brinmax

Что такое фьючерсы и опционы

На чтение 4 мин. Просмотров 422 Опубликовано 19.11.2015 ОБНОВЛЕНО 29.03.2020

Такие инструменты, как опционы, фьючерсы, свопы, ликвидны и широко востребованы трейдерами. Это не ценные бумаги, а сделки. Между собой они имеют как общие черты, так и различия. При этом сделки являются стандартизированными, чего не имеют форварды – простейшие договоры поставки товара или оказания услуг.

Различия между биржевыми инструментами

Чтобы простыми словами объяснить такое понятие, как опцион или фьючерс, необходимо уточнить, что это – производные финансовые инструменты. Приобретая их, покупатель обязуется выполнить некоторые действия, обычно связанные с куплей, продажей, получением или предоставлением некоторого товара. Причем это могут быть не только какие-то физические объекты, но и абстрактные понятия, например, ценные бумаги.

Второе название производных финансовых инструментов – деривативы. От прямых договоров купли-продажи, дериватив отличается стандартизированной формой. Суммарное количество обязательств по производным инструментам биржи не имеет привязки к количеству товара, который обращается на рынке, а эмитенты деривативов не обязательно должны быть владельцами товара.

Назначением производных финансовых инструментов является хеджирование рисков, которые возникают во время спекулятивной торговли. Кроме того, деривативы имеют такое свойство, как привязка стоимости к цене товара. Расчеты по производным финансовым инструментам производятся в будущем времени.

Основные разновидности деривативов

Форвард

Считается, что форварды – простейший производный финансовый инструмент. Отличительными свойствами форварда являются обязательность исполнения и четкое определение обязанностей сторон. Фактически, форвард — это обязательство купить или продать товар либо исполнить денежное обязательство, которое берут на себя стороны, заключившие договор купли-продажи. Сделки форварда не стандартизированы.

Фьючерс

Сделки фьючерс, как и форвардные, предусматривают исполнение определенных обязательств сторонами, однако при этом в договоре не указаны качество, количество, маркировка и другие параметры товара. Единственное, что известно – это дата и стоимость поставки. Различают фьючерсы двух разновидностей:

• расчетные фьючерсы – участники производят только денежные расчеты, непосредственная поставка базового актива не осуществляется. Такое решение применяют в спекулятивных целях либо для хеджирования цены актива;
• поставочные – продавец предоставляет покупателю определенное количество товара договоренного качества, а покупатель отдает фиксированную сумму денег. Биржа налагает взыскание на продавца, если у того не будет товара к моменту истечения срока действия контракта. Расчет осуществляется по стоимости, которая зафиксирована на последнюю дату торгов.

Опцион

Опцион не обязывает, а просто дает право владельцу на осуществление сделки. Это его главное отличие от таких инструментов, как форварды и фьючерсы. В то же время, опцион устанавливает строго определенную цену, по которой базовый актив должен быть продан. В зависимости от права, предоставляемого обладателю, опционы бывают трех разновидностей:

• на продажу, также известные как пут;
• на покупку, также известные как колл;
• двусторонние.

Своп

Свопы являются обменными операциями и предусматривают заключение не только соглашения о покупке либо продаже активов, но и контрсделки. Контрсделка – это обязательство обратной продажи товара спустя некоторый период времени. Условия обратной продажи могут быть теми же, что при заключении сделки, либо другими.

Такое средство, как своп, нужно для займа ценных бумаг с целью выполнения обязательств либо для их финансирования под залог. Говоря обычными словами, свопы применяются для увеличения активов в ситуациях, когда это срочно нужно сделать для совершения сделок.

Инструмент, который позволяет покупателю заключить своп в определенное время в будущем, называется свопцион. Это практически опцион на своп. Свопционы, как и обычные опционы, бывают на продажу и на покупку.

Другие виды деривативов

Форвард, фьючерс, своп, опцион и свопцион – это не все инструменты, применяемые на биржах. К примеру, существует такое явление, как соглашение на разницу цен, когда стороны договариваются о передаче разницы между ценой актива в текущий момент и после окончания действия договора. Также на биржах используются сделки по поводу будущей процентной ставки, PCI, варранты, депозитарные расписки, конвертируемые облигации, сделки РЕПО и другие инструменты, однако они распространены гораздо меньше.

Покупка деривативов – отличное решение для тех, кто желает приобрести акции компаний, но не имеет достаточного объема средств. Производные финансовые инструменты хотя и не дают контроль над самими активами, но позволят накопить необходимое количество денег для работы на фондовой бирже.

Что такое Опционы простыми словами с Примерами

Что такое опционы простыми словами?

Опцион – один из самых сложных финансовых инструментов, обращающихся на бирже.  Опцион – так называется контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки. Сейчас главное не перепутать опционы с бинарными опционами.

Опцион – это

Опцион (от латинского «optio» – выбор, возможность) это контракт, согласно которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив, а вторая обязательство его предоставить и наоборот.

Суть опциона – это возможность купить (Call) или продать (Put) базовый актив по выбранным вами ценам.

Этим самым вы как бы покупаете возможность сделать операцию с активом позже по заранее установленным ценам. Эта цена и будет ценой покупки опциона, она называется страйк. Каждый опцион имеет свой срок – вы же не можете вечно откладывать сделку.

Время окончания опциона называется экспирация, в этот момент вы либо исполняете условия опциона, либо опцион остается не исполненным. Эта возможность не бесплатная, чтобы ее иметь, вам нужно заплатить так называемую премию опциона. Сама премия является не постоянной суммой и зависит от цены страйка и рыночной цены базового актива, которая постоянно изменяется, как и премия опциона соответственно.

Как было сказано выше, опционы можно покупать и продавать, а прибыль образуется из-за разницы цен от цены страйка и базового актива.

Видео – Что такое опционы простыми словами

Ниже мы подробнее разберем суть работы опционов на практике.

История опционов начинается с 1630 года. В те времена существовали фьючерсы и опционы на покупку и продажу луковиц тюльпанов. Эти срочные контракты позволяли вести торговлю людям, у которых не было средств для приобретения даже одной луковицы. Первые опционы на акции предприятий появились в первой половине XIX века и обращались они на Лондонской бирже. ВСоединенные Штаты опционы пришли уже во второй половине XX века, а к началу XXI века международный рынок опционов принял тот многообразный внешний вид, который мы можем наблюдать сегодня. Крайне передовой по вопросам обращения опционов считается Московская Биржа и ее площадка FORTS.

Что такое опционы сегодня

Рассматривая опционы, как инструмент, обращающийся на срочном рынке Московской Биржи, следует разобрать саму специфику работы этого актива. В первую очередь необходимо понять, что это такой же контракт, как и фьючерс, но в отличие от него, опцион это право, но ни в коем случае не обязательство.

Различают два вида опционов: американские и европейские. Отличие заключается в том, что американские опционы позволяют затребовать исполнение в любой момент его существования, а европейские опционы дают возможность сделать это только в конкретную дату.

На Московской Бирже все опционы являются американскими, поэтому мы будем рассматривать именно этот тип.

Небольшой отвлеченный пример поможет понять суть опционов:

Представьте, что утром в лифте вы встретили привлекательную девушку.

Точеная фигура, большие чувственные глаза и чарующая улыбка. В ходе завязавшегося ненавязчивого разговора вы узнаете, что ей очень нравится ресторан, что в паре кварталов от вашего дома.  Допустим, что ваш разговор перерос нечто большее, и вы пригласили удивительную незнакомку провести вечер в этом ресторане. Вот только у нее очень напряженный график и она не знает, вырвется или нет. Попрощавшись с ней, вы тут же звоните в ресторан и пытаетесь забронировать столик на вечер. Но вот только менеджер заведения сообщает вам, что бесплатным бронированием они не занимаются и единственная возможность оплатить заранее некоторую сумму, в качестве залога. Вы соглашаетесь и оплачиваете.

Вы получаете право воспользоваться некоторым активом, например, пойти вечером в ресторан, но вы не знаете, пойдете или нет, ведь всегда есть вероятность, что незнакомка выключит телефон и никогда больше не перезвонит.  Запомним этот пример и приступим к разбору механики опционов.

В общих чертах опционы подразумевают покупку права приобрести или продать определенный инструмент у вашего контрагента, при этом он не будет иметь возможности вам отказать.

Как работают опционы

Пример. Вы считаете, что акции сбербанка вырастут, но не уверены в этом настолько, чтобы просто купить эти акции. Вы можете купить опцион на поставку этих акций на конкретный срок, за который вы и прогнозируете рост.

• Ваш контрагент будет обязан продать вам акции Сбербанка по той цене, которая была закреплена в контракте.

При заключении этой сделки вы уплачиваете гарантийное обеспечение (залог), как и во фьючерсах, однако если вы ошибетесь, и акции сбербанка упадут, смысла вам покупать эти акции себе в убыток уже нет и вы просто не пользуетесь своим правом, оставляя залог контрагенту.

Таким образом, ваш риск ограничен залогом, а риск продавца этого опциона ограничен ростом цены актива.

Именно поэтому, в качестве продавцов опционов чаще всего выступают крупные маркетмейкеры, которые способны нести такие риски. В свою очередь  покупателями опционов выступают как крупные игроки, так мелкие спекулянты.

Видео о том что такое опционы и как они работают

Рекомендованные для вас статьи:

Виды сделок опционов

Всего можно заключить

ЧЕТЫРЕ сделки по опционам на один и тот же актив. Для простоты и наглядности возьмем в качестве базового актива фьючерс на индекс РТС. В опционах существует понятие «страйк». Это целевая цена, по которой ожидается исполнение опциона. Сам опцион является производным инструментом и трейдеры сами эмитируют необходимое им число контрактов, как и фьючерсы.

Интересной деталью является то, что на Московской Бирже все опционы поставляют фьючерсы на сырье, или акции и индексы. Поставки акций в натуральном виде нет, как и валюты – только расчетный контракт Si – на доллар и Eu – на евро.

• Первый тип сделки – купить опцион Call (Кол)
• Второй тип – продать опцион Call
• Третий тип – купить опцион Put (Пут)
• Четвертый тип – продать опцион Put

Теперь стоит подробнее рассмотреть эти сделки.

Опцион Call мы покупаем, когда думаем, что индекс будет расти в будущем, а сейчас стоит дешево. Вот сейчас он стоит 500 пунктов, а мы ожидаем цену в 1000. Покупая опцион, мы получаем возможность купить РТС по цене 500, в тот момент, когда рыночная его стоимость будет равняться 1000.

Продавать опцион кол следует, если мы уверены, что индекс не вырастет, и мы предполагаем, что купивший у нас опцион контрагент не обратится к нам за его исполнением и оставит нам свой залог.

Зеркально происходит сделки с типом опциона пут. Этот инструмент мы используем, если предполагаем падение индекса РТС. Сегодня он стоит 1000, мы покупаем опцион пут, со страйком в 1000. Таким образом, когда индекс станет стоить 500, контрагент будет обязан по нашему требованию купить у нас этот индекс по цене 1000.

Продавая опцион пут, мы по-прежнему ограничены в прибыли лишь суммой залога, которая нам останется, если контрагент не обратится к нам за исполнением.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

Надежные и проверенные брокеры

Брокер	Рынки	Мин. депозит	Регуляторы	Ещё
	Акции, Фьючерсы, Форекс, Облигации, Криптовалюты	$250	VFSC, ЦРОФР	Далее…
	Форекс, Инвестиции	$300	FSA, TFC	Далее…
	Акции, Облигации, ETF, Форекс, Сырьевые товары, Фондовые Индексы, Криптовалюты (30000+ активов с 40+ бирж)	$500	FINRA, CySEC, MiFID, Банк России	Далее…
	Опционы (от 70% прибыли)	$250	ЦРОФР	Далее…
	Форекс, Акции, Фондовые Индексы, Энергоресурсы, Криптовалюты	$500	CySEC, MiFID, FSCA, FCA	Далее…
	Форекс, Акции, Сырьё, ETF, Индексы	$100	IFSC, TFC	Далее…
	Форекс, Акции, Сырьё, ETF, Индексы, Крипто	$200	CySEC, MiFID	Далее…

Маржируемый опцион

Еще существует понятие маржируемый опцион. На Московской Бирже все опционы маржируемые, то есть опцион уже сам по себе обладает рыночной стоимостью и ее изменение списывается вариационной маржей во время клиринга. В этом он очень похож на классический фьючерс.

Изменение рыночной стоимости напрямую зависит от цены на базовый актив. Чем ближе цена на индекс РТС к страйку, тем дороже стоит и сам опцион.

Фактически сегодня трейдеры практически никогда не выходят на поставку, просто продавая выросший в цене опцион.

С чем же связна высокая рискованность этих инструментов? Конечно же, с волатильностью цены. Никто не ожидает, что через месяц индекс РТС будет стоить 2000 пунктов, соответственно и опцион с таким страйком будет стоить крайне дешево, практически копейки. Но если такое экстренное повышение стоимости случится, держатели этих опционов всотни раз увеличат свой капитал. Работает это правило и в обратном направлении, так что от резких скачков трейдер может и потерять очень крупную сумму. Как и фьючерсы, опционы используются в хэджировании. Имея позицию в долларах можно купить опцион пут по текущим ценам и застраховать себя  от резкого падения валюты.

Существует огромное количество торговых стратегий, комбинирующих торговлю опционами фьючерсами и базовыми инструментами, которые отличаются крайне высокой доходностью, но и огромными рисками. Работу с опционами следует начинать только тогда, когда вы полностью разобрались с их структурой и механикой работы.

Видео: Суть работы с опционами от Роберта Кийосаки

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 23 марта 2021 — Invest-Rating.ru

	Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
	Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
	Нефть, газ, сырье ИИИ: 8. 6, Д/Р: 6/4
	Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
	Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
	Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
	Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
	ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
	Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
	Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
	Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
	Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
	ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
	Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
	ПАММ счета ИИИ: 7. 7, Д/Р: 8/8

Фьючерс простыми словами — понятие, виды, коды

Хоть начинающие трейдеры и считают данное понятие сложным и рискованным, опытные игроки знакомы с огромными возможностями инструмента, включая хеджирование рисков.

Что такое фьючерсный контракт

Расшифровка английского слова future означает «будущее», чем подчеркивается факт заключения контракта для проведения сделки в дальнейшем. Что такое фьючерс простыми словами? Это договор с фиксацией действующей рыночной стоимости продукции либо актива, но с совершением сделки в определенное будущее время.

Значение слова фьючерс предполагает, что участники договора выводят единую стоимость продукции, одновременно договариваясь о переносе контрактной оплаты. Такой договор отличается удобством для всех участников, ведь он предполагает страхование от рисков, при котором любые значимые корректировки рынка приводят к изменению стоимости.

Цели использования подобного контракта заключаются в снижении рисков, фиксации планируемого дохода и обеспечении гарантий предоставления продукции. Фьючерсный контракт исключает необходимость быстрого поиска третьего лица для продажи или приобретения продукта. В качестве гаранта исполнения условий договора выступает сама биржа. В нашей стране обращение инструмента происходит в рамках срочного рынка биржи Москвы FORTS.

Для чего же стоит использовать фьючерс?

1. Чтобы ограничить риски. Это один из методов хеджирования, когда происходит покупка фьючерса для исключения риска повышения цены базового актива. Продажа может выполняться, когда необходимо ограничить убытки, если случилось снижение стоимости этого актива.
2. Это великолепный механизм спекуляции. Фьючерсная биржа позволяет трейдеру не ожидать срока истечения соглашения для обретения базового актива. Он быстро приобретает и продает фьючерсы за 5-10 процентов от цены договора. Подобное маржинальное трейдерство позволяет выводить леверидж 10к1 – 20к1.

Пример фьючерса

Чтобы понять, как работает это инструмент, воспользуемся примером фьючерсного контракта в виде сделки производителя сельхоз оборудования с клиентом. Фермер решает, какая сумма подходит ему при продаже своей продукции, чтобы окупить затраты на производство и обрести доход.

Если данная сумма приблизительно сопоставима с нынешней рыночной ценой, он заключает фьючерсный договор с клиентом на поставку оборудования с данной стоимостью, но спустя некоторое время, к примеру, 8 месяцев. Этого времени будет достаточно, чтобы изготовить товар.

Если же за этот отрезок времени стоимость товара снизится (к примеру, год выдался урожайным, и товара получилось много), производитель сохраняет возможность продажи продукции по стоимости, прописанной в соглашении.

Может быть и так, что год выдался неурожайным, и стоимость товара возросла. Тогда особенности фьючерса вынудят продавать продукцию по упомянутой в контракте цене. Таким образом, все сводится к фиксации стоимости товара.

В качестве актива сделки по фьючерсу, помимо реальной продукции, выступают ценные бумаги, валютные пары, процентные ставки, индексы биржи и другие активы.

Преимущества торговли фьючерсами

Максимальная востребованность этого инструмента не случайна – у фьючерсов есть значительные преимущества:

• Обширные возможности для диверсификации портфеля ценных бумаг, которые получает трейдер посредством доступа к многочисленным инструментам.
• Повышенная ликвидность соглашения и возможность подбора различных стратегий финансовой деятельности, включая хеджирование рисков, всевозможные процедуры спекуляций и арбитража.
• Комиссионные для приобретения фьючерсов ниже, чем на рынке ценных бумаг.
• Гарантийное обеспечение на уровне не выше 10 процентов от ценности ключевого актива, что дает возможность инвестировать в коды фьючерсов не всю цену, а только ее долю, применяя плечо, появляющееся при использовании фьючерсного договора.

Впрочем, инвестор должен предполагать, что стоимость гарантийного обеспечения может корректироваться на протяжении всего периода обращения сделки, и важно контролировать котировки инструментов, данных характеристик, и своевременно закрывать позиции.

Минусы фьючерсов – непостоянная стоимость, чьи колебания дают возможность отслеживать график инструмента. В период обращения цена регулярно корректируется, несмотря на прямую зависимость от ценности основного актива. Ситуация, при котором стоимость фьючерса выше цены актива, называется «контанг», а «бэквордацией» называют меньшую цену инструмента, чем базовый актив. К дате экспирации подобного различия стоимости фьючерса и актива не наблюдается.

Риски торговли фьючерсами

Данный инструмент является сугубо спекулятивным, и никому не под силу предсказать стоимость цен на базовый актив спустя год или даже несколько месяцев. К примеру, объем пшеницы на рыночных прилавках находится в зависимости от природных факторов, которые воздействуют на урожай, а также от условий содержания и поставки. Вряд ли получиться контролировать каждое обстоятельство и сделать верную ставку.

Для более легкого понимания, можно сравнить фьючерс с ценной бумагой. Если компания ежегодно демонстрирует повышение дохода, стоимость ее акций непременно продолжит расти. Этот фактор доподлинно известен опытным игрокам, которые зарабатывают на нем целые состояния.

Еще одна особенность фьючерсного контракта заключается в маржинальной торговле. Вы обретаете леверидж, обеспечивающий вероятность открытия позиций, которые в 10-20 раз выше вашего торгового счета. То есть, если, к примеру, колебание стоимости акции на 1 доллар приравнивается к доходу или убытку в 1 доллар за 1 лот, корректировка цены фьючерса на 1 доллар соответствует доходу или убытку в 10 или 20 долларов, если рассматривается единственный контракт.

Виды контрактов на фьючерсы

Ключевые виды фьючерсов сводятся к расчетной и постановочной форме. Подобные контракты породили товарный рынок, при котором участники сделки согласовывали стоимость, устраивавшую все стороны, а также об отсрочке выплаты. Подобная сделка обеспечивала каждой стороне защищенность от резких изменений настроения на рынке. Так что изначально работали лишь постановочные контракты, предполагающие доставку реальной продукции.

На текущем отечественном срочном рынке существуют постановочные контракты, гарантирующие предоставление самих акций, но их не так много. В наши дни фьючерсные сделки зачастую имеют расчетную форму, без специальных обязательств на исполнение доставки продукции. Трейдерам нравится торговля более комфортными для них активами, включая валюту и ценные бумаги.

Основное различие расчетной формы от постановочной заключается в том, что доставка продукции или базовых активов не осуществляется в крайний день действия сделки. Дата экспирации предполагает перераспределение убытков и прибыли между участниками контракта.

Фьючерсные сделки имеют традиционные условия заключения, заверенные биржей. Вместе к данной схеме под каждый актив прописываются спецификации и маркировка фьючерсов, в которую входит наименование, тикер, форма соглашения, объем, дата и место доставки, методика, минимальная стоимость и прочие нюансы.

От опционов подобные сделки отличаются тем, что по фьючерсному контракту продавец должен реализовать актив, а клиент обязан купить продукцию в дальнейшем по фиксированной стоимости. В качестве гаранта каждой сделки выступает биржа.

На сегодняшний день биржевые эксперты утверждают, что именно фьючерсами обеспечивается темп экономического развития, с заранее установленной планкой спроса-предложения в условиях рынка.

Итоги

Фьючерсный контракт является мощнейшим механизмом торговли с обширными функциями. Он позволяет страховать собственные позиции от корректировки стоимости в сторону убытка. Спекулянты обожают фьючерсы, так как это позволяет вести торговлю с высоким плечом, извлекая максимальный доход из закрытых сделок.

как на самом деле устроены биржи и зачем они нужны / Блог компании ITI Capital / Хабр

В нашем блоге мы много пишем о биржевых технологиях, IPO известных компаний и интересных новостях, однако уже довольно давно подробно не останавливались на общем устройстве финансового рынка. Поэтому сегодня мы простым языком объясним, зачем вообще нужны биржи, что такое фьючерсы, опционы и фондовые индексы, и зачем компании проводят IPO.

Как устроена биржа

Биржа – это наиболее удобное место проведения операций с ценными бумагами. Она должна иметь в своем составе:

• Торговую систему, где накапливаются заявки на покупку и продажу, происходит их «спаривание» в случае совпадения цены, т.е. регистрации сделок с различными инструментами и записями в соответствующие регистры учета (напр. ).
• Расчетную (клиринговую) палату, которая ведет учет денежных средств участников торгов, осуществляет поставку денег по каждой сделке продавцам бумаг и списывает денежные средства со счетов покупателей, осуществляет внешние и внутренние денежные переодв.
• Депозитарный центр, которые аналогично расчетной палате ведет учет ценных бумаг участников торгов, осуществляет поставку бумаг на счет покупателей, списывает бумаги со счетов продавцов, осуществляет клиринг ценных бумаг по результатам торгов в уполномоченных депозитариях.

Все эти операции производятся в автоматическом режиме. Другая важная роль, осуществляемая организованной биржевой площадкой, — это обеспечение ликвидности ценных бумаг.

Ликвидность – это возможность быстро и без существенных накладных расходов продать или купить ценную бумагу.

За счет большого количества участников торгов и большого количества ценных бумаг, одновременно продающихся и покупающихся, ликвидность может быть достаточно высока. Биржа обеспечивает условия ликвидности каждой конкретной бумаги двумя путями: разумной тарифной политикой, что привлекает частных инвесторов, и созданием института маркетмейкеров.

Маркетмейкер – это участник торгов, который по соглашению с биржей обязан поддерживать разницу цен покупки-продажи в определенных пределах. За это он получает от биржи определенные льготы – например возможность совершать операции с ценными бумагами, которые поддерживает маркетмейкер с уменьшенными комиссиями или вовсе без них.

Зачем это нужно

Ценные бумаги являются одной из форм существования капитала и обращаются на фондовом рынке. Все это несет в себе целый ряд функций.

Во-первых, ценные бумаги перераспределяют денежные средства:

• Между странами и территориями.
• Между отраслями промышленности и секторами экономики.
• Между отдельными предприятиями внутри одного сектора.

Необходимо понимать, что рынок устроен таким образом, что деньги перетекают туда, где могут принести наибольший эффект от своего использования. Этот принцип проявляется при перераспределении капитала всегда и везде – неважно, идет ли речь о частных компаниях или целых странах.

Во-вторых, благодаря ценным бумагам осуществляется перераспределение инвестиций в каждое конкретное предприятие между крупными, средними и малыми инвесторами. Этот процесс затрагивает почти любого гражданина страны, даже если тот об этом не подозревает. Так, условный обыватель, имеющий вклад в банке, может не знать и не думать о том, что банк, используя его деньги, мог купить, к примеру, корпоративных облигаций – именно так, конкретный человек, не подозревая об этом, становится источником средств развития конкретного предприятия и экономики в целом.

Третья важная функция ценных бумаг заключается в том, что они служат для фиксации прав владельцев на долю долга или собственности предприятий (в случае бумаг компании) или на долю долга целого государства (в случае бумаг государственных).

В зависимости от вида ценных бумаг и конкретного эмитента доход, который приносят ценные бумаги может быть разным, от, собственно, убытка, до астрономических сумм. Естественно, всегда есть риск получить убыток – например, в случае банкротства предприятия, выпустившего ценные бумаги, но на больших временных горизонтах – от 15 до 30 лет в среднем – ценные бумаги приносят доход, соответствующий или превышающий рост экономики.

При этом, важно понимать, что на фондовом рынке не действуют законы физики – в частности, сила притяжения. Часто многие полагают, что раз акции значительно выросли за небольшой промежуток времени, то их обязательно ждет падение. Это вовсе не обязательно так.

Пример: На протяжении 10 лет акции Berkshire Hathaway выросли с $6 000 до $10 000. В этой точке многие решили, что рост и так уже довольно значительный, и упустили возможность заработать огромные деньги на цене, которая в последующие 6 лет выросла до $70 000 и даже выше.

В качестве платы за риск, который несет в себе подобное финансирование экономики, владельцы ценных бумаг получают дополнительный доход: купоны, процентные выплаты в случае долговых бумаг, дивиденды и рост курсовой стоимости в случае долевых ценных бумаг.

О том, почему фондовый рынок и регулируемые государством биржи не имеют ничего общего с так называемыми форекс-кухнями можно почитать в этом нашем материале.

Производные инструменты: фьючерсы, опционы и не только

Функционирование любой биржевой площадки сложно себе представить без так называемых производных инструментах или «вторичных ценных бумаг». Условно их можно разбить на следующие классы:

• Депозитарные расписки;
• Варранты на ценные бумаги;
• Фьючерсные контракты;
• Форвардные контракты;
• Опционные контракты.

Депозитарные расписки

По своей сути наиболее близки к обычным акциям. Часто бывает, что какая-то иностранная компания (условный Ростелеком) хочет разместить в депозитарии Bank of New York свои акции и заключает с ним соответствующее соглашение. Банк под эти акции в дальнейшем выпускает в свободное обращение сертификаты ценных бумаг – американские депозитарные расписки (АДР). Одна АДР может соответствовать как одной, так и нескольким акций. АДР имеют номинал, выраженный в долларах США, и свободно обращаются на американских биржах. Что важно – курсовая стоимость АДР в пересчете на одну акцию и курс нацвалюты страны компании-эмитента акций, соответствует курсовой (рыночной) стоимости акций, лежащей в основе такой АДР.

Варранты на ценные бумаги

Термин «варрант »произошел от английского слова warranty – гарантия. Варрант – это право выкупить определенное количество акций предприятия в достаточно далеком будущем (от года до 5 лет).

Владелец варранта гарантированно получает право на выкуп определенного количества акций по определенной цене в будущем, следовательно, держатель варранта застрахован от размытия своей доли в компании (и, к примеру, от своего вывода из состава ее руководства). Варранты не торгуются на бирже, а обращаются, что логично, на внебиржевом рынке. Чаще всего они используются акционерами, которые хотят уберечь свою долю в компании, в случае дополнительных эмиссий акций, при слияниях и поглощениях компаний.

Фьючерсные контракты

Фьючерсы (от англ. futures) – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

График фьючерсного контракта из терминала SmartX

Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель по наступлении этого времени купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты. Базисным активом могут быть сами акции, фондовые индексы, валюта, товары и процентные ставки.

Историю возникновения фьючерсов и подробное описание принципов их работы можно найти в этом материале.

Форвардные контракты

«Форварды» — это обязательство купить или продать определенный товар в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене. На первый взгляд все очень похоже на фьючерсы, но есть существенная разница.

1. Форвардные контракты заключаются только на внебиржевом рынке между двумя конкретными контрагентами – они же и несут риск неисполнения условий контракта (в случае фьючерсов этот риск лежит на бирже).
2. Такой контракт может быть заключен на произвольную дату в будущем в отличие от фьючерса, который имеет стандартную дату исполнения.
3. В качестве базового актива форвардного контракта может быть что угодно, а не только активы, допускающие биржевую стандартизацию.
4. Такие контракты, как правило, не требуют гарантированных депозитов, и по ним не начисляется вариационная маржа.

Опционы

Это право купить или продать определенный базовый актив в будущем по определенной цене. Не обязательство, как в случае фьючерса, когда при наступлении оговоренной даты сделка обязательно состоится по определенным условиям. В случае опциона его исполнение – это выбор покупателя, он может своим правом воспользоваться, а может не реализовать его.

Доска опционов терминала SmartX

Опционы торгуются на тех же биржевых площадках и тех же секциях, где и фьючерсные контракты. У них также есть спецификация, куда входит и понятие базового актива. Что интересно, в качестве базового актива может использоваться и фьючерс. Есть у опционов и дата экспирация. Есть вариации на тему того, когда может быть исполнен опцион. Так называемые американские опционы могут быть исполнены в любой срок до даты экспирации, европейский – только в эту дату.

Подробнее об опционах и истории этого финансового инструмента мы рассказывали здесь.

Что такое фондовые индексы и зачем они нужны

Биржевой индекс — это показатель изменения цен определенной группы ценных бумаг. Можно представить биржевой индекс как «корзину» из акций, объединенных по какому-либо признаку.

Самое главное, при изучении индекса, это то, из каких акций или облигаций он сформирован. Именно набор ценных бумаг, входящих в список, на основе которого рассчитывается индекс, определяет то, какую информацию можно получить, наблюдая за динамикой этого индекса. В общем случае, главная цель составления фондового индекса заключается в создании показателя, с помощью которого инвесторы могли бы характеризовать общее направление и «скорость» движения биржевых котировок компаний определенной отрасли.

Изучение динамики индексов помогает участникам биржевых торгов понимать влияние на котировки тех или иных событий — если происходит, к примеру, рост цен на нефть, то, логично ожидать роста котировок всех нефтяных компаний. Однако, акции разных компаний растут с разной скоростью (а какие-то могут и вообще не расти) — индекс помогает понять общий тренд движения сегмента рынка без необходимости оценки положения множества разрозненных компаний. Сравнение индексов между собой дает понимание как на рынке торгуются разные сектора экономики в сравнении друг с другом.

Индексы могут быть «агентскими», когда их расчетом занимаются специальные агентства (пример — индексы S&P агентства Standard & Poor’s). Второй вариант — биржевые индексы, созданные, собственно, фондовыми площадками. В США это NASDAQ, а в России два основных биржевых индекса рассчитывались биржами ММВБ и РТС, которые теперь объединились в единую «Московскую биржу».

Помимо этого, составителем индексов может быть и брокерская компания. Например, ITinvest рассчитывает собственные индексы, среди которых есть, к примеру, индексы корреляции (фьючерса на индекс РТС и индекса ММВБ, фьючерса на индекс РТС и индекса S&P 500), которые применяются для торговли фьючерсом на индекс РТС, «склеенные» фьючерсы и другие индикаторы.

Подробнее о семействах индексов и их использовании можно почитать здесь.

IPO: зачем это нужно, плюсы и минусы

Конечно, в ходе разговора о современных биржах нельзя обойти вниманием тему IPO — настолько часто можно услышать эту аббревиатуру в различных СМИ.

Когда компания хочет предложить свои акции широкой общественности, она проводит IPO(Initial Public Offering – IPO). Соответственно, статус организации меняется — вместо частной (акционером не может стать любой желающий) она становится публичной (акционером может стать любой желающий).

У частных компаний могут быть акционеры, но их не так много, и такие компании сталкиваются с требованиями регулирующих органов, отличных от тех, которые предъявляются к публичным. Процесс подготовки первичного размещения акций IPO) занимает от нескольких месяцев до года и стоит компании довольно существенных средств.

Все дело в деньгах — компания хочет привлечь средства. После получения эти деньги могут использоваться для развития бизнеса или, к примеру, реинвестиций в инфраструктуру.

Еще один плюс наличия публично торгуемых акций компании — возможность предлагать топ-менеджерам опционы, переманивая лучших специалистов. Помимо этого, акции могут быть использованы в ходе сделок по слиянию и поглощению, покрывая часть оплаты — при покупке Facebook WhatsApp, основатели мессенджера получили значительную часть $19 млрд акциями социальной сети, которая уже вышла на биржу. Попадание в листинг крупнейших мировых бирж — NYSE или NASDAQ — это просто престижно.

Частные инвесторы никак не могут купить акции компании до официального старта торгов. Часто в первые дни торгов акции новых компаний подвержены сильным колебаниям, поэтому обычно аналитики советуют не торопиться с совершением сделок, а выждать пока цена установится на более или менее стабильном уровне.

Сам факт проведения IPO для компании обычно позитивен, ведь это означает, что она достаточно выросла, чтобы претендовать на привлечение капитала подобным способом — к нему прибегают только тогда, когда нужно действительно много денег на масштабное расширение. Кроме того, публичные компании привлекают куда больше внимания, что облегчает им найм персонала и процесс маркетинга.

Среди недостатков IPO можно отметить усиливающее после выхода на биржу внимание к компании со стороны регулирующих органов — существует большое количество требований как государства, так и самих биржевых площадок, которые компании, торгующиеся на них, должны исполнять. В частности это касается выпуска финансовой отчетности. Кроме того, основатели компании не всегда могут после IPO сразу продать свои акции и стать миллионерами, поскольку это может снизить их курс и капитализацию бизнеса.

Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITI Capital:

Торговля фьючерсами и опционами — Урок №4. Понятие опциона

Опцион – это, прежде всего  производный финансовый инструмент,  который представляет собой право (в случае покупки) и обязательство (в случае продажи) на приобретение/поставку базового актива в определенный момент времени по заранее оговоренной цене.

Простыми словами опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов, таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Опцион является несколько более сложным и многофакторным инструментом по сравнению с фьючерсом, как раз потому, что цена данного инструмента изменяется нелинейным образом.

Стоит также отметить, что когда мы покупаем фьючерс на индекс РТС, у нас есть одна цена – цена покупки фьючерса. Разделив эту цену на лот фьючерсного контракта, мы получим цену базового актива, по которому будет совершена сделка при исполнении фьючерса. А размер средств, зарезервированных на счете в качестве гарантийного обеспечения является одинаковым для любой цены сделки с фьючерсом в течение одной торговой сессии, и указан в спецификации контракта.

С опционом все иначе. Когда вы покупаете опцион, вы устанавливаете цену реализации права – страйк. Это цена, по которой вы совершите сделку с базовым активом в момент исполнения опциона. Но цена страйк не имеет отношения к сумме, которую вы реально заплатите продавцу за реализацию права. И фактически стоимостью опциона для вас является размер премии, которую вы заплатите за право купли-продажи базового актива опциона. А размер премии для одного страйка устанавливается не  биржей, а рынком, потому что именно премия является предметом торга опционных трейдеров.

Базовым активом опционов может быть любой биржевой инструмент – акция, облигация, валюта, товары и так далее. Но в России базовым активом для опционов являются исключительно фьючерсы.

Виды опционов

Итак, опцион – это право покупателя и обязательство продавца. При этом и для продавца, и для покупателя важно направление базового актива. В зависимости от предполагаемого направления цены базового актива различают опционы пут и опционы колл.

Опцион колл – это право покупателя на покупку базового актива. Опцион колл обычно покупается, чтобы заработать или застраховаться от роста цены на определенный актив. Именно поэтому покупатель изначально платит продавцу премию и получает прибыль во время роста цены на базовый актив, а во время снижения или отсутствия динамики терпит убытки. Продавец же в это время получает прибыль на снижении или отсутствии динамики, теряя на росте.

Опцион пут, в свою очередь, – это право покупателя на продажу базового актива. И покупается он,чтобы заработать или застраховаться от падения цены на определенный актив.

В зависимости от особенностей исполнения выделяют два различных вида опциона – европейский и американский.

Европейский опцион может быть предъявлен покупателем к исполнению только в дату исполнения опциона, установленную спецификацией контракта. Например, опцион с датой исполнения 16 марта 2018 года может быть исполнен только 16 марта 2018 года. 

Американский опцион может быть исполнен в любой рабочий день до даты исполнения включительно. То есть тот же опцион с датой исполнения 16 марта 2018 года, купленный 10 февраля 2018 года, может быть предъявлен покупателем к исполнению в любой рабочий день с 10 февраля по 16 марта включительно.

На срочном рынке Московской биржи обращаются только американские опционы. 

Торговля опционами — возможные сценарии

Покупка опциона – это покупка права совершить сделку с базовым активом. В связи с этим для покупателя опцион является достаточно гибким инструментом: в случае, если его исполнение выгодно – опцион исполняется и вы получаете прибыль, если же исполнять опцион не имеет смысла – вы можете просто отказаться от его исполнения.

Премия, уплаченная продавцу в момент покупки опциона, является предсказуемой статьей затрат на совершение сделки и максимальным размером убытка по сделке в случае, если исполнение опциона не принесет прибыли.

Таким образом, для покупателя покупка опциона – это неограниченная прибыль в случае движения базового актива в сторону совершенной сделки при ограниченном размером премии убытке.

Продажа опциона – это принятие на себя обязательств совершить сделку с базовым активом. Продавец не имеет возможности отказаться от исполнения опциона, но в момент заключения сделки он получает от покупателя гарантированный доход в виде опционной премии.

То есть финансовый результат продавца – ограниченная прибыль при потенциально не ограниченном убытке.

Таким образом, на первый взгляд покупка опциона выглядит более привлекательной, чем продажа.

Так ли это на самом деле?

Давайте рассмотрим ожидания продавца и покупателя при совершении опционной сделки.

Когда покупатель приобретает опцион колл, он рассчитывает на рост базового актива выше цены страйк.

Только в случае роста исполнение опциона является выгодным для покупателя, во всех остальных случаях (рынок упал или остался в боковом диапазоне) – опцион не исполняется, покупатель не получает прибыль и теряет уплаченную продавцу премию.

Для продавца, напротив, продажа опциона колл – это ставка на то, что рынок не вырастет выше цены страйк: то есть упадет или останется на текущих уровнях. И только в случае роста рынка он получает потенциальный убыток (от которого может застраховаться путем продажи покрытых опционов), а во всех остальных ситуациях, при отказе покупателя от исполнения опциона – его сделка прибыльна, так как он уже получил в момент ее заключения опционную премию.

Обратная ситуация для опционов пут:

Покупатель опциона пут рассчитывает на падение цены базового актива ниже цены страйк, и получает прибыль только в случае, если его прогноз оправдался.

В двух других случаях (рост или неизменность цены) – покупатель вынужден отказаться от исполнения опциона, и прибыльной является позиция продавца.

Цена опциона

Цена опциона – это размер премии, которую покупатель платит продавцу за приобретение права совершить сделку с базовым активом.

Несмотря на то, что биржевые опционы являются рыночным инструментом, цена на которые устанавливается балансом спроса и предложения, существуют математические модели определения теоретической цены опциона в зависимости от страйка и времени исполнения, которые являются ориентиром для установления равновесной рыночной цены.

Одна из наиболее известных моделей ценообразования опционной премии – Модель Блэка-Шоулса, которая определяет теоретическую цену на европейские опционы, подразумевая, что если базовый актив опциона торгуется на бирже, то цена опциона на него неявным образом уже установлена рынком.

Согласно этой модели, цена опциона зависит от следующих параметров:

1. Страйк опциона (X)
2. Текущая цена базового актива (S)
3. Волатильность (V)
4. Безрисковая ставка (R)
5. Время до исполнения опциона (T)

На практике ценообразование опционов складывается из двух составляющих: внутренней и временной стоимости опционов.

Внутренняя стоимость опциона возникает тогда, когда цена базового актива опциона превышает цену страйк (в случае роста), и представляет собой разницу между этими двумя величинами.

Временная стоимость опциона – это ожидания изменения стоимости базового актива в будущем. Она является функцией переменных V и T, то есть зависит от волатильность базового актива и даты исполнения опциона.

В зависимости от соотношения цены базового актива и цены страйк различают три вида опциона:

1. Опцион «в деньгах» (S>X для call и S<X для put)
2. Опцион «около денег» (S=X)
3. Опцион «без денег» (S<X для call и S>X для put)

Исполнение опционов

На Московской бирже торгуются американские опционы на фьючерсы. Это означает, что исполнение опциона может производиться в любой рабочий день до последнего дня обращения опциона включительно.

Исполнение опциона в течение срока обращения опционного контракта производится по заявлению покупателя в процессе ближайшей с момента поступления заявки клиринговой сессии.

Исполнение опционов в последний день обращения контрактов происходит автоматически для всех опционов «в деньгах».
 

Введение в опционы, простыми словами

фев 5, 2021

Часто это слово на слуху и об опционах говорят как о финансовой бумаге для извлечения прибыли. В общем случае это конечно так, но природа опционов гораздо интереснее. Опцион (option) — это возможность (опция), не обязательно бумага кстати говоря, наделяющая правом его владельца сделать что-то в будущем. 

Возможность, но не обязательство (еще раз прочитайте). Именно в этом их отличие от фьючерсов. Кстати, есть опцион на фьючерс 🙂 но это отдельная история, и пока сосредоточимся на опционах. Это базис многих финансновых схем, и важно его хорошо понять.

Вот примеры опционов (возможностей):

• Фиксация потолка цены, по которой кофейня закупит кофейные зерна в будущем (вот как раз кофе часто приводят как пример фьючерса, но тут он приведен и как опцион — кофейня имеет право НЕ покупать зерна.
• Бонус президенту компании, если акции превысят порог в определенную сумму на бирже.
• В электрогенераторах используются два вида топлива — мазут и природный газ. Даже это есть опцион, потому что позволяет оценивать будущие затраты компании, которая использует данные генераторы. Потому что у компании есть возможность использовать любой из вариантов сырья, тот, который будет дешевле.
  

Это все опционы (варианты, зависящие от стоимости чего-либо другого). Как видите, это не только финансовые бумаги в чистом виде (да и в большинстве случаев это не бумаги, это просто возможности в нашем мире). Очень важно это понимать, тогда эти финансовые кирпичики будет легко распознать и не запутаться. А это и есть кирпичики. Ведь любой набор условных выплат (условные — зависят от стоимости другого актива) может быть представлен как комбинация простых опционов на данный актив.

Давайте ближе к финансам

Выше я хотел показать, что это не сложные финансовые махинации, а то, что окружает нас. Надеюсь, получилось. Сейчас вернемся в мир финансов и продолжим закрепление материалов.

Различаются опционы колл (call) и пут (put). Первый это возможность покупки по фиксированной цене, второй это возможность продажи по фиксированной цене. В будущем. Как их запомнить? Когда я познакомился с ними первый раз, тупо чтобы не путаться, я провел параллель: put => класть => отдавать => продавать => возможность продажи. Возможно вызовет улыбку, но как шпора на первых порах вполне. call, соответственно это возможность покупки (можно запомнить как противоположное продаже).

Если опцион колл может быть исполнен в любое время до даты исполнения, такой опцион называется американским опционом колл. В противном случае носит название европейский опцион колл. Как запомнить? Я тоже поступил как школьник в свое время и провел параллели с Америкой как со свободной страной и свободой выбора (американская мечта, ковбои Дикого Запада, etc). Пусть так, хах.

Да, я выше настойчиво писал, что опцион это лишь возможность. К сожалению, возможностью это называется только для покупателя опциона. Для продавца опциона это всегда обязательство, если покупатель затребует свое право. Право на что угодно, хоть на кофейные зерна. На их покупку (call) или продажу (put). Разумеется, если рынок предлагает более выгодные цены на суть опциона, владелец опциона не будет исполнять свое право. Тогда считается, что опцион утратил свою силу и его покупатель понес потери.

Сама суть

Важно понять саму суть опциона, прочувствовать его. Опцион это платная договоренность (такую договоренность в теории могут дать и бесплатно, но это не наш случай). Платная договоренность, что в определенную дату вы сможете купить или продать акцию (тоже, для конкретики, хотя это может быть что угодно). Вот как относительно легко понять саму природу опционов. Имея на руках тот или иной актив (деньги или акцию) опцион дает право и покупателю и продавцу застраховать этот актив. К примеру, покупая опцион колл (возможность покупки акции в будущем по фиксированной цене), мы имеем на руках деньги, но которые пока не хотим тратить, так как вложили их в более дорогое предприятие. Таким опционом мы как бы страхуем, что полгода спустя (к примеру) сможем вложиться еще и в акции освободившимися деньгами.

Для удобства я свел все в следующую таблицу:

Надеюсь, табличка получилась понятной. Грубо говоря, оплата опциона — это оплата страховки актива (акции или денег). Странным выглядит продавец опциона колл. Он проиграет и в случае роста акции (ему придется отдать выросший актив по заниженной цене), и в случае падения акции (и опцион не состоится и акция подешевеет). Но тут просто предполагается, что ему за эту страховку хорошо заплатили и он останется в плюсе. И покупатель опциона пут, имея на руках выросшую акцию, вряд ли может считаться проигравшим (хотя так отмечено в табличке), но вопрос в цене опциона и величине роста акции.

Не переживайте, табличка чисто для понимания ролей и выигрыша. Она очень абстрактна и предполагается, что на цене опциона (страховки) никто не зарабатывает и не тратится (исключена возможность арбитража). Конкретику, цены и прочее мы еще обсудим.

Соотношение колл и пут

Так как колл и пут это договоренности за деньги на активы, мы можем связать их формулой:

Стоимость колл + PV(цена исполнения) = Стоимость пут + цена акции

Это справедливо, потому что по описанной логике верно утверждение:

купить колл, инвестировать приведенную стоимость цены исполнения в надежный актив = купить пут, купить акцию

Это соотношение называется как паритет пул-колл. Оно справедливо только для европейских опционов (нельзя исполнить заранее), и только для зафиксированной цены исполнения (как для пут, так и для колл).

Важно понять, что наверху обычная математическая формула, соответственно преобразовывать ее можно по всем правилам арифметики:

Стоимость пут = Стоимость колл + PV(цена исполнения) — цена акции

или словами

купить пут = купить колл, инвестировать приведенную стоимость исполнения в актив, продать акцию

И пару слов о дивидендах. Если они выплачиваются на акцию в период проведения опциона, то дивиденды добавляются к формуле таким образом:

Стоимость колл + PV(цена исполнения) = Стоимость пут + цена акции — PV(дивиденд)

И еще пару слов 🙂 об арбитраже. Если в формулах выше на какой-то стороне равенства появляется перекос, это выражается в стоимости соответствующих опционов (они становятся дороже или дешевле), эту возможность видят участники эффективного рынка и они закрывают данное волнение проведением арбитража (покупкой-продажей).

Резюме

1. Стоимость самого опциона тем выше, чем выше цена актива (как текущая, так и прогнозируемая).
2. Если ранее мы привыкли считать, что чем больше волатильность, тем меньше стоимость (сегодня 1000, завтра 100, кому надо за это платить много?), то в случае опциона все наоборот — он ценнее для волатильных активов, так как фиксирует стоимость.
3. Долгосрочный опцион ценнее краткосрочного, так как фиксирует цену в долгую. 

Опционы

против фьючерсов: в чем разница?

Опционный контракт дает инвестору право, но не обязанность, покупать (или продавать) акции по определенной цене в любое время, пока действует контракт. Напротив, фьючерсный контракт требует, чтобы покупатель приобрел акции — а продавец их продавал — в конкретную дату в будущем, если только позиция держателя не будет закрыта до истечения срока действия.

Опционы и фьючерсы — это финансовые продукты, которые инвесторы могут использовать для зарабатывания денег или хеджирования текущих инвестиций.И опцион, и фьючерс позволяют инвестору купить инвестицию по определенной цене к определенной дате. Но рынки для этих двух продуктов очень разные по принципу работы и по степени риска для инвестора.

Ключевые выводы

• Опционы и фьючерсы — это аналогичные торговые продукты, которые дают инвесторам возможность заработать деньги и хеджировать текущие инвестиции.
• Опцион дает покупателю право, но не обязанность, купить (или продать) актив по определенной цене в любое время в течение срока действия контракта.
• Фьючерсный контракт дает покупателю обязательство приобрести определенный актив, а продавцу — продать и доставить этот актив в определенную дату в будущем, если позиция держателя не будет закрыта до истечения срока.

Опции

Опционы основаны на стоимости базовой ценной бумаги, такой как акция. Как отмечалось выше, опционный контракт дает инвестору возможность, но не обязанность, купить или продать актив по определенной цене, пока контракт все еще действует.Инвесторам не нужно покупать или продавать актив, если они решат этого не делать.

Опционы — это производная форма инвестиций. Они могут быть предложениями о покупке или продаже акций, но не представляют фактического владения соответствующими инвестициями до тех пор, пока соглашение не будет заключено.

Покупатели обычно платят премию за опционные контракты, которые отражают 100 акций базового актива. Премии обычно представляют собой страйк-цену актива — курс покупки или продажи до истечения срока действия контракта.Эта дата указывает день, к которому контракт должен быть использован.

Типы опционов: опционы колл и пут

Есть только два вида опционов: опционы колл и опционы пут. Опцион колл — это предложение купить акцию по цене исполнения до истечения срока действия соглашения. Опцион пут — это предложение продать акцию по определенной цене.

Давайте рассмотрим пример каждого — первого опциона колл. Инвестор открывает опцион колл на покупку акций XYZ по страйковой цене 50 долларов в течение следующих трех месяцев.Акции в настоящее время торгуются по 49 долларов. Если цена акции подскочит до 60 долларов, покупатель колл может воспользоваться правом купить акцию по цене 50 долларов. Затем этот покупатель может немедленно продать акции за 60 долларов с прибылью 10 долларов за акцию.

Другие возможности

В качестве альтернативы покупатель опциона может просто продать колл и получить прибыль, так как опцион колл стоит 10 долларов за акцию. Если опцион торгуется ниже 50 долларов на момент истечения контракта, опцион бесполезен. Покупатель колл теряет авансовый платеж за опцион, называемый премией.

Между тем, если инвестор владеет опционом пут на продажу XYZ по 100 долларов, а цена XYZ упадет до 80 долларов до истечения срока действия опциона, инвестор получит 20 долларов за акцию за вычетом стоимости премии. Если цена XYZ превышает 100 долларов на момент истечения срока, опцион бесполезен, и инвестор теряет премию, уплаченную авансом. Либо покупатель пут, либо продавец могут закрыть свою позицию по опциону, чтобы зафиксировать прибыль или убыток в любое время до истечения срока его действия. Это делается путем покупки опциона в случае продавца или продажи опциона в случае покупателя.Покупатель пут может также воспользоваться правом продажи по цене исполнения.

В чем разница между опционами и фьючерсами?

Фьючерс

Фьючерсный контракт — это обязательство продать или купить актив в более поздний срок по согласованной цене. Фьючерсные контракты представляют собой настоящую хеджирующую инвестицию, и их легче всего понять, если рассматривать их с точки зрения таких товаров, как кукуруза или масло. Например, фермер может захотеть заранее зафиксировать приемлемую цену на случай, если рыночные цены упадут до того, как урожай будет доставлен.Покупатель также хочет заранее зафиксировать цену, если цены вырастут к моменту доставки урожая.

Примеры

Продемонстрируем на примере. Предположим, два трейдера соглашаются на цену фьючерсного контракта на кукурузу в размере 50 долларов за бушель. Если цена на кукурузу поднимется до 55 долларов, покупатель контракта сделает 5 долларов за баррель. С другой стороны, продавец проигрывает в более выгодной сделке.

Рынок фьючерсов значительно расширился за пределы рынка нефти и кукурузы. Фьючерсы на акции можно покупать на отдельные акции или на такие индексы, как S&P 500.Покупатель фьючерсного контракта не обязан вносить полную сумму контракта авансом. Выплачивается процент от цены, называемый начальной маржей.

Например, фьючерсный контракт на нефть составляет 1000 баррелей нефти. Соглашение о покупке фьючерсного контракта на нефть по цене 100 долларов США эквивалентно соглашению на сумму 100 000 долларов США. Покупатель может быть обязан заплатить несколько тысяч долларов за контракт и может быть должен больше, если эта ставка на направление рынка окажется неверной.

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей.Эти дилеры намереваются фактически завладеть бочками с сырой нефтью для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам в супермаркетах.

Кто торгует фьючерсами?

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей. Эти дилеры намереваются фактически завладеть баррелями сырой нефти для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам в супермаркетах. Установление цены заранее делает предприятия по обе стороны контракта менее уязвимыми для больших колебаний цен.

Однако розничные покупатели покупают и продают фьючерсные контракты, делая ставку на направление цены базовой ценной бумаги. Они хотят получить прибыль от изменения цены фьючерсов, вверх или вниз. Они не собираются фактически завладеть какими-либо продуктами.

Ключевые отличия

Помимо отмеченных выше различий, есть и другие вещи, которые отличают опционы и фьючерсы. Вот еще несколько важных различий между этими двумя финансовыми инструментами.Несмотря на возможности получить прибыль с опционами, инвесторы должны опасаться связанных с ними рисков.

Опции

Поскольку они имеют тенденцию быть довольно сложными, опционные контракты имеют тенденцию быть рискованными. Опционы колл и пут обычно сопряжены с одинаковой степенью риска. Когда инвестор покупает опцион на акции, единственным финансовым обязательством является стоимость премии на момент покупки контракта.

Однако, когда продавец открывает опцион пут, этот продавец несет максимальную ответственность в размере базовой цены акции.Если пут-опцион дает покупателю право продать акции по цене 50 долларов за акцию, но акция падает до 10 долларов, лицо, инициировавшее контракт, должно согласиться на покупку акций по цене контракта, или 50 долларов за акцию.

Риск для покупателя опциона колл ограничивается авансовой премией. Эта премия увеличивается и уменьшается на протяжении всего срока действия контракта. Он основан на ряде факторов, в том числе от того, насколько далеко цена исполнения от текущей цены базовой ценной бумаги, а также от того, сколько времени остается в контракте.Эта премия выплачивается инвестору, открывшему опцион пут, также называемому автором опциона.

Устройство записи опций

Продавец опционов находится на другой стороне сделки. У этого инвестора неограниченный риск. Предположим, что в приведенном выше примере цена акции выросла до 100 долларов. Продавец опциона был бы вынужден купить акции по 100 долларов за акцию, чтобы продать их покупателю колл по 50 долларов за акцию. В обмен на небольшую премию продавец опциона теряет 50 долларов на акцию.

Либо покупатель опциона, либо его продавец могут закрыть свои позиции в любое время, купив опцион колл, что вернет их во флэш.Прибыль или убыток — это разница между полученной премией и стоимостью выкупа опциона или выхода из сделки.

Фьючерс

Опционы могут быть рискованными, но фьючерсы более рискованы для отдельного инвестора. Фьючерсные контракты предполагают максимальную ответственность как перед покупателем, так и перед продавцом. По мере изменения цены базовых акций любой из сторон соглашения может потребоваться внести больше денег на свои торговые счета для выполнения ежедневных обязательств. Это связано с тем, что прибыль по фьючерсным позициям автоматически фиксируется на рынке ежедневно, что означает, что изменение стоимости позиций, вверх или вниз, переносится на фьючерсные счета сторон в конце каждого торгового дня.

Фьючерсные контракты обычно заключаются на большие суммы денег. Обязательство продавать или покупать по заданной цене делает фьючерсы более рискованными по своей природе.

Примеры опционов и фьючерсов

Опции

Ситуация усложняется тем, что опционы покупаются и продаются на фьючерсы. Но это позволяет проиллюстрировать разницу между опционами и фьючерсами. В этом примере базовым активом одного опционного контракта на золото на Чикагской товарной бирже (CME) является один фьючерсный контракт на золото COMEX.

Инвестор опционов может приобрести опцион колл с премией в 2,60 доллара за контракт со страйк-ценой 1600 долларов, истекающей в феврале 2019 года. Держатель этого опциона имеет бычий взгляд на золото и имеет право принять позицию по базовому фьючерсу на золото до тех пор, пока Срок действия опциона истекает после закрытия рынка 22 февраля 2019 года. Если цена на золото вырастет выше страйк-цены в 1600 долларов США, инвестор воспользуется правом на покупку фьючерсного контракта. В противном случае инвестор допустит истечение срока действия опционного контракта.Максимальный убыток — это премия в размере 2,60 доллара, уплаченная за контракт.

Фьючерсный контракт

Вместо этого инвестор может решить купить фьючерсный контракт на золото. Базовым активом одного фьючерсного контракта является 100 тройских унций золота. Это означает, что покупатель обязан принять от продавца 100 тройских унций золота в дату поставки, указанную во фьючерсном контракте. Если предположить, что трейдер не заинтересован в фактическом владении золотом, контракт будет продан до даты поставки или перенесен на новый фьючерсный контракт.

По мере того, как цена на золото растет или падает, сумма прибыли или убытка зачисляется или дебетуется на счет инвестора в конце каждого торгового дня. Если цена на золото на рынке падает ниже контрактной цены, согласованной покупателем, покупатель фьючерса по-прежнему обязан уплатить продавцу более высокую контрактную цену в день поставки.

Futures vs Options — В чем разница между ними?

Для многих новичков фьючерсы и опционы могут показаться еще одним сложным творением финансового инжиниринга, направленным на то, чтобы предоставить инвесторам новые экзотические возможности получения прибыли.Правда в том, что они были изобретены для реальных случаев использования и существуют с 1864 года в случае фьючерсов и с 1971 года в случае опционов. Сегодня это рынок, намного больший, чем рынок акций, и им пользуются розничные и институциональные инвесторы. В следующих строках мы узнаем, в чем разница между фьючерсами и опционами.

Содержание :

Что такое фьючерсы и опционы?

Фьючерсы и опционы являются производными инструментами, предназначенными для предоставления их держателям гибкого хеджирования и потенциально прибыльного инструмента.Считайте фьючерсные контракты гарантией, а опционные контракты — добровольной гарантией.

Фьючерсный контракт дает инвестору право и обязанность купить или продать базовый актив (акции, облигации, товары и т. Д.) По заранее определенной дате и цене.

С другой стороны, опционы

дают право на покупку / продажу базового актива, но не являются обязательными. Это означает, что держатель опционного контракта может выбирать, исполнять его или нет. Его решение зависит от условий и от того, работают ли они для него в текущей рыночной ситуации.

Для наглядности приведу пример. Фьючерсный контракт в его нынешней форме возник еще в те дни, когда фермеры (продавцы) сталкивались с неуверенностью в том, найдут ли они покупателей для своей продукции после ее сбора.

Покупатели (например, владельцы пекарен) должны были найти способы обеспечить свои будущие поставки, чтобы не было риска нарушения их деятельности.

Чтобы преодолеть это, продавцы и покупатели использовали фьючерсный контракт, чтобы заключить фьючерсный обмен товара на наличные.Обе стороны согласовали цену, и фермер должен был доставить дилеру товар (скажем, 10 000 бушелей пшеницы) в заранее согласованный срок.

Какая была польза? Используя фьючерсные контракты, фермер получает стабильную цену на свою пшеницу (не зная, какой год он ожидает и как это повлияет на рыночную цену), в то время как дилер обеспечивает его поставку и заранее оценивает свои коммерческие расходы.

Вам также может понравиться :

Как работают опции

Опционные контракты основаны на стоимости базового актива, будь то акция, товар, индекс и т. Д.Владельцы опционов имеют возможность торговать данным активом по фиксированной цене до истечения срока действия опционного контракта. Однако они не обязаны это делать — если они не хотят, им не нужно торговать.

Опционные контракты не представляют собой право собственности до тех пор, пока они не будут исполнены.

Чтобы приобрести опцион, физическое лицо должно внести предоплату. Премия отражает определенное количество базового актива (обычно в процентах). Премия представляет собой цену исполнения актива.Или другими словами — курс, по которому его можно купить или продать до истечения срока годности.

Существует два типа опционных контрактов — опционы колл и пут. Опционы колл представляют собой предложение о покупке актива, а опционы пут представляют собой предложение о продаже актива.
Чтобы лучше понять это, давайте взглянем на следующий пример.

Джо решает купить опцион колл на AAPL, чтобы купить его по цене исполнения 250 долларов в течение следующих трех месяцев. На данный момент инструмент торгуется на уровне 245 долларов.Если цена акции подскочит выше 250 долларов в течение следующих трех месяцев, он может купить ее по цене 250 долларов, немедленно продать и получить прибыль, положив разницу в карман. С другой стороны, если цена акции упадет ниже страйк-цены в 250 долларов, Джо может пропустить исполнение опциона. Все, что он потеряет в этом сценарии, — это изначально уплаченная им премия.

Как работают фьючерсы

Фьючерсные контракты — это обязательства купить или продать базовый актив в заранее определенную дату в будущем и по цене, определенной в данный момент.

Возможность заранее зафиксировать цену позволяет предприятиям застраховаться от резких колебаний цен в ближайшем будущем.

При покупке фьючерсного контракта покупатель не обязан вносить полную сумму аванса. Вместо этого он платит процент, который называется начальной маржей.

Как институциональные, так и розничные инвесторы используют фьючерсные контракты. Институциональные инвесторы, например, авиакомпании, могут покупать фьючерсы на нефть, чтобы заранее гарантировать фиксированную цену.С другой стороны, розничные инвесторы покупают фьючерсные контракты только в спекулятивных целях, чтобы заработать на движении цен. У них нет никакого реального намерения завладеть базовым активом.

Вот пример того, как это работает на практике. Допустим, две стороны соглашаются торговать бензином по 35 долларов за баррель. Если цена на сырую нефть поднимается до 40 долларов, покупатель получает прибыль в размере 5 долларов. Если, с другой стороны, цена упадет до 30 долларов, то прибыль в 5 долларов достанется продавцу.

Сегодня фьючерсный рынок охватывает не только товары. Есть фьючерсы на акции, облигации, индексы и даже опционы.

В чем разница между фьючерсами и опционами?

Теперь давайте углубимся в тему и исследуем разницу между фьючерсами и опционами. В отличие от торговли акциями, которая представляет собой относительно простой и понятный процесс, опционы и фьючерсы предоставляют совершенно новую вселенную торговых возможностей. Однако стоит отметить, что торговля этими активами часто бывает немного сложнее.

Это потому, что, хотя фьючерсы и опционы обычно используются в инвестиционном мире, не все знакомы с их характеристиками и ключевыми деталями. Прежде чем взглянуть на каждый тип актива и в чем разница между фьючерсами и опционами, давайте сначала взглянем на их сходство.

Прежде всего, мы должны начать с того, что оба являются биржевыми производными инструментами . Это означает, что они получают свою ценность от характеристик базового актива.

Они торгуются на биржах и торговых площадках по всему миру с ежедневными расчетами (также можно торговать опционами на внебиржевом рынке).

Оба класса активов могут включать базовые активы, такие как иностранная валюта, облигации, акции, сырьевые товары и т. Д.

«Цена товара никогда не упадет до нуля. Когда вы инвестируете в товарные фьючерсы, вы не покупаете бумажку, в которой говорится, что вы владеете нематериальной частью компании, которая может обанкротиться ».
— Джим Роджерс

Помимо того факта, что оба инструмента предоставляют инвестору некоторую гибкость и свободу, другое главное сходство заключается в том, насколько они подходят для торговли с кредитным плечом.По этой причине они входят в число любимых классов активов продвинутых трейдеров, спекулянтов, бутиков, фирм, занимающихся высокочастотной торговлей, и профессиональных управляющих портфелями.

Это, однако, делает их довольно сложными инвестиционными инструментами для новичков. Без надлежащей стратегии управления рисками новички могут потерять много денег, торгуя фьючерсами и опционами.

Еще одно фундаментальное сходство опционов и фьючерсов — их пригодность для целей хеджирования.Инвесторы часто используют их для защиты от рыночных, отраслевых или других рисков. Для торговли опционами и фьючерсами необходимо иметь активный маржинальный счет.

Несмотря на некоторые общие черты, в действительности опционы и фьючерсы сильно отличаются друг от друга. Чтобы прояснить ситуацию, давайте взглянем на 5 основных факторов , которые определяют разницу между фьючерсами и опционами :

.

1. Уровень риска и потенциальная прибыль

Первое и наиболее заметное различие между фьючерсами и опционами связано с уровнем риска, связанного с обоими инструментами.

При торговле фьючерсами уровень риска очень высок, особенно при торговле с кредитным плечом. Это означает, что инвесторы без надлежащих стратегий выхода и управления рисками (стоп-лосс и т. Д.) Могут понести убытки, в разы превышающие их портфели.

Вот пример — торговля фьючерсными контрактами обычно позволяет трейдеру использовать маржу до 95% (иногда даже больше). Это означает, что он потеряет весь свой портфель, если базовый актив двинется только на 5% в обратном направлении.

С другой стороны, при торговле опционами риск ограничен суммой уплаченной вами премии. После этого инвестор не потеряет больше. Он также вправе не использовать опцион, если условия стали невыгодными. Итак, в этой ситуации наихудший сценарий состоит в том, что опционы истекают как бесполезные, и инвестор теряет начальную сумму, которую он заплатил.

Кроме того, еще одним ключевым фактором риска является то, что колебания цен опционов не такие агрессивные, как колебания фьючерсов.В последнем случае, если вы торгуете с маржей, аналогичной упомянутой ранее, всего одно колебание цены может уничтожить ваш портфель. С опционами, пока рынок достигает вашей цели, вы в безопасности. Даже если они этого не сделают, вы потеряете только премию.

Не стоит забывать и о ликвидности. Фьючерсные рынки — одни из самых ликвидных в мире. Отсутствие проскальзывания объясняется тем, что в торговле фьючерсами на ежедневной основе участвует множество крупных компаний.

HFT-компании, хедж-фонды, фирмы по управлению активами и другие ежедневно генерируют значительный объем торгов на фьючерсном рынке.С другой стороны, опционы не вызывают такого интереса. Даже самые ликвидные из них затрудняют быструю выгрузку крупных позиций без влияния на рынок.

И фьючерсные, и опционные контракты похожи друг на друга с точки зрения отсутствия ограничений на размер потенциальной прибыли. Однако в случае продавцов опционов потенциальная прибыль ограничена суммой уплаченной покупателем премии.

2. Обязанности продавца и покупателя

Это еще одно ключевое различие между фьючерсами и опционами.Начнем с обязательств покупателей. В случае фьючерсов покупатель обязан выполнить контракт в заранее оговоренную дату и фактически привязан к нему. При наличии опционов покупатель контракта вправе решать, выполнять его или нет.

Обязательства продавца по фьючерсным контрактам ничем не отличаются — продавец обязан исполнить контракт. С другой стороны, в случае опционов продавец зависит от выбора покупателя — если он решает купить опцион, у продавца нет другого выбора, кроме как продать его, и наоборот.Таким образом, здесь продавец несет больший риск по сравнению с покупателем.

3. Схема платежей и график исполнения

При использовании фьючерсных контрактов инвестору не нужно вносить никаких авансовых платежей, кроме сопутствующей комиссии.

С другой стороны, трейдеры опционов

должны платить заранее. Премия — это небольшой процент от всей суммы.

Это также причина того, почему оба типа активов так различаются с точки зрения риска.В то время как с фьючерсными контрактами трейдеру, возможно, придется впоследствии произвести крупный платеж, с опционами все платежи ограничены суммой, уплаченной изначально.

Кроме того, вы можете исполнять фьючерсные контракты только на заранее установленную дату. С вариантами дела обстоят совсем иначе. Прежде всего, отметим, что существует два типа опционных контрактов — американский и европейский.

Американские типы — наиболее распространенные и распространенные опционные контракты. Они позволяют разрешить исполнение в любой день до истечения срока годности.С другой стороны, европейские типы аналогичны фьючерсным контрактам и могут быть исполнены только по истечении срока их действия.

Однако стоит отметить, что опционы теряют ценность с каждым днем, приближающим их к дате истечения срока. Это может быть как положительным, так и отрицательным, в зависимости от того, на чьей стороне вы торгуете. Поскольку срок действия большинства опционов заканчивается бесполезным, у продавцов обычно больше шансов, чем у покупателей. С другой стороны, фьючерсы не подвержены временному упадку.

4.Особенности контракта

Мы также можем найти разницу между фьючерсами и опционами в условиях их контрактов и спецификациях. Наиболее заметные отличия заключаются в минимальном колебании цен, которое для опционов всегда ниже.

Фьючерсы и опционы также могут отличаться по времени торгов, периоду прекращения торговли и перечисленным контрактам.

Вот пример фьючерсного и опционного контракта на один и тот же товар — (кукуруза), выпущенного CME Group:

	Фьючерсы на кукурузу
Код продукта	ZC
Контрактное подразделение
Колебание минимальной цены	$ 12.50 или 1/4 цента (0,0025) за бушель TAS: ноль или +/- 4 тика в минимальном шаге тика .
Часы торговли	С воскресенья по пятницу с 19:00. и 7:45 CT С понедельника по пятницу с 8:30 до 13:20. CTTAS: с воскресенья по пятницу с 19:00. и 7:45 С понедельника по пятницу с 8:30 до 13:15 CT
Котируемые контракты	9 ежемесячных контрактов марта, мая, сентября 8 ежемесячных контрактов июля и декабря, перечисляемых ежегодно после прекращения торгов в декабрьском контракте текущего года
Метод расчетов	Результат
Прекращение торгов	Торговля прекращается в рабочий день до 15-го дня контрактного месяца

Источник данных: CME

	Варианты кукурузы
Код продукта	OZC
Контрактное подразделение	1 котн.
Колебание минимальной цены	$ 6.25 или 1/8 цента (0,00125) за бушель
Часы торговли	CME Globex: с воскресенья по пятницу с 19:00. и 7:45 CT С понедельника по пятницу с 8:30 до 13:20. CTOpen Outcry: с понедельника по пятницу с 8:30 до 13:15. КТ с пост-сессией до 13:20 CT сразу после закрытия
Котируемые контракты	Месячные контракты, котирующиеся на 3 месяца подряд Перечисление двух месяцев марта после прекращения торгов в августовском контрактном месяце Перечисление двух месяцев мая после прекращения торгов октябрьский контрактный месяц 2 месяца сентября, перечисленные после прекращения торгов в апрельском контрактном месяце 6 месяцев июля и декабря, перечисленные после прекращения торгов в декабрьском контрактном месяце
Метод расчета	Поставочный результат
Прекращение торгов	Торговля прекращается в пятницу контрактной недели.

Источник данных: CME

5. Универсальность

С точки зрения универсальности и возможных торговых стратегий, которые можно применить к обоим классам активов, торговля опционами часто считается лучшим инструментом. В основном это связано с тем, что особенности контрактов позволяют трейдеру использовать несколько стратегий, основанных на спредах.

Вот как это работает на практике. Инвесторы могут заключать и покупать контракты одновременно, что позволяет им адаптировать спреды в соответствии со своими предпочтениями и хеджировать потенциальные убытки.Таким образом, они могут извлечь выгоду из разнонаправленных колебаний цен и им не придется пытаться точно прогнозировать рынок. Думайте об этом как о создании возможностей для арбитража.

Вот пример — представьте, что Джон заинтересован в торговле акциями AAPL незадолго до его главного ежегодного события. Он не уверен, как представленные новые устройства будут складываться по сравнению с устройствами конкурентов и как их воспримут аудитория. Вот почему Джон решает хеджировать риск опционным контрактом.

Опционы

позволяют ему создать спред, который гарантирует, что он получит прибыль одновременно в двух сценариях: либо акции растут, либо остаются стабильными.Если новые устройства будут оснащены передовыми технологиями, Джон получит прибыль. Если они не принесут значительных улучшений, он также получит прибыль, поскольку акции останутся довольно стабильными (и упадут, когда продажи начнутся, и не оправдают прогнозов, что обычно происходит в ближайшем будущем).

Таким образом, Джон будет получать прибыль в любом случае, кроме тех случаев, когда событие окажется серьезным разочарованием, и акции упадут с немедленным эффектом. С помощью аналогичных комбинаций торговых стратегий, основанных на спреде, опционные контракты позволяют трейдерам создавать несколько потенциально прибыльных сценариев.

С другой стороны, фьючерсные контракты

могут приносить трейдерам деньги только тогда, когда они движутся в правильном направлении. Если же инструмент пойдет в обратном направлении, то потенциальные убытки неограниченны.

Факты о фьючерсах и опционах

Вот несколько кратких фактов о торговле фьючерсами и опционами, которые помогут вам получить полное представление об отрасли и важности этих производных инструментов для общей рыночной среды:

• По данным Statista, торговля фьючерсами и опционами стабильно растет с 2013 года.Данные FIA даже указывают на то, что в 2019 году объем торгов фьючерсами вырос на 12% до 19,24 миллиарда контрактов, а объем торгов опционами вырос на 16% и достиг 15,23 миллиарда контрактов.
• Даже Уоррен Баффет, бесспорно, величайший инвестор всех времен, видит потенциал в торговле опционами. Вы можете узнать больше о его идеях в письме инвестору Berkshire Hathaway за 2008 год.
• Североамериканские рынки являются лидерами по дневному обороту как для фьючерсных, так и для опционных торгов во всем мире.

Фьючерсы vs.Опции — что выбрать?

Вкратце, стоит отметить, что опционы и фьючерсы являются отличными инструментами для торговли, если вы знаете, что делаете. У обоих есть свои плюсы и минусы, и, в зависимости от вашего стиля торговли, вам может подойти один или оба.

Например, если вы новичок, обязательно начните с фьючерсов. Хотя они являются более рискованными инструментами, ими определенно легче торговать. Кроме того, если у вас есть некоторый опыт торговли акциями или, по крайней мере, вы знаете, как все работает на бумаге, вам потребуется меньше времени, чтобы начать торговлю фьючерсами, поскольку она очень похожа.

С другой стороны, торговля опционами

может быть довольно сложной для новичка, и кривая обучения более крутая.

Торговля фьючерсами

также предпочитается дневными трейдерами и магазинами из-за качества класса активов, его ликвидности и связанной с этим волатильности, которая позволяет профессионалам, а также фирмам, занимающимся алгоритмической торговлей, извлекать выгоду из динамики трендов.

Что бы вы ни выбрали, сначала обязательно сделайте домашнее задание, изучите основы от и до, и даже попытайтесь выйти за их рамки, чтобы получить более широкое понимание.Когда ваших знаний станет достаточно и вы заложите основу для принятия обоснованных торговых решений, переходите к открытию демо-счета, чтобы получить представление о том, как все работает на практике. Не спешите торговать реальными деньгами, если вы не чувствуете себя достаточно подготовленным и дисциплинированным.

Начните торговать с Earn2Trade © сегодня

Earn2Trade © — это обучающая и оценочная компания по торговле фьючерсами. Мы предлагаем учебный курс, а также даем трейдерам возможность доказать свои навыки на нашем экзамене по торговле фьючерсами, The Gauntlet Mini ™ .

Финансируемые торговые программы, такие как The Gauntlet Mini ™ , представляют собой прекрасную возможность для розничных трейдеров и индивидуальных инвесторов. Они предоставляют возможность получить торговый счет, полный капитала, ответственно торговать и пожинать плоды.

Прекратите рисковать собственным капиталом на рынках. Запустите Gauntlet Mini ™ , чтобы получить пополненный торговый счет и торговать как профессионал.

Фьючерсы и опционы: в чем разница?

Знаете ли вы, что можно делать деньги на фондовом рынке, когда акции падают, или на товарных рынках, когда цены падают? Другими словами, подход «купи-дешево-продавай-дорого» может быть отменен и по-прежнему приносить прибыль.На самом деле есть два способа сделать это: фьючерсный контракт и опцион. Несмотря на то, что они похожи, есть ключевое различие, и оно заключается в их названиях.

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт — это финансовый продукт, в котором вы соглашаетесь либо купить, либо продать базовый актив по определенной цене и в определенный день. Вы получаете прибыль, если этот контракт гарантирует вам лучшую цену, чем рыночная, когда он истекает (если он позволяет вам покупать продукт по меньшей цене или продавать его по большей).Вы понесете убыток, если цена вашего контракта будет хуже, чем текущая рыночная цена.

Например, вы можете ввести следующий фьючерсный контракт:

• Купите 1 января 100 бушелей кукурузы за $ 3,70.

1 января человек на другом конце этого контракта должен будет приобрести 100 бушелей кукурузы и продать их вам по 3,70 доллара за бушель. Если цена на кукурузу выше, чем ваша контрактная цена на 1 января, вы получите прибыль, купив этот товар по меньшей цене.Если цена на кукурузу упадет ниже 3,70 доллара, вы потеряете деньги из-за того, что вам придется покупать бушели кукурузы по цене, превышающей их рыночную цену.

Есть два типа фьючерсных контрактов: колл и пут.

• Фьючерсы колл — Контракт колл требует, чтобы вы купили базовый актив.
• Фьючерс на продажу — Контракт на продажу требует, чтобы вы продали базовый актив.

Если контракт колл (как в нашем примере выше) приносит прибыль, если цена выросла, то контракт пут приносит прибыль, если цена упала.Допустим, вы заключили следующий договор:

• Продам 100 бушелей кукурузы за 3,70 доллара 1 января.

1 января вам нужно будет приобрести 100 бушелей кукурузы по рыночной цене, а затем продать их по 3,70 доллара за бушель. Если цена на кукурузу ниже 3,70 доллара, вы получите прибыль, продав кукурузу дороже, чем она стоит. Если цена превышает 3,70 доллара, вы понесете убыток.

Фьючерсный контракт может быть урегулирован двумя способами. При расчетах наличными два трейдера соглашаются обменять только стоимость контракта.Никаких реальных товаров не торгуют руками. Таким образом, вместо того, чтобы покупать или продавать бушели кукурузы в приведенных выше примерах, вы просто собираете или оплачиваете разницу между стоимостью вашего контракта и текущими рыночными ценами. При физическом расчете трейдеры торгуют физическими товарами. Вы бы буквально купили 100 бушелей кукурузы и указали адрес, по которому следует принять доставку.

Что такое опционный контракт?

Опционный контракт структурирован так же, как фьючерсный контракт, но с одним ключевым отличием.С опционами вы соглашаетесь торговать базовым активом по заданной цене и дате. Вы можете решить эту проблему наличным расчетом или физическим расчетом, позволяя обеим сторонам решить, заинтересованы ли они в чисто финансовых спекуляциях или действительно ли они на рынке сырья. И вы можете открыть позицию колл или пут в зависимости от того, вы думаете, цена актива вырастет или упадет.

Разница в том, что опционный контракт, как следует из названия, является необязательным.По истечении срока действия контракта вы можете решить, довести его до конца или передать свой вариант. Если вы пройдете, ничего не произойдет. Контракт истекает неисполненным; вы тратите только те деньги, которые потратили на заключение контракта. Если вы выполняете контракт, вы можете торговать физическими товарами или обменивать платежи.

Если фьючерсный контракт создает двустороннее обязательство (обе стороны в контракте должны выполнить свою часть сделки), опционный контракт создает одностороннее обязательство (только лицо, создавшее контракт, обязательно связано им).

Опционы против фьючерсов: как выбрать

Скажем так: варианты — неплохая сделка. Вы выполняете контракт, если это приносит вам деньги. Вы уходите от каждого контракта, который этого не делает. Фактически, они специально устраняют самый большой риск торговли фьючерсами: реальные и потенциально неограниченные убытки.

Когда фьючерсный контракт истекает убыточно, вы фактически получаете деньги. Возьмите наш пример выше. Допустим, вы покупаете колл-контракт на 100 000 бушелей кукурузы по цене 3 доллара.70 на 1 января — скромный контракт по меркам профессиональных трейдеров.

1 января цена на кукурузу упала до 3,40 доллара. Разница между стоимостью вашего контракта и рыночной стоимостью составляет 100 000 умноженных на 0,30 доллара США, или 30 000 долларов США. Вы действительно должны 30 000 долларов. Это отличается от традиционных инвестиций, таких как акции и облигации, при которых вы никогда не можете потерять больше, чем стоимость ваших первоначальных инвестиций.

Опции защищают вас от риска потери. Если бы наш пример выше был опционным контрактом, то января.1 вы бы увидели, что занимаете убыточную позицию и просто позволяете истечению контракта, не исполняя его.

Однако это делает опционные контракты значительно дороже фьючерсов.

Большинство фьючерсных контрактов требуют, чтобы вы только поставили немного денег на свой брокерский счет, чтобы доказать, что вы можете покрыть потенциальные убытки. В противном случае фактическая цена контракта немного больше минимальной стоимости сделки. Однако по опционным контрактам взимается так называемая «премия».«Это цена, которую трейдер взимает за продажу вам контракта.

Контракты с большей вероятностью истекают с более высокой прибылью. Если контракт истекает невыгодно, вы теряете эти деньги. Если вы зарабатываете деньги на опционе, ваша прибыль — это разница между премией и суммой, уплаченной по контракту.

В конечном итоге разница между фьючерсами и опционами сводится к следующему: фьючерсы — это высокий риск и высокая прибыль. Опционы снижают ваш риск до известной потери.Вы никогда не можете потерять больше, чем надбавки по контракту, но и ваша прибыль всегда компенсируется этой надбавкой.

Итог

Фьючерсы — это контракты, по которым вы соглашаетесь купить или продать базовый актив по заданной цене на заданную дату. Когда контракт истекает, вы либо зарабатываете деньги, либо теряете деньги, в зависимости от того, истекает ли контракт с прибылью. Опционы также представляют собой контракт на покупку и продажу базового актива по заданной цене в заданную дату, но они дают вам возможность уйти, если позиция окажется убыточной.

Советы по использованию опционов и фьючерсов

• Торговля опционами и фьючерсами может быть сложной задачей, поэтому подумайте о работе с финансовым консультантом, если вы хотите интегрировать их в свой инвестиционный план. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за пять минут. Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
• Используйте этот инструмент распределения активов, чтобы взвесить свой допуск к риску с различными комбинациями акций с большой, средней и малой капитализацией.

Фото: © iStock.com / Игорь Кутяев, © iStock.com / alexsl, © iStock.com / Лоуренс Даттон

Эрик Рид Эрик Рид — внештатный журналист, специализирующийся на экономике, политике и глобальных проблемах, с существенным освещением финансов и личных финансов. Он принимал участие в таких изданиях, как The Street, CNBC, Glassdoor и Consumer Reports. Работа Эрика сосредоточена на влиянии абстрактных вопросов на человека с упором на аналитическую журналистику, которая помогает читателям более полно понять свой мир и свои деньги.Он делал репортажи из более чем дюжины стран, включая Сан-Паулу, Бразилия; Пномпень, Камбоджа; и Афины, Греция. Бывший адвокат, до того как стать журналистом, Эрик работал в судебных процессах по ценным бумагам и судебной защите по уголовным делам, на общественных началах занимался вопросами торговли людьми. Он окончил юридический факультет Мичиганского университета, и его можно встретить в любую субботу осенью, подбадривая его «Росомахи».

Фьючерсы и опционы — разница и сравнение

Самая большая разница между опционами и фьючерсами заключается в том, что фьючерсные контракты требуют, чтобы транзакция, указанная в контракте, состоялась в указанную дату.С другой стороны, опционы дают покупателю контракта право — но не обязанность — выполнить сделку.

И опционы, и фьючерсные контракты представляют собой стандартные соглашения, которые торгуются на бирже, такой как NYSE, NASDAQ, BSE или NSE. Опционы могут быть исполнены в любое время до истечения срока их действия, в то время как фьючерсный контракт разрешает торговлю базовым активом только в дату, указанную в контракте.

Есть ежедневные расчеты по опционам и фьючерсам, и для торговли опционами или фьючерсами требуется маржинальный счет у брокера.Инвесторы используют эти финансовые инструменты для хеджирования своих рисков или для спекуляций (их цена может быть очень волатильной). Базовыми активами как фьючерсных, так и опционных контрактов могут быть акции, облигации, валюта или товары.

Что такое фьючерсы?

Фьючерсные контракты — это соглашения о торговле базовым активом в будущем по заранее определенной цене. И покупатель, и продавец обязаны совершить сделку в этот день. Фьючерсы — это стандартизированные контракты, торгуемые на бирже, где они могут быть куплены и проданы инвесторами.

Какие есть опции?

Опционы — это стандартизированные контракты, которые позволяют инвесторам торговать базовым активом по указанной цене до определенной даты (даты истечения срока действия опционов). Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы колл дают покупателю право (но не обязанность) купить базовый актив по заранее определенной цене до даты истечения срока, в то время как опцион пут дает покупателю опциона право продать ценную бумагу.

Опционы не обязательны, фьючерсы — нет

Одно из ключевых различий между опционами и фьючерсами заключается в том, что опционы являются именно такими, необязательными. Сам опционный контракт можно покупать и продавать на бирже, но покупатель опциона никогда не обязан исполнять опцион. С другой стороны, продавец опциона обязан завершить сделку, если покупатель решит исполнить его в любое время до истечения срока действия опционов.

Почему используются опционы и фьючерсы?

Многие предприятия используют опционы и фьючерсы для хеджирования своих рисков, таких как риск обменного курса или риск цен на товары, чтобы помочь спланировать фиксированные затраты на товары, стоимость которых часто меняется. Например, импортеры могут защитить себя от риска падения стоимости своей национальной валюты, покупая валютные фьючерсы, которые дают им большую уверенность в своих деловых операциях и планировании. Аналогичным образом авиакомпании могут использовать опционы и фьючерсы на товарном рынке, поскольку их бизнес сильно зависит от цен на нефть.Компания Southwest Airlines, как известно, пожала плоды своей стратегии хеджирования цен на нефть в 2008 году, когда цена барреля нефти превысила 125 долларов, потому что они купили фьючерсные контракты на покупку нефти по 52 доллара.

Цены на опционы и фьючерсные контракты очень волатильны — гораздо сильнее, чем цена базового актива. Так что инвесторы также могут использовать их для спекуляций. Брокерам требуются маржинальные счета, прежде чем они позволят своим клиентам торговать опционами или фьючерсами; часто они также требуют, чтобы клиенты были опытными инвесторами, прежде чем они открывают такие счета, потому что волатильность и риски при торговле опционами и фьючерсами значительно выше по сравнению с торговлей базовым активом e.грамм. акции или облигации.

Опционы могут использоваться для сохранения права на покупку или продажу предмета по заранее определенной цене в течение установленного периода времени. Например, инвестор в недвижимость может иметь опцион на покупку объекта недвижимости в течение определенного периода времени, пока он определяет, смогут ли они получить необходимое финансирование и разрешения. Такие опционы, хотя и не торгуются на бирже, дают покупателю «право преимущественной покупки», когда кто-то делает предложение на недвижимость.

Важная терминология опционов и фьючерсов

И для опционов, и для фьючерсов есть определенные термины, которые важно знать.В мире опционов термины «пут» и «колл» являются ключевыми для бизнеса. «Пут» — это возможность продать определенный актив по заданной цене. «Звонок» — это возможность приобрести товар по заранее оговоренной цене. Сама цена называется «страйк-ценой» или «ценой исполнения». Кроме того, опционы обычно имеют «дату истечения срока». Эта дата является датой, к которой опцион должен быть введен в действие, в противном случае опцион станет недействительным.

Фьючерсы тоже имеют свою терминологию.«Цена исполнения» или «цена фьючерса» — это цена предмета, которая будет оплачена в будущем. Покупка предмета в будущем означает, что покупатель ушел «надолго». Человек, продающий фьючерсный контракт, называется «коротким».

Что можно выбрать?

Есть много элементов, которые могут быть опциональны. Опционы могут быть реализованы по широкому спектру акций, облигаций, недвижимости, предприятий, валюты и даже товаров. Часто используемые в инвестиционном мире опционы также могут использоваться частными компаниями и частными лицами как способ сохранения права на покупку или продажу чего-либо ценного.Опции не гарантируют продажу; они только дают на это право.

Какие активы могут быть покрыты фьючерсным контрактом?

Фьючерсы охватывают множество позиций. Фьючерсами можно торговать на валюту, акции, процентные ставки и другие финансовые инструменты, а также на такие товары, как сырая нефть, зерно и домашний скот. В отличие от опционов, фьючерсный контракт является обязательным, и контракт должен быть выполнен в соответствии с условиями соглашения.

Популярность в финансовой индустрии

Фьючерсы и опционы составляют значительную часть индустрии финансового трейдинга и примерно одинаково популярны, а опционы имеют небольшое преимущество в объеме.По данным FuturesIndustry.org, в первой половине 2012 года было продано 5,46 миллиона фьючерсных контрактов и 5,66 миллиона опционных контрактов. ^[1]

Ссылки

Разница между опционами и фьючерсами — freshtrade blog

Как видите, стандартный фьючерсный контракт на сою (/ ZS) составляет 5 000 бушелей. Таким образом, торговля одним контрактом на соевые бобы представляет собой условную стоимость 49 250 долларов США, если мы предположим цену в 9,85 долларов США за бушель (5000 x 9,85 долларов США = 49 250 долларов США).

Теперь рассмотрим фермера, который ожидает урожай в 50 000 бушелей (что эквивалентно 10 контрактам).

Если этот фермер считает 9,85 доллара хорошей ценой, он / она может решить продать 10 фьючерсных контрактов на соевые бобы сейчас, вместо того, чтобы ждать, чтобы узнать цену, когда его продукт будет готов к поставке. Следовательно, фермер установил цену 9,85 долларов за 50 000 бушелей, или 492 500 долларов за урожай этого года.

Хотя цена на соевые бобы может колебаться между датой торговли и конечной поставкой, фермер устранил некоторую степень неопределенности цены из уравнения, особенно в обратном направлении.Однако сейчас фермер рискует, что цена фьючерсов на сою вырастет (потенциально существенно) до даты поставки.

Рассмотрев этот же пример с другой точки зрения, рассмотрим спекулянта, который купил у фермера 10 фьючерсных контрактов на соевые бобы.

Используя историческую статистику или прогнозы погоды, спекулянт, вероятно, ожидает повышения цен на сою до завершения контракта. Купив 10 фьючерсных контрактов, спекулянт согласился принять поставку 50 000 бушелей сои по торговой цене 492 500 долларов.

Если спекулянт ошибается и рыночная цена соевых бобов упадет ниже 9,85 доллара к дате поставки, то спекулянт потеряет разницу между начальной ценой сделки и спотовой ценой, умноженной на количество бушелей. Если соевые бобы упадут до 9 долларов за бушель, спекулянт потеряет 42 500 долларов (9,85 долларов — 9 долларов на 50 000).

Недавнее падение цен на сырую нефть является прекрасным примером мощи фьючерсной торговли.

Производители, которые использовали фьючерсы для фиксации более высоких цен перед резким падением цен на нефть, находятся в более выгодном положении, чем производители, которые не хеджировали свои риски.

Опционы

В то время как фьючерс обязывает участников рынка купить или продать базовый актив, опционные контракты обеспечивают относительно большую гибкость.

Участники рынка, покупающие опционы , имеют право, но не обязаны , купить или продать актив по установленной цене в определенную дату или ранее. Установленная цена — это «цена исполнения», а определенная дата — «дата истечения».

Подобно фьючерсам и акциям, опционы торгуются на биржах и имеют определенные условия контрактов.В основе опциона лежит другой актив или ценная бумага, что делает этот финансовый инструмент таким универсальным.

Опционы также называются производными финансовыми инструментами, поскольку их цена «зависит от стоимости другого актива». В случае с акциями стоимость опциона определяется базовой акцией. Соответственно, другой термин для обозначения опционов на акции — это «производные инструменты на акции».

Учитывая сложность опционного контракта на первый взгляд, рассмотрим этот реальный пример:

Представьте, что владелец ранчо в Техасе хочет продать вам опцион на покупку своей собственности через пять лет за 300000 долларов.Сколько будет стоить это право (но не обязательство)?

Это будет зависеть от того, сколько стоит собственность прямо сейчас, и какова ее ожидаемая стоимость через пять лет в будущем.

Представьте, что вы покупаете опцион, и сразу после подписания контракта нефть обнаруживается под землей рядом с ранчо. Кажется правдоподобным, что вся земля в этом районе (включая ранчо, которое вы имеете право купить) существенно вырастет в цене.

Следовательно, ваш опцион на покупку ранчо по установленной цене также увеличится в цене.Таким образом, стоимость вашего опциона «зависит» от стоимости земли.

Эту же торговую структуру можно применить практически к любому активу или ценной бумаге (при условии, что вы можете найти кого-то, кто будет торговать другой стороной). Широкий спектр акций, индексов и товаров предлагает варианты.

Например, акции Apple (AAPL) в настоящее время торгуются примерно на 95 долларов. Сколько бы вы заплатили за право покупать акции Apple за 150 долларов в январе 2017 года?

Что ж, ответ зависит от прогноза по акциям Apple на эту дату.

Если вы думаете, что в следующем году Apple собирается стремительно вырасти, этот вариант, по вашему мнению, может иметь большую ценность. Но если вы считаете, что акции Apple останутся на прежнем уровне или даже уменьшатся к январю следующего года, вы можете присвоить контракту нулевую стоимость.

В этом примере мы можем наблюдать текущую рыночную цену за право (но не обязательство) купить акции Apple за 150 долларов к третьей пятнице января 2017 года.

С акциями Apple (AAPL), которые в настоящее время торгуются примерно на 95 долларов. по состоянию на февраль 2016 года текущая цена контракта по страйковому опциону на 150 долларов в январе 2017 года составляет 0 долларов.45.

В опционах на акции один контракт равен 100 акциям. Это известно как множитель.

Допустим, вы хотели владеть правом (но не обязательством) на покупку 100 акций Apple до января 2017 года.

Поскольку один контракт равен 100 акциям, вы должны заплатить цену опциона (0,45 доллара США). умноженное на количество контрактов, умноженное на множитель этого права. В этом случае общая стоимость составит 0,45 доллара США x 1 x 100 = 45 долларов США.

Если вы хотели иметь право владеть 1000 акций Apple до января 2017 года, вы могли бы купить 10 контрактов на общую сумму 0 долларов.45 х 10 х 100 = 450 долларов.

Если курс акций Apple поднимется выше 150 долларов за акцию до истечения срока действия вашего опциона, вы можете либо продать свои опционы с целью получения прибыли, либо воспользоваться своим правом на покупку акций Apple по цене 150 долларов. Имейте в виду, что реализация опциона (справа) и покупка акций потребуют значительного капитала.

Сто акций Apple по цене 150 долларов за акцию обойдется вам в 15 000 долларов капитала. Одна тысяча акций обойдется вам в 150 000 долларов.

Takeaways

• Фьючерсы и опционы — это чрезвычайно динамичные контракты, которые помогают участникам рынка брать на себя риски и хеджировать их.
• Дополнительная информация о фьючерсах и опционах доступна на сайтеicioustrade.

Если у вас есть какие-либо вопросы или комментарии, мы рекомендуем вам связаться с нами по адресу [email protected].

Фьючерсы и опционы — основные различия и сходства

Сходства Между фьючерсами и опционами

Следует пояснить, что существуют определенные сходства между опционами и фьючерсами, и это понятно, как даже относительно опытные инвесторы могут запутать два.Это оба финансовых контракта, которые существуют между двумя сторонами — покупателем и продавцом базового актива актив. Оба они могут быть проданы на публичных биржах, хотя некоторые из более сложных контрактов продаются только по прилавок.

Они также являются производными финансовыми инструментами с использованием заемных средств, хотя, если вы знаете, что это значит, скорее всего, вы сможете уже осознают разницу между ними. По сути, производный инструмент — это финансовый инструмент, стоимость в основном от одного или нескольких базовых активов.Кредитное плечо — это термин, обозначающий любую технику, которую вы используете для эффективно приумножьте мощь своего капитала.

Например, если вы покупаете акции компании, вы физически владеете долей в этой компании и активами, которыми вы владеете может повышаться или понижаться в цене. Покупая производный инструмент, вы покупают контракт, который оценивается в соответствии с базовый актив, на котором он основан, и, возможно, другой такие факторы, как продолжительность контракта.

Кредитное плечо — это когда вы эффективно увеличиваете силу денежные средства, которые вы вкладываете для получения большей прибыли; это возможен как с опционами, так и с фьючерсами и является основным причина, по которой они известны как производные финансовые инструменты с кредитным плечом.

Основное отличие Между фьючерсами и опционами

Принципиальная разница между опционами и фьючерсами заключается в в обязательствах сторон. Держатель опционный контракт имеет право купить базовый актив по фиксированной цене, но не обязательство. Автор или продавец контракта обязан продать держателю базовой ценной бумаги (или купить ее), если держатель действительно решает исполнить свой выбор.

Это, очевидно, ставит держателя контракта в преимущество, потому что если базовая ценная бумага движется против них, они могут просто позволить истечению контракта и не понести никаких убытки сверх первоначальной стоимости. Если основной безопасность движется в правильном направлении для держателя (и поэтому против писателя), то писатель должен уважать их обязанность.

В фьючерсном контракте обе стороны обязаны выполнить условия контракта в момент истечение срока.Это очень существенная разница. Покупка фьючерсный контракт, по которому вы будете обязаны купить конкретная ценная бумага по фиксированной цене несет в себе гораздо больший риск чем покупка опционного контракта, по которому вы имеете право покупать конкретную ценную бумагу по фиксированной цене, но не обязаны пройти через это, если эта охрана не сможет продвинуться в ценность, как вы ожидаете. Обе стороны, участвующие в фьючерсном контракте, фактически подвергается неограниченной ответственности.

Затраты тоже разные. Когда варианты контракт сначала написан, автор его продает его покупатель и получает деньги, которые покупатель платит. В зависимости от по условиям контракта, лежащая в основе обеспечения вовлечены, и обстоятельства писателя, писателя может потребоваться определенная сумма маржи. От них также могут потребовать пополнить эту маржу, если основная безопасность движется против них. Однако покупатель полностью владеет этими контрактами, и никаких дополнительных средств не будет требуется от них.

Однако с фьючерсами, поскольку обе стороны подвержены риску убытки в зависимости от того, в какую сторону цена базового актива меры безопасности, они оба должны иметь определенные сумма маржи в наличии. Разница в цене на фьючерсы составляет рассчитывается ежедневно, и любая из сторон может подлежать маржинальный вызов, если стоимость базовой ценной бумаги двинулся против них. Это во многом объясняет, почему торговля фьючерсами обычно считается более рискованным, чем торговля опционами.Ниже мы посмотрите на пару преимуществ, которые имеют торговые варианты предлагает.

Преимущества Опционы на фьючерс

Как упоминалось выше, при торговле фьючерсами вы потенциально подвержены большим потерям, какая бы сторона контракт, по которому вы состоите. Если вы обязаны купить базовая ценная бумага по фиксированной цене, и ценная бумага движется значительно выше этой фиксированной цены, тогда вы можете потерять солидные суммы. И наоборот, если вы обязаны продать базовую ценную бумагу по фиксированной цене и цена будет значительно ниже этой фиксированной цены, тогда вы могут понести значительные убытки.

Если вы составляете опционные контракты и берете на себя обязательство купить или продать базовую ценную бумагу по фиксированная цена, то вы подвергаетесь аналогичным рискам. Тем не мение, вы можете торговать опционами, просто покупая контракты, а не писать их. Это означает, что вы можете ограничить свой потенциал убытки по каждой сделке, которую вы совершаете, на сумму деньги, которые вы вкладываете в покупку определенных контрактов.

Когда вы покупаете опционные контракты, худший случай сценарий состоит в том, что они истекают бесполезно, и вы теряете начальные вложения.Даже если вы хотите писать контракты помимо их покупки вы можете легко создавать спреды на убедитесь, что ваши потери всегда ограничены. Потенциал для ограниченных обязательств в торговле опционами является основным преимущество, особенно для тех, кто противостоит высоким рискам инвестиции.

Еще одно большое преимущество, которое предлагает торговля опционами: универсальность. Есть ряд стратегий, которые вы можете использовать для создания спредов, позволяющих получать прибыль от разнонаправленное движение цены.Например, вы могли создать спред, который приведет к прибыли, если базовая ценная бумага немного подешевела, или если он оставался стабильным, или если он вырос в цене на любую величину. Это бы привести к ограниченным убыткам только в том случае, если базовая ценная бумага ушли на значительную сумму.

С фьючерсными контрактами обычно можно только зарабатывать деньги от базовой ценной бумаги движется в правильном направлении для тебя. Потери могут быть неограниченными, если вы инвестиции движутся в неправильном направлении или если нейтральный результат происходит.

Разница между опционами и фьючерсами | Торговые идеи | Академия OKEx

Опционы и фьючерсы являются производными финансовыми инструментами. В чем разница между ними?

Во-первых, права и обязанности

При торговле фьючерсами и покупатель, и продавец должны рассчитаться по фьючерсному контракту по истечении срока его действия.

В случае опционов покупатель имеет право, но не обязанность, покупать или продавать базовый актив по истечении срока их действия, но продавец опционов обязан выполнить сделку.

Другими словами, покупатель фьючерса и продавец фьючерса должны выполнить контракт по истечении срока его действия независимо от того, как движется цена базового актива. Однако по истечении срока покупатель опциона может отказаться от исполнения опционного контракта, чтобы избежать убытков, если рынок пойдет против него. Продавец опционов может получить премию, потому что покупатель решает не исполнять контракт, если рынок благоприятствует продавцу.

Во-вторых, маржинальные требования

При торговле фьючерсами покупатель и продавец должны заплатить определенную сумму маржи, чтобы открыть позицию, поскольку они обязаны выполнить контракт по истечении срока его действия.Принудительная ликвидация произойдет, если маржинальный депозит окажется недостаточным.

Для опционов покупатель должен заплатить только премию, но не маржу, поэтому длинные позиции по опционам не будут ликвидированы принудительно. Только продавец опционов должен платить маржу.

Th Третьи, потенциальные риски и доходность

Независимо от того, покупаете ли вы или продаете фьючерсный контракт, ваша потенциальная прибыль или убыток неограничен.Если маржа не добавляется, когда баланс счета не может соответствовать требованиям минимальной поддерживаемой маржи, будет инициирована принудительная ликвидация, и вы потеряете маржу.

Потенциальная выгода от покупки опциона колл не ограничена, но риск покупателя ограничен. Его позиция не будет ликвидирована принудительно, и его максимальный убыток — это только уплаченная премия, даже если он решает не исполнять опцион по истечении срока его действия.

Давайте посмотрим на разницу в доходах при торговле фьючерсами и опционами.Если цена вырастет, вы можете выиграть как в длинных фьючерсных контрактах, так и в контрактах на опционы колл. Если цена упадет, покупатели фьючерсов могут рискнуть принудительной ликвидацией из-за отсутствия маржи; но риск покупателей опционов ограничивается только премией.

Максимальная прибыль покупателя опционов пут — это цена исполнения, если цена базового актива становится равной нулю. Его убыток также ограничен уплаченной премией, если он решит не исполнять опцион по истечении срока его действия. Давайте сравним это с короткой позицией во время торговли фьючерсами.Если цена упадет, и покупатель коротких фьючерсов, и покупатель пут-опционов могут оказаться в выигрыше. Если цена вырастет, покупатель фьючерса может подвергнуться риску принудительной ликвидации из-за отсутствия маржи. Но риск покупателя опциона ограничивается только уплаченной премией.

Прибыль продавца опционов колл ограничивается полученной премией, если покупатель решит не исполнять опцион по истечении срока его действия. Его убытки не ограничены, потому что произойдет принудительная ликвидация, и он потеряет маржу, если маржа не будет добавлена, когда баланс счета не может соответствовать требованиям минимальной поддерживаемой маржи.

Прибыль продавца опциона пут ограничена полученной премией, если покупатель решит не исполнять опцион по истечении срока его действия. Его максимальный убыток — это цена исполнения, если цена базового актива становится равной нулю.