЮТСЯ ПРОДУКТАМИ СТРАХОВОЙ ИНДУСТРИИ И НЕ ГАРАНТИРУЮТСЯ КАКИМ-ЛИБО БАНКОМ И НЕ СТРАХОВАНЫ FDIC ИЛИ NCUA/NCUSIF. МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ ЦЕННОСТЬ. НЕТ ГАРАНТИЙ БАНКА/КРЕДИТНОГО СОЮЗА. НЕ ЗАЛОГ. НЕ ЗАСТРАХОВАН ЛЮБЫМ ФЕДЕРАЛЬНЫМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ АГЕНТСТВОМ. МОЖЕТ БЫТЬ ПРЕДЛОЖЕН ТОЛЬКО ЛИЦЕНЗИРОВАННЫМ СТРАХОВЫМ АГЕНТОМ.

Договоры перестрахования заключены с Athene Annuity and Life Company (61689), West Des Moines, IA; Athene Annuity & Life Assurance Company (61492), Уилмингтон, Делавэр; Athene Annuity & Life Assurance Company из Нью-Йорка (68039), Перл-Ривер, Нью-Йорк; и Афин Лайф Ре Лтд., Гамильтон, Бермуды. Не все предлагаемые продукты или структуры перестрахования доступны во всех юрисдикциях. Перестраховщики могут не иметь лицензии во всех штатах. Все сделки подлежат выполнению требований андеррайтинга перестраховщика. Продукты перестрахования не защищены и не гарантированы государственными страховыми ассоциациями или фондами неплатежеспособности.

Обзор Ally Invest за 2022 год: плюсы, минусы и сравнение

В чем сияет Ally Invest

Расходы: Ally Invest подходит как начинающим инвесторам, так и опытным биржевым трейдерам с нулевыми торговыми издержками на подходящих U.S. ценные бумаги, отсутствие минимального счета и недорогая торговля опционами.

Расширенные функции: Ally не просто конкурирует с крупными онлайн-брокерами по затратам: он также предлагает навороты, такие как торговля на рынке Форекс, возможность автоматического управления портфелем и набор бесплатных инструментов для технических инвесторов.

Управление денежными средствами: неинвестированные денежные средства на брокерском счете Ally Invest не приносят процентов, но Ally invest предлагает мгновенное перемещение денег между сберегательными и брокерскими счетами Ally, позволяя инвесторам воспользоваться процентными ставками, в несколько раз превышающими типичные процентные ставки по умолчанию для большинства брокерские конторы. Однако для этого требуется отдельно открыть сберегательный счет Ally.

Там, где Ally Invest терпит неудачу

Взаимные фонды без комиссий за транзакции: Паевые инвестиционные фонды предоставляют простой способ создания диверсифицированного портфеля, но Ally Invest предлагает взаимные фонды без комиссий за транзакции.

Нет отделений: если вы хотите запланировать личную встречу, вам придется поискать в другом месте.

Ally Invest лучше всего подходит для:

Краткий обзор Ally Invest

Подробнее о рейтингах Ally Invest

Минимум счета: 5 из 5 звезд не нужно много вкладывать в начале. В некоторых брокерских конторах минимальная сумма счета составляет от нескольких сотен до нескольких тысяч долларов.

Стоимость торговли акциями: 5 из 5 звездS.

Сделки с опционами: 5 из 5 звезд

Помимо того, что Ally Invest не взимает базовую комиссию за сделки с опционами, комиссия Ally Invest за контракт ниже, чем у многих других брокеров, и составляет 0,50 доллара за контракт.

Комиссия за счет: 3,5 из 5 звезд

Ally Invest взимает 50 долларов США за полный или частичный перевод ваших ценных бумаг с вашего счета (так называемый перевод ACAT).Часто брокеры взимают сниженную комиссию за частичный перевод, но в целом 50 долларов не так высоки, как в некоторых других брокерских конторах.

Количество взаимных фондов без комиссии за транзакцию: 1 из 5 звезд

Несмотря на то, что Ally Invest предлагает тысячи взаимных фондов, на выбор нет паевых фондов без комиссии за транзакцию. Однако комиссия за транзакцию по средствам без нагрузки составляет всего 9,95 долларов США, что довольно мало по сравнению с конкурентами.

Торгуемые ценные бумаги: 4,5 из 5 звезд

Несмотря на большой выбор торгуемых ценных бумаг, в этом списке отсутствуют две довольно распространенные ценные бумаги: фьючерсы и дробные акции.Опытные трейдеры по-прежнему могут наслаждаться продвинутой торговлей опционами, форекс и грошовыми акциями, но для фьючерсов им придется обратиться в другое место, например, к TradeStation или Interactive Brokers. А для инвесторов, желающих начать с небольших сумм (или средней долларовой стоимости инвестирования), Robinhood, Schwab и Fidelity предлагают дробные акции.

Доступность криптовалюты: 2 из 5 звезд

Ally Invest не предлагает доступ к криптовалютам, но клиенты могут торговать внебиржевыми продуктами на основе криптовалюты, такими как биткойн-трасты.

Торговая платформа: 4 из 5 звезд

Браузерная платформа Ally Invest предлагает возможности быстрой торговли, потоковую передачу котировок и данных в режиме реального времени, настраиваемую информационную панель и доступ ко всем инструментам брокера. Клиенты, которые часто торгуют с разных компьютеров — например, дома и на работе — оценят эту веб-платформу, которая не требует загрузки. Ally также позволяет своим клиентам торговать через мобильные устройства с помощью Ally Mobile или Ally Forex, брокерского приложения, предназначенного для торговли на рынке Форекс.

Мобильное приложение: 5 из 5 звезд

Мобильное приложение Ally Invest является частью более крупного приложения Ally Bank и позволяет пользователям получать доступ к активам, торговой платформе, исследованиям, скринингам, списку акций и многому другому.

Исследования и данные: 4 из 5 звезд

Ally Invest предлагает набор инвестиционных инструментов, которые превосходят ожидания брокера с большими скидками. Его инструменты торговли опционами особенно сильны и включают в себя калькулятор ценообразования опционов для сравнения текущих цен покупки/продажи с прогнозируемыми теоретическими значениями, а также конструктор стратегий, который идентифицирует и реализует опционные стратегии на основе выбранных вами критериев. (Только приступаем к торговле опционами? Вот наше руководство.) Ally Invest также представила новый инструмент для скрининга ETF, который облегчает пользователям поиск ETF, который соответствует их инвестиционным целям.

Технические трейдеры могут воспользоваться набором бесплатных инструментов на базе Recognia. Другие бесплатные инструменты включают в себя калькулятор прибылей и убытков, калькулятор вероятности, калькулятор вероятности (который использует подразумеваемую волатильность для определения вероятности достижения ваших целей) и налоговый менеджер Maxit, который определяет налоговые последствия торговых решений (например,г., краткосрочные и долгосрочные прибыли и убытки или фиктивные продажи) и генерирует по требованию 1099 форм.

Дополнительное примечание о данных: стандартные потоковые котировки в режиме реального времени бесплатны для всех «непрофессиональных» клиентов через Ally Invest LIVE, в то время как расширенные котировки уровня II от Quotestream доступны по запросу для инвесторов, которые торгуют более 10 раз в месяц.

Варианты поддержки клиентов: 4,5 из 5 звезд

Ally Invest имеет сильную службу поддержки клиентов, предлагая круглосуточный доступ по телефону, электронной почте и в чате.

Подходит ли вам Ally Invest?

Ally Invest предлагает конкурентоспособные цены, полезные торговые инструменты и простую в использовании торговую платформу. Без минимального счета новичкам легко начать работу, в то время как активные инвесторы оценят бескомиссионные сделки Ally по соответствующим ценным бумагам США и низкую комиссию за контракты на опционы. Однако продвинутые инвесторы, желающие торговать фьючерсами, могут найти лучший дом у другого брокера.

Как мы оцениваем брокеров?

Комплексный процесс проверки NerdWallet оценивает и ранжирует крупнейшие U.S. брокеры по активам под управлением, наряду с новыми игроками отрасли. Наша цель — предоставить независимую оценку поставщиков, чтобы помочь вам вооружиться информацией, чтобы сделать обоснованные и обоснованные суждения о том, какие из них лучше всего удовлетворят ваши потребности.