brinmax

Бизнес-идеи 2020 года которых нет в России

Мир не стоит на месте, постоянно развиваясь и открывая что-то новое. Кто-то запускает спутники в космос, кто пытается достигнуть Марса. Появляются новые технологии, которые всё больше упрощают нашу жизнь. Но внедрить новшество повсеместно сразу же невозможно. Поэтому в одной стране есть всегда что-то, чего нет в другой. Мы предлагаем вам ознакомиться с бизнес-идеями, которые еще не были реализованы в России.

Коворкинг (Coworking)

Фриланс в России стал постоянной работой многих людей, которые устали от графика 7/2 с 9 до 18 и решили взять свою жизнь в собственные руки. Но нередко у фрилансеров возникает проблема, связанная с местом выполнения зазаков. Ведь дома могут быть родные, которые не дают возможности сосредоточиться и подумать. Что делать? Арендовать место в общем офисе.

Таким способом организации рабочего пространство называется коворкинг, который еще не овладел российским рынком, но в скором времени начнет активно развиваться.

Автономные стойки

Гаджеты – наше всё. Они связывают нас с теми, кто находится за тысячи километров. Они дают нам огромные объемы информации, позволяя узнать всё обо всём. Они расширяют наши возможности, делая почти неуязвимыми. Они отключаются в самый неподходящий момент, когда мы потерялись, горят деделайны, назначены встречи, потерян смысл жизни.
Выход есть!

Автономные стойки пользуются популярностью за границей. У нас же они только начинают появляться, поэтому есть прекрасная возможность помочь людям и заработать деньги.

Одежда, меняющая цвет

То, что появилось аж в 2015 году, сегодня может стать настоящим трендом. Какой моднице не хочется иметь в гардеробе платье на все случаи жизни? И такое платье есть. С помощью инновационных разработок создали ткани, которые могут менять цвет в зависимости от погодных условий. Прекрасный выход для тех, кому скучно ходить весь день в одном и том же.

Натуральные чипсы

Покушать вкусненько – ну что может быть лучше. Покушать не только вкусно, но и полезно. В последние годы тема здоровья и спортивного тела всё сильнее набирает обороты. Люди следят за рационом, считают углеводы, занимаются в финтес-центр, ходят на пробежку. Но иногда так хочет опустить вожжи и съесть чего-то более вредного и очень вкусного. Мир пытается решить и эту проблему.

Для любителей различных снеков были изготовлены чипсы из фруктов и овощей, которые не вредят организму человека и позволяют сохранить фигур в прежнем виде. В России производство натуральных чипсов пока стоит, так что у российских предпринимателей есть шанс занять эту нишу.

Капсульные хостелы

Туризм в России развивается со скрипом. И тем не менее люди меняют взгляды и мнения на состояние, красоту и богатство нашей страны и стараются узнать ее поближе. Но чтобы люди приезжали в города, должна быть развита туристическая инфраструктура, о чем должны позаботиться не только власти, но и сами люди.

Если у возникла идея начать бизнес в сфере туризма, откройте капсульные отели. Это креативное решение, которое само по себе может стать достопримечательностью для русских туристов. Более того, это не только интересно, но и удобно. Отличием капсульных хостелы является то, что люди арендуют спальное место за небольшие деньги, но при этом находятся в своем лично пространстве, в котором могут спокойно уединиться.

 

насколько перспективным является это дело

экспертное мнение

31 июля 2020 г.

Табачная промышленность когда-то была довольно распространенной в Украине, но сейчас ее можно отнести скорее к «вымирающей». Но бизнес на выращивании табака все же можно реализовать, хоть через законодательные преграды это довольно сложно сделать. Кроме этого, культура требует особого подхода по выращиванию, что также надо учитывать, если планировать развитие такой собственного дела.

Выращивание табака: прошлое и настоящее

Сегодня выращивания табака в Украине является «умирающей» отраслью из-за климатических и рыночные причины. Но строгое регулирование государством данного вида деятельности также ограничивает возможность возрождения такого вида бизнеса.

Выращивание табака было важной частью сельского хозяйства во времена СССР: в 1971-1975 годы Украина собирала почти 11 центнеров табака с гектара. Максимальный урожай составлял 36 000 тонн в 1972 году. Сегодня эта сфера не может похвастаться такими достижениями. За время независимости были попытки возродить отрасль — и не раз. Но в Украине работают международные табачные гиганты, такую ​​идею не поддержали, объясняя это тем, что в своих сигаретах используют сорта «Берли», «Ориентал» и Вирджиния «, которые, по мнению руководства корпораций, в украинских климатических условиях не растут.

Несмотря на эту позицию, ранее некоторые из них даже сами пробовали наладить сотрудничество с украинскими фермерами. Поддержку украинским производителям пробовали предоставить в «Филипп Моррис», открыв агрономическое программу. Однако энтузиазма в данной сфере в американской корпорации не хватило надолго: программа была свернута, так как украинские домохозяйства не смогли соответствовать как качественным, так и количественным требования компании.

Потенциал качества производимого в Украине табака вещь спорная. С одной стороны, исследователи отмечают его неконкурентность по табака, выращенного в субтропическом климате. С другой, тот же сорт «Вирджиния» вполне культивируют табачники-любители в Украине. Отечественные исследователи табаководства, в свою очередь, отмечали, что, если украинский табак и не годится для производства дорогих сигаретных марок, то более чем пригоден для бюджетного ценового сегмента.

Законодательная коллизия и налоги

Торговать своей продукцией фермерам невыгодно и с экономической точки зрения: согласно украинскому законодательству выращивания табака не запрещено, но продавать его в любой форме, — и на сырьевой, и в обработанной, — можно только предприятиям с полным производственным циклом и соответствующим набором технологических требований. Такие субъекты хозяйствования должны получать лицензию на его производство стоимостью в 500 000 гривен в год, при этом из килограмма производимого ими продукта также будет взиматься фиксированная акцизная плата.

Таким образом, единственным каналом сбыта, кроме откровенно нелегального, для Тютюнника остается интернет, где на некоторых торговых аграрных площадках существует возможность размещать объявления о продаже своего табака. В среднем за килограмм «домашнего» продукта там просят от 450 до 600 грн.

Администрация одной из таких платформ рассказала, что не проверяет и не обязана проверять объявления о продаже табака на наличие лицензии на право заниматься подобной деятельностью.

Еще один важный фактор, который надо учитывать, — выращивание табака в больших объемах в целом вредит почвы. Кроме этого, для сбора урожая нужно много технических и человеческих ресурсов. И именно табаководство вредно для здоровья человека. Все это надо учитывать, если вы задумались о собственной дела в сфере табаководства.

Особенности выращивания табака

Данная культура имеет следующие характерные особенности:

• Цветет табак от 25 до 40 дней (в зависимости от сорта), начиная с середины лета.
• Посадка: посев табака на рассаду происходит в феврале-марте, высадка в грунт — с конца апреля и весь май.
• Культура требует хорошего освещения.
• Грунт должен быть хорошо дренированные, с достаточным количеством воздуха.
• Полив должен быть регулярным, по мере высыхания верхнего слоя.
• Подкармливают табак через несколько дней после высадки, а затем еще два раза, делая перерывы в 2-3 недели.
• Половину цветоносов выламывают, а также пасынки, которые после этого образуются. Эти меры необходимы для повышения качества табака.
• Вредители культуры: персиковая тля, табачные трипсы и проволочные черви.
• Возможны болезни: черная и сухая корневые гнили, черная ножка, ложная мучнистая роса, белая сухая пятнистость и т.п. Распространенные и вирусные заболевания.
  

Редакционная команда MIZEZ.

Денис Кулишов

теги :

#растениеводство

Подписаться на Mizez:

взгляд на рынок и рекомендации недели

Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.

Взгляд на рынок

К концу января кривая доходностей ОФЗ стала чуть более плоской за счет снижения доходностей на ближнем конце и роста ставок на отрезке свыше 7 лет. При этом ставки по гособлигациям на отрезке от 3 до 5 лет практически не поменялись.

Траектория доходностей позволяет предположить, что существенной переоценки рисков пока не произошло. Котировки более инертных бумаг догоняют рынок, а короткие ОФЗ, оказавшиеся ранее под ударом, напротив, нивелируют избыточный скачок доходностей.

Геополитический фактор продолжает оказывать давление на рынок облигаций из-за роста страновых рисков и оттока нерезидентов. Премия в котировках составляет примерно 0,7–1 п.п. Но даже в случае улучшения политического фона она вряд ли полностью сократится, поскольку рост инфляции намекает на еще один шаг повышения ставки ЦБ РФ.

По состоянию на 21 января годовая инфляция составила 8,64%, несмотря на эффект относительно высокой базы января 2021 г. В недельном выражении рост цен с 15 по 21 января составил 0,22%. С начала года цены выросли на 0,88% — выше, чем за весь январь 2021 г.

При таких темпах роста инфляции, а также на фоне ожидаемого роста долларовых ставок, ЦБ РФ на следующей неделе с большой вероятностью поднимет ключевую ставку на 0,25–0,5 п.п. На наш взгляд, регулятор может склоняться к верхней части этого диапазона.

Говорить о том, что на этом пик по росту ставок будет пройден, пока преждевременно. Однако за счет избыточного скачка доходностей после геополитического шторма рынок облигаций может очень сдержанно реагировать на продолжающийся рост ставок, который в данном случае имеет запаздывающий характер.

Таким образом, текущий уровень доходностей уже имеет небольшой запас прочности на случай роста ставок и выглядит привлекательным. Разумеется, в том случае, если пик по геополитической напряженности уже пройден.

5 облигаций

ОФЗ 26211

ОФЗ с погашением в январе 2023 г.

торгуется с доходностью 9,6%. Такая доходность превышает ставки по депозитам в крупных банках и выглядит привлекательной для годовой гособлигации с минимальными рисками. Бонусом является возможность приобретения бумаги на ИИС, который позволяет получить дополнительный налоговый вычет.

ПИК 001Р-02

Группа компаний ПИК — крупнейший российский застройщик, основная деятельность которого сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и статус системообразующей организации обеспечивают высокий уровень надежности, компенсирующий повышенный риск-профиль отрасли девелопмента. При этом доходность по облигациям компании выглядит привлекательно на фоне других представителей рейтинговой категории. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.

РУСАЛ Братск БО-001Р-03

Долговые бумаги 100%-ной дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.

В условиях высоких цен на алюминий компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. При этом доходность по облигациям «РУСАЛ Братск» остается привлекательной. По выпуску 001Р-03 в сентябре 2022 г. ожидается оферта, что делает его интересным с точки зрения доходности на коротком горизонте инвестиций.

РЕСО Лизинг БО-П-06

Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Специализируется на лизинге легкового (72%) и грузового (19%) автотранспорта. По итогам 2020 г., компания была на 9-м месте в рэнкинге Эксперт РА по размеру лизингового портфеля и на 6-м месте по объему полученных платежей. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА. Облигации компании обеспечивают привлекательный уровень доходности для данной рейтинговой категории.

ОФЗ-ИН 52001

Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г. показали один из лучших результатов среди российских госбумаг.

Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.

У вас нет времени для постоянного мониторинга рынка? Достаточно раз в неделю ознакомиться со свежими подборками в разделе «Во что инвестировать», чтобы получить актуальные данные и принять инвестиционные решения.

БКС Мир инвестиций

Инвестиции в освоение космоса | Морган Стэнли

Прошло почти полвека с тех пор, как люди оставили следы на Луне, и все это время исследования космоса человеком в основном были сосредоточены на пилотируемых полетах на низкую околоземную орбиту и беспилотных научных исследованиях. Но теперь высокий уровень частного финансирования, достижения в области технологий и растущий интерес государственного сектора вновь побуждают смотреть на звезды.

Инвестиционные последствия для более доступного и менее дорогого выхода в космос могут быть значительными, с потенциальными возможностями в таких областях, как спутниковая широкополосная связь, высокоскоростная доставка продуктов и, возможно, даже полеты человека в космос.В то время как самые последние усилия по исследованию космоса были предприняты горсткой частных компаний, создание в 2019 году шестого подразделения вооруженных сил США — «Космических сил» — наряду с растущим интересом со стороны России и Китая означает, что инвестиции государственного сектора могут также увеличится в ближайшие годы.

Чтобы обозначить прогресс в космосе со стороны как государственных, так и частных компаний, а также усилий правительства, космическая команда Morgan Stanley Research изучает эти разработки, чтобы подробно описать совокупность потенциальных возможностей для инвесторов.

Один только технологический сдвиг часто может стать началом новой эры модернизации, за которой последует шквал дополняющих друг друга инноваций. В 1854 году, когда Элиша Отис продемонстрировал безопасный лифт, публика не могла предвидеть его влияние на архитектуру и дизайн города. Но примерно 20 лет спустя каждое многоэтажное здание в Нью-Йорке, Бостоне и Чикаго было построено вокруг центральной лифтовой шахты.

Сегодня аналогичный поворотный момент может возникнуть при разработке многоразовых ракет.«Мы думаем о многоразовых ракетах как о лифте на низкую околоземную орбиту (НОО)», — говорит аналитик Morgan Stanley Equity Адам Джонас. «Точно так же, как необходимы дальнейшие инновации в строительстве лифтов, прежде чем сегодняшние небоскребы смогут усеять горизонт, так и возможности в космосе будут расширяться из-за доступа и снижения затрат на запуск».

Частные фирмы, занимающиеся исследованием космоса, также разрабатывают космические технологии с такими амбициями, как пилотируемая посадка на Луну и самолетные ракетные пусковые установки, которые могли бы запускать небольшие спутники на НОО с гораздо меньшими затратами и с гораздо большей скоростью реагирования, чем наземные.

основанные системы.

Несмотря на то, что в последние годы большинство заголовков привлекали внимание к проектам прямых инвестиций, интерес к ним со стороны государственного сектора также возрос. В декабре 2019 года администрация Трампа учредила Космическое командование США (включая Силы космических операций и Агентство по развитию космоса) с подписанием Закона о разрешении на национальную оборону на 2020 год. Это развитие, вероятно, пойдет на пользу Министерству обороны США. — а также аэрокосмической и оборонной промышленности — и помогают сосредоточить и ускорить инвестиции в инновационные технологии и возможности.

Затем, в мае 2020 года, НАСА запустило пилотируемый полет к Международной космической станции (МКС) на ракете, разработанной в США. Запуск стал первым пилотируемым полетом США на МКС с тех пор, как в 2011 году программа шаттлов была прекращена. Он также представляет собой важную веху в отношениях между частным предприятием и правительством США в космической сфере.

В ближайшей перспективе космонавтика как инвестиционная тема также, вероятно, повлияет на ряд отраслей помимо аэрокосмической и оборонной промышленности, таких как ИТ-оборудование и телекоммуникации.По оценкам Morgan Stanley, в 2040 году глобальная космическая отрасль может принести доход в размере более 1 триллиона долларов или более по сравнению с 350 миллиардами долларов в настоящее время. Тем не менее, самые значительные краткосрочные и среднесрочные возможности могут быть связаны со спутниковым широкополосным доступом в Интернет.

 

Мировая космическая экономика (т)

По оценкам Morgan Stanley, спутниковая широкополосная связь будет обеспечивать 50% прогнозируемого роста мировой космической экономики к 2040 году, а в самом оптимистичном сценарии — до 70%.Запуск спутников, предлагающих услуги широкополосного доступа в Интернет, поможет снизить стоимость данных, поскольку спрос на эти данные резко возрастает.

«Спрос на данные растет экспоненциально, в то время как стоимость доступа к пространству (и, соответственно, данных) падает на порядки, — говорит Йонас. в недостаточно обслуживаемые и необслуживаемые части мира, но также будет расти спрос на пропускную способность от автономных автомобилей, Интернета вещей, искусственного интеллекта, виртуальной реальности и видео.»

На самом деле, по мере роста спроса на данные — тенденция, обусловленная, в частности, автономными транспортными средствами, — по оценкам Morgan Stanley, стоимость мегабайта беспроводной передачи данных будет составлять менее 1% от сегодняшних уровней.

В то время как многоразовые ракеты помогут снизить эти затраты, то же самое можно сказать и о массовом производстве спутников и совершенствовании спутниковых технологий. В настоящее время стоимость запуска спутника снизилась примерно до 60 миллионов долларов с 200 миллионов долларов с помощью многоразовых ракет с потенциальным снижением до 5 миллионов долларов.А массовое производство спутников может снизить эту стоимость с 500 миллионов долларов за спутник до 500 000 долларов.

Помимо возможностей, предоставляемых спутниковым широкополосным Интернетом, новые рубежи в ракетостроении предлагают некоторые заманчивые возможности. Посылки, доставляемые сегодня самолетом или грузовиком, могли бы быть доставлены быстрее ракетой. Возможно, частные космические путешествия станут коммерчески доступными. Горнодобывающее оборудование может быть отправлено на астероиды для добычи полезных ископаемых — теоретически все это возможно благодаря недавним прорывам в ракетостроении.

Йонас предостерегает, что «история усеяна предостерегающими рассказами» об инвестициях в спутниковые и другие космические компании, отмечая, что акции были волатильны, и несколько таких компаний потерпели крах в 1990-х годах. Понятно, что многие инвесторы предпочитают думать о более краткосрочных темах. которые являются действенными и могут повлиять на их портфели в 2020 году. Однако инициативы крупных государственных и частных компаний предполагают, что космос — это область, в которой мы увидим значительное развитие, потенциально повышающее U.S. технологическое лидерство и устранение возможностей и уязвимостей в области наблюдения, развертывания миссий, кибербезопасности и искусственного интеллекта.

Для получения дополнительной информации о возможностях в космосе обратитесь к своему представителю Morgan Stanley или Финансовому консультанту , чтобы получить последние отчеты Morgan Stanley Research об инвестиционной значимости космической экономики. А также еще  Идеи от идейных лидеров Morgan Stanley.

Как Россия наживается на изменении климата

ПЕВЕК, Россия — Обновленный порт. Шикарный новый завод по выработке электроэнергии. Отремонтированные дороги. А деньги остались на ремонт библиотеки и обустройство новой эспланады вдоль берега Северного Ледовитого океана.

Во всем мире потепление климата представляет собой надвигающуюся катастрофу, угрожающую жизням и источникам средств к существованию наводнениями, пожарами и засухами и требующую огромных усилий и затрат для борьбы с ней.

Но в Певеке, маленьком портовом городке на Северном Ледовитом океане на Крайнем Севере России, извлекающем выгоду из бума арктического судоходства, потепление климата воспринимается как благополучие, которое едва удается смягчить.

«Я бы назвала это возрождением, — говорит Валентина Христофорова, куратор краеведческого музея. «Мы живем в новую эпоху».

В то время как правительства всего мира пытаются предотвратить потенциально катастрофические последствия изменения климата, экономика глобального потепления проявляется в России иначе.

Пахотные земли расширяются: фермеры сажают кукурузу в тех частях Сибири, где она никогда раньше не росла. Зимние счета за отопление снижаются, а российские рыбаки обнаружили скромный улов минтая в талых районах Северного Ледовитого океана недалеко от Аляски.

Нигде перспективы не кажутся более радужными, чем на Крайнем Севере России, где быстрое повышение температуры открыло множество новых возможностей, таких как горнодобывающие и энергетические проекты. Возможно, самым важным из них является перспектива круглогодичного арктического судоходства уже в следующем году с помощью специально спроектированных контейнеровозов «ледового класса», предлагающих альтернативу Суэцкому каналу.

Политика Кремля в отношении изменения климата противоречива. Это не имеет существенного значения во внутренней политике.Но, не забывая о глобальном имидже России, президент Владимир В. Путин недавно впервые пообещал, что Россия, занимающая четвертое место в мире по выбросам парниковых газов и гигантский производитель ископаемого топлива, к 2060 году станет нейтральной с точки зрения выбросов углерода.

К счастью для Однако в Певеке и других аванпостах Крайнего Севера российский подход, похоже, сводится к следующему: хотя изменение климата может представлять огромную угрозу для будущего, почему бы не воспользоваться коммерческими возможностями, которые оно предлагает в настоящем?

В российской Арктике консорциум компаний, поддерживаемый правительством, находится на полпути к реализации плана по инвестированию 735 миллиардов рублей, или около 10 миллиардов долларов, в течение пяти лет в развитие Северо-восточного прохода, судоходного пути между Тихим и Атлантическим океаном, который русские называют Северным морским путем. Они планируют привлечь судоходство между Азией и Европой, которое сейчас пересекает Суэцкий канал, а также открыть возможности для добычи полезных ископаемых, природного газа и туризма.

Чем больше отступает лед, тем больше смысла имеют эти бизнес-идеи. Минимальный летний ледяной покров в Северном Ледовитом океане примерно на треть меньше, чем в среднем в 1980-х годах, когда начался мониторинг, заявили в прошлом году исследователи из Национального центра данных по снегу и льду в Колорадо. Океан потерял почти миллион квадратных миль льда и, как ожидается, будет в основном свободен ото льда в летнее время, даже на Северном полюсе, примерно к середине века.

Певек — ключевой порт на восточной окраине этого тающего моря. До того, как большое таяние и его экономические возможности оказались в центре внимания, это была ледяная заводь, один из многих умирающих аванпостов советской империи, на пути к превращению в города-призраки.

Он был основан в 1940-х годах как лагерь ГУЛАГа по добыче олова и урана, где заключенные погибли в большом количестве. «Певек, казалось, состоял из сторожевых вышек, — вспоминал бывший заключенный Александр Тюмин в сборнике воспоминаний о арктических сибирских лагерях.

В тундре за городом снежные нагромождения скапливаются вокруг корпусов брошенных вертолетов, списанных автомобилей и полей старых бочек с горючим, поскольку вывоз мусора обходится непомерно дорого.

В разбросанных поблизости жутких пустых поселениях ГУЛАГ разбитые окна тупо смотрят на замерзшую пустошь.

Зимой солнце уходит за горизонт на несколько месяцев подряд. Сезонный ветер воет, достигая скорости 90 миль в час. Когда это происходит, родители не выпускают своих детей на улицу, чтобы их не сдуло.

Прошлые бизнес-планы Певека потерпели крах. Попытка продать оленину в Финляндию, например, потерпела неудачу, когда финские инспекторы отказались от продукта, сказала Раиса Тимошенко, репортер городской газеты «Северная звезда».

Всего несколько лет назад город и его спутники были в основном заброшены. Население сократилось примерно до 3000 человек с примерно 25000 в советское время. «Ходили слухи, что город закроют, — сказал местный житель Павел Рожков.

Но с глобальным потеплением колесо фортуны повернулось, и население увеличилось примерно на 1500 человек, оправдывая, по крайней мере, в одном маленьком кармане, стратегию Кремля по адаптации к переменам — тратить там, где это необходимо, и получать прибыль, где это возможно.

У этой политики есть свои критики. «Россия говорит о достоинствах своего подхода к адаптации, потому что хочет полностью реализовать коммерческий потенциал своих ресурсов ископаемого топлива», — сказала Марисоль Мэддокс, арктический аналитик из Международного центра ученых имени Вудро Вильсона в Вашингтоне.

В целом, по ее словам, для России «данные свидетельствуют о том, что риски намного перевешивают преимущества, какими бы оптимистичными ни были формулировки российского правительства».

Кремль не закрывает глаза на недостатки глобального потепления, признавая в политическом указе 2020 года «уязвимость населения, экономики и природных ресурсов России к последствиям изменения климата. ”

Глобальное потепление, как отмечается в плане, потребует дорогостоящих приспособлений. Правительству придется вырезать противопожарные полосы в лесах, которые недавно стали уязвимыми для лесных пожаров, укрепить дамбы для защиты от разливов рек, восстановить дома, разрушающиеся в тающей вечной мерзлоте, и подготовиться к возможному снижению мирового спроса на нефть и природный газ.

Росатом, российская государственная атомная компания, которая координирует инвестиции в судоходный путь, заявила, что инициатива приносит пользу от изменения климата, но также поможет бороться с ним, сократив выбросы от судов, курсирующих между Европой и Азией, на 23 процента по сравнению с гораздо более длительным периодом. Суэцкий маршрут.

Путешествие из Пусана в Южной Корее в Амстердам, например, по Северному морскому пути короче на 13 дней — значительная экономия времени и топлива.

Судоходство в российской Арктике в прошлом году выросло примерно на 50 процентов, хотя по-прежнему составляет лишь 3 процента судоходства через Суэцкий канал. Но пробный рейс в феврале прошлого года со специально усиленным коммерческим судном доказал, что проход можно пройти зимой, поэтому ожидается, что трафик резко возрастет, когда маршрут откроется круглогодично в следующем году, сообщил вице-премьер Юрий Трутнев. Российские СМИ.

«Мы будем постепенно уводить транспорт от Суэцкого канала», — сказал г-н Трутнев о плане. «Вторая возможность для человечества точно никого не обеспокоит».

Деньги текут рекой на арктические проекты. В июле Росатом подписал соглашение с DP World, базирующейся в Дубае портовой и логистической компанией, о развитии портов и флота контейнеровозов ледового класса со специально усиленным корпусом для навигации по ледяным морям.

Тающий океан также сделал нефтяные, газовые и горнодобывающие предприятия более прибыльными, сократив затраты на доставку и доставку продукции.Многомиллиардное совместное предприятие российской компании «Новатэк», французской Total, китайской CNPC и других инвесторов в настоящее время экспортирует около 5 процентов всего сжиженного природного газа, продаваемого в мире через тающий Северный Ледовитый океан.

В целом, по мнению аналитиков, от глобального потепления выиграют как минимум полдюжины крупных российских компаний в сфере энергетики, судоходства и добычи полезных ископаемых.

Одно из преимуществ, которое жители Певека не ощутили, — это ощущение того, что климат действительно потеплел. Им погода кажется такой же холодной и скверной, как всегда, несмотря на среднюю температуру 2.на 1 градус по Фаренгейту теплее, чем 20 лет назад.

Глобальное потепление было «плюсом с экономической точки зрения», — говорит Ольга Платонова, библиотекарь. Тем не менее, она и другие жители говорят, что в свете дорогостоящих и опасных изменений во всем мире у них нет причин для радости.

И даже здесь воздействие на окружающую среду является неопределенным, многие говорят, ссылаясь на (для них) тревожное появление в последние годы стаи крикливых ворон, которых никогда раньше не видели.

И еще у г-жи Платоновой было сожаление: «Жаль, что наши внуки и правнуки не увидят морозный север так, как мы его испытали.

Тринадцать источников финансирования для предпринимателей: убедитесь, что вы выбрали правильный! | ЭЙ

4. Краудфандинг

Объяснение: В настоящее время трудно представить, что когда-то не существовало краудфандинга. При краудфандинге «толпа» финансирует потребности компании в финансировании. Обычно краудфандинг осуществляется через онлайн-платформу, где предприниматели предлагают инвестиционные возможности на одной стороне платформы, а на другой стороне платформы большая группа людей вкладывает небольшие суммы для удовлетворения инвестиционных потребностей предпринимателя.

Когда выбирать этот источник финансирования: В целом существует три типа краудфандинга: кредиты, предварительные заказы/пожертвования и конвертируемые кредиты. Вы ищете кредит , но не можете получить его в банке, потому что ваш профиль риска слишком высок? Тогда попробуйте кредит краудфандинг . У вас есть готовый прототип, и вы хотите протестировать соответствие продукта рынку, но не можете финансировать производство/поставку первой партии реальных продуктов? Затем сделайте предзаказ/пожертвование . Хорошо известными примерами платформ, предлагающих такие виды краудфандинга, являются Kickstarter и Indiegogo. Они в основном подходят для продуктов, проектов или гаджетов, предназначенных для потребительского рынка, и имеют сильный элемент дизайна.

Конвертируемые кредиты имеют следующие преимущества: 1) акции не выпускаются, 2) обсуждение оценки откладывается до того момента, когда можно будет лучше определить стоимость компании, и 3) это более простой, быстрый и дешевый процесс, чем фактическая передача доли.

Поскольку люди, которые инвестируют через краудфандинговые платформы, не всегда являются профессиональными инвесторами, краудфандинг лучше подходит для предложений, которые не являются слишком сложными или техническими и которые легко понятны широкой публике (поэтому это называется «краудфандингом»). Подумайте, например, о потребительских товарах.

Существуют также краудфандинговые платформы с определенной направленностью, поэтому примите это во внимание при выборе. Например, голландская краудфандинговая платформа Oneplanetcrowd уделяет особое внимание устойчивым проектам с положительным эффектом.

Как получить российское гражданство за инвестиции или брак

Линия дат: Рига, Латвия

Что бы вы сказали, если бы я предложил вам второй паспорт в России? Конечно, западные СМИ сходят с ума, предсказывая, что Россия воспользуется своей стратегией в отношении Украины, чтобы вторгнуться в бывшие советские государства-сателлиты и воссоздать бывший Советский Союз. Однако здесь, в Прибалтике, большинство молодых людей, с которыми я разговариваю, не испытывают этого страха.

Конечно, есть пожилые люди, которые помнят темные дни оккупации.Дни, которые большинство жителей Запада не до конца понимают.

Конечно, Советский Союз не был пикником, но пропаганда из Вашингтона была и остается значительной причиной того, что жители Запада всегда относились к России с большим скептицизмом.

Когда в 1994 году моя мать прилетела в Москву, чтобы усыновить первого из моих братьев и сестер из России, соседи вполголоса спрашивали, вернется ли она вообще. Как будто любого жителя Запада, появившегося в московском аэропорту, бросят в клетку и оставят гнить, а не прогонят через иммиграционную службу зевком.Черт возьми, Советский Союз давно покончил с драконовской практикой налогообложения своих граждан, живущих за границей, чего Страна Свободы до сих пор не сделала.

В то время как Россия, безусловно, в эти дни делает все возможное, так же как и Соединенные Штаты. Если вы гражданин США, вы должны спросить себя: хочу ли я второй паспорт в как можно более маленькой и незначительной стране, или я хочу получить гражданство другой мировой державы, которая может быть более снисходительна к налогам и оффшорной политике? Конечно, есть аргументы в пользу того, чтобы быть гражданином Лихтенштейна, Сан-Марино или даже Сингапура; но эти гражданства трудно найти.

Между тем, малые страны Карибского бассейна, которые предлагают почти мгновенное гражданство в обмен на инвестиции, немного обесцениваются. Сент-Китс и Невис, который имеет самую продолжительную подобную программу, недавно лишился безвизового доступа в Канаду, и мой друг-адвокат предполагает, что Европа может стать следующей. Хотя получение гражданства России может показаться не таким привлекательным для многих, это просто еще один доступный вам вариант.

О российском гражданстве

Понятие «второе гражданство» в России осуждается.Россия является одной из сокращающегося числа стран, которые технически запрещают эту практику. У России плохая репутация за то, что она заняла столь жесткую позицию в отношении этой концепции. Для них русский есть русский. Однако я знаю ряд людей с американским и российским гражданством.

В настоящее время от вас требуется просто декларировать свои заграничные паспорта правительству. Те, кто не живет в России, не должны делать такую ​​декларацию, пока не вернутся в Россию. Конечно, любой, кто родился от русского родителя, который был бывшим гражданином страны, предшествовавшей СССР, или родился на российской земле до определенной даты, имеет право потребовать или восстановить свой российский паспорт.Применяются основные принципы гражданства по происхождению. Однако для тех, у кого нет русской крови, есть три способа получить гражданство, каждый из которых требует получения вида на жительство и ожидания в течение нескольких лет.

Если и когда вы в конечном итоге получите российское гражданство, вы получите паспорт с безвизовым доступом или визой по прибытии в 105 стран, включая всю Восточную Европу, не входящую в ЕС, Мексику, Чили, Панаму, Южную Корею, Малайзия и Гонконг. Итак, с чего начать?

Гражданство РФ за инвестиции

В прошлом году президент России Дмитрий Медведев (парень, который на самом деле не отвечает) подписал закон об упрощенном гражданстве, который благоприятствует иностранным предпринимателям, инвесторам и высококвалифицированным работникам.Если вы работаете не по найму и имеете успешный бизнес, вы можете перевезти его в Россию и потенциально претендовать на гражданство через три года.

Вы также можете начать новый бизнес, чтобы пройти квалификацию. Критерии для предпринимателей просты: получать 10 миллионов рублей налогооблагаемой выручки каждый год в течение трех лет. Несколько месяцев назад это было бы более 300 000 долларов США. При свободном падении рубля сегодня эта цифра составляет менее 163 000 долларов США. [Обновление: по состоянию на сентябрь 2017 года это число приблизилось к 173 000.]

Если бы вы хотели сделать ставку на рубль и диверсифицироваться за счет долларов, вы могли бы сделать это и фактически вдвое сократить свои иммиграционные «затраты». Я беру «затраты» в кавычки, потому что, помимо фактических налогов, затрат вообще нет. Вы просто пользуетесь преимуществами прибыльного бизнеса и в результате платите налоги. Можно даже сказать, что они платят вам за работу по получению гражданства. Если вы становитесь налоговым резидентом России, налоговые ставки на дивиденды и обычный доход, как правило, находятся на уровне подростков, что намного ниже, чем в США или Западной Европе.

Если вы не хотите заниматься бизнесом самостоятельно, вы можете купить более крупный бизнес. При вложении тех же 10 млн рублей вы можете владеть 10% прибыльного бизнеса, приносящего не менее 162 000 долларов в год в виде налогов. Черт возьми, если у вас есть бизнес, который сейчас приносит значительную прибыль, вы и ваши друзья можете каждый владеть частью бизнеса и соответствовать требованиям. Пока вы прибыльны и платите налоги в течение трех лет, вы имеете право подать заявление на получение российского паспорта. Ваша полная стоимость получения гражданства может составлять всего 75 000 долларов США, и вы должны выплачивать их не сразу, а ежегодно.Если сравнить это с шестизначными суммами за карибское гражданство, которое не предлагает никакой поддержки своим гражданам, то это неплохая сделка.

Российское гражданство по браку

Звони из России с любовью. В течение многих лет мужчины стекаются в Россию и соседние страны, чтобы встретить насмешливо называемых «невестами по почте», которых они немедленно привозят обратно в Соединенные Штаты. Можно перевернуть столы. Россия — одна из многих стран, предлагающих ускоренный или более простой путь натурализации для супругов своих граждан.При заключении брака с гражданином России — резидентом России — супруги-иностранцы имеют право на получение вида на жительство независимо от того, была ли уже заполнена квота страны на иностранных резидентов в этом году.

Удивительно, но вы можете начать процесс, просто зайдя в соответствующее государственное учреждение. Назначение не требуется. Никаких глупостей. После трех лет брака и налогового резидентства в России вы имеете право подать заявление на натурализацию. Вам потребуется некоторое свободное владение русским языком, который легче выучить, чем вы думаете.И, в отличие от США или Европы, налоговые ставки в России довольно низкие, и большая часть доходов облагается налогом по фиксированной ставке. Российское гражданство может показаться маловероятным путем ко второму паспорту. Однако для некоторых это может быть правильным решением. Именно поэтому так важно точно знать, что вам нужно от второго гражданства.

В конечном счете, Россия является одной из трех крупнейших сверхдержав, даже несмотря на их нынешние экономические проблемы. Риск того, что сверхдержава может усложнить жизнь своим гражданам, применяя такие законы, как FATCA, всегда возможен.Тем не менее, если вы управляете бизнесом или имеете впечатляющее резюме, которое может обеспечить вам работу, Россия фактически делает процесс получения гражданства там бесплатным для квалифицированных иммигрантов. Что-то, что нужно иметь в виду.

Эндрю Хендерсон — самый востребованный в мире консультант по вопросам международного налогового планирования, инвестиционной иммиграции и глобального гражданства. Он лично вел этот образ жизни более десяти лет и теперь работает с семи- и восьмизначными предпринимателями и инвесторами, которые хотят «пойти туда, где к ним относятся лучше всего».

Последние сообщения Эндрю Хендерсона (посмотреть все)

Зачем инвестировать в Россию?

Россия предлагает многочисленные и разнообразные возможности для иностранных компаний, которые хотят инвестировать в Россию . Любое иностранное физическое или юридическое лицо может открыть бизнес в России . Они могут выбирать между четырьмя типами компаний, доступных для регистрации: общества с ограниченной ответственностью, закрытые и открытые акционерные общества, филиалы или представительства, индивидуальные предприниматели .

 

К каждому типу компаний предъявляются определенные требования, поэтому лучше всего обратиться за консультацией в российскую юридическую фирму , чтобы узнать, какой тип бизнеса вам больше всего подходит, прежде чем инвестировать в Россию.

 

Если вы являетесь иностранным инвестором и заинтересованы в открытии бизнеса в России , наши юристы помогут пройти процесс регистрации компании.

Особые экономические зоны в России

 

Россия предоставляет 28 особых экономических зон, разделенных на четыре класса, для иностранных инвесторов , желающих инвестировать в Россию и создать компанию .28 Российские специальные экономические зоны (ОЭЗ) делится на:

• 32

• шесть промышленных и производственных зон,

• 14 туристических и рекреационных зон,

• пять технологических и инновационных зон,

• три портовые зоны.

Особые экономические зоны России расположены в наиболее развитых регионах страны, и в них создано множество высокотехнологичных и исследовательских компаний. Многие крупные международные компании уже открыли филиалы в этих зонах , что также привлекло большое количество работников.

 

В чем преимущества особых экономических зон в России?

 

Одним из самых больших преимуществ российских особых экономических зон является то, что иностранные инвесторы, решившие открыть там компании, сократят начальные затраты примерно на 30% по сравнению с другими зонами в стране. Российские резиденты ОЭЗ также получат льготные ставки налога на прибыль в диапазоне от 0 до 13,5% по сравнению с обычной ставкой 20%. Те, инвестирующие в Россию и покупающие недвижимость в любой из 28 особых зон, получат от 10 до 15 лет освобождения от уплаты налогов . Иностранные инвесторы получат от 5 до 10 лет освобождения от земельного налога, применяемого на федеральном уровне.

 

Специальный таможенный режим — еще одно большое преимущество для предпринимателей , которые не обязаны платить таможенную пошлину и НДС за иностранные товары .Инвесторы также имеют возможность сократить сроки первых стадий своих проектов, подав все документы в российскую систему «одного окна». Специализированная иностранная рабочая сила также будет пользоваться упрощенной системой миграции при переезде в одну из особых экономических зон в России .

 

Наиболее важные свободные зоны для иностранных инвестиций в России

 

Как упоминалось выше, в России насчитывается около 30 свободных зон, которые очень важны для ее экономики из-за стимулов, доступных для иностранных инвесторов, заинтересованных в ведении здесь бизнеса.Некоторые из этих свободных зон расположены вблизи крупных городов, что делает Россия еще более привлекательной с точки зрения ПИИ .

 

Владивостокский свободный порт относится к числу ключевых особых экономических иностранных инвестиций , в которых поощряются иностранные инвестиции в России . Те, кто здесь работает, могут воспользоваться многими налоговыми скидками , среди которых стоит упомянуть следующие:

 

• 5% налог на прибыль в течение первых 5 лет деятельности;

• налог на прибыль в размере 12% на следующие 5 лет;

• налог на землю и имущество отсутствует;

• более низкие взносы социального страхования;

• без налога на импорт.

 

По сравнению с налогами на прибыль, представленными выше, иностранным инвесторам следует знать, что за пределами этой зоны национальный налог взимается по ставке 20%, что делает Владивосток весьма привлекательным с точки зрения ПИИ .

 

Другие аспекты, которые могут быть приняты во внимание теми, кто интересуется Россия для целей ПИИ , связаны с тем фактом, что Владивосток предлагает большие возможности и возможности для таких отраслей, как легкая промышленность и торговля алмазами из сибирского региона через Евразийская алмазная биржа. Также процедура выдачи виз в этой свободной зоне намного проще, так как иностранные бизнесмены могут получить электронные визы не более чем за 8 дней.

 

Свободный порт Владивосток связан с Китаем, Кореей и Японией через Транссибирскую магистраль.

 

Другой свободной зоной с прямым выходом на Транссибирскую магистраль является Томская особая экономическая зона промышленного назначения, которая разделена на две зоны: северную, в которой процветают такие отрасли, как нефтехимия и химия, и южную часть, предназначенную для инновационных и высокотехнологичные отрасли.Эта свободная зона предлагает такие же налоговые льготы, как и свободный порт Владивосток.

 

Если вы заинтересованы в иностранных инвестициях в Россию , вы можете получить более подробную информацию о правилах, доступных для открытия бизнеса в качестве иностранного бизнесмена, у наших юристов.

 

Наша юридическая фирма в России к вашим услугам, если вы хотите зарегистрировать бизнес в этой стране.

 

Иностранный инвестиционный климат в России

 

Россия приняла закон об иностранных инвестициях в 1999 году, который предоставляет иностранным компаниям, которые хотят инвестировать в Россию инвестировать в Россию . Климат для иностранных инвестиций улучшился за последние несколько лет, особенно в связи с тем, что Россия добилась больших успехов в своем присоединении к Всемирной торговой организации (ВТО).

 

 

Поощрение иностранных инвестиций в России за счет снижения налогов и реформирования сектора экономики. Россия также обладает квалифицированной и высококвалифицированной рабочей силой, что делает страну более привлекательной для иностранных инвесторов .Российское правительство поощряет инвестиции иностранных компаний в нефтегазовый, продовольственный и распределительный сегменты, а также в энергетику.

 

Морской сектор России для ПИИ

 

Имея доступ к Баренцеву, Черному, Японскому морям и даже к Тихому и Северному Ледовитому океанам, Россия определенно является страной для привлечения ПИИ5 в морской сектор. Желающие получить различные льготы могут обратить свое внимание на свободную зону «Советская Гавань» — город-порт на Дальневосточном побережье с выходом к Японскому морю.

 

Судоходство является основной отраслью в этой особой экономической зоне, в которой расположены судоремонтные, рыбоперерабатывающие и логистические объекты для тех, кто хочет открыть здесь компании.

 

Зачем инвестировать в высокие технологии в России?

 

За последние несколько лет Россия начала инвестировать в развитие высокотехнологичной инфраструктуры с целью привлечения иностранных инвестиций . Так было создано не менее 5 особых экономических зон.Среди них «Титановая долина», которая находится в Свердловске, в районе Екатеринбурга. Иностранные инвесторы, желающие открыть здесь бизнес, получат льготу по налогу на прибыль в размере 2% и налоговые льготы по налогу на землю и имущество. В этой свободной зоне сочетаются традиционные отрасли, такие как металлургия, и инновационные, такие как производство титана, авиация и машиностроение.

 

Другой важной особой экономической зоной является Иннополис, созданный как технопарк и призванный стать важнейшим ИТ-центром страны.

 

Те, кого привлекают крупные города, могут создавать компании в особой экономической зоне Технополиса «Москва», где они могут инвестировать в такие отрасли, как биотехнологии, робототехника, микроэлектроника и возобновляемые источники энергии.

 

Иностранные инвесторы, желающие открыть инновационный бизнес в России , могут рассчитывать на поддержку наших юристов. Мы также можем предоставить дополнительную информацию о правилах иностранных инвестиций в России .

 

Виды юридических лиц, доступных для иностранных инвесторов в России

 

За последние несколько лет Россия добилась больших успехов в приеме иностранных инвесторов, которые могут работать здесь в рамках различных структур.Что касается регистрации компании, предприниматели со всего мира могут использовать те же транспортные средства, что и местные, среди которых индивидуальный предприниматель, товарищество и общество с ограниченной ответственностью известны в других странах, что создает ощущение знакомства. Требования к регистрации различаются для каждой структуры, однако наши российские юристы могут помочь инвестору понять, какую форму бизнеса можно использовать в зависимости от его или ее потребностей.

 

Иностранные компании также могут расширить свою деятельность здесь через филиалов и дочерних компаний . Они также могут воспользоваться соглашениями об избежании двойного налогообложения в России. Как одна из крупнейших экономик мира, Россия имеет довольно разветвленную сеть таких договоров в интересах иностранных инвесторов.

 

Стимулирование инвестиций в России

 

Россия имеет привилегированные домены, в которые могут вкладывать свои деньги иностранных инвестора . информационные технологии , в нефтяном секторе и автомобильной промышленности.

 

Прочие инвестиционные стимулы в России имеют форму пониженных налоговых ставок, таких как освобождение от налога на имущество , пониженные ставки 14% на социальное обеспечение и 70% отчисления в инновационном сегменте. Иностранные инвесторы могут создавать компании в льготных зонах, таких как: Дубна, Зеленоград, Стрельма, Томск, Липецк и Елабуга. В России также созданы свободные зоны в Калининграде, Находке, Ингушетии и Магадане, где компании получают льготы по таможенным пошлинам на импорт .

 

Защита иностранных инвестиций в России

 

Что касается защиты иностранных инвестиций, Россия обеспечила соблюдение более 30 двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) со странами Европы, Китаем, Канадой, Японией, Индией, Египтом и Южным Африка. Он также является государством-членом Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций, и в случае урегулирования споров решения Международного арбитражного суда, Международной торговой палаты и Арбитражного института Стокгольмской торговой палаты будут исполняться Российской судебная система .

 

Присоединение России к международным конвенциям

В целях привлечения иностранных инвестиций , Россия в течение многих лет присоединилась ко многим международным конвенциям. Среди них можно упомянуть Конвенцию о признании и приведении в исполнение иностранных арбитражных решений и Конвенцию ООН о договорах международной купли-продажи товаров.

 

Помимо этого, Россия подписала множество двусторонних инвестиционных договоров с такими странами, как Нидерланды, Великобритания, ОАЭ, Сингапур, Португалия, Хорватия, Люксембург, Бельгия, Венесуэла и Аргентина.

 

Россия также заключила различные соглашения об избежании двойного налогообложения, чтобы избежать взимания определенных налогов с приезжающих сюда иностранных инвесторов.

 

Правовая база в отношении инвестиций в России

 

В России действует специальное законодательство в отношении иностранных инвестиций в стратегические отрасли. Основным регулирующим законодательством является Федеральный закон № № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в организации, имеющие стратегическое значение для обороны страны и безопасности государства».

 

Закон был принят в апреле 2008 г., и вскоре он известен как Закон о стратегических инвестициях , который относится к положениям об иностранных инвестициях в российские отрасли и устанавливает процедуры, посредством которых иностранным предприятиям разрешается доступ к « «единое окно» в стратегических отраслях. Стратегический закон применяется к любому иностранному инвестору, компании или физическому лицу, включая российские компании , которые контролируются иностранными предпринимателями, а также к иностранным правительствам и международным организациям, которые имеют открытые дочерние компании в России , обычно именуемые государственные иностранные инвесторы .

 

В соответствии с Федеральным законом № 57-ФЗ , стратегическим лицом является коммерческое предприятие, зарегистрированное в России , которое осуществляет хотя бы один вид деятельности, имеющий стратегическое значение. Согласно тому же закону, 45 видов деятельности считаются стратегически важными. Эти виды деятельности можно разделить на четыре категории:

 

• природные ресурсы,
• оборона,
• средства массовой информации,
• монополии.

 

В Закон о стратегических инвестициях были внесены поправки в 2011 году, когда некоторые операции были исключены из списка стратегических видов деятельности, в том числе криптографические операции банков. Банки, в которых российское правительство не является заинтересованным лицом, не получат специальных лицензий и не будут считаться стратегическими видами деятельности, если они занимаются распространением шифровального оборудования, техническим обслуживанием такого оборудования и оказанием шифровальных услуг.

 

Другие законы, касающиеся иностранных инвестиций в России

 

Закон о стратегических инвестициях является не единственной нормативно-правовой базой, регулирующей иностранные инвестиции в России, наиболее сложной.Другими законами , касающимися ПИИ в России , являются:

 

• Закон « Об инвестиционной деятельности в РСФСР » от 1991 г.,
• Закон « О фондовом рынке» Федеральный закон
• 6 законы нет. 39 и № 160 «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации » от 1999 г. ,
• Федеральный закон № от 1999 г. 173 «О валютном регулировании и контроле » от 2003 г.,
• Федерального закона от116 «Об особых экономических зонах в Российской Федерации » от 2005 года. недавно разработан. На уровне 2018 года Валовой внутренний продукт (ВВП) был установлен на уровне 1657,6 млрд долларов ; важным аспектом является то, что российский ВВП составляет значительную долю мировой экономики.В 2019 году ВВП России составил 1750 миллиардов долларов, что составляет 1,44% мировой экономики.

   

  В первом полугодии 2019 года прямые иностранные инвестиции увеличились на 12% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 16 млрд долларов США.

   

  Предприниматели, интересующиеся бизнес-средой, доступной в Россия , должны знать, что государственная политика, которая была введена в действие в июне 2015 года, предлагает важные стимулы, созданные для привлечения иностранных инвестиций. Таким образом, российские власти предложат двухлетнее освобождение от налогов малым компаниям, недавно зарегистрированным в России .

   

  Индивидуальным предпринимателям также будет предложена 5-летняя налоговая льгота, применимая в период с 2015 по 2020 год. 

   

  Повышение позиций в мировых отчетах это высокие баллы Россия начала получать в некоторых из самых престижных мировых отчетов и рейтингов.Например, в 2019 году Россия поднялась на 89 позиций в отчете Всемирного банка «Ведение бизнеса» по сравнению с 7-летней давностью, заняв 31 ^{место из} . Это самый важный прогресс, достигнутый страной среди всех 190 экономик, опрошенных Всемирным банком. Более того, Россия вошла в первую сотню по всем 10 разделам отчета, что является четким показателем прогресса, достигнутого страной с точки зрения деловой среды.

   

  Законодательство было изменено в интересах владельцев бизнеса, независимо от того, являются ли они местными или иностранными, путем обеспечения более эффективной защиты собственности и капитала. Среди последних изменений в правилах, связанных с ведением бизнеса в России , мы можем отметить, что страна теперь является членом Всемирной торговой организации и Евразийского экономического союза, тем самым придерживаясь их правил и облегчая торговые отношения с большинством важных экономик мира.

   

  Последние поправки к Закону об иностранных инвестициях также добавляют новые категории инвесторов к иностранным предприятиям .Теперь Законом предусмотрены следующие категории инвесторов:

   

  • иностранные компании, не контролируемые российскими юридическими и физическими лицами;

  • иностранные граждане, не являющиеся гражданами Российской Федерации;

  • правительства иностранных государств и международные организации, а также компании, находящиеся под их контролем;

  • компании, зарегистрированные в России, полностью или частично принадлежащие иностранным инвесторам;

  • иностранные граждане, получившие за это время российское гражданство.

   

  Последние две категории инвесторов были недавно добавлены в измененный Закон. Наши юристы в России могут предоставить дополнительную информацию о расширенных льготах для иностранных инвесторов, желающих вести бизнес в этой стране.

   

  Усовершенствованная система налогообложения

   

  Россия также претерпела существенные изменения с точки зрения налогообложения, поскольку за последние несколько лет произошли различные изменения, в основном связанные с принятием международных стандартов.Таким образом, России удалось интегрировать национальную налоговую систему в глобальную. Новые инвестиции получат различные налоговые льготы в особых экономических зонах России и недавно созданных территориях и территориях опережающего развития.

   

  Текущая ставка корпоративного налога установлена ​​в размере 20%, при этом 17% поступает в федеральный бюджет, 3% — в региональный. Однако эта ставка может быть снижена региональными властями для отдельных налогоплательщиков. Эти скидки доступны для территорий развития и особых экономических зон.

   

  Помимо этих налоговых вычетов, государство также реализовало не менее 900 мер поддержки инвесторов. Эти меры имеются на федеральном и местном уровне по различным отраслям, среди которых:

   

   

  Среди стран инвестировать больше всего в России в 2019 году можно отметить следующие:

   

  Швейцария

  23

  33 инвестировал 24,7 млн ​​долларов США в производство в Липецкой области;

  • Франция, вложившая 6,8 млн долларов США в пищевой сектор Белгородской области;

  • Китай, вложивший 1,5 млн долларов США в деревообрабатывающий сектор Свердловской области;

  • Германия, инвестировавшая 120,5 млн долларов США в фармацевтический сектор Липецкой области.

   

  Германия также инвестировала в Краснодарском крае в логистический центр стоимостью 13 млн долларов США, а Италия создала бытовое производство стоимостью 78 млн долларов США в Орловской области.

   

  Основные отрасли промышленности в России

   

  Россия является мировым игроком во многих отраслях. Однако наиболее важными отраслями в России являются энергетические , такие как нефть и газ , так как российское государство является ведущим мировым производителем природного газа .Другими важными отраслями в Россия являются:

   

  • фармацевтика — Россия является 8-м по величине фармацевтическим рынком в мире;
  • недвижимость — на уровне 2015 года рынок недвижимости сообщил о значительном росте, с особым интересом к сектору коммерческой недвижимости ; в эту сферу привлекаются иностранные инвесторы, так как 40% из прямых иностранных инвестиций в 2015 году были зарегистрированы в сфере недвижимости. С точки зрения инвестиций в коммерческую недвижимость наиболее привлекательными для иностранных инвесторов секторами были покупка офисных помещений и розничная торговля.
  • алюминий  – Россия является ведущей экономикой мира в этой области.

   

  Россия является важным производителем и экспортером природных ресурсов , таких как полезные ископаемые и золото.

   

  Отрасли бизнеса, недоступные для иностранных инвесторов в России 

   

  Хотя иностранные инвестиции разрешены в широком спектре сфер бизнеса, некоторые отрасли недоступны иностранным инвесторам, а если и доступны, то введены специальные ограничения, так как отрасли считаются имеющими стратегическое значение для Российского государства .

   

  Иностранным инвесторам запрещается владеть правом голоса, которое дает им право контролировать российских компаний , участвующих в стратегических областях, таких как:

   

  • горнодобывающая деятельность, связанная с добычей полезных ископаемых;
  • аэрокосмическая промышленность;
  • военная деятельность.

   

  Для получения информации об инвестиционных льготах, доступных для иностранных предпринимателей, и других подробностей об иностранных инвестициях в Россию , вы можете связаться с нашими российскими юристами .

   

   

  Развитие искусственного интеллекта в России: задачи и реальность — Московский Центр Карнеги

  Даже если развитие ИИ станет высшим приоритетом России, у Москвы нет шансов догнать Вашингтон и Пекин в этой области. Однако при благоприятных условиях Россия вполне способна стать серьезным игроком и даже локальным лидером в некоторых областях.

  Руководство России уже несколько лет уделяет пристальное внимание технологиям искусственного интеллекта (ИИ).Президент Владимир Путин неоднократно говорил, что лидер в области ИИ станет «хозяином мира». Однако до недавнего времени Россия оставалась практически единственной крупной страной, не имеющей собственной стратегии развития ИИ.

  Ситуация изменилась в октябре 2019 года, когда в стране была принята давно обсуждаемая Национальная стратегия развития искусственного интеллекта до 2030 года. Одной из движущих сил этой стратегии был президент Сбербанка Герман Греф. Государственный банк также разработал дорожную карту развития ИИ в России и координировал создание российской стратегии развития ИИ, которая в значительной степени носит корпоративный характер, с участием интернет-гигантов «Яндекс» и Mail.ru вместе с энергетической компанией «Газпром нефть».

  Эти же компании вместе с МТС и присоединившимся позже Российским фондом прямых инвестиций сформировали структуру, известную как Альянс AI Russia, задачей которой является продвижение российских технологий на основе искусственного интеллекта. Альянс был создан 9 ноября 2019 года на конференции AI Journey, на которой присутствовал Путин. Новая структура должна лоббировать более простые процедуры внедрения технологий ИИ, а также участие бизнеса в двух направлениях: развитие беспилотного транспорта и законодательство, касающееся промышленных и персональных данных.

  Ожидается, что альянс будет координировать усилия деловых и научных кругов для достижения целей, изложенных в национальной стратегии искусственного интеллекта. Таким образом, можно сделать вывод, что движущей силой развития российских технологий искусственного интеллекта в ближайшем будущем будет коммерческая — и это будут крупные ИТ-компании, а не стартапы.

  Российское правительство финансирует отраслевые проекты — довольно щедро по российским меркам, — что свидетельствует о высоком приоритете этой области.Применение ИИ в военной промышленности, в которой традиционно сильны позиции России, является предметом особого внимания.

  Тем не менее, маловероятно, что Россия станет лидером в развитии ИИ, как указано в национальной стратегии, из-за ее текущего отставания от ведущих технологических держав, а также некоторых других факторов, таких как небольшой рынок венчурных инвестиций . Более вероятно успешное развитие конкретных областей ИИ, и Россия может стать локальным лидером в этих областях.

  На международной арене Россия выступает против запрета летальных автономных систем вооружения (АССО) и военного использования ИИ, но ведет диалог с другими государствами и субъектами и поддерживает формулирование четких универсальных правил и этических норм.

  Приоритеты России

  В национальной стратегии выделяются два определяющих временных рубежа развития ИИ в России: 2024 г., когда Россия, как ожидается, значительно улучшит свои позиции в этой области, и 2030 г., когда она должна ликвидировать отставание от развитых стран и выйти на глобальные лидерские роли в определенных областях, связанных с ИИ.Согласно документу, ключевыми приоритетами развития ИИ в России являются увеличение количества субъектов, занимающихся технологическими инновациями, на 50 процентов, а также создание высокопроизводительного экспортно-ориентированного сектора, оснащенного современными технологиями, в ключевых отраслях, прежде всего в обрабатывающей промышленности и сельском хозяйстве.

  Стратегия в значительной степени ориентирована на поддержку как государственных, так и частных научных исследований. Ожидается, что к 2024 году цитируемость российских научных публикаций в области ИИ, а также количество патентов и прикладных технологических решений, зарегистрированных и разработанных российскими учеными, значительно возрастут.Правительство также работает над пересмотром существующих правовых норм, чтобы упростить разработку и внедрение технологий на основе ИИ (например, беспилотный транспорт). В документе подчеркивается необходимость международного сотрудничества России по вопросам стандартизации и сертификации продукции на основе ИИ.

  Еще одним направлением стратегии является важность подготовки специалистов по искусственному интеллекту. Помимо привлечения иностранных специалистов, документ предлагает внедрить образовательные модули по ИИ на всех уровнях образования, а также создать соответствующие программы повышения квалификации и профессиональной переподготовки. Особое внимание уделяется математическому и естественнонаучному образованию и его интеграции с гуманитарными науками. Согласно стратегии, к 2024 году количество российских специалистов по искусственному интеллекту должно значительно вырасти, а российские вузы должны приобрести образовательные программы мирового уровня, которые позволят восполнить нехватку кадров.

  Российская стратегия также делает упор на отечественную разработку программного обеспечения на основе ИИ, создание библиотек ИИ с открытым исходным кодом, улучшение доступа к данным и их качества, а также улучшение аппаратного обеспечения для проектов ИИ.

  Что касается военных объектов, то в документе они определяются исключительно с точки зрения «обеспечения национальной безопасности». Но общая стратегия явно благоприятствует коммерческому использованию ИИ.

  Текущие оценки

  В отличие от Китая и США, Россия не является мировым лидером в области технологий искусственного интеллекта. Хотя в стратегии указано, что «Российская Федерация обладает значительным потенциалом для того, чтобы стать одним из мировых лидеров в области разработки и использования технологий искусственного интеллекта», вряд ли стране удастся достичь этой цели в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Тем не менее, определенные области разработки и применения ИИ существуют; Россия имеет там сильные позиции и может добиться успеха в будущем. Место России в гонке технологий искусственного интеллекта установить сложно, поскольку современные международные рейтинги используют разные методологии. Многие из них вообще не указывают Россию, что неудивительно, поскольку до ноября 2019 года в стране отсутствовала официальная стратегия развития ИИ.

  По отдельным технологическим показателям, связанным с ИИ, в России всего три суперкомпьютера, входящих в число 500 самых мощных компьютеров мира, например, в Китае — 228, в США — 117, в Японии — 29.

  В то же время в России неплохо обстоят дела с информационным образованием, в том числе с машинным обучением. Шестнадцать российских университетов, предлагающих эту специальность, вошли в список 684 лучших учебных заведений мира по версии World University Rankings 2019. Однако только два российских вуза — МГУ и Санкт-Петербургский ИТМО (Информационные технологии, механика и оптика) — попали в первую сотню.

  Количество стартапов в области искусственного интеллекта в той или иной стране также является ключевым показателем ее прогресса в этой области.Согласно статистике TRAXCN, в настоящее время в России насчитывается 168 ИИ-стартапов по сравнению с 6903 в США и 1013 в Китае. Эти оценки кажутся несколько преувеличенными, так как в список включены «стартапы» двадцати- и тридцатилетней давности, но все же они позволяют оценить более широкую картину состояния рынков венчурных инвестиций в отношении ИИ. . Отчасти небольшое количество российских ИИ-стартапов можно объяснить доминированием в этой сфере устоявшихся компаний.Именно это отличает Россию от большинства других развитых технологических держав. Согласно предложенной Россией дорожной карте искусственного интеллекта, в стране насчитывается 400 компаний, работающих над разработкой искусственного интеллекта.

  Военное применение

  Международные рейтинги явно не включают военные программы, однако военная наука и оборонная промышленность уже много лет являются локомотивами развития российской техники. Сложно оценить масштабы использования ИИ в военном секторе из-за засекреченного характера таких проектов.Тем не менее, публичные заявления представителей российского правительства позволяют сделать определенные выводы. Представители Минобороны и другие правительственные чиновники неоднократно заявляли, что российские Вооруженные Силы могут похвастаться полной линейкой вооружений на основе ИИ, таких как беспилотные летательные аппараты, истребители и подводные роботы.

  В своем обращении к Федеральному Собранию 1 марта 2018 года Путин заявил, что Россия разработала беспилотный глубоководный аппарат, способный совершать дальние путешествия и нести ядерное оружие.Эти автономные транспортные средства, получившие название «Посейдон», должны поступить на вооружение ВМФ России к 2027 году.

  В том же месяце министр обороны Сергей Шойгу призвал военных и гражданских ученых объединить свои усилия в работе над технологиями искусственного интеллекта, «разработка которых необходима для парирования возможных угроз технологической и экономической безопасности России». Шойгу выступил на первой конференции «Искусственный интеллект: проблемы и пути решения», которая прошла в Минобороны.Российские инвестиции в военные приложения ИИ оценить сложно, но можно перечислить некоторые аффилированные с Минобороны структуры, которые занимаются этими вопросами.

  Государственная корпорация «Ростех» признала, что ряд ее дочерних компаний — концерны «Калашников» и «Техмаш», холдинг «Высокоточные системы» и компания «ЦНИИТочМаш» — занимаются разработкой оружия, связанного с искусственным интеллектом. Техмаш, например, уже несколько лет внедряет ИИ в производимые им системы залпового огня.В своем выступлении на коллегии Минобороны в декабре 2019 года Путин сказал: «Работизированные комплексы и беспилотные летательные аппараты активно внедряются и используются в боевой подготовке, что резко повышает возможности вооруженных частей и подразделений».

  В Сирии активно проходят испытания новых образцов вооружения и техники. Еще в 2016 году Минобороны намекало на использование там беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) для контроля за соблюдением режима прекращения огня. В течение следующих нескольких лет в небо Сирии поднялись как серийные модели БПЛА, такие как «Орлан-10» и «Форпост», так и опытные образцы, такие как средневысотный БПЛА большой продолжительности полета «Орион», потенциально способный нести вооружение.Автономные летательные аппараты — одно из самых перспективных направлений внедрения ИИ и его военного применения. Точное количество БПЛА на вооружении российской армии неизвестно, но начальник управления Генштаба России по развитию БПЛА генерал-майор Александр Новиков оценил его в более чем 1900 единиц в 2018 году, и с тех пор их количество, вероятно, увеличилось. . В августе 2019 года Минобороны опубликовало видео первого полета тяжелого боевого БПЛА С-70 «Охотник-Б» разработки ОКБ Сухого.«Охотник» (название которого переводится как «охотник»), вероятно, способен нести вооружение и поражать как воздушные, так и наземные цели.

  В апреле 2020 года Минобороны объявило закрытый конкурс на сумму до 387 751 000 рублей (5,3 млн долларов США) на выполнение научного проекта «Исследования по созданию экспериментальной модели разработки, обучения и внедрения нейронных сетей для искусственного интеллекта нового поколения». военные комплексы» (кодовое название «Каштан»). Кроме того, в четвертом квартале 2020 года в южном городе Анапе планируется завершить строительство военно-инновационного технополиса «Эра».Он будет специализироваться на робототехнике, искусственном интеллекте, информационной безопасности и суперкомпьютерах.

  Таким образом, военный сектор является одним из самых сильных в плане развития российских технологий искусственного интеллекта. Роджер Макдермотт из Jamestown Foundation считает, что с точки зрения скорости принятия решений новые российские информационные системы боевого управления на основе искусственного интеллекта, которые были продемонстрированы в ходе стратегических учений «Центр-2019», дают российским военным стратегическое преимущество перед вооруженными силами НАТО.

  Вспомогательные инструменты

  Согласно предложенной дорожной карте ИИ, подготовленной Сбербанком по госконтракту, Россия до 2024 года планирует потратить на развитие ИИ 244 млрд рублей. Почти половину этой суммы планирует инвестировать сам Сбербанк: 112 млрд руб., еще 91 млрд руб. поступит из федерального бюджета. Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) также хочет принять участие в проекте.

  Также есть предложение создать новый федеральный проект ИИ на 120 млрд рублей в рамках нацпрограммы «Цифровая экономика» (дорожная карта также выполнена в рамках этой программы, правда, в рамках проекта «Цифровые технологии»). Проект искусственного интеллекта также был разработан Сбербанком и должен курироваться Минэкономразвития.Другими словами, с инструментами развития ИИ в России сейчас некоторая неразбериха.

  В ноябре 2019 года РФПИ сообщил, что привлек 2 миллиарда долларов внутренних и международных инвестиций в российские компании, использующие ИИ. РФПИ также возьмется за вывод этих компаний на международные рынки. По сообщениям некоторых СМИ, фонд вложит часть своих денег в создание Института искусственного интеллекта в МГУ.

  Такие объемы инвестиций уникальны для российской науки. Но насколько они значимы в глобальном масштабе? Это, безусловно, намного меньше, чем лидеры технологической гонки тратят на ИИ. Китай ежегодно инвестирует в ИИ десятки миллиардов долларов, в том числе на региональном уровне. Только Пекин планирует инвестировать 2,1 миллиарда долларов в индустриальный парк ИИ, а Тяньцзинь рассматривает возможность создания фонда развития ИИ на 16 миллиардов долларов. В свою очередь, правительство США выделило 4,9 миллиарда долларов на исследования в области ИИ в 2020 году. Венчурные инвесторы вложили еще больше, вложив более 8 миллиардов долларов в стартапы в области ИИ только в 2018 году.

  Тем не менее, бюджет российской дорожной карты вполне сопоставим с тем, что другие технологически развитые страны тратят на развитие ИИ. Великобритания, например, объявила о планах в 2018 году инвестировать 1 миллиард фунтов (1,3 миллиарда долларов) в разработку ИИ, а Германия инвестирует 3 миллиарда евро (3,3 миллиарда долларов) до 2025 года. Предполагается, что частные инвесторы внесут аналогичные суммы.

  Российское правительство и российские технологические гиганты прилагают значительные усилия для преодоления разрыва между Россией и ведущими странами в области развития ИИ.В феврале 2020 года Путин одобрил идею создания сети суперкомпьютеров и вычислительных центров второго уровня в крупных городах по всей стране.

  России уже удалось добиться значительных успехов в этой области. В конце 2018 года в Сколковском институте науки и технологий (Сколтех) был запущен первый энергоэффективный суперкомпьютер Zhores с петафлопсной производительностью. Он специально разработан для решения задач машинного обучения и моделирования на основе данных. Ожидается, что в ближайшем будущем его производительность увеличится до 2–3 петафлопс в секунду, что поставит его в один ряд с 500 лучшими суперкомпьютерами мира.Через год Сбербанк запустил свой суперкомпьютер Christofari. Разработанный специально для работы с алгоритмами ИИ, Christofari имеет эффективную производительность около 6,7 петафлопс в секунду, что делает его самым мощным в России и двадцать девятым по мощности в мире на момент запуска.

  Сбербанк и РФПИ также намерены инвестировать значительные средства в развитие российского ПО. Кроме того, в планах государства развитие системы грантов, внедрение новых образовательных программ в области ИИ, включение курсов обучения ИИ в школьную программу.В результате количество российских публикаций на конференциях по искусственному интеллекту высшего уровня, как ожидается, увеличится с 30 в 2018 г. до 500 в 2030 г., а количество специалистов в области искусственного интеллекта, подготовленных по программам высшего и дополнительного образования, увеличится с 650 до 6000 в течение тот же период.

  Российские предприятия готовы внедрить технологии ИИ на практике, что даст России конкурентное преимущество. Microsoft назвала Россию мировым лидером по активному внедрению ИИ в бизнес. Согласно его исследованию, 30% российских компаний активно внедряют ИИ: это самый высокий показатель среди всех исследованных стран по сравнению со средним показателем 22.3 процента.

  Российские компании также активно участвуют в разработке технологий искусственного интеллекта. Например, они находятся в авангарде разработки беспилотных транспортных средств. Хотя позиция России в Индексе готовности автономных транспортных средств все еще достаточно слаба (в 2019 году она занимала 22 место из 25), Россия активно развивает это направление с помощью ряда компаний и организаций, в том числе интернет-гиганта Яндекс, грузовик КАМАЗ производителя, разработчика беспилотных автомобилей StarLine, Центрального научно-исследовательского автомобильного и автомобильного двигателестроительного института (НАМИ) и Московского автомобильно-дорожного строительного университета (МАДИ).

  беспилотных автомобиля прошли испытания на дорогах Москвы и Республики Татарстан с 2019 года, а в марте 2020 года эксперимент расширили еще на одиннадцать регионов. В конце февраля 2020 года в Госдуму был внесен законопроект об использовании автономных транспортных средств на дорогах общего пользования. «Яндекс», «Ростелеком», МТС и другие компании направили письма в министерства иностранных дел, транспорта и юстиции с просьбой приостановить действие некоторых положений Венской конвенции о дорожном движении, препятствующих внедрению беспилотных транспортных средств. Полная легализация автономных транспортных средств станет серьезным толчком для развития отрасли беспилотного транспорта в России.

  Российские технологии искусственного интеллекта, таким образом, развиваются ускоренными темпами, во многом благодаря большему вниманию, которое сейчас уделяют этому сектору российское правительство и крупные технологические корпорации. Хотя государственные инвестиции и гранты не могут адекватно заменить венчурные инвестиции, у России есть возможность значительно улучшить свои позиции в гонке ИИ.

  Международное сотрудничество 

  Россия считает преждевременным обсуждать ограничения военного применения ИИ на международном уровне, мотивируя свою позицию отсутствием общепринятой терминологии и отсутствием летальных автономных систем вооружения (АССО). Отчасти это связано с тем, что Россия считает себя одним из лидеров в разработке искусственного интеллекта и робототехники. Аналогичную позицию занимают многие страны, приступившие к реализации успешных проектов LAWS, — США, Израиль, Великобритания и другие.

  Сегодня основным форумом, регулирующим ИИ, является ООН. С 2017 года специально созданная группа государственных экспертов (ГГЭ) обсуждает вопросы ПРАВО в контексте Конвенции о негуманном оружии. В прошлом подобные форматы обсуждения приводили к запрету кассетных бомб, напалма, ослепляющего лазерного оружия и противопехотных мин. Россию в ГПЭ представляют представители министерств иностранных дел, обороны и экономического развития.

  Тридцать стран в настоящее время настаивают на ограничениях на разработку и использование АСОЛД.Официальная позиция России заключается в том, что «работа над определением и основными функциями должна ориентироваться, главным образом, на конечную цель обсуждения АССО — т. е. изучить возможности наиболее адекватного применения этого вида оружия в будущем и поддержания должного уровня контроля над ним со стороны человека». . При этом конкретные формы и методы такого контроля должны оставаться на усмотрение государств». Российские официальные лица подчеркивают, что работа ГПЭ не должна «нарушать баланс между гуманитарными заботами и интересами оборонной безопасности государств-участников. ”

  Еще одной международной площадкой для обсуждения проблематики ИИ является ЮНЕСКО, в которой с марта 2020 года действует специальная группа экспертов, работающая над формулированием глобальных стандартов и рекомендаций по этике ИИ. Россию в группе представляет профессор Максим Федоров, директор Центра вычислительной и наукоемкой обработки данных Сколтеха. Группа планирует собираться до августа 2020 года, и ожидается, что к этому времени она выработает международно применимые рекомендации по формулированию этических принципов разработки и использования ИИ.

  Комитет по искусственному интеллекту при Комиссии Российской Федерации по делам ЮНЕСКО призван закрепить позицию России по данному вопросу. Этот комитет возглавляет Александр Кулешов, глава Сколтеха, член Российской академии наук. На его первой сессии состоялось обсуждение различий в глобальном понимании этики ИИ, на котором Федоров сказал: «Нам нужно перейти от полярности к международному сотрудничеству».

  В целом Россия выступает за развитие международного сотрудничества в области ИИ и формирование универсальных и правовых норм в этой сфере. Что касается позиции России в отношении возможного запрета АСЛУ, то она исходит из усилий по лоббированию интересов отечественного оборонно-промышленного комплекса и соответствует поведению большинства стран-производителей беспилотной техники.

  На сегодняшний день Россию нельзя назвать лидером в гонке ИИ. Даже если развитие ИИ станет высшим приоритетом России, у Москвы практически нет шансов догнать Вашингтон и Пекин в этой области. Тем не менее разумное инвестирование и использование конкурентных преимуществ страны, таких как высококвалифицированные компьютерные специалисты и крупные отечественные ИТ-компании, могут дать результаты в среднесрочной и долгосрочной перспективе.Позиции России традиционно сильны в военном секторе, но возможно и успешное развитие других секторов, связанных с ИИ. При благоприятных условиях Россия вполне способна стать серьезным игроком и даже локальным лидером в отдельных сферах.

  Автор:

  • Николай Маркоткин
  • Елена Черненко

  Международное инвестирование | Авангард

  Лиз Таммаро: Всем привет, меня зовут Лиз Таммаро, и добро пожаловать на эту онлайн-встречу Google Hangout, которая проводится исключительно для вас, наших клиентов службы личных консультантов. Сегодня ко мне присоединились два эксперта из группы инвестиционной стратегии Vanguard, Скотт Дональдсон, старший специалист по инвестиционной стратегии, и инвестиционный аналитик Эндрю Паттерсон. Джентльмены, спасибо вам обоим за то, что пришли сегодня вечером.

  Скотт Дональдсон: С удовольствием.

  Эндрю Паттерсон: Спасибо, Лиз, очень приятно.

  Лиз Таммаро: Итак, сегодня вечером мы собираемся обсудить глобальный экономический ландшафт, а также преимущества глобальных инвестиционных портфелей.Пожалуйста, задавайте вопросы нашим гостям на протяжении всей нашей программы. Если вы смотрите нас в Google+™, просто введите свои вопросы в поле, расположенное справа внизу экрана. Я смогу видеть ваши вопросы здесь, на экране моего компьютера, и сегодня вечером мы ответим на столько, сколько сможем.

  Итак, давайте приступим к нашему первому вопросу. Итак, кто-то прислал и сказал нам: «Многие зарубежные страны небезопасны, и они могут быстро измениться. Зачем этому инвестору рисковать своим инвестиционным портфелем?» Эндрю, я дам тебе его для начала.

  Эндрю Паттерсон: Конечно, спасибо, Лиз. Финансовые рынки США являются одними из самых развитых в мире, но я бы не сказал, что это обязательно делает их менее рискованными, особенно если сравнивать их с другими развитыми рынками. и во многих случаях эти приливы и отливы компенсируются взлетами и падениями других финансовых рынков.Итак, ваши Германии, ваши Франции, даже проникновение на развивающиеся рынки. Он пытается компенсировать эти пики и спады, надеюсь, некоррелированными или, скорее, отрицательно коррелированными финансовыми рынками. Теперь, что я имею в виду под корреляцией, в основном это когда рынок США растет, а этот другой рынок падает? И когда рынок США падает, поднимается ли этот другой рынок, в который вы инвестировали? Таким образом, он пытается компенсировать это и сбалансировать волатильность с течением времени.

  Лиз Таммаро: Итак, дело не столько в безопасности или ее отсутствии в этих отдельных странах. Речь идет о том, как инвестиции во всех странах мира как бы уравновешивают друг друга.

  Эндрю Паттерсон: Так они взаимодействуют друг с другом. Итак, преимущества диверсификации на самом деле в долгосрочной перспективе. Вы находитесь в этом не для перспективы полной отдачи. Вы не делаете ставки, чтобы увеличить доходность своего портфеля. Опять же, скорее, чтобы попытаться сгладить эти приливы и отливы с течением времени.

  Лиз Таммаро: Логично.

  Скотт Дональдсон: Да, и это интересно, и я думаю, что добавлю к тому, что только что сказал Эндрю, что на самом деле это риск некоторых из этих не-U.S. страны и эта дополнительная волатильность, которая фактически увеличивает портфель в целом, что делает портфель в целом менее рискованным с точки зрения волатильности. Таким образом, наличие тех стран, которые являются более рискованными, чем другие, на самом деле добавляет преимущества, что кажется нелогичным —

  Лиз Таммаро: Верно.

  Скотт Дональдсон: — но это своего рода концепция финансовой и портфельной теории, которая добавляет это.

  Лиз Таммаро: Я слышал, вы говорите, что отдельная страна, которая сама по себе может восприниматься как рискованная, при объединении в широкий портфель фактически снижает риск.

  Скотт Дональдсон: Правильно. И я думаю, если вы на самом деле посмотрите на многие данные в долгосрочной перспективе, вы на самом деле увидите, что многие неамериканские страны сами по себе имеют гораздо более высокую волатильность, чем США. Но когда вы добавляете их в портфель, общий портфель волатильность на самом деле меньше, чем в каждой отдельной стране, а в некоторых случаях меньше, чем в целом на рынке США или очень, очень близко к нему. Таким образом, это как бы указывает мне на то, что диверсификация во все эти страны, менее рискованные, более рискованные, добавляет некоторый эффект диверсификации и в некотором роде диверсифицирует риск конкретной страны.

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Лиз Таммаро: Итак, вы говорите о преимуществах диверсификации, Скотт, и я хочу услышать ваше мнение о том, что инвестирование в международные или неамериканские ценные бумаги с фиксированным доходом так же важно, как делать то же самое в акции?

  Скотт Дональдсон: Конечно, я имею в виду, короткий ответ — да. Мы верим, что это очень, очень важно; и я думаю, что интересно то, что с годами этому уделяется не так много внимания, как, скажем, десять лет назад, как сегодня.И я думаю, что отчасти причина в том, что размер рынка неамериканских облигаций сильно изменился.

  Он примерно удвоился, скажем, за последние 10 лет или около того, а также 10 или 15 лет назад доступ к этому конкретному рынку, ликвидность, прозрачность этих конкретных неамериканских облигаций были намного, намного меньше, чем сегодня.* Таким образом, поскольку эти затраты, ликвидность и прозрачность фактически снизились с годами, а размер вырос, стало намного проще получить доступ к этому по более низкой цене. Так что это очень, очень важно, и со временем добавляется тот же тип демпфирования волатильности, что и при инвестировании в неамериканские акции, добавляющие их к американским акциям.

  Лиз Таммаро: Таким образом, инвесторы могут получить доступ к неамериканским облигациям. Сегодня это проще, чем в прошлом, и это преимущество диверсификации здесь так же важно, как и для акций.

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Скотт Дональдсон: Абсолютно верно, особенно если учесть, что сейчас это крупнейший финансовый рынок в мире.* Таким образом, не имея этих облигаций в своем портфеле, вы исключаете очень, очень большой набор возможностей на мировых финансовых рынках.

  Лиз Таммаро: Не США облигации, крупнейший класс активов.

  Скотт Дональдсон: Да.

  Эндрю Паттерсон: Среди облигаций и акций, абсолютно.

  Лиз Таммаро: Итак, давайте немного углубимся в создание портфолио. Какой процент акций и какой процент облигаций в портфеле следует инвестировать в не-U.С. рынки? Что вы думаете, ребята?

  Эндрю Паттерсон: Итак, исследования показали, что добавление международных облигаций любого уровня действительно помогает снизить волатильность портфеля. Это почему? Опять же, как упоминал Скотт ранее, вы объединяете все эти разные страны. Вы объединяете все эти разные регионы, и их связи имеют разную волатильность, которая взаимодействует, и у вас есть приливы и отливы, противодействующие друг другу. Таким образом, вы объединяете все это, тогда как, если вы сосредоточены исключительно на U.S. и инвестируя только в облигации, зарегистрированные в США, то вы подвержены только приливам и отливам на рынке облигаций США.

  Вы добавляете эти другие страны, и вы начинаете компенсировать часть этого риска, потому что, опять же, тот же тип концепции. В течение длительных периодов времени вы не увидите таких же приливов и отливов на рынке фиксированного дохода США, как на международных рынках, как на японском рынке, на немецком рынке, что там у вас есть. Таким образом, со временем волатильность портфеля снижается.Таким образом, любое распределение имеет тенденцию добавлять выгоды.

  С точки зрения акционерного капитала, фиксированного дохода и акционерного капитала, скорее, мы склонны следовать подходу, пропорциональному рыночной капитализации, который мы и отстаиваем, но мы понимаем, что инвесторам не очень удобно делать это все время. Так же, как мы делали, когда выступали за добавление международных акций, мы начали с малого. Мы начали около 20% для фиксированного дохода. С тех пор мы перешли примерно к 30% для фиксированного дохода.

  Акции, они были в наших портфелях.Они были в нашем совете в течение некоторого времени. Инвесторы становятся немного более удобными с этим. Итак, мы перешли с 30% на 40%.

  Лиз Таммаро: И могу я попросить вас уточнить, что вы сказали о рыночной капитализации, это рекомендация? Можете ли вы просто объяснить это немного?

  Эндрю Паттерсон: Конечно. Как уже упоминал Скотт, мы говорим о различных рынках по всему миру, причем облигации, деноминированные не в долларах США, являются крупнейшими из них.В основном это рыночная стоимость. Таким образом, цена умножается на количество акций или количество облигаций, и вы получаете эти цифры, а затем смотрите на них, и это ваша пропорция рыночной капитализации. Итак, если у меня есть сто акций по тысяче долларов, это рыночная капитализация на миллион долларов.

  Скотт Дональдсон: Да, и я думаю, добавляя к тому, что сказал Эндрю, и если вы думаете о том, чтобы для инвестора установить диапазон или какие-то ограждения вокруг того, что они могут посчитать разумными распределениями, в любом случае, наличие любой международной диверсификации, прежде всего, является первым шагом.Но как бы приблизиться к чему-то большему, с точки зрения создания портфеля, весу рыночной капитализации, как отметил Эндрю, я думаю, с теоретической точки зрения, было бы отличным местом, с точки зрения перспективы. , бить.

  Однако мы также знаем, что есть практические последствия, с которыми инвесторы сталкиваются ежедневно. И одним из основных практических последствий в наши дни является стоимость доступа к некоторым из этих рынков. Выход на международный уровень или не U.S. является более затратным, чем инвестирование в внутренние ценные бумаги как в отношении акций, так и облигаций. Так что приближаться, со временем, ближе к весу рыночной капитализации, безусловно, разумно. Но очень важно иметь, как выразился Эндрю в отношении акций, не менее 40% ваших вложений в акции и 30% ваших вложений с фиксированным доходом в неамериканские ценные бумаги.

  Я думаю, что одна вещь, о которой мы здесь не говорили, касается облигаций: мы выступаем за 100% хеджирование валютного риска по фиксированному доходу, и мы еще не говорили об этом.Но я думаю, важно понимать, что для облигаций по сравнению с акциями валютный риск является частью международного инвестирования. Таким образом, у вас есть выбор попытаться взять на себя этот риск волатильности от движения валюты. И наше исследование показало, что его удаление и хеджирование из облигаций делает облигацию более похожей на облигацию, гораздо менее рискованной, если вы не хеджируете валюту. Это делает доход по облигациям и волатильность, о, я должен сказать, больше волатильности ближе к доходности акций с характеристиками облигаций. Поэтому очень важно уменьшить эту волатильность и сделать не-U.S. Холдинг с фиксированным доходом действует как фиксированный доход, а не как гибридная ценная бумага.

  Лиз Таммаро: Конечно, потому что облигации находятся в портфеле, чтобы выполнять свою работу, верно, и это вроде как стабилизирует колебания фондовых рынков и их волатильность.

  Скотт Дональдсон: Правильно.

  Лиз Таммаро: Итак, я слышу, как вы говорите, что если вы не хеджируете валюту в пространстве с фиксированным доходом, облигации действуют как акции; следовательно, они не выполняют свою работу в качестве стабилизаторов в портфеле.

  Скотт Дональдсон: Абсолютно, абсолютно.

  Лиз Таммаро: Отличное замечание. Что-нибудь еще вокруг совета? Похоже, что я тоже слышу, как вы все говорите, что у нас есть глобальная рыночная капитализация, за которую мы выступаем. На практике могут возникнуть некоторые препятствия, но мы советуем, безусловно, рекомендовать инвесторам иметь международные неамериканские вложения как в инструменты с фиксированным доходом, так и в акции.

  Скотт Дональдсон: Правильно.Так что нет действительно точного правильного ответа. Иногда все сводится к комфорту инвесторов. Это может быть инвестор за инвестором, но вложение значительной части ваших облигаций и ваших портфелей акций в ценные бумаги за пределами США, безусловно, на наш взгляд, очень важно для снижения долгосрочной волатильности портфеля.

  Лиз Таммаро: Итак, если мы все еще думаем о портфелях, которые мы формируем здесь, должна ли неамериканская часть портфеля развиваться и меняться в зависимости от вашего пенсионного горизонта? Итак, я думаю, что интерпретирую этот вопрос, может быть, для более молодого инвестора, есть ли у них более или менее не-U.С. ассигнования по сравнению с кем-то, кто ближе к пенсии? Что вы, ребята, думаете об этом?

  Скотт Дональдсон: Ну, я имею в виду, я начну с того, что скажу, во-первых, независимо от вашего возраста, моложе или старше, ближе к пенсионному возрасту, применяется одна и та же концепция, международная диверсификация очень важна.

  Лиз Таммаро: Это помогает.

  Скотт Дональдсон: Это безусловно помогает снизить волатильность в долгосрочной перспективе. Это не работает каждый день.Он не работает каждый месяц и так далее, но со временем он должен снизить волатильность. Но если вы подумаете об этом таким образом, я думаю, что мы говорили об акциях как об общей пропорциональной рекомендации, скажем, 40% вашего капитала инвестируется в неамериканские рынки акций, 30% ваших неамериканских облигаций инвестируется в фиксированный доход хеджируется, хорошо. Это примерно важные распределения и довольно значительные.

  Таким образом, как процент облигаций, мы считаем, что соотношение должно оставаться одинаковым, независимо от того, сколько вам лет от младшего к старшему.Тем не менее, в процентном отношении к общему портфелю, хорошо, по мере того, как вы приближаетесь к пенсии и получаете больше акций и, возможно, становитесь более консервативным и имеете больше облигаций, по умолчанию вы владеете меньшим количеством международных в абсолютном выражении. Итак…

  Лиз Таммаро: Я понимаю, что вы говорите.

  Скотт Дональдсон: — отличный пример: если у вас 100% акций, вы 40% не в США, у вас 40% веса. Если вы являетесь инвестором 50/50 с 40%, у вас есть общее распределение портфеля только 20%.Таким образом, с технической точки зрения, коэффициенты одинаковы в классах активов, но в процентах от общего числа, теоретически, да, у вас меньше международных активов, поскольку ваш портфель становится более консервативным.

  Лиз Таммаро: Правильно. Я следую за вами здесь. Так как облигации составляют большую часть вашего портфеля, что предусмотрительно для инвесторов по мере их старения, международное распределение, естественно, немного уменьшается, потому что в пространстве с фиксированным доходом меньше распределения.

  Скотт Дональдсон: Правильно. Так что это пример на стороне справедливости. Таким образом, теперь, когда вы становитесь более консервативными и приближаетесь к выходу на пенсию, происходит противоположное этому, когда вы становитесь более консервативными и приближаетесь к пенсионному возрасту, общее распределение портфеля ваших международных облигаций растет по сравнению с тем, что было, когда у вас было меньше облигаций. Ключевым моментом здесь является то, что соотношение должно остаться прежним, на наш взгляд.

  Лиз Таммаро: Звучит хорошо. Итак, мы говорили о преимуществах диверсификации, но с учетом того, что иностранные экономики работают не очень хорошо или создается впечатление, что они работают не очень хорошо, зачем кому-то хотеть инвестировать в то, что не будет ценным или не увеличит стоимость портфеля? Андрей, что вы думаете по этому поводу?

  Эндрю Паттерсон: Итак, я думаю, что первое, что вам нужно сделать, это обратить внимание людей на то, что рост обязательно определяет доходность акций.Поэтому многие люди будут говорить: «Ну, ожидания роста на международном уровне шаткие, они низкие, а это означает, что доходность акций будет низкой». Ну, это не обязательно так.

  Если мои ожидания по росту в еврозоне, скажем, консенсус где-то около 1,5% на 2015 год, а еврозона на самом деле вырастет около 2%, то это на самом деле положительное событие для акций, потенциально в еврозоне . В то время как в Китае их рост ожидается на уровне около 7%.Допустим, они растут на 6,8%, верно. Эти 6,8% по-прежнему больше, чем 2%, на которые росла еврозона, но на самом деле это может быть негативным событием для китайских акций, поскольку на самом деле они выросли меньше, чем ожидалось.

  Во многих случаях мы обнаруживаем, что ожидания роста уже заложены в цены акций. Так что реализуется не столько рост, сколько те неожиданные сдвиги в росте, которые по своей природе и по своему названию неожиданны. Итак, все это восходит к аргументу о диверсификации и к тому, почему выгодно владеть широким спектром акций, облигаций, стран, отраслей и так далее.

  Скотт Дональдсон: Это забавно, и это своего рода способ, которым инвестиционные рынки работают так, что вам потенциально платят за размер риска, который вы принимаете. Поэтому, когда мы говорим об облигациях или акциях в стране X, мы не думаем, что они будут хорошо себя чувствовать, потому что там есть проблемы и так далее, ну, рынки акций и рынки облигаций в ценах отражают эти негативные последствия в будущем.

  Итак, теоретически, в зависимости от того, какую цену вы платите за перспективные доходы и инвестиции, в конечном счете, они могут быть очень, очень положительными и неожиданными для многих, многих людей, потому что существует риск, и вам платят за то, что вы принимаете на этот риск.

  Лиз Таммаро: Так что, если вы получаете хорошую цену как таковую, правильно, хорошую сделку при покупке некоторых из этих ценных бумаг, которые могут быть обесценены, если вокруг них есть ощущение риска и есть сюрпризы в сторону повышения, тогда это может быть хорошо для вашего портфолио.

  Скотт Дональдсон: Правильно.

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Лиз Таммаро: Я довольно часто слышу этот вопрос. Вы оба убедили меня, что инвестирование в не-U.Ценные бумаги S. — это хорошо, но почему бы инвестору просто не сосредоточиться на инвестировании в транснациональные компании, базирующиеся в США? Почему это не дает им достаточных преимуществ диверсификации, если на самом деле компании, расположенные здесь, имеют довольно много позиций за пределами США? Что вы, ребята, думаете об этом?

  Эндрю Паттерсон: Я начну с этого. Итак, люди смотрят на то, что они действительно смотрят на потоки доходов, правильно. Итак, я инвестирую в GE или GM или в один из этих конгломератов, и они получают… Вы слышите цифры, разбросанные повсюду, около 40% их доходов приходится на международный рынок.** Так разве это не должно диверсифицировать меня, цитирую/не цитирую, «глобально», потому что я инвестирую в эти многонациональные фирмы? Это не обязательно так, потому что это просто диверсифицирует ваши потоки доходов. Есть и другие факторы.

  Итак, скажем, во время экономического спада у GM дела шли очень плохо здесь, в США. Возьмем аналог в Германии, скажем, BMW, где на рынке роскошных автомобилей дела шли бы немного лучше. Итак, у вас есть другие факторы, которые следует учитывать.Дело не только в том, откуда поступают доходы, но и в том, с какими рисками, специфичными для страны, отрасли и акций, с которыми вы сталкиваетесь, которые могут компенсировать друг друга? Таким образом, опять же, широкая диверсификация со временем приводит к выравниванию этих показателей.

  Скотт Дональдсон: И я тоже думаю, если подумать… Ранее мы говорили о размерах этих рынков. Итак, с точки зрения акций, неамериканские акции составляют примерно 50% мирового фондового рынка.*

  Лиз Таммаро: Ух ты!

  Скотт Дональдсон: Номера для граждан США.С. облигации еще больше. Они составляют около 60% всего мирового рынка облигаций*. Это огромный рынок. Таким образом, просто говоря: «Я собираюсь инвестировать в GE», например, вы автоматически исключаете мировых лидеров, таких как Samsung или Nestle Foods, которые не зарегистрированы здесь, в США, но имеют значительный глобальный след. там с точки зрения корпорации.

  И еще я думаю, что было проведено много исследований относительно корреляций и эффективности акций, независимо от того, зарегистрированы ли они, знаете ли, в США.С. или нет. И я думаю, что некоторые исследования показывают, что акции будут торговаться в большей степени, чем там, где они зарегистрированы.

  Итак, например, даже если у вас есть GE, которая может получать 50% своих доходов за границей, или, например, Coca-Cola, которая может получать большую часть своих доходов за пределами США, они торгуют так, как будто они американская компания, и они торгуются так же, как на рынке США, потому что именно там они котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже или где-то еще.

  Лиз Таммаро: Где они перечислены.

  Скотт Дональдсон: Таким образом, вы не получите всех преимуществ глобальной диверсификации, инвестируя только в многонациональные компании.

  Эндрю Паттерсон: Цена в значительной степени зависит от восприятия.

  Скотт Дональдсон: Правильно.

  Эндрю Паттерсон: Итак, если я американский инвестор и инвестирую в GE, а условия здесь, в США, плохие, я не обязательно буду переводить тот факт, что доходы в Германии могут быть выше, в мои ожидания относительно цен на акции.

  И я думаю, что еще кое-что, что теряется в обсуждении, на самом деле просто количество акций, перечисленных здесь в Соединенных Штатах. Я видел исследования, в которых в настоящее время котируется меньше акций, чем было в 1970-х годах.

  Итак, в начале 1990-х у вас было огромное накопление. Настолько, намного ниже в относительном выражении и намного, намного ниже доля глобальных компаний, котирующихся на бирже.

  Лиз Таммаро: Звучит хорошо.Итак, у нас есть вопрос, который пришел от одного из наших зрителей в прямом эфире. Спасибо, что представили это. Этот инвестор замечает отрицательную доходность своих фондов международных облигаций. Как это преодолеть? И, учитывая эти отрицательные доходы, есть ли смысл инвестировать в эти фонды?

  Эндрю Паттерсон: Итак, я начну с этого. Итак, что инвестор может понимать прямо сейчас. Итак, во-первых, если вы инвестируете в фонд международных облигаций и получаете отрицательную доходность, это не обязательно должно быть связано с отрицательной доходностью.Многие люди приравнивают отрицательную доходность к отрицательной доходности. Это может быть так; это не должно быть. Это зависит от того, куда идут доходы. Если доходность на самом деле движется более отрицательно, на самом деле может быть положительная доходность, потому что у вас есть прирост капитала. Но мы часто обсуждаем это с клиентами, когда они хотят понять, почему, если я инвестирую в краткосрочные немецкие облигации, буду ли я делать это даже из-за того, что прямо сейчас их доходность немного отрицательная?

  Ну, если это США.инвестор, с которым вы разговариваете, восходит к дискуссии Скотта о хеджировании. Так что, если я могу хеджировать или, скорее, как Vanguard, хеджировать этот валютный риск, вы фактически устраняете несоответствие между двумя доходностями.

  Таким образом, хеджирование на самом деле работает следующим образом: в течение длительного периода времени, если я инвестор в Соединенных Штатах и ​​США, скажем, доходность десятилетних казначейских облигаций составляет 2%; а десятилетние казначейские облигации Германии, десятилетние облигации дают доходность 1%, там есть возможность арбитража.Итак, что будут делать рынки, что, как ожидается, произойдет, так это то, что это будет… Вы получите валютную доходность, которая компенсирует это так, что она сдвинет доходность от владения немецкими облигациями в соответствии с доходностью от владения казначейскими облигациями США.

  Так что, если вы хеджируете, то именно в тот момент, когда вы делаете хеджирование, вам совершенно безразлично, инвестировать ли в немецкие облигации с отрицательной доходностью или в ценные бумаги Казначейства США с положительной доходностью. Из-за этого ожидания дохода от хеджирования вы безразличны в этот момент времени.

  Затем вы получаете движения, о которых я говорил ранее, где иногда они будут двигаться в вашу пользу, иногда нет. Если у вас снизится доходность, будь то до еще более отрицательного уровня или с 2% до 1,5%, вы получите прирост капитала. Принимая во внимание, что если у вас есть повышение доходности, давайте возьмем США в качестве примера, с 2% до 2,5%, вы фактически получите там отрицательную доходность из-за потерь капитала.

  Поэтому важно проводить различие с клиентами: только потому, что они фиксируют отрицательную доходность, инвестируют в ценные бумаги с отрицательной доходностью, это не означает, что они должны получать отрицательную доходность.

  Лиз Таммаро: Итак, давай, Скотт.

  Скотт Дональдсон: И я собирался сказать, я имею в виду, если вы просто думаете об этом, глядя на, цитирую, «урожайность заголовка» не обязательно вся история. Вам нужно оценить, как управляется ваш портфель? И если он хеджируется обратно в местную валюту, которая оказывается более доходной валютой или имеет более высокую доходность, чем неамериканская валюта, как в данном случае, то -У.S. страны прямо сейчас — этот доход от хеджирования или доход, связанный с действием хеджирования, обычно положителен и затем составляет разницу в доходности между двумя странами с течением времени. Это не будет каждый день. Это не будет каждый месяц, но в течение более длительных периодов времени будет положительный доход от этого хеджирования валюты.

  Лиз Таммаро: Итак, сегодня мы говорили о теме, верно, о диверсификации. Итак, для этого инвестора один элемент, одна часть их портфеля, международное пространство с фиксированным доходом, правильно, работает не так хорошо, как другие части.Но в этом весь смысл диверсификации, потому что трудно понять, какая часть будет наиболее эффективной, какой компонент. Будут ли это акции отечественных или неамериканских компаний, или то же самое с фиксированным доходом? Кто будет лучшим исполнителем в любой момент времени? Итак, мы бы сказали, верно, если даже несмотря на то, что это распределение неэффективно, вы все равно должны поддерживать… Вы все равно получите преимущества диверсификации.

  Эндрю Паттерсон: Это потому, что вы просто не знаете.Дело не в том, что вам не хватает отрицательной доходности, вы ожидаете отрицательной доходности. Даже если вы, опять же, это диверсификация, потому что вы не знаете. У нас нет хрустального шара. Мы работаем с построением портфеля, с экономическим анализом изо дня в день, и мы до сих пор не можем с большой точностью предсказать, куда будет направлена ​​доходность через день, месяц, неделю, год. Даже десять лет — это очень и очень тяжело.

  Лиз Таммаро: Но эти глобальные портфолио и глобальные рекомендации всегда имеют смысл, верно? Он не основан на рыночных условиях.Мы не собираемся говорить через год: «Ну, теперь мы изменим ваши международные ассигнования».

  Эндрю Паттерсон: Это не тактический ход.

  Лиз Таммаро: Верно.

  Эндрю Паттерсон: Это стратегический ход. Это стратегический подход. Многие инвесторы спрашивают: «Ну, а зачем вам увеличивать отчисления на международный фиксированный доход в данный момент времени, когда доходность низка, иногда несколько отрицательная, в зависимости от региона, в который вы инвестируете?» Опять же, это не было тактическим вызовом.Это был стратегический вызов, потому что мы верим в это и в преимущества этого в долгосрочной перспективе.

  Лиз Таммаро: Конечно.

  Эндрю Паттерсон: Я думаю, что преимущества диверсификации сводятся к тому, о чем мы говорили, к незнанию направления доходов, незнанию, неспособности предсказать эти непредвиденные события.

  Так что я всегда возвращаюсь к этому примеру, где, если бы вы сказали мне пять лет назад, что банковский кризис на Кипре будет иметь более негативные последствия для рынков, чем вторжение России в Украину, я бы сказал вам, что вы были сумасшедшими.Но именно это и произошло.

  Итак, если вы пытаетесь предсказать конкретные события, которые повлияют на рынки, и какое это будет влияние, насколько позитивным или негативным, это очень и очень сложно сделать.

  Скотт Дональдсон: Верно, и если вы сосредоточитесь на прошлой работе, значит, мои международные ценные бумаги или мои ценные бумаги в США отстают, это слишком поздно; это не имеет значения. Все дело в перспективных ожиданиях, и никто не знает в будущем, какой будет производительность любого класса активов.Таким образом, это снижает риск, период, на перспективной основе, поскольку вам просто нужно не держать все яйца в одной корзине, это своего рода клише.

  Лиз Таммаро: Логично. Итак, у нас на самом деле есть еще один дополнительный вопрос, который только что поступил в отношении многонациональной дискуссии, которую мы провели несколько минут назад. Итак, «Продаются ли акции некоторых многонациональных компаний более чем в одной стране?»

  Эндрю Паттерсон: О, абсолютно, абсолютно. Здесь, в У.С., это АДР (американские депозитарные расписки) на акции. Вы упомянули, я верю Nestle. Таким образом, акции Nestle котируются в их родной стране, а затем у них также есть ADR, которые торгуются в США. То же самое верно и для американских компаний на международном уровне. Таким образом, вы можете владеть акциями этих разных акций в разных странах, и, как упоминал Скотт ранее, они имеют тенденцию время от времени компенсировать друг друга.

  Даже если это GE торгует здесь, в США, может вести себя иначе, чем GE, торгуя в Германии, потому что мы говорили о восприятии этих инвесторов из родной страны.Я нахожусь в США, переживаю этот спад или этот подъем, поэтому я собираюсь отразить это в своих ожиданиях роста. Я собираюсь отразить это в цене акций, которые я готов обменять на GE. Точно так же в Германии я буду отражать текущие рыночные условия, мои текущие экономические условия в моей родной стране в цене акций, по которой я готов торговать.

  Скотт Дональдсон: Да, и вы говорили о различных экономических условиях в разных странах, и отчасти это связано с валютой, верно.Таким образом, если вы каким-то образом не подвержены влиянию акций, особенно недолларовых или какой-либо другой местной валюты в Nestle, Samsung или Toyota, вы называете компанию, часть выгоды от диверсификации в акциях относительно к акциям США является то, что подверженность этой волатильности валюты.

  Так вот почему перевод всего в доллары США, по крайней мере, с точки зрения собственного капитала, по крайней мере, с нашей точки зрения, не так выгоден, чтобы покрывать расходы на хеджирование, потому что это не бесплатно.Вы должны хеджировать, но вы берете на себя фондовый риск, который уже является рискованным, и хеджируете валютный риск, который представляет собой небольшой риск, который добавляется к собственному капиталу. Но, в конце концов, у вас все равно остается очень рискованная инвестиция в акции.

  Таким образом, хеджирование акционерной валюты, по крайней мере, с точки зрения американского инвестора, по нашему мнению, не так ценно, как устранение огромного риска по неамериканским облигациям и исключение валютного риска из уравнения .

  Лиз Таммаро: Ну, и я думаю, что это хороший переход к следующей паре вопросов, которые у нас есть о валюте.Так как же сильный доллар влияет на инвестиции в глобальные портфели?

  Эндрю Паттерсон: В конце концов, опять же, учитывая долгосрочные временные рамки, этого действительно не должно быть. Инвесторы, которые в конечном итоге пытаются гоняться за валютами, так что…

  Лиз Таммаро: Потому что это краткосрочное дело?

  Эндрю Паттерсон: Точно, именно. Валюты, как и все остальное, очень и очень трудно предсказать с точностью. Так что, если я переоцениваю валюты в одном секторе и недооцениваю в другом, надеясь, что эти вещи сыграют свою роль, вы можете быть правы, но может пройти очень, очень много времени, прежде чем вы действительно окажетесь правы.Итак, сможете ли вы продержаться с этой валютной ставкой очень-очень долго?

  Один из других аргументов, которые приводят люди, звучит так: «Ну, я считаю, что компания X, Y и Z—» или даже не компания; это действительно страна. Поэтому, если доллар США укрепится, это означает, что компании в США окажутся под негативным влиянием. Так что мне не следует держать столько ценных бумаг США. Я должен диверсифицироваться глобально. Это не обязательно так, потому что… Хорошо, давайте вернемся к примеру с GM.Так что, возможно, на их экспорт автомобилей негативно повлиял более сильный доллар, потому что их автомобили дороже в зарубежных странах, в зависимости от динамики, стоящей за этим. Готовы ли они поднять цену, чтобы потерять долю рынка? Мы не знаем. Мы не знаем.

  А потом вы берете Apple, где более сильный доллар, и Apple импортирует много своих компонентов из зарубежных стран с более слабой валютой. Это выгодно для Apple.

  Таким образом, принимать инвестиционные решения, основываясь исключительно на валюте и валютных ожиданиях, — это очень, очень сложный процесс.Это не обязательно приносит пользу инвесторам, особенно в течение коротких периодов времени.

  Скотт Дональдсон: И еще одна вещь, которую, я думаю, люди иногда упускают из виду, это то, что всегда есть этот краткосрочный шум и: «О, черт возьми! Доллар растет, а стоимость моих международных инвестиций падает, когда я конвертирую обратно к моей местной валюте», или какой бы ни был аргумент, это в краткосрочной перспективе. И у вас будут периоды, ориентированные на моментум.

  Но если вы задумаетесь, я думаю, что Эндрю упомянул ранее о том, как работают мировые финансовые рынки, верно, это если, вы знаете, ставки высоки в одной стране, поэтому все доллары или вся валюта текут в эту компании, вам всегда нужно конвертировать обратно в местную валюту, чтобы она имела для вас ценность.

  Итак, в долгосрочной перспективе — ставки растут, ставки падают — чистый эффект курсовых разниц должен стираться в течение более длительных периодов времени.

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Скотт Дональдсон: Итак, теоретически я думаю, что наше убеждение в том, что валюта — это некомпенсированный риск. Таким образом, подвергая себя воздействию этого или пытаясь совершать звонки на основе валюты, вы берете на себя риск и, в конечном счете, не должны ожидать какой-либо компенсации или премии за возврат за принятие этого риска.

  Эндрю Паттерсон: Конечно. И валюты, как правило, имеют внутри себя самореализующийся механизм или самокорректирующийся механизм, то есть. Принимая во внимание, Скотт, как вы упомянули, у вас более высокая доходность в стране X, поэтому у вас будет поток в нее, в эти облигации, в те акции, что у вас есть. И затем у вас есть обесценивание здесь, и тогда это в какой-то степени выгодно инвесторам. Тогда цены на их акции начнут расти, что там у вас, а потом вы снова увидите наводнение.Так что постоянно туда-сюда. Так что, опять же, пытаться предсказать эти потоки с большой точностью очень и очень сложно.

  Лиз Таммаро: И шум вокруг, верно, идет ли речь об определенном сегменте рынка, неэффективных или сильных валютах, слабых валютах, инвесторах и людях, верно, трудно игнорировать часть этого шума, но мы рекомендуем стараться придерживаться курса, верно…

  Эндрю Паттерсон: Это очень сложно.

  Лиз Таммаро: — и поддерживать сбалансированный, диверсифицированный портфель и использовать вашего консультанта, чтобы помочь вам в этом.

  Это на самом деле интересное время, потому что у нас есть еще один актуальный вопрос о распределении активов. Итак, «Мое понимание распределения активов заключается в том, что как только мы найдем и примем, или как только мы найдем то, что нам удобно, мы должны придерживаться курса с этим распределением с ребалансировкой, выполненной в соответствии с определенными показателями в рамках этого распределения. Повторно приближаетесь к рекомендациям, которые у вас есть здесь?»

  Эндрю Паттерсон: Они, должно быть, видели наши предыдущие веб-трансляции и Google Hangouts, потому что, безусловно.Итак, у меня много дискуссий с клиентами, и они говорят: «Ну, в текущих экономических условиях, должен ли я каким-то образом изменить свое распределение?»

  Лиз Таммаро: Конечно.

  Эндрю Паттерсон: И я всегда отвечаю на это: «Изменилась ли ваша позиция, изменились ли ваши инвестиционные горизонты? У вас родился ребенок? У вас есть новая цель?» Что у вас есть. Если это не так, если это все еще относительно похоже, то нет, у вас должно быть такое же распределение активов.

  Лиз Таммаро: Постарайтесь не обращать внимания на шум.

  Эндрю Паттерсон: Точно. Если у вас были соответствующие беседы со своим консультантом или даже с самим собой, чтобы определить свой профиль риска / доходности, событие, даже такое экстремальное, как глобальный финансовый кризис, не должно изменить это.

  Теперь, со временем, как и наши целевые пенсионные фонды, вы начнете замечать, что все больше и больше двигаетесь к более консервативному распределению, большему количеству облигаций, как вы упоминали ранее, но это потому, что ваш инвестиционный горизонт меняется.Это потому, что что-то изменилось в вашей структуре риска/доходности. В отсутствие этого мы не считаем, что есть какие-либо причины думать об изменении вашего распределения активов в ожидании определенного события.

  Скотт Дональдсон: Что ж, интересно. Человек уже спрашивал и поднимал вопрос о ребалансировке. И это применимо, знаете ли, технически к вашей диверсификации в рамках американских и неамериканских ценных бумаг. Я имею в виду, что если вы думаете о ребалансировке в целом, иногда очень сложно поддерживать эту стратегию, потому что, если вы думаете о ребалансировке, если что-то выходит из строя, что-то идет очень хорошо, что-то не так хорошо, и это вынуждает вас продавать. что делает хорошо, и переместите его на то, что плохо.

  Лиз Таммаро: Может быть трудно проглотить.

  Скотт Дональдсон: Но вам нужно иметь, так сказать, некоторые из этих автоматических выключателей, чтобы убрать из этого эмоциональный аспект, потому что очень легко увязнуть в таких ситуациях, как Греция, и «Что это будет? делать со своим портфолио, и почему я вообще хочу быть рядом с чем-то из этого?» Но, как я уже упоминал, движение вперед, очень и очень важно, что такое движение вперед по сравнению с тем, что произошло в прошлом.Перебалансировка между акциями и облигациями, американскими и неамериканскими или чем-то еще сохраняет ваш стратегический план, который вы установили. Теоретически, когда у вас нет эмоциональной привязанности к чему-либо происходящему, что-то вроде программы восстановления баланса может действительно повысить ценность.

  Лиз Таммаро: Верно, хорошо. Итак, у нас есть вопрос о наших рекомендациях, опять же, на рынках за пределами США. Мы рекомендуем как устоявшиеся, так и развивающиеся международные рынки, то есть развитые страны и развивающиеся страны?

  Скотт Дональдсон: Конечно.

  Эндрю Паттерсон: Конечно. Таким образом, мы на самом деле используем подход, включающий и то, и другое. Итак, опять же, есть небольшой риск, увеличивающийся, когда вы инвестируете в страны с формирующимся рынком. Скотт упоминал об этом раньше, но вы по-прежнему получаете преимущество диверсификации. Это одна из причин, по которой мы не выступаем за инвестирование в конкретные страны с формирующимся рынком, потому что вы стремитесь компенсировать некоторые риски, характерные для конкретной страны, путем инвестирования в целом.

  Но опять же, мы думаем, что есть преимущества с точки зрения доходности, с точки зрения соотношения риск/доходность при инвестировании как в развивающиеся, так и в развитые рынки.Но опять же, пока вы делаете это в широкой перспективе, не сосредотачиваясь на одной конкретной стране.

  Лиз Таммаро: Хорошо.

  Скотт Доналдсон: Да, и немного ранее Эндрю упомянул об этой концепции веса рыночной капитализации. Таким образом, вы можете задать вопрос: «Хорошо, а какой вес у развивающихся рынков?», которые явно являются более волатильными ценными бумагами, будь то облигации или акции, по сравнению с внутренними, а не внутренними, а ценными бумагами развитых стран, для пример.

  Но при весе рыночной капитализации вы грубо смотрите на вес капитализации мирового рынка со стороны акций развивающихся рынков, который меняется со временем, но в последнее время он составляет от 15% до 20% международных рынков, верно. Таким образом, мы бы предположили, что разумное распределение находится где-то около веса рыночной капитализации.

  Что касается облигаций, то это намного меньше, и мы в первую очередь рекомендуем иметь доступ к облигациям развивающихся рынков, но с весом рыночной капитализации, но инвестиционного класса.Облигации развивающихся рынков неинвестиционного класса очень и очень волатильны и в основном, как вы знаете, ведут себя как акции и чрезвычайно рискованны. Но вы смотрите на природу от 3% до 4% рынка облигаций за пределами США, которые находятся в облигациях развивающихся рынков инвестиционного уровня.

  Так что это не большой процент, но, опять же, достаточно того, что он есть. Как упомянул Эндрю, это часть рынка облигаций, добавляющая характеристики диверсификации.

  Лиз Таммаро: Хорошо, я просто очень быстро сделаю паузу.Просто напоминание всем нашим зрителям, я хочу сказать, прежде всего, спасибо за то, что прислали эти замечательные вопросы в прямом эфире. Это, безусловно, делает нашу беседу очень увлекательной. И, если у вас есть дополнительные вопросы, пожалуйста, продолжайте задавать их через свои компьютеры.

  Итак, давайте посмотрим на иностранные акции. Итак, мы немного коснулись этого вопроса, но не могли бы вы немного рассказать о факторах, влияющих на доходность иностранных акций? Так что иностранные акции движутся иначе, чем американские.S. акции, или это больше проблема валюты, объясняющая недавние различия в показателях отечественных и зарубежных акций?

  Эндрю Паттерсон: Итак, я думаю, Скотт коснулся этого раньше, когда валюта добавляет уровень корреляции.

  Скотт Дональдсон: Воздействие.

  Эндрю Паттерсон: Да, именно, подавления корреляции, если хотите. Таким образом, снижается корреляция между внутренним и международным. Тем не менее, внутренние и международные ценные бумаги, их корреляция друг с другом в течение некоторого времени увеличивалась, независимо от того, говорите ли вы с точки зрения хеджирования, включая валюты или, скорее, исключая валюты, или нехеджированные, что было бы включая валютный риск.

  Таким образом, как бы вы ни смотрели на это, вы видите увеличение корреляций с течением времени. Тем не менее, наше исследование показало, что корреляции имеют тенденцию довольно сильно колебаться в течение более длительных периодов времени. Поэтому нам нравится называть это динамической корреляцией.

  Итак, я говорю, что корреляции хеджированных и нехеджированных акций, или международных акций по отношению к отечественным акциям, выше или ниже в данный конкретный период времени. Это не значит, что они останутся такими в будущем.Это возвращает нас к риску делового цикла, о котором мы говорили ранее, когда США не всегда показывают хорошие результаты, когда хорошие результаты есть у Германии, которые не всегда хорошо работают, когда хорошие результаты у Японии. Итак, опять же, все эти вещи взаимосвязаны и восходят к нашему аргументу в пользу широкой глобальной диверсификации.

  Лиз Таммаро: Таким образом, корреляции увеличиваются, но польза все еще есть, верно?

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Лиз Таммаро: Они не идеальны.

  Эндрю Паттерсон: №

  Лиз Таммаро: Отлично коррелированы.

  Скотт Дональдсон: Итак, опять же, разные акции в разных странах реагируют на разные события, происходящие либо локально, либо во всем мире. Но, как упомянул Эндрю, вы знаете, на динамической основе, которая в основном заключается в том, что они меняются на регулярной основе, как и все остальное на финансовых рынках, имейте это в виду. Но даже если корреляции, как это было в последнее время в течение последних нескольких лет, все ближе и ближе к 1, что рассматривается как идеальная корреляция.Поэтому, когда американские акции растут, международные акции растут. и когда американские акции падают, международные акции падают одновременно. Корреляция не принимает во внимание масштабы и различия в производительности различных рынков.

  Скотт Дональдсон: Таким образом, акции США могут вырасти на 10, но международные акции вырастут в том же направлении, но на 30. Таким образом, даже если корреляция не равна 1 или очень близка к 1, просто широкая природа воздействия не все в У.S. обеспечивает широту диверсификации. И, опять же, я всегда буду возвращаться к простому клише о том, что нельзя держать все яйца в одной корзине, не зная, чего ожидать в будущем.

  Эндрю Паттерсон: Я бы взял международный до 30 и внутренний до 10. Кажется разумным портфелем.

  Лиз Таммаро: Итак, давайте немного поговорим о том, что происходит в Европе.

  Скотт Дональдсон: Конечно.

  Лиз Таммаро: Многие люди предполагают, что Греция рухнет и, по сути, покинет Европейский Союз.Италия и Испания далеко позади? И если Греция потерпит неудачу, что это сделает с европейскими рынками?

  Эндрю Паттерсон: Итак, мы довольно много говорили об этом, как внутри компании, так и с клиентами. Наше общее мнение действительно таково, что вероятность дефолта в Греции становится все более и более реальной. Может быть, более 80% с точки зрения вероятности дефолта. Учитывая, что дефолт не означает, что они должны покинуть еврозону, но вероятность того, что они сделают это после этого, будет примерно 50/50.Так что это трудные времена, особенно в Греции. И это поднимает хороший вопрос, когда вы задаете вопросы об Италии и Португалии, которые следуют их примеру.

  Греческий центральный банк, в частности, я думаю, что греческие политики в целом начинают понимать, что выход Греции из еврозоны будет намного, гораздо более болезненным, чем выход Греции из еврозоны. Таким образом, те люди, которые могут опасаться выхода Греции из еврозоны, станут примером для Португалии и Италии, которые последуют их примеру.Я не думаю, что это обязательно так. Мне кажется, что это на самом деле напугало бы их, заставив остаться или, по крайней мере, рассмотреть другие варианты, прежде чем им придется объявить дефолт, прежде чем им придется пройти через те боли, которые Греция переживает сейчас.

  Итак, да, мы очень, очень обеспокоены Грецией. У нас довольно много разговоров об этом. Мы считаем, что заражение, распространение рисков, распространение волатильности вряд ли будет таким же сильным, как это было, может быть, пять лет назад, в 2010, 2011 годах.

  Скотт Дональдсон: Да, мы очень долго говорили о дефолте Греции.

  Эндрю Паттерсон: Точно, именно. И они действительно сделали в 2012 году в определенной степени. Это зависит от вашего определения по умолчанию.

  Лиз Таммаро: Конечно.

  Эндрю Паттерсон: Точно, именно. Но риск на тот момент, они были довольно хорошо ограничены, потому что центральные банки или банки в целом к ​​тому моменту сняли большую часть своих обязательств по этому долгу, что остается верным и сегодня.Таким образом, вы не видите, что глобальная финансовая система так подвержена греческому долгу, как это было в прошлом. Так что проблема, на самом деле, в том, что все это возвращается к рынку жилья США и к тому, какое влияние это оказало на мир. Причиной такого влияния в глобальном масштабе была пара разных вещей, включая кредитное плечо, а также то, что все эти банки были подвержены этому. А потом, если все эти банки в беде, глобальные финансовые системы оказывают существенное негативное влияние, что начинает влиять на финансовые рынки, и так далее, и тому подобное.

  Это не обязательно так в Греции прямо сейчас. У вас нет такого же отношения к греческому долгу, к греческому правительству, которое было у нас в прошлом.

  Скотт Доналдсон: Что бы меня привело, если бы я мог опросить всех наших зрителей и сказать: «Кто слышал о возможном дефолте Греции и возможном выходе Греции из Европейского Союза?» Я уверен, что почти все поднимут руку, что возвращает нас к тому, что уже оценено рынком?

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно.

  Лиз Таммаро: Правильно.

  Скотт Дональдсон: Верно? Итак, станет ли дефолт Греции полной неожиданностью для рынка?

  Лиз Таммаро: Они говорили об этом годами.

  Скотт Дональдсон: Банки и другие страны годами сокращали свои позиции в отношении Греции, и потенциально это событие может быть менее значительным. Но опять же, как обычно, в любое время, когда происходит такое крупное событие, вы всегда хотите знать об этом, но понимать, что может быть оценено на рынках облигаций или фондовых рынках, которые уже окружают это.

  Эндрю Паттерсон: И это не значит, что мы никоим образом не успокаиваемся.

  Скотт Дональдсон: №

  Эндрю Паттерсон: Потому что я говорил раньше о Кипре и России и не понимал возможных последствий. Так что ни в коем случае не успокаивайтесь. Я бы сказал, что это более бдительно, но мы не так нервничаем, как некоторые люди.

  Лиз Таммаро: Итак, Эндрю, как насчет количественного смягчения? Как это повлияет на цены европейских облигаций?

  Эндрю Паттерсон: Итак, количественное смягчение, прямо сейчас идея количественного смягчения, одна из его идей, заключается в подавлении доходности.Люди спрашивают: «Ну, если это так, то почему урожаи в Германии в последнее время подскочили?», просто чтобы использовать их в качестве примера.

  Ну два других преимущества количественного смягчения, два других ожидаемых преимущества, один будет более сильный рост. Итак, вы начинаете устойчивый рост, о фактическом воздействии которого, опять же, можно спорить. Воздействие на вторую цель, которая будет заключаться в увеличении инфляционных ожиданий, также можно обсуждать, но достаточно сказать, что мы видели то же самое в США.S. где мысли о количественном смягчении, идея количественного смягчения все ближе и ближе становились реальностью, и вы видите, как доходность падает, падает, падает, падает, падает. А потом об этом действительно объявляют, и вы действительно видите рост доходности.

  Все говорят: «Количественное смягчение предназначено для снижения доходности, но оно также предназначено для стимулирования роста и повышения инфляционных ожиданий, которые являются двумя важными факторами, определяющими доходность. Поэтому я думаю, что, по крайней мере, в некоторой степени, Это то, что вы видите сейчас в Европе, где доходность бундов и доходность других основных стран фактически в некоторой степени увеличиваются.

  Скотт Дональдсон: Вы хотите сказать мне, что рынки ориентированы на будущее?

  Эндрю Паттерсон: Абсолютно. Мы надеемся на это. Мы надеемся на это. Опять же, дальновидность без совершенного предвидения.

  Скотт Дональдсон: Точно.

  Эндрю Паттерсон: Тем не менее, доходность в Греции совсем другая с точки зрения риска, о котором мы говорили ранее.

  Лиз Таммаро: Так что у нас практически нет времени.Какие-нибудь заключительные комментарии, которые вы хотели бы предложить нашим зрителям, прежде чем мы закончим?

  Эндрю Паттерсон: Опять же, мы снова и снова попадали в этот Google Hangout и в другие Google Hangouts в прошлом, и я могу гарантировать вам, что мы снова попадем в Google Hangouts и на вебинарах. , преимущества диверсификации, широкой диверсификации. Говорите ли вы о диверсификации акций США в глобальном масштабе, что бы вы ни делали в течение длительного периода времени, это хорошо служит инвесторам.Он помогает не полностью устранить волатильность, а свести ее к минимуму. И мы надеемся, что инвесторы сохранят эту точку зрения, чтобы они поняли, что, возможно, у меня не будет положительной доходности ни в одном конкретном году, но риски значительного спада снижаются за счет глобального инвестирования путем инвестирования в акции, а также в облигации.