brinmax

Чем отличается фьючерс от опциона

Два основных инструмента для хеджирования рисков на современных рынках – это фьючерсы и опционы.

Они во многом схожи, используются заинтересованными сторонами для схожих целей, однако область применения у них различается, как и условия, предъявляемые к каждому инструменту.

Обязательно надо разобраться, что такое фьючерсы и опционы, в чем они схожи и в чем у них отличие друг от друга, чем так интересны всем без исключения участникам рынка.

Фьючерс

Фьючерсный контракт – одна из основных форм взаимодействия производителей с дилерами и конечными покупателями на современном рынке. Фьючер в отличие от опциона – это взаимное обязательство, договор в котором одна сторона гарантирует поставку определенного объема товара в строго оговоренный срок. При этом вторая сторона обязуется купить товар по заранее установленной цене. Гарантом выступает биржа, которая определяет все остальные параметры договора, устанавливает размер стандартного количества и т.п.

Именно биржа определяет, что такое фьючерс со всеми его характеристиками и следит за его реализацией, при невыполнении сторонами условий накладывает штрафы. Кроме этого устанавливаются правила торговли данным контрактом, его стоимость, минимальное отличие цены, параметры лота, такие как размер лота базисного актива, стандартный срок реализации фьючерсного контракта. Таким образом, решаются две глобальные проблемы, связанные с распределением ресурсов, товаров и финансовых инструментов:

• Во-первых, производители или добытчики имеют возможность определить свой актив на выгодных условиях с учетом отложенного времени поставки, которая подойдет обеим сторонам. Покупатель имеет возможность заранее договориться о приобретении необходимого базисного актива с указанием необходимых сроков поставки. Размер Гарантийного Обслуживания (ГО) данной сделки значительно ниже, в отличие от самого контракта, а потому нет необходимости выплачивать средства наперед.
• Во-вторых, фьючерсный контракт может быть передан по соответствующей цене третьей стороне, что позволяет однозначно его реализовать, даже если первоначальные участники не в состоянии этого сделать. Такой же механизм позволяет хеджировать риски в отличие от форвардов, переложив их на третью сторону готовую в большей степени рисковать, в надежде получить дополнительную прибыль.

Теперь же необходимо определиться с тем, что такое опцион. Так станет ясно, чем отличается фьючерс и опцион, а также область применимости каждого из инструментов.

Опцион

Опцион появился значительно раньше фьючерса, является фактически его прообразом. Он определяет право, но не обязательство, продать базовый актив через определенное время по заранее установленной цене. Предельно гибкий инструмент, идеально подходящий для хеджирования валютных рисков на современных рынках.

К примеру, некто предполагает, что через определенный промежуток времени некий актив поднимется в цене, однако абсолютной уверенности в этом нет. Вместо того, чтобы сразу покупать, можно выставить или приобрести опцион на покупку, не предполагающий обязательного исполнения в отличие от фьючерса. По прошествии указанного периода, уже по факту видя рост цен, договор реализуется, и актив приобретается по заранее оговоренной цене.

Если же актив в отличие от прошлого примера понизился в цене, то никто не обязывает держателя опциона покупать или продавать. Учитывая огромное количество участников рынка и естественно их различные прогнозы, почти всегда можно найти вторую сторону, которая будет делать ставку на противоположный результат. Так опцион позволяет хеджировать риски практически во всех возможных направлениях торговой деятельности.

Опцион можно продать с выгодой для себя. Допустим, был открыт опцион на приобретение валюты по определенной цене в будущем. Если прогнозы сбылись, можно вместо того, чтобы самостоятельно заниматься фактическим приобретением актива, продать это право третьей стороне. Например, в условиях невозможности или неэффективности задействовать свои собственные капиталы для реализации договора.

Опционы не регламентируются так строго в отличие от фьючерса и не являются обязательными к исполнению. Это лишь договор о возможности исполнения операции купли-продажи актива по заранее оговоренной цене. Зная, что такое фьючерсы и опционы, становится ясно, что последние обладают гораздо большей гибкостью, однако в отсутствии обязательного исполнения они же и на порядок рискованней.

В чем отличие опциона и фьючерса. Особенности использования

Что может быть базовым активом для фьючерса:

• Фиксированный пакет акций;
• Фондовые индексы;
• Валюта;
• Товары и ресурсы;
• Процентные ставки.

Такие варианты как индексный, процентный фьючерс являются расчетными позициями, не предполагают фактической передачи ценных бумаг или товара между сторонами. Средства переходят из рук в руки в зависимости от изменения стоимости или оценки между установленной в договоре и текущей ценой.

Активом для опциона могут выступать все перечисленные выше позиции, плюс сами фьючерсы. Большая часть современных опционов и торговля ими носят исключительно спекулятивный характер, однако при этом фьючерсы и опционы являются уникальными и обязательными финансовыми инструментами, позволяющими развиваться рынку и всей экономики в целом. Примечательно, что в расчете стоимости индексных фьючерсов нередко используются серии опционов, способных более точно отразить ожидания рынка.

Чтобы охарактеризовать опцион или фьючерс как прибыльный финансовый инструмент, анализировать его поведение, применяются сложные алгоритмы оценки. По отношению к опционам, которые используются уже не одно столетие, только за последние десятилетия было создано несколько принципиальных алгоритмов, согласно которым можно рассчитывать и прогнозировать их эффективность.

В случае с фьючерсами в отличие от опциона все намного проще. Это по определению жестко сформулированный договор, заключаемый между поставщиком и покупателем, регламентированный спецификацией, которую определяет биржа. Все параметры фьючерса общедоступны и однозначно описывают его. Для спекуляций с фьючерсами достаточно прогнозировать поведение стоимости и востребованности базового товара, лежащего в его основе.

Опционы описываются и заключаются фактически в произвольной форме, с достаточной для сторон точностью и спецификацией. Если это внутри биржевой опцион, то его параметры ограничиваются установками самой биржи и все равно проще и свободнее в отличие от фьючерса, если же он внебиржевой, то все его параметры оговариваются только договором между сторонами, как и формат его исполнения. Кроме всего этого используется разделение по назначению на пут и колл, определяя отличие действий с активом, будет он продан или куплен по окончании срока действия опциона.

Существуют такие виды опционов как:

• Европейский – реализовать право по договору можно только через установленный срок;
• Американский – можно реализовать в течение всего указанного периода времени;
• Азиатский – стоимость берется как средневзвешенное значение за весь период действия контракта, а не устанавливается заранее.

И это далеко не все типы. С таким многообразием и вариативностью использования опцион явно определяет больший круг задач, которые можно с его помощью реализовать. Финансовые инструменты опцион и фьючерс отличия которых были указаны выше, расширяют возможности участников рынка, являются важными инструментами для перераспределения ресурсов и средств, а также отличным инструментом хеджирования рисков.

Что такое опционы, фьючерсы, форварды и свопы и чем они отличаются?

Рынок деривативов — это финансовый рынок производных инструментов, которые получают свою стоимость из базовой стоимости актива. Сами по себе они являются пустышками, т.к их стоимость определяется ценой базисного(главного) актива — товара, ценной бумаги, валюты или какого-либо другого долгового обязательства. Контракты, подразделяемые на деривативы это:

— Фьючерсный контракт

— Опцион

— Форвардный контракт

— Своп

Максимально коротко:

Фьючерсный контракт — это соглашение о торговле базовым активом в будущем по заранее определенной цене. Это стандартные контракты, торгуемые на бирже, позволяющие инвесторам покупать и продавать их.

Опцион — договор, по которому покупатель этого опциона (товара, ценной бумаги и т.д) получает право, но не обязательство(!), совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговоренной цене в определенный договором промежуток времени (дата истечения срока действия опциона).

Форвардный контракт

 — это частное соглашение между двумя сторонами, дающее покупателю обязательство купить актив (а продавцу обязательство продать актив) по установленной цене в будущем.

Своп — как легко догадаться, с английского переводится как — обмен. Своп означает обмен одним финансовым инструментом на другой между заинтересованными сторонами. Этот обмен происходит в заранее установленное время, как указано в договоре. 

В целом суть всех этих видов контрактов примерно одинаковая, но если рассмотреть более детально, мы увидим их отличительные черты. Давайте поговорим о каждом виде контракта поподробнее и в конце сделаем небольшое сравнение их сходства и отличия.

Что такое Опцион?

Когда большинство людей думают об инвестициях, они первым делом думают о покупке акций или облигаций на фондовом рынке, и многие, вероятно, совершенно не знают таких терминов, как торговля опционами. В конце концов, покупка акций и удержание их с целью получения долгосрочной прибыли является одной из наиболее распространенных инвестиционных стратегий. Это также очень разумный способ инвестирования, если у вас есть представление о том, какие акции вы должны покупать, чтобы затем получить прибыль за счет их роста в цене.

Этот подход известен как стратегия «купи и держи» и может помочь вам увеличить ваше благосостояние в долгосрочной перспективе, но он не дает много, если вообще чего-либо, в плане краткосрочной выгоды. В наши дни многие инвесторы предпочитают использовать более активный стиль инвестирования, чтобы попытаться получить более немедленную отдачу.

Существует множество финансовых инструментов, которыми можно активно торговать. В частности, опционы оказались очень популярными среди трейдеров, и торговля опционами становится все более распространенной.

Популярность опционов выросла за последние несколько лет. Вы согласитесь с этим утверждением после ознакомления со статистикой, предоставленной Советом индустрии опционов:

1973 год: объем торгов опционами = 1 миллион долларов

2015 год: объем торгов опционами = 5 миллиардов долларов

Итак, опционами являются финансовые контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство покупать или продавать актив в конкретную дату по определенной цене, называемой страйк-ценой, которая определяется заранее, во время создания опциона.

Опционы являются производными инструментами(деривативами), что означает, что их цены получены из цены их базового актива, который может быть практически любым: акции, облигации, валюты, индексы, товары и т. д. Многие опционы создаются в стандартизированной форме и торгуются на специальных опционных площадках (биржах опционов), как например Чикагская биржа опционов (CBOE). Хотя две стороны опционного контракта могут договориться о создании опционов с полностью настроенными условиями.

Колл и Пут

Есть два типа опционов: опционы «колл» и опционы «пут». Покупатель опциона «колл» имеет право купить базовый актив по определенной цене. Покупатель опциона «пут» имеет право продать базовый актив по определенной цене. Понятно, не правда ли? Идем дальше.

Еще раз напомним, что опционы колл и пут являются производными инвестициями, что означает, что их ценовые движения основаны на ценовых движениях другого финансового продукта, который часто называют базовым(главным). Опцион колл покупается, если трейдер ожидает повышения цены базового актива в течение определенного периода времени. Опцион пут покупается, если трейдер ожидает, что цена базового актива упадет в течение определенного периода времени. 

Торговля опционами

Когда вы торгуете акциями, у вас есть два основных способа заработать деньги: занять длинную или короткую позицию по конкретной акции. Если вы ожидаете, что конкретная акция будет стоить дороже, вы бы открыли длинную позицию, купив эту акцию с целью последующей продажи по более высокой цене. Если вы ожидаете, что какая-то конкретная акция упадет в цене, вы будете открывать короткую позицию, продавая эту акцию с надеждой выкупить ее позже по более низкой цене.

В торговле опционами, есть больше выбора в способе совершения сделок и много других способов заработать деньги.

Должно быть ясно, что торговля опционами — гораздо более сложная тема, чем торговля акциями, и сама концепция того, что в ней происходит, может показаться начинающим очень пугающей. Несомненно, вы должны многому научиться, прежде чем начать работу и инвестировать свои реальные деньги. 

Покупка опциона

Покупка опционного контракта на практике ничем не отличается от покупки акций. Вы в основном открываете длинную позицию по этому опциону, ожидая, что он повысится в цене. 

Если ваши опционы растут в цене, вы можете либо продать их, либо использовать свой опцион в зависимости от того, что вам больше подходит. 

Одним из больших преимуществ опционных контрактов является то, что вы можете купить их в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет расти в цене, а также в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет падать.

Если вы ожидаете, что базовый актив будет стоить дороже, вы бы купили опционы колл, что дает вам право купить базовый актив по фиксированной цене в будущем. Если вы ожидаете, что базовый актив снизится в стоимости, вы бы купили опционы пут, что дает вам право продавать базовый актив по фиксированной цене в будущем. Это только один пример гибкости в этих контрактах.

Создатель опциона и покупатель

Каждый опцион представляет собой договор между автором (создателем) опциона и покупателем опциона.

Автор опционов — это сторона, которая «пишет» или создает опционный контракт, а затем продает его. Если инвестор, который покупает такой контракт, решает использовать опцион, продавец (автор) обязан выполнить транзакцию путем покупки или продажи базового актива, в зависимости от типа опциона, который он написал. Если покупатель решает не использовать опцион, автор ничего не делает и получает право удержать премию (цена, по которой опцион был изначально продан).

Покупатель опционов имеет большие возможности в этих отношениях. Он выбирает, завершат ли они транзакцию или нет. Когда срок действия опциона истекает, если покупатель не хочет его использовать, он этого не делает. 

Почему это важно: инвесторы используют опционы по двум основным причинам: спекулировать и хеджировать риск. Рациональные инвесторы понимают, что «верной вещи» не существует, поскольку каждая инвестиция несет какой-то риск. Этот риск — это то, что инвестору компенсируется, когда он покупает актив.

Пример опциона:

Мы будем использовать вымышленную фирму, которая продает текилу — Tequila Company.

Скажем, 1 мая цена акций нашей Tequila Co. составляет 67 долларов, а надбавка — премиальная (стоимость) — 3,15 доллара, 70 долларов на конец июля месяца — это наш колл. То есть мы указываем, что в конце июля цена исполнения составляет 70 долларов. Мы берем в расчет 100 акций. Общая цена контракта составляет 3,15 $ х 100 = 315 $. На самом деле вам также придется учитывать комиссионные, но мы проигнорируем их в этом примере.

Помните, опционный контракт на акции — это опцион на покупку 100 акций, вот почему вы должны умножить контракт на 100, чтобы получить общую цену. Страйк-цена в 70 долларов означает, что цена акции должна подняться выше 70 долларов, прежде чем опцион колл чего-либо стоит. Более того, поскольку контракт составляет 3,15 долларов за акцию, цена безубыточности составит 73,15 долларов.

Три недели спустя цена акций составляет 78 долларов. Опционный контракт вырос вместе с ценой акции и теперь стоит 8,25 $ х 100 = 825 $. Вычтите, что вы заплатили за контракт, и ваша прибыль составит (8,25 $ — 3,15 $) х 100 = 510 $. Вы почти удвоили ваши деньги всего за три недели! Вы можете продать свои опционы, что называется «закрытием позиции», и забрать свою прибыль — если, конечно, вы не думаете, что цена акций продолжит расти. А теперь рассмотрим противоположный вариант и позволим нашему опциону двигаться вниз.

К сроку исполнения, стоимость акции составляет 62 доллара. Поскольку это меньше, чем наша страйк-цена в 70 долларов, а времени нет, опционный контракт бесполезен и мы уходим в минус на наши инвестированные 315 долларов.

Что такое Фьючерс?

Фьючерсный контракт — это контракт между двумя сторонами, в котором обе стороны соглашаются покупать и продавать конкретный актив определенного количества и по заранее определенной цене в оговоренный день в будущем. Один из самых популярных фьючерсных контрактов на данный момент — фьючерсный контракт на нефть.

Фьючерсы — популярный рынок дневной торговли. Фьючерсные контракты — это количество различных товаров, валют и индексов, предлагающих трейдерам широкий спектр товаров для торговли. Фьючерсы не имеют ограничений на дневную торговлю, как фондовый рынок — еще один популярный рынок дневной торговли. Трейдеры могут покупать или продавать фьючерсные контракты в любое время, когда рынок открыт.

К примеру:

Например, если кто-то покупает июльские фьючерсные контракты на сырую нефть (CL), они говорят, что купят 1000 баррелей нефти у продавца по цене, которую они платят за фьючерсный контракт, до истечения июльского срока. Продавец соглашается продать покупателю 1000 баррелей нефти по согласованной цене.

Дневные трейдеры зарабатывают деньги на колебаниях цен, которые происходят после заключения сделки. Например, если дневной трейдер покупает фьючерсный контракт на природный газ (NG) по цене 2,065 $ и продает его позднее в тот же день по цене 2,105 $, он получает прибыль. Цена фьючерсного контракта постоянно меняется с появлением новых сделок покупки и продажи.

Сходства между фьючерсами и опционами

Между контрактами на фьючерсы и опционы существует ряд сходств, которые не затрагивают их основы:

• Оба биржевых дериватива торгуются на биржах по всему миру
• Оба договора стандартизированы с использованием маржинального счета
• Базовым активом, регулирующим эти контракты, являются финансовые продукты, такие как валюты, товары, облигации, акции и т. д.

Различия между фьючерсами и опционами

Давайте посмотрим на различия, применимые к фьючерсам и опционам:

• Фьючерсный контракт — это соглашение, обязывающее контрагентов покупать и продавать финансовые ценные бумаги по заранее определенной цене на определенную дату в будущем. С другой стороны, опционный контракт предоставляет инвестору право, но не обязанность осуществлять покупку или продажу финансового инструмента в срок или до истечения срока его действия.
• Поскольку фьючерсный контракт является обязательным для сторон, контракт должен выполняться в заранее установленную дату, и покупатель фиксируется в контракте. А опционный контракт предусматривает только сам опцион, но не обязывает покупать или продавать ценные бумаги(базовый актив).
• Исполнение фьючерсного контракта может быть сделано только в заранее установленную дату и в соответствии с условиями, которые были упомянуты в договоре. Опционный контракт требует исполнения в любое время до истечения срока действия.
• Фьючерсный контракт не может иметь ограничений по сумме прибыли / убытков для контрагентов, в то время как опционный контракт имеет неограниченную прибыль с ограничением количества убытков.
• В фьючерсном контракте нет никакого фактора временного спада, поскольку контракт определенно точно будет исполнен. Будет ли исполнен опционный контракт, будет гораздо яснее с приближением к дате истечения срока действия, что делает временную стоимость денег важным фактором.
• Комиссию, связанную с торговлей фьючерсами, легче понять, так как большинство комиссий остаются постоянными и включают комиссионные за торговлю, биржевые сборы и брокерские услуги.
• В торговле опционами, опционы продаются либо с премией, либо со скидкой, предлагаемой продавцом опциона. Они могут значительно варьироваться в зависимости от волатильности базового актива и никогда не фиксируются наверняка. Более высокие премии обычно связаны с более волатильными рынками, и даже активы, которые оценены дешевле, могут увидеть рост премий, когда рынки вступают в период неопределенности.

Что такое Форвард?

Форвардный контракт — это контракт, условия которого составляются на индивидуальной основе, т. е. непосредственно согласовываются между покупателем и продавцом. Это контракт, в котором две стороны торгуют базовым активом по согласованной цене в определенное время в будущем. Это не совсем то же самое, что фьючерсный контракт, который является стандартизированной формой форвардного контракта.

Как работает форвардный контракт

Есть два вида участников форвардных контрактов: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры обычно не стремятся получить прибыль, а стремятся стабилизировать доходы или расходы своей бизнес-деятельности. Их прибыль или убытки обычно в некоторой степени компенсируются соответствующей потерей или прибылью на рынке базового актива.

Спекулянты обычно не заинтересованы во владении базовыми активами. По сути, они делают ставки, по которым будут идти цены. Форвардные контракты, как правило, привлекают больше хеджеров, чем спекулянтов.

Почему форвардные контракты имеют значение

Форвардный контракт выгоден для нескольких ключевых секторов национальной экономики, поскольку это просто соглашение о покупке актива в конкретную дату по определенной цене. Это самая простая форма деривативов, то есть контракт со стоимостью, которая зависит от так называемой спотовой цены базового актива. Активы, часто торгуемые в форвардных контрактах, включают в себя такие товары, как зерно, драгоценные металлы, электричество, нефть, говядина, апельсиновый сок и природный газ, но иностранные валюты и финансовые инструменты также являются частью сегодняшних форвардных рынков.

Пример форвардного контракта

Если вы планируете вырастить 500 бушелей пшеницы в следующем году, вы можете продать свою пшеницу по любой цене, когда она собрана, или вы можете зафиксировать цену сейчас, продав форвардный контракт, который обязывает вас продать 500 бушелей пшеницы после сбора урожая по фиксированной цене. Закрепив цену сейчас, вы устраняете риск падения цен на пшеницу. С другой стороны, если цены вырастут позже, вы получите только то, что прописано в контракте и не сможете заработать больше.

Оценка форвардных контрактов

Стоимость форвардного контракта обычно изменяется при изменении стоимости базового актива. Таким образом, если в соответствии с контрактом покупатель должен заплатить 1000 долларов за 500 бушелей пшеницы, но рыночная цена падает до 600 долларов за 500 бушелей пшеницы, контракт стоит продавцу 400 долларов (поскольку продавец получит на 400 долларов больше рыночной цены за пшеницу). Форвардные контракты — игра с нулевой суммой. То есть, если одна сторона зарабатывает миллион долларов, другая сторона теряет миллион долларов.

Важно отметить, что форвардные контракты также представляют риск манипулирования ценами, поскольку небольшая сделка, совершенная по цене выше или ниже рыночной, может повлиять на стоимость гораздо более крупного форвардного контракта.

Форвардные контракты против фьючерсных контрактов

Фьючерсы и форварды позволяют людям покупать или продавать актив в определенное время по заданной цене, но форвардные контракты не стандартизированы и не торгуются на бирже. Это частные соглашения с условиями, которые могут варьироваться от контракта к контракту.

Кроме того, расчет происходит только в самом конце форвардного контракта. Фьючерсные контракты рассчитываются каждый день, это означает, что обе стороны должны иметь деньги, чтобы выдержать колебания цены в течение срока действия контракта.

Стороны форвардного контракта также, как правило, несут больший кредитный риск, чем стороны фьючерсных контрактов, поскольку не существует расчетной палаты, гарантирующей эффективность. Таким образом, всегда существует вероятность того, что одна из сторон форвардного контракта не выполнит своих обязательств (к примеру пшеница будет плохого качества), и единственной возможностью для пострадавшей стороны может быть предъявление иска. В результате цены форвардного контракта часто включают премии за дополнительный кредитный риск.

Что такое Своп?

Своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Свопы не ориентированы на биржу, как правило, сделки ориентированы на банки. Свопы могут использоваться для хеджирования различных видов рисков, включая риск изменения процентных ставок и валютный риск. Валютные свопы и процентные свопы являются двумя наиболее распространенными видами свопов, торгуемых на финансовых рынках.

Что такое своп контракты?

Еще раз, своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Своп-контракты являются производными финансовыми инструментами, которые позволяют двум транзакционным агентам «обменивать» потоки доходов, возникающие от некоторых базовых активов, находящихся у каждой стороны. 

Как это работает / Пример:

Свопы могут основываться на процентных ставках, фондовых индексах, курсах обмена иностранной валюты и даже ценах на сырьевые товары.

Давайте рассмотрим пример простого свопа, который представляет собой просто процентный своп, при котором одна сторона платит фиксированную процентную ставку, а другая — плавающую процентную ставку.

Одна сторона, оплачивающая «часть» свопа с плавающей ставкой, считает, что процентные ставки будут снижаться. Если так и случится, процентные платежи этой компании также снизятся.

Вторая сторона, выплачивающая «часть» свопа с фиксированной ставкой, не хочет рисковать увеличением ставок, поэтому они фиксируют свои процентные платежи с фиксированной ставкой.

К примеру: Компания ABC выпускает 15-летние корпоративные облигации на сумму 10 миллионов долларов с переменной процентной ставкой LIBOR(Лондонская межбанковская ставка предложения) + 150 базисных пунктов. В настоящее время LIBOR составляет 3%, поэтому Компания ABC выплачивает держателям их облигаций 4,5%.

После продажи облигаций аналитик Компании ABC решает, что есть основания полагать, что ставка LIBOR увеличится в ближайшем будущем, допустим до 5%. Компания ABC не хочет подвергаться увеличению LIBOR, поэтому она заключает соглашение о свопе с Инвестором ХХХ.

Компания ABC соглашается выплачивать Инвестору ХХХ 4,58% на сумму тех же 10 000 000 долларов ежегодно в течение 15 лет. А инвестор XXX соглашается платить Компании ABC процентную ставку LIBOR + 1,5% на сумму 10 000 000 долларов в год в течение 15 лет. Обратите внимание, что платежи с плавающей ставкой, которые ABC получает от XXX, всегда будут соответствовать платежам, которые они должны сделать своим держателям облигаций.

Инвестор XXX наоборот считает, что процентные ставки будут снижаться. Он готов принять фиксированные тарифы от компании ABC.

Инвестор делает ставку на то, что переменная процентная ставка будет снижаться, уменьшая его процентные расходы, но выплаты по процентам от Компании ABC будут такими же, что позволит получить прибыль от разницы.

Почему это важно:

Процентные свопы были одним из самых успешных производных инструментов, когда-либо представленных в финансовом мире. Они широко используются корпорациями, финансовыми институтами и правительствами.

По данным Банка международных расчетов (BIS), условная основа внебиржевого рынка деривативов во второй половине 2009 года составляла поразительные 615 триллионов долларов. Из этой суммы свопы составили более 349 триллионов долларов от общей суммы, то есть больше половины.

Понять все тонкости деривативов, с первого взгляда, конечно же не очень просто. Но, если вникнуть в детали этих финансовых инструментов, то все может показаться не таким уж и сложным и вы сможете попробовать торговать не только главными и самыми известными ценными бумагами, коими являются акции и облигации.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал и получайте актуальную информацию из мира новостей еще быстрее.

как заработать на производных ценных бумагах?

Рынок фьючерсов и опционов более разнообразен, чем валютный рынок, а значит, предоставляет больше возможностей. Он требует профессионализма, зато дает более глубокое понимание торговых стратегий и опыт, который вы сможете успешно применять впоследствии и на валютном рынке. Что же необходимо знать, чтобы приступить к торговле?

Фьючерсы и опционы — это разновидность деривативов, производных финансовых инструментов. Дериватив является письменным договором о неких действиях по отношению к базовым активам. Отличие дериватива от обычного договора состоит в том, что он сам может быть предметом купли-продажи и является таким образом ценной бумагой. При торговле деривативами реального перемещения базовых активов не происходит.

Рынок фьючерсов и опционов

Начало этому рынку дала торговля сельскохозяйственным сырьем для перерабатывающих производств. Отношения между фермерами и заводчиками налаживались на долгий срок, в течение которого цена на сырье могла колебаться в ту или иную сторону. Поскольку обеим сторонам сотрудничество было необходимо и они не имели большого выбора, им пришлось договариваться заранее о сроках закупки сырья по конкретной цене, заключая контракты, ставшие прототипами нынешних фьючерсов и опционов.

Когда рынок сельхозпродукции стал более развитым, потребовались механизмы пересмотра договоренностей. Они были разработаны соответственно спросу и предложению. Например, спрос на фермерскую продукцию достаточно высок, и заводчик хочет иметь право на ее покупку. За это право он платит, приобретая опцион. В случае если он не найдет других выгодных вариантов, он может это право осуществить. Если другие варианты нашлись, опцион может быть им продан, причем по более высокой цене, чем приобретался. Для фермера эта ситуация ничем не грозит, поскольку спрос высок. Если ситуация обратная, и фермеры борются за сбыт своей продукции, включается механизм фьючерсного контракта, обязывающий произвести покупку в установленный срок по заранее оговоренной цене. В случае когда у заводчика появляются более выгодные варианты, он должен успеть перепродать фьючерс — возможно, по меньшей цене, чем приобрел.

Разница в ценах при купле-продаже фьючерсов и опционов стала основой соответствующего рынка, причем с его развитием физическое наличие товара отошло на задний план. Сейчас базовыми активами фьючерсов и опционов могут быть не только сельхозтовары, но и нефть, черные и цветные металлы, валюта, ценные бумаги. Торги на бирже по фьючерсам и опционам приобрели абстрактный характер и проводятся, чтобы установить ориентировочные цены на товары. Благодаря им мы знаем, сколько стоит на мировом рынке баррель нефти или грамм золота. Основными финансовыми рынками для нефти являются Международная нефтяная биржа и Нью-Йоркская товарная биржа.

Базовым активом опциона в числе прочих ценных бумаг может быть и фьючерс. Владелец такого опциона имеет право на покупку или продажу фьючерсного контракта вместе с вытекающими из него правами и обязанностями.

Игроками рынка опционов и фьючерсов являются спекулянты и хеджеры. Спекулянты заинтересованы только в перепродаже ценных бумаг с получением прибыли от этого процесса, а хеджеры заинтересованы в поставке базовых активов. Таким образом, к концу срока действия фьючерса или опциона спекулянт всегда может продать его хеджеру.

Торговля опционами и фьючерсами

Выбрав этот вид торговли, вы можете освоить все особенности биржевой игры. При купле-продаже фьючерсов и опционов трейдеры стараются предугадать, как будут меняться цены на базовые активы, и за счет этого получить прибыль. Для этого используются разнообразные средства аналитики, статистика, биржевые слухи, инсайдерская информация, опыт, интуиция. Входя на рынок, необходимо иметь представление, где идет наиболее оживленная торговля. Например, цены на нефть могут быть стабильными, а цены на зерно — колебаться в ту или иную сторону. Выбрав, с какими базовыми активами вам интересно иметь дело в данный момент, можно выбирать стратегию торговли. Она может меняться в зависимости от ситуации на рынке.

Торговля на повышение

Если вы рассчитываете, что цены на фьючерсы или опционы вырастут, вам выгодно их покупать для дальнейшей перепродажи по новой цене. Дождавшись периода быстрого роста цен, от игры на повышение можно получить многократную прибыль. Риск здесь состоит в том, что опционы и фьючерсы имеют сроки действия, и в рамках этих сроков роста цен можно не дождаться.

Торговля на понижение

Предвидя падение цен, выгодно заняться продажей фьючерсов и опционов. Здесь также есть риски. Во-первых, вы могли ожидать роста цен, а они начинают падать, и продавать приходится по цене ниже, чем покупали. Во-вторых, вы можете все продать, а цены вырастут. Тогда вы недополучите возможную прибыль.

Доходность фьючерсов и опционов

Вопросы доходности любой биржевой торговли неизменно связаны с рисками. Чем больший вы хотите получить доход, тем большие риски приходится на себя брать. Это удел либо новичков, рассчитывающих на удачу, либо высоких профессионалов, которые берут на себя продуманные риски. Первые не застрахованы от успеха, а вторые — от провала. Для начала следует научиться торговать так, чтобы окупить издержки на сам этот процесс — комиссию биржи и биржевых брокеров. Следующий этап — выйти на доходность от 30% в год. Если вам никак не удается ее достичь, возможно, вы неверно выбрали базовые активы или торговую стратегию. Имейте в виду, что торговля фьючерсами и опционами идет в определенные часы, и вам придется подстраиваться под ее график, что тоже может сказаться на доходности.

Для торговли вам потребуется начальный капитал. Если вы новичок или игра на бирже для вас просто хобби, вам будет достаточно 5000–7000 долларов. При сумме начального капитала от 25 000 долларов вы сможете проявить больше гибкости в реализации своей торговой стратегии.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Чем отличается опцион от фьючерса

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах — опцион и фьючерс. Что они собой представляют? Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться — и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, — если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке — например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо — если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, — для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

к содержанию ↑

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене. При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение — порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу — но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, — если фьючерс оформлен на продажу. Либо — купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

к содержанию ↑

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо — снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

к содержанию ↑

Таблица

Опцион	Фьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срок	Обязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев — на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель — только за счет изменений цен на товар	Продавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращается	Предполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств

Что такое биржевые опционы — Финансы на vc.ru

Опционы. Опционы CALL и PUT

{«id»:121527,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony»,»title»:»\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b»,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony&title=\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b»,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony&text=\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b»,»short_name»:»TW»,»title»:»Twitter»,»width»:600,»height»:450},»telegram»:{«url»:»tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony&text=\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b»,»short_name»:»TG»,»title»:»Telegram»,»width»:600,»height»:450},»odnoklassniki»:{«url»:»http:\/\/connect.ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450},»email»:{«url»:»mailto:?subject=\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b&body=https:\/\/vc.ru\/finance\/121527-chto-takoe-birzhevye-opciony»,»short_name»:»Email»,»title»:»\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443″,»width»:600,»height»:450}},»isFavorited»:false}

2153 просмотров

Считается, что биржевые опционы достаточно сложный инструмент, в котором трудно разобраться. Разберем на примере, чем отличается фьючерсный контракт от опционного. Предположим, что компания А хочет купить определенное количество баррелей нефти марки Brent в мае, а компания B готова продать нефть этой же марки.

Компании могут заключить поставочные фьючерсные контракты на бирже с поставкой сырья в определенную дату в мае. Количество заключаемых контрактов и дата поставки обуславливается спецификацией контракта. В момент заключения фьючерсного контракта определяется цена поставки. При заключении фьючерсного контракта, оба контрагента несут обязательства по исполнению контракта, пока он заключен. То есть, если на дату экспирации, данный фьючерсный контракт заключен между компанией А и компанией В, то одна компания обязана купить базовый актив, а другая компания обязана этот актив продать по цене заключения контракта.

Поставочный биржевой опцион подразумевает, что, при его заключении одна из компаний получает право купить или продать базовый актив (называется держатель опциона), в нашем случае это нефть, а другая компания принимает на себя обязательство исполнить это право (называется подписчик опциона). Сроки поставки, объем поставки, а также цена поставки обуславливаются спецификацией опционного контракта. Последняя дата обращения опциона называется датой экспирации. А цена, по которой осуществляется поставка базового актива называется страйком опциона.

Как указано выше, компания А хочет купить, а компания В готова продать нефть. Компании могут заключить опционный контракт типа CALL или PUT.

Например, если компании заключают опцион CALL (право купить базовый актив), а компания А становится держателем опциона, то получает право купить базовый актив в сроки, объемы и по цене установленной спецификацией. В этом случае компания В становится подписчиком опциона, который получает обязательство поставить базовый актив согласно условиям спецификации контракта.

Если компании заключают опцион PUT (право продать базовый актив), а компания В становится держателем опциона, то она получает право продать нефть компании А. Компания А, в свою очередь, становится подписчиком опциона, а значит принимает на себя обязательство купить базовый актив у компании В согласно условиям спецификации контракта.

Подытожим вышесказанное: при заключении фьючерсного контракта, обе компании имеют обязательства по его исполнению, пока заключен контракт. А в случае заключения опционного контракта, в зависимости от его типа (CALL, либо PUT), одна компания получает право исполнить контракт – держатель опциона, а вторая компания берет на себя обязательства по его исполнению – подписчик опциона. Держатель опциона может отказаться от своего права, а может им воспользоваться. Это зависит от цены базового актива на момент исполнения опциона.

Американские и европейские опционы

Мы упоминали, что подписчик опциона должен исполнить право держателя опциона на покупку или продажу базового актива. А держатель может воспользоваться, либо не воспользоваться своим правом. А воспользоваться он может своим правом в определенные сроки. Эти сроки обусловлены, в том числе, и типом опционов. Опционы бывают американского и европейского типа.

Опционы европейского типа подразумевают исполнение опциона строго в последний день его обращения на бирже, т.е. в дату экспирации.

Опцион американского типа дает возможность его держателю выйти на исполнение в любой момент, вплоть до даты экспирации опциона. На Срочном рынке Московской биржи обращаются опционы американского типа. Т.е. держатель опциона может подать заявку на его исполнение в любой момент.

Риски по опционам. Непокрытые опционы

Риски держателя опциона («покупателя» опциона) ограничены премией уплаченной за опцион. А риски подписчика опциона («продавца» опциона) не ограничены. Непокрытым опцион является в том случае, когда у подписчика (продавца) опциона нет необходимого объема базового актива для исполнения обязательств по опциону. На Московской бирже опционы являются поставочными, и базовым активом по ним являются фьючерсные контракты, поэтому опционы на Мосбирже являются маржируемыми, т.е. через каждый клиринг списывается, либо начисляется вариационная маржа, как у подписчика, так и у держателя опциона. При заключении опционного контракта у подписчика (продавца) и у держателя (покупателя) опциона бронируется на счете гарантийное обеспечение (ГО). Размер ГО подписчика и держателя опциона разное ( в большинстве случаев ГО подписчика опциона значительно выше, чем ГО держателя), но не превышает ГО по фьючерсному контракту.

Цена опциона

Дело в том, что цена опциона изменяется не так, как цена его базового актива. Это обуславливается моделью Блэка, на основе которой рассчитывается цена опциона. Вдаваться в подробности формулы не будем, разберем лишь основные моменты.

Согласно методике расчета теоретической цены опциона, утвержденной Московской биржей, теоретическая цена опциона рассчитывается на основании его теоретической волатильности в соответствии с моделью Блэка для маржируемых европейских опционов на фьючерсы.

Зависимость цены опциона от цены его базового актива не является линейной, т.к. модель Блэка содержит степенные функции, например, функцию стандартного нормального распределения. На картинке ниже показаны профили риск-доходности опционов на фьючерс на индекс РТС с датой экспирации 18.06.2020 и страйком 110 000 пунктов.

Три состояния опционов

У опционов есть три состояния, в зависимости от текущей цены базового актива по отношению к страйку – опцион «в деньгах», опцион «на деньгах» и опцион «вне денег». Опционы «в деньгах»: коллы, страйк которых строго меньше расчетной цены фьючерса, и путы, страйк которых строго больше расчетной цены фьючерса. Опционы «на деньгах»: коллы и путы, страйк которых равен цене исполнения фьючерса. Опционы «вне денег»: коллы, страйк которых больше расчетной цены фьючерса, и путы, страйк которых меньше расчетной цены фьючерса. Опционы «вне денег» не имеют внутренней стоимости, поэтому на дату экспирации их цене равна нулю. Цена опциона состоит из суммы внутренней и временной стоимостей опциона. Чем ближе к дате экспирации, тем быстрее распадается временная стоимость опциона.

Применение опционов

Существуют разные способы и цели применения опционных контрактов. Опционы применяются как с целью хеджирования рисков по открытым позициям, так и с целью получения прибыли на волатильности базового актива. Существуют как направленные, так и нейтральные стратегии (покупка и продажа волатильности).

Если говорить о рисках, то держатель (покупатель) опциона имеет ограниченный риск в размере цены опциона. А подписчик (продавец) имеет неограниченный риск.

Статья подготовлена авторами телеграм-канала stock_talk для vc.ru. Также мы ведем группу вконтакте

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 10 марта 2021 — Invest-Rating.ru

	Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
	Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
	Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
	Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
	Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
	Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
	Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
	ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
	Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
	Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
	Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
	Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
	ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
	Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
	ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Срочный рынок. Форвард. Фьючерс. Опцион. СВОП

1.      СРОЧНЫЙ РЫНОК

Срочный рынок — совокупность сделок, на котором продаются и покупаются не реальные товары, а права и обязанности в отношении стандартных контрактов.

Срочный рынок характеризуется особой природой предметов сделок. Их список постоянно расширяется с возникновением новых торговых инструментов.

Отличительной характеристикой срочного рынка является то, что большинство конструкций его сделок ранее мировой практике не было известно. Основная их часть не была знакома и мировой экономике, их появление было вызвано развитием экономики как науки.

Хотя понятие «срочный рынок» существует современном праве, для сделок срочного рынка пока не разработано правовое регулирование, и юриспруденция как российская, так и зарубежная вынуждена пользоваться для разрешения возникающих споров имеющимся правовым аппаратом. Такое положение отнюдь не способствует развитию рынка и является уникальным примером юридической ничтожности всех сделок, заключаемых в целой области экономики.

Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым (ввиду своей динамичности) и быстроразвивающимся сектором финансового рынка.

В мировой практике срочный рынок в зависимости от вида торгуемых инструментов принято делить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

Клиенты, осуществляющие сделки с фьючерсами, подразделяются на две категории спекулянты и страхующиеся. Первая категория это те, кто покупает фьючерсы с целью их последующей перепродажи, т.е. сам предмет контракта их не интересует. Страхующиеся, напротив, непосредственно связаны с поставляемым товаром по роду своей деятельности.

Контракты на срочном рынке характеризуются большой степенью стандартизации. Это означает, что все трейдеры мгновенно узнают точные характеристики товара, с которым ведутся торги, без необходимости переговоров или долгих обсуждений.

Единственным условием срочного контракта, которое определяется во время торгов, является цена.

Инструменты срочного рынка призваны увеличить скорость оборота финансовых вложений, застраховать ответственность и риски участников.

Срочный рынок неэффективен при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства над операциями участников, высоком налоговом бремени (когда налогом облагается каждая сделка, а не оборот), значительных трудностях (из-за длительности сроков) привлечения к ответственности участников рынка.

Срочный рынок, как совокупность взаимоотношений участников, строящаяся только на высоком взаимном доверии партнеров и ни на чем больше не имеет больших перспектив развития.

Базисом поставки или базисным активом срочной сделки является торар. Это могут быть, например, эмиссионные ценные бумаги, фондовые индексы и т.п.

Законодательных оснований для ограничения списка базисных активов нет, и в качестве базового актива может выступать любой товар, валюта, ценные бумаги или другой пригодный для исчисления объект.

Оганизации, не имеющие лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, вправе совершать срочные сделки только через членов организатора торговли, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг. Так гласит Постановление № 33. Однако данный акт не устанавливает ограничений для непрофессиональных участников рынка, хотя на практике они допускаются к участию в торгах самими организаторами лишь через профессиональных участников.

 

2.      СРОЧНАЯ СДЕЛКА

Срочная сделка — это реальная сделка с отсроченным сроком исполнения обязательств.

К срочным сделкам относятся фьючерсы, форварды, опционы и свопы.

 

3.      ФОРВАРД

Форвард — это срочная сделка с товарами, предусматривающая их поставку в какой-то определённый день в будущем по цене, согласованной во время заключения контракта.

Форвардный контракт позволяет страховать будущие потребности неотложных покупок.

Форвардная поставка товаров.

Форвардная сделка о купле-продаже валюты.

 

4.      ФЬЮЧЕРС

Фьючерс — это биржевая сделка, связанная с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара.

Фьючерс — это договр о покупке или продаже фиксированного количества определённого товара для поставки их в оговоренную дату в будущем по согласованной цене.

Фьючерс связан с определённой покупкой или продажей, а не просто с возможностью купли-продажи и может повлечь безграничные убытки, в отличие от опциона.

Фьючерс может обезопасить от колебаний цен.

Потребности спекулянтов в купле-продаже фьючерсов значительно превышают объёмы хеджирования.

На рынке ценных бумаг фьючерс — это «договор купли-продажи базового актива (договор на получение денежных средств на основании изменения цены базового актива) с исполнением обязательств в установленную дату в будущем, условия которого определены Спецификацией организатора торговли.

Под базовым активом понимается, товар, в отношении реальной поставки которого и заключается фьючерсная сделка.

В отличие от форвардных фьючерсные контракты ранее однозначно относились к срочным (товарным) сделкам, так как предметом купли-продажи являлся фьючерсный контракт.

Стандартный контракт на поставку биржевого товара предполагает возникновение следующих условий:

Обязательства;

Стороны обязательств;

Предмет договора;

Если на момент заключения фьючерсного договора контракт на поставку товара существует, такой «фьючерсный» договор является обыкновенной цессией. На российском, так и на международном биржевом и внебиржевом рынках контракты такого рода распространения не имеют.

На момент заключения фьючерсного договора отсутствуют все либо одно из перечисленных условий базового договора.

Как правило, товар еще физически не существует на момент заключения договора и он не может быть установлен с полной достоверностью.

Введение таких всех или почти всех условий базисного контракта крайне затруднило бы взаимоотношения сторон. Стороны такого договора не имели бы права ни с полной определенностью быть обязанными установить эти условия в дальнейшем, ни обратиться в суд, поскольку обращение в суд возможно по общему правилу лишь в случае установленной законом или договором необходимости заключить договор либо в случае нарушения обязательства.

На момент заключения фьючерсного договора базовый договор, права по которому могли бы передаваться, не существует. Имеется только обязательство обеих сторон заключить договор поставки базового актива и принять права и исполнить обязанности, предусмотренные базовым договором.

Правовой конструкцией, наиболее применимой к конструкции фьючерсного договора, является синаллагматический предварительный договор, создающий обязанности для обоих участников. Эта правовая конструкция распространена в российском праве гораздо больше, чем односторонние предварительные договоры.

Для заключения предварительного договора «достаточно определить лишь самое основное содержание предстоящего договора, отложив установление второстепенных пунктов договора на будущее время».

Факт составления предварительного договора устанавливает юридическую связь между сторонами сделки. Кроме того, в предварительном договоре фиксируются все условия, признаваемые существенными и необходимые для признания договора заключенным предварительный договор должен содержать условия, позволяющие установить предмет, а также другие существенные условия основного договора. Связывая это положение с нормой о моменте заключения договора о предмете договора, условиях, названных в законе, и условиях, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение, следует признать, что вторая сторона сделки уже не может отказаться от ее заключения.

Условия основного договора, зафиксированные в предварительном, являются не только обязательными, но и достаточными для его трансформации в основной.

В этой связи договор купли-продажи фьючерсного контракта будет заменой лица в обязательстве, которым является предварительный договор. В отношении него будут применяться все нормы применительно к расчетным форвардным контрактам.

Обращение фьючерсных контрактов представляет собой совокупность уже не двух договоров, как в случае форвардных контрактов, а трех: непосредственно фьючерсный контракт (предварительный договор), договор купли-продажи фьючерсного контракта (замена лица в обязательстве) и договор купли-продажи базового актива. Каждая из этих сделок имеет свои особенности и должна регулироваться специальными нормами права.

Конструкция предварительного договора подчиняется общим нормам об обязательствах.

У потерпевшей стороны есть два основных способа защиты: требование об исполнении обязательства в натуре или взыскание убытков.

При нарушении предварительного договора речь идет о компенсации отрицательного интереса (интереса к заключению основного договора).

При нарушении основного договора речь идёт о компенсации позитивного интереса к соблюдению обязательства контрагентом, нарушенного ненадлежащим исполнением обязательства, вытекающего из основного договора.

Доказать значительность убытков трудно, так как единственными доказываемыми убытками стороны могут считаться расходы на поиск нового контрагента для заключения предварительного договора (причем на тех же условиях, а этого крайне трудно достичь) и расходы на заключение с ним нового договора.

Существует поставочный фьючерсный контракт и беспоставочный фьючерсный контракт. Беспостановочный фьючерсный контракт, отличаясь порядком внесения залогов и выплаты вариационной маржи, по своей юридической природе крайне сходен с беспоставочным форвардным контрактом.

 

5.      ОПЦИОН

Опционным контрактом (опционом) считается документ, определяющий права на получение (передачу) имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с условием, что держатель опционного контракта может отказаться от прав по нему в одностороннем порядке. Предмет опционных сделок — права на будущую передачу прав и обязанностей в отношении реального товара или стандартного (фьючерсного) контракта. Базисным активом опционных свидетельств могут являться любые оборотоспособные объекты.

Фьючерсные и опционные сделки в отличие от форвардных не являются срочными сделками с реальным товаром, и на них не распространяются нормативные акты, касающиеся срочных сделок. При применении нормативных актов о срочных сделках, в том числе и об опционах следует исходить из того, что в отличие от форвардных контрактов на поставку зерна, нефти, газа, ценных бумаг, валютных ценностей и тому подобных вещей, такие акты не применяются к обороту фьючерсных контрактов и опционных контрактов (опционов) в биржевой торговле, даже если фьючерсные и опционные контракты предоставляют их держателям имущественные права в отношении зерна, нефти, газа, ценных бумаг, валютных ценностей и тому подобных вещей.

Допускается интересный феномен: обращение опционного свидетельства относится к сфере действия законодательства о фондовом рынке, и лишь по истечении срока действия опционного свидетельства отношения сторон будут регулироваться законодательством о товарном рынке. Однако следует учитывать, что обращение опционов возможно как с выпуском опционных свидетельств, так и без такового.

При недействительности опционного свидетельства права требования по опциону должны иметь самостоятельную судьбу, не связанную с судьбой опционного свидетельства.

При возникновении ситуации о признании самого опциона (а не договора купли-продажи опциона) недействительной сделкой нарушается норма о признании ценной бумагой документа, удостоверяющего права. Недействительным становится и само опционное свидетельство.

Подобно фьючерсу опцион следует признать предварительным договором.

Опцион является односторонним предварительным договором, т.е. чистым правом без корреспондирующей ему обязанности.

Опцион является уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

Передача прав и обязанностей по опциону означает право приобретателя опциона по своему выбору заключить контракт на поставку товара или не заключать его.

Опцион является односторонней сделкой, поскольку совершение односторонней сделки (заключение опционного договора) «создает обязанности для лица, совершившего сделку».

Опционная премия, выплачиваемая за право приобретения опциона, является частью договора купли-продажи прав, выплачивается при приобретении опциона и в дальнейшем в его обращении не участвует.

 

6.      СВОП

Своп — это обмен.

Своп — способ, позволяющий заёмщику обменять один тип средств, который он может легко мобилизовать, на другой тип средств, который ему необходим и кторый, может легко мобилизовать другой заёмщик.

Основными видами свопов являются процентные и валютные. Какая-либо законодательная регламентация этих сделок, легальное определение, равно как и их юридический анализ полностью отсутствуют.

В США Комиссия по срочной биржевой торговле сделала официальное заявление о том, что она не станет осуществлять юрисдикцию на рынке операций своп. — По большей части участники рынка операций своп были только благодарны государству за невмешательство.

Согласно простому процентному свопу, у одной из сторон имеется первоначальная позиция по долговому инструменту с фиксированной ставкой процентных платежей по нему, тогда как у другой стороны по сделке может быть первоначальная позиция по долговому инструменту с плавающей ставкой процентных платежей.

Операция своп имеет много общего с беспоставочными форвардными или фьючерсными контрактами.

Финансовые платежи, сходные по юридической природе с вариационной маржой, начисляются в виде разницы между плавающей и фиксированными процентными ставками, реальное перечисление основной суммы отсутствует, а данная сумма называется «условной основной суммой».

При валютном свопе происходит первоначальное перечисление, через некоторое время возврат основной суммы (т.е. кассовая и форвардная сделки) и перечисления вариационной маржи, исчисляемой посредством зачета рыночной процентной ставки по обеим валютам (процентные ставки по валютам всегда различаются).

Валютный своп является совокупностью сделки, сходной с расчетным форвардным (фьючерсным) контрактом, и сделки РЕПО.

 

7.      ВОПРОСЫ

 

Примеры контрактов.

Постановочные контракты.

Беспостановочные контракты.

Вариационная моржа. Доходы и убытки по открытым контрактам на фьючерсных рынках, рассчитываемые на основе зарытия в конце каждого дня. Клиринговая палата записывает их в кредит счетов своих членов, а эти члены клиринговой палаты в свою очередь записывают их на счета своих клиентов.

Опционы

против фьючерсов: в чем разница?

Опционы и фьючерсные контракты являются производными инструментами, созданными в основном для целей хеджирования. Однако на практике их приложения совсем другие. Ключевое различие между ними заключается в том, что фьючерсы обязывают каждую сторону покупать или продавать, в то время как опционы дают держателю право (а не обязательство) покупать или продавать.

Пример опций

Джим думает, что он, возможно, захочет купить дом Тима за 100 тысяч долларов в будущем, но он не уверен.Итак, Джим и Тим заключают опционное соглашение, которое дает Джиму право купить дом Тима за 100 000 долларов в любое время в следующем году.

Джим не обязан покупать дом. В обмен на продление Джиму этого права Тим получает премию в размере 5000 долларов. Тим обязан продать свой дом за 100 000 долларов, если Джим решит воспользоваться опционом в течение следующих 12 месяцев.

Пример фьючерса

Starbucks хочет хеджировать любой рыночный риск, связанный с производством кофе, поэтому они заключают фьючерсный контракт с производителем кофейных зерен.Оба они фиксируют сегодняшнюю рыночную цену.

Допустим, срок поставки контракта — 3 декабря, в этот день Starbucks должен купить указанное количество по указанной цене, а производитель кофе должен продать им кофе.

Объяснение фьючерсов

Фьючерс — это договорное соглашение между покупателем и продавцом. Покупатель соглашается купить актив по указанной цене в указанную дату. В отличие от опционов, обе стороны обязаны покупать или продавать.

Начало торговли фьючерсами в современном мире началось с Японии и их рисовой биржи Додзима.Рис был самым популярным товаром в Японии, и людям нужны были методы, с помощью которых можно было бы просто обменять рис на наличные, и обмены риса позволили им это сделать.

В настоящее время основной целью фьючерсных рынков по-прежнему является хеджирование, поэтому производители могут получать денежные средства для будущего производства. Производители таких товаров, как нефть, кукуруза и золото, все используют фьючерсные рынки.

Нефтяной производитель может быть в состоянии рентабельно добывать нефть только тогда, когда цена на сырую нефть выше 50 долларов за баррель, поэтому для этих производителей было бы разумно продавать фьючерсные контракты по этим ценам, чтобы зафиксировать прибыльную добычу.Если они ошибаются и цена на сырую нефть растет, они упускают прибыль, но, по крайней мере, им не нужно сообщать акционерам о производственных потерях.

Наиболее активно торгуемые фьючерсные контракты — это фьючерсы на фондовые индексы. Они обладают преимуществами ликвидности, кредитного плеча и налогов по сравнению с индексными ETF. Они очень активны из-за того, сколько денег находится в управлении на фондовом рынке. Управляющие портфелем обычно используют фьючерсы для хеджирования своих рисков.

Разъяснение опций

Опционы были также созданы из-за необходимости хеджирования.Их история восходит к Древней Греции, но их регулирование началось еще в 1970-х годах.

В опционном соглашении есть писатель, лицо, которое продает право, и держатель, лицо, покупающее право. Держатель покупает право купить или продать актив по указанной цене в указанную дату или ранее. У держателя нет обязательств по исполнению этого контракта, но у автора есть обязательства перед держателем.

Во время тюльпановой Bulb Mania опционы не только использовались производителями и продавцами для хеджирования от волатильности цен, но это один из первых случаев в истории, когда опционные контракты стали инструментом для спекулянтов, как и сегодня.

Изначально опционы были теневым бизнесом, используемым такими учреждениями, как ведра, без гарантии того, что какая-либо из сторон сможет продлить срок действия контракта. Этот инструмент стал легитимным в 1973 году, когда была основана Чикагская биржа опционов (CBOE).

На фондовом рынке опционы в основном используются управляющими портфелями для хеджирования от неопределенности в будущем. Если премьер-министр хочет продолжить владение акциями, но ожидает краткосрочного падения, либо потому, что они думают, что это хорошая долгосрочная инвестиция, либо из-за отсрочки налога на прирост капитала, опционы — отличный способ компенсировать любое снижение стоимости акций.

Один из простейших способов использования опций хеджирования — покрытые коллы. Это базовая стратегия, которую обычные инвесторы могут легко научиться использовать. Предположим, вы владеете 100 акциями XYZ и ожидаете краткосрочного падения, но все еще желаете удерживать свои акции. Вы можете просто продать опцион колл против своей позиции по акциям. Покупатель этого опциона заплатит вам премию, которая обеспечит доход вашему портфелю, если акции упадут в цене.

Опционы также используются как инструмент спекуляции.Предположим, активист-шортселлер опубликовал резкий отчет против компании. Прочитав отчет, вы решаете каким-то образом сделать ставку против акций. Возможно, один из способов выразить эту точку зрения — это покупка долгосрочных опционов пут на акции.

Опционы как производные инструменты сами стали своего рода классом активов, объем которых растет с каждым годом.

Хотя опционы никогда не были известны своей ликвидностью, некоторые контракты, такие как контракты на индексные ETF и фьючерсы, в последние годы стали довольно ликвидными.

Плюсы опционов против фьючерсов

Как покупатель опционов вы не обязаны действовать

Если вы покупаете опцион, у вас есть свобода действий. Хотя вы не получите назад свою премию, если не продадите опционный контракт кому-то другому, если ваш первоначальный анализ рынка был неверным, вы всегда можете отказаться от исполнения опциона и сократить свои убытки.

Дешевле спекулировать

Из-за огромного количества вариантов, которые предлагает вам рынок опционов, есть несколько очень дешевых опционов вне денег.Хотя срок их действия маловероятен, они предлагают очень недорогой способ сделать дешевую ставку с асимметричным соотношением риска и вознаграждения.

Менее эффективный

Опционы на более мелкие выпуски намного менее конкурентоспособны, чем фьючерсные рынки. Многие крупные фонды, ориентированные на арбитраж, не уделяют особого внимания этим более мелким проблемам из-за их низкого уровня ликвидности.

Определенный риск

Большинство участников рынка не могут покупать опционы с кредитным плечом. Это означает, что любая цена, по которой вы покупаете опционы, является максимальной потерей, которую вы можете понести.Пока вы контролируете размер своих опционных позиций, трудно позволять кому-либо торговать опционами, сильно влияя на ваши прибыли и убытки.

Тренировка происходит в заранее установленный день

В отличие от опциона, вы не можете выполнить фьючерсный контракт до даты поставки. Поставщик может поставить товар раньше срока по цене, указанной в их соглашении, но этого не произойдет до указанной даты. Это отличается от опционных контрактов, которые дают держателю право исполнить контракт в любое время до истечения срока его действия.

Плюсы фьючерсов против опционов

Ликвидность

Фьючерсные рынки являются одними из самых ликвидных рынков в мире, что позволяет совершать сделки беспрепятственно и практически мгновенно без проскальзывания. С другой стороны, даже наиболее ликвидные опционные рынки обычно имеют более широкий спред между покупателями и покупателями, и их трудно быстро выгружать из крупных позиций без значительного влияния на рынок.

Без предоплаты

По фьючерсному контракту вы не платите своему контрагенту до расчетной даты.Это отличается от рынка опционов, где покупатель опциона заранее лишается премии.

У вашего брокера обычно есть маржинальные требования, которые влияют на вашу покупательную способность, но эти деньги не идут вашему контрагенту.

Нет времени распада

Фьючерсные контракты не подвержены негативному влиянию спада времени, поскольку все фьючерсные контракты исполняются по цене контракта на момент расчета. Таким образом, не имеет значения, покупаете ли вы или продаете за месяц или день до расчетной даты.

В этом отличие от опционов, которые должны соответствовать определенным критериям для выгодного исполнения, и по мере приближения даты истечения срока их действия они становятся менее ценными, поскольку у рынка меньше времени для движения.

Налоговый режим

Торговля фьючерсами дает некоторые неотъемлемые налоговые преимущества по сравнению с торговлей опционами и акциями из-за раздела 1256 кодекса IRS. По сути, это означает, что каждая фьючерсная сделка, независимо от продолжительности сделки, облагается налогом по ставке 60% для долгосрочного прироста капитала и 40% для краткосрочного прироста капитала.

На фондовом рынке трейдеры, торгующие краткосрочными акциями и опционами, обычно облагаются налогом по ставке краткосрочного капитала в размере 35%, что серьезно снижает прибыль, особенно по сравнению с гораздо более выгодной ставкой 23% для торговли фьючерсами.

Последние мысли — опционы против фьючерсов

В то время как на Уолл-стрит легко спорить о том объеме «финансового инжиниринга», который они проводят, производные инструменты, которые они создают, обычно возникают в результате спроса со стороны клиентов. Фьючерсы и опционы — это два старейших производных финансовых инструмента, история которых восходит к Древней Греции.

У обоих деривативов есть несколько приложений для торговли, арбитража, хеджирования и т. Д., Но для простоты мне нравится рассматривать это так: опционы похожи на страхование портфеля. Вы пишете опционы на свои позиции по акциям, в отношении которых у вас есть неуверенность, и, возможно, вы покупаете опционы пут на фондовый индекс, чтобы застраховаться от рыночных спадов.

Основная цель фьючерсов — позволить производителям, продавцам и потребителям хеджировать свое производство и запасы путем «фиксации» текущей рыночной цены фьючерсов, если им это выгодно.

Опционы на фьючерсы Определение

Какие бывают опционы на фьючерсы?

Опцион на фьючерсный контракт дает держателю право, но не обязанность, купить или продать конкретный фьючерсный контракт по цене исполнения на дату истечения срока действия опциона или до нее. Они работают аналогично опционам на акции, но отличаются тем, что базовая ценная бумага представляет собой фьючерсный контракт.

Расчет по большинству фьючерсных опционов, таких как опционы на индексы, осуществляется наличными. Они также имеют тенденцию быть опционами европейского типа, что означает, что эти опционы не могут быть исполнены раньше времени.

Ключевые выводы

• Опционы на фьючерсы работают так же, как опционы на другие ценные бумаги (например, акции), но они, как правило, имеют расчет наличными в европейском стиле, что означает отсутствие досрочного исполнения.
• Фьючерсные опционы можно рассматривать как «вторую производную», и в сделке необходимо уделять внимание деталям.
• Ключевыми деталями для опционов на фьючерсы являются спецификации контрактов как для опционного контракта, так и для базового фьючерсного контракта.

Как работают опционы на фьючерсы

Опцион на фьючерсный контракт очень похож на опцион на акции в том смысле, что он дает покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив, одновременно создавая потенциальное обязательство для продавца опциона купить или продать базовый актив, если покупатель того пожелает, исполнив этот опцион.Это означает, что опцион на фьючерсный контракт или фьючерсный опцион является производной ценной бумагой от производной ценной бумаги. Но цены и контрактные спецификации этих опционов не обязательно добавляют кредитное плечо к кредитному плечу.

Таким образом, опцион на фьючерсный контракт S&P 500 может рассматриваться как вторая производная от индекса S&P 500, поскольку фьючерсы сами по себе являются производными от индекса. Таким образом, есть больше переменных, которые следует учитывать, поскольку и опцион, и фьючерсный контракт имеют даты истечения срока и свои собственные профили спроса и предложения.Временной спад (также известный как тета) работает с опционными фьючерсами так же, как опционы на другие ценные бумаги, поэтому трейдеры должны учитывать эту динамику.

Для опционов колл на фьючерсы держатель опциона заключает длинную сторону контракта и покупает базовый актив по цене исполнения опциона. Для опционов пут держатель опциона заключает короткую сторону контракта и продает базовый актив по цене исполнения опциона.

Пример опционов на фьючерс

В качестве примера того, как работают эти опционные контракты, сначала рассмотрим фьючерсный контракт S&P 500.Самый популярный контракт на S&P 500 называется E-mini S&P 500, и он позволяет покупателю контролировать денежную сумму, которая в 50 раз превышает стоимость индекса S&P 500. Таким образом, если бы стоимость индекса составляла 3000 долларов, этот контракт e-mini контролировал бы стоимость 150 000 долларов наличными. Если значение индекса увеличится на один процент до 3030 долларов, то контролируемые денежные средства будут стоить 151 500 долларов. Разница здесь увеличится на 1500 долларов. Поскольку маржинальные требования для торговли этим фьючерсным контрактом составляют 6300 долларов США (на момент написания статьи), это увеличение составит 25% прироста.

Но вместо того, чтобы связывать 6300 долларов наличными, покупка опциона на индекс будет значительно дешевле. Например, когда индекс оценен в 3000 долларов, предположим также, что опцион со страйк-ценой 3010 долларов может быть котирован по 17 долларов за две недели до истечения срока. Покупателю этого опциона не нужно будет вкладывать 6300 долларов в поддержание маржи, а нужно будет заплатить только цену опциона. Эта цена составляет 50 долларов на каждый потраченный доллар (тот же множитель, что и у индекса). Это означает, что цена опциона составляет 850 долларов плюс комиссии и сборы, что примерно на 85% меньше связанных денег по сравнению с фьючерсным контрактом.

Таким образом, хотя опцион движется с той же степенью кредитного плеча (50 долларов на каждый доллар индекса), кредитное плечо в размере используемой суммы денежных средств может быть значительно больше. Если бы индекс вырос до 3030 долларов за один день, как упоминалось в предыдущем примере, цена опциона могла бы вырасти с 17 долларов до 32 долларов. Это будет означать увеличение стоимости на 750 долларов, что меньше, чем прибыль от одного фьючерсного контракта, но по сравнению с рисками в 850 долларов, это будет представлять собой рост на 88% вместо 25% при той же сумме движения по базовому индексу. .Таким образом, в зависимости от того, какой страйк опциона вы покупаете, торгуемые деньги могут использоваться или не использоваться в большей степени, чем только с фьючерсами.

Дальнейшее рассмотрение опционов на фьючерсы

Как уже упоминалось, при оценке опциона на фьючерсный контракт необходимо учитывать множество движущихся частей. Один из них — справедливая стоимость фьючерсного контракта по сравнению с наличными деньгами или спотовой ценой базового актива. Разница называется премией по фьючерсному контракту.

Однако опционы позволяют владельцу контролировать большую часть базового актива с меньшей суммой денег благодаря превосходным правилам маржи (известной как маржа SPAN). Это обеспечивает дополнительное плечо и потенциальную прибыль. Но с потенциальной прибылью приходит вероятность потери до полной суммы купленного опционного контракта.

Ключевое различие между фьючерсами и опционами на акции — это изменение базовой стоимости, представленное изменениями цены опциона на акции.Изменение опциона на 1 доллар эквивалентно 1 доллару (на акцию), который является единообразным для всех акций. На примере фьючерса e-mini S&P 500 изменение цены на 1 доллар означает 50 долларов за каждый купленный контракт. Эта сумма не является единообразной для всех рынков фьючерсов и фьючерсных опционов. Это сильно зависит от количества товара, индекса или облигации, определенного каждым фьючерсным контрактом, и спецификаций этого контракта.

фьючерсных контрактов против опционов — что лучше?

Решение о том, торговать ли фьючерсными контрактами или фьючерсными опционами, является одним из первых решений, которые должен принять новый трейдер.Даже опытные торговцы сырьевыми товарами часто болтают по этому поводу. Какой метод торговли лучше?

У контрактов и опционов есть свои плюсы и минусы, и опытные трейдеры часто используют и то, и другое в зависимости от ситуации. Другим трейдерам нравится сосредотачиваться на одном или другом. Когда вы решаете, как торговать сырьевыми товарами, лучше всего полностью понимать характеристики каждого из них. С этого момента остается лишь использовать наиболее разумные для вас стратегии.

Торговые фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты — это самый чистый инструмент для торговли сырьевыми товарами.Эти контракты более ликвидны, чем опционные контракты, и вам не нужно беспокоиться о постоянном снижении стоимости опционов со временем, которое может возникнуть.

Фьючерсные контракты движутся быстрее, чем опционные контракты, потому что опционы движутся только в соответствии с фьючерсным контрактом. Эта сумма может составлять 50 процентов для опционов при деньгах или, может быть, всего 10 процентов для опционов, которые сильно не при деньгах.

Фьючерсные контракты больше подходят для дневной торговли. Обычно проскальзывания меньше, чем может быть с опциями, и в них легче входить и выходить, потому что они движутся быстрее.Взаимодействие с другими людьми

Многие профессиональные трейдеры любят использовать стратегии спреда, особенно на зерновых рынках. Намного проще торговать календарными спредами — покупать и продавать контракты на ближайшие и отдаленные месяцы друг против друга — и распределять различные товары, такие как продажа кукурузы и покупка пшеницы.

Торговые опционы

Многие новички в торговле сырьевыми товарами начинают с опционных контрактов. Основная привлекательность опций для многих заключается в том, что вы не можете потерять больше, чем ваши инвестиции, но вероятность отрицательного баланса невелика, если вы рискуете только небольшой частью своего счета в каждой сделке.

Торговля опционами может быть более консервативным подходом, особенно если вы используете стратегии опционного спреда. Спреды бычьего колла и медвежьего пут-спреда могут увеличить шансы на успех, если вы покупаете для долгосрочной торговли, и первая часть спреда уже в деньгах.

Фьючерсные опционы — расточительный актив. Технически опционы теряют ценность с каждым днем. Распад имеет тенденцию увеличиваться по мере приближения опциона к истечению срока. Быть правильным в направлении сделки может быть неприятно, но тогда ваши опционы истекают бесполезно, потому что рынок не продвинулся достаточно далеко, чтобы компенсировать временной спад.Взаимодействие с другими людьми

Подобно тому, как временное уменьшение опционов может работать против вас, оно также может работать на вас, если вы используете стратегию продажи опционов. Некоторые трейдеры продают исключительно опционы, чтобы воспользоваться тем фактом, что большой процент опционов истекает бесполезно. У вас неограниченный риск, когда вы продаете опционы, но шансы на выигрыш в каждой сделке выше, чем при покупке опционов.

Некоторым опционным трейдерам нравится, что опционы не двигаются так быстро, как фьючерсные контракты. Вы можете очень быстро выйти из фьючерсной сделки одним диким колебанием.Ваш риск ограничен опционами, так что вы можете выдержать многие дикие колебания фьючерсных цен. Пока рынок достигает вашей цели в нужное время, варианты могут быть более безопасной ставкой.

И фьючерсы, и опционы являются производными

Думайте о мире товаров как о пирамиде. На самом верху структуры находится само физическое сырье. Все цены на другие транспортные средства, такие как фьючерсы, опционы и даже продукты ETF и ETN, зависят от динамики цен на физический товар.Вот почему фьючерсы и опционы являются производными.

У фьючерсов есть даты доставки или истечения срока, когда они должны быть закрыты или поставка должна иметь место. У опционов также есть срок действия. Опцион или право купить или продать базовый фьючерс истекает в эти даты.

Длинные и короткие опционы

Длинные опционы менее рискованны, чем короткие. Все, что подвергается риску при покупке опциона, — это премия, уплаченная за опцион колл или пут. Опционы — это страхование цены — они обеспечивают уровень цены, называемый страйковской ценой, для покупателя.Цена опциона — это премия, термин, используемый в страховом бизнесе. Цены на товарные опционы — это премии, усиливающие характер ценового страхования, но они становятся страховой компанией, когда вы продаете опцион. Максимальная прибыль от продажи или предоставления опциона — это полученная премия. Страховая компания никогда не сможет заработать больше, чем страховые взносы, уплаченные теми, кто покупает страховку.

Сырьевые товары являются нестабильными активами, поскольку цены опционов могут быть высокими. Цена опциона является функцией дисперсии или волатильности базового рынка.Решение о том, торговать ли фьючерсами или опционами, зависит от вашего профиля риска, вашего временного горизонта и вашего мнения как о направлении рыночной цены, так и о ее волатильности.

В чем самая большая разница между опционом и фьючерсным контрактом? | Финансы

1. Финансы
2. Инвестирование
3. Инвестирование для начинающих
4. В чем самая большая разница между опционом и фьючерсным контрактом?

Автор: Tim Plaehn

Торговля как опционами, так и фьючерсами дает возможность делать ставки с использованием заемных средств на движение фондового рынка или цен на сырьевые товары.Использование кредитного плеча позволяет трейдерам умножать прибыль от движения цены базового инструмента. Несмотря на это сходство, между опционами и фьючерсными контрактами есть существенные различия, и эти различия, как правило, привлекают трейдеров к тому или иному типу.

Стоимость контракта

Фактическая стоимость фьючерсного контракта и опционного контракта будет сильно отличаться. Фьючерсный контракт на значительную сумму базового актива — стоимостью, возможно, 50 000, 100 000 или даже 1 миллион долларов — контролируется с гораздо меньшим маржинальным депозитом.Опционный контракт дает право купить или продать базовый актив по определенной цене. Стоимость контракта определяется разницей между ценой исполнения и ценой базового актива. Для сравнения: фьючерсный контракт e-mini S&P 500 в 50 раз превышает фондовый индекс S&P 500. При индексе S&P 1435 один фьючерсный контракт e-mini стоит 71 750 долларов. Контракт по опциону колл с правом покупки S&P 500 по цене 1435 долларов имеет стоимость около 2000 долларов.

Цена контракта

Цена фьючерсного контракта будет точно соответствовать стоимости базового инструмента с некоторой корректировкой для фьючерсов с датами поставки в более отдаленном будущем.Например, при спотовой цене на золото на уровне 1740 долларов цена будущего золота на текущий и следующий месяц будет в пределах 50 центов от спотовой цены. Цена опциона включает временную премию, а также внутреннюю стоимость контракта. Опцион колл, истекающий в следующем месяце, дающий право купить золото по цене 1730 долларов, оценивается в 30 долларов. При цене спот-золота 1740 долларов этот опцион имеет 10 долларов внутренней стоимости и 20 долларов временной премии.

Возможные прибыли и убытки

Основное различие между двумя типами деривативов — это соотношение риска и прибыли.Сумма денег, которую трейдер может заработать или потерять на фьючерсном контракте, в основном одинакова — очень велика — в любом направлении. В случае опционного контракта соотношение риска и прибыли является односторонним, в зависимости от того, был ли опцион куплен или продан. Покупатели опционов имеют ограниченную сумму денег, подверженную риску, в сочетании с большим потенциалом прибыли. Продавцы опционов имеют ограниченный потенциал прибыли против крупных потенциальных убытков.

Разнообразие доступных контрактов

Хотя существуют фьючерсные контракты, охватывающие широкий спектр товаров и финансовых инструментов, только несколько различных контрактов будут торговать против конкретного базового актива.При использовании опционов против актива торгуется большое количество контрактов. Во-первых, это отдельные путы и коллы для покрытия двух сторон движения цены. Тогда будет ряд сроков годности. С каждой датой истечения срока будет множество страйк-цен. У одной популярной и дорогой акции есть опционы, торгующиеся по 150 различным ценам исполнения. Опционы торгуются против тысяч отдельных акций, сотен торгуемых на бирже фондов, фондовых индексов и даже фьючерсных контрактов.

Ссылки

Писатель Биография

Тим Плен пишет статьи и блоги о финансах, инвестициях и торговле с 2007 года.Его работы были опубликованы на сайтах Seeking Alpha, Marketwatch.com и других сайтах. Плен имеет степень бакалавра математики Академии ВВС США.

Разница между опционами, фьючерсами и форвардами | Финансы

Автор: Эрик Банк, MBA, MS Finance | Рецензент: Эшли Донохо, MBA | Обновлено 10 февраля 2019 г.

Инвесторы обычно знакомы с популярными типами инвестиций, такими как акции, облигации и паевые инвестиционные фонды. Однако есть и другие типы финансовых вложений, которые имеют свои собственные уникальные профили риска и прибыли.Фьючерсы, форварды и опционы — это три типа финансовых контрактов, которые обеспечивают доступ ко всему миру активов и компромиссов между рисками и вознаграждением.

Общие сведения о производных финансовых инструментах

Производный финансовый инструмент — это договор между двумя или более контрагентами, стоимость которого определяется одним или несколькими базовыми активами, такими как акции, облигации, валюты, рыночные индексы и товары. Фьючерсы, форварды и опционы — это три примера производных финансовых инструментов. Опционы и фьючерсы торгуются как стандартизированные контракты на биржах, тогда как форвардные контракты являются согласованными соглашениями между контрагентами.Цены на производные инструменты прямо или обратно зависят от цен на базовые активы, но они также могут меняться в зависимости от времени, оставшегося до истечения контракта.

Обзор фьючерсных контрактов

Фьючерсный контракт — это стандартизированный контракт, который:

• Используется для покупки или продажи стандартизированного количества и качества указанного базового актива, который поставляется в определенную дату в будущем (поставка дата ).
  
• Торговля на фьючерсной бирже в строгом соответствии с правилами биржи.
  
• Покупается с использованием маржи, что означает, что трейдер оплачивает только часть покупной цены авансом, а оставшуюся часть занимает с торгового счета.
  
• Торгуется по ценам, определяемым спросом и предложением в течение торгового дня.
  

Расчет по фьючерсным контрактам

Фьючерсы с расчетами наличными каждый торговый день, то есть им назначается ежедневная расчетная цена в конце торгового дня биржи. В конце дня сторона убытков — покупатель, если цены снизились, или продавец, если цены выросли, — должна произвести платеж на фьючерсный брокерский счет выигравшей стороны.Этот процесс называется маркировкой для рынка и обеспечивает своевременную выплату торговых прибылей и убытков.

Финансовый фьючерсный контракт с физическим расчетом обязывает покупателя принять поставку определенного количества и количества базового финансового актива от продавца контракта в будущую дату (дату поставки) по заранее установленной цене. Если вы являетесь владельцем контракта, когда он истекает, вы должны принять поставку. Например, если вы покупаете фьючерсный контракт на акции, вы должны принять поставку базовых акций, если только вы не продадите контракт до истечения срока его действия.

Финансовый фьючерсный контракт не предполагает поставки активов, но в остальном имеет такой же потенциал прибыли или убытка, что и контракты с физическими расчетами. Это происходит до окончательной даты расчетов, которая является либо датой истечения срока, либо датой, когда трейдер закрывает контракт

Фьючерсные трейдеры могут закрыть свои контракты в любое время до истечения срока, компенсируя свои позиции противоположными, что означает, что покупатели могут продавать идентичные контракты, а продавцы могут покупать идентичные.

Разница между фьючерсами и форвардами

Форвард похож на фьючерсный контракт в том, что он определяет будущую поставку базового актива по согласованной цене. Однако форвардные контракты отличаются от фьючерсов по нескольким причинам:

1. Цель : Форвардные контракты почти всегда удерживаются до истечения срока и физически рассчитываются, поскольку контрагенты заинтересованы в обмене базового актива на денежные средства. Фьючерсные контракты с физическими расчетами могут удерживаться до истечения срока для трейдеров, которые хотят купить или продать базовый актив.Но большинство фьючерсных трейдеров спекулируют на цене базового актива, надеясь получить прибыль от благоприятных ценовых движений, не принимая и не совершая поставки.
   
2. Источник контракта : Форвардный контракт — это индивидуализированный контракт, заключаемый в частном порядке напрямую между двумя идентифицированными контрагентами. Это называется внебиржевой торговлей и не включает фьючерсную биржу. Напротив, фьючерсные контракты доступны только на фьючерсных биржах. Вы должны создать фьючерсный брокерский счет, чтобы покупать и продавать эти контракты.Торговец фьючерсами не ведет прямых сделок с контрагентом; вместо этого клиринговая палата по фьючерсам является посредником во всех транзакциях — она ​​действует как покупатель для продавцов и продавец для покупателей.
   
3. Условия контракта : Форвардный контракт полностью адаптирован в соответствии с пожеланиями покупателя и продавца. Кроме того, форвардные контракты не имеют встроенной защиты по умолчанию, хотя можно согласовать и включить настраиваемую схему защиты по умолчанию. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и гарантированы от дефолта.Их срок действия, дата доставки, точка доставки, количество базового актива и условия расчетов не могут быть согласованы — единственные решения, доступные трейдеру, — это то, сколько предлагать или запрашивать, когда закрывать позицию и выбирать финансовый или физический расчет, месяц истечения контракта и количество контрактов.
   
4. Процедуры расчетов : Форвардные расчеты по истечении срока и, возможно, чаще, если оба участника соглашаются — автоматических ежедневных расчетов наличными нет.Расчет по фьючерсам производится каждый торговый день.
   
5. Маржинальные требования : Форвардные контракты обычно содержат мало маржинальных требований, если таковые имеются. Фьючерсные биржи требуют, чтобы трейдеры вносили на свои брокерские счета минимальную сумму наличных за контракт в качестве маржи. Депозит используется для гарантии ежедневного рыночного платежа. Если баланс счета упадет ниже минимального требования, то брокер трейдера сделает маржинальный запрос — указание трейдеру пополнить счет.Неспособность сделать это вовремя приведет к принудительному зачету — брокер закрывает контракты трейдера и добавляет денежные поступления на брокерский счет.
   

Обзор опционных контрактов

Опционные контракты разрешают, но не требуют, покупателя опциона покупать или продавать определенное количество базового актива по установленной цене (страйк ) в дату истечения срока или до нее . Цена опциона называется премией, и она варьируется в зависимости от нескольких факторов, включая цену базового актива относительно цены исполнения, время, оставшееся до истечения срока, и волатильность цены базового актива.

Стандартизированные опционы торгуются на биржах со строгими спецификациями, очень похожими на те, что используются на фьючерсных биржах. Фактически, вы можете торговать опционами на фьючерсы, базовым активом которых является фьючерсный контракт.

Разница между опционами и фьючерсами

Основные различия между фьючерсами и опционными контрактами включают:

1. Авансовая стоимость : покупатели должны заплатить премию для покупки опциона, а продавцы опционов получают свою премию. Для фьючерсных сделок нет авансовых затрат, только маржинальные требования.
   
2. Маржинальные требования : Покупатели опционов не обязаны вносить маржу, в отличие от продавцов опционов, если их опционы не «покрываются» другими активами. Например, если трейдер опционов продает опцион колл на акции, владея 100 акциями базовой акции, колл покрывается, и маржа не требуется. Для всех фьючерсных сделок требуется маржа.
   
3. Гибкость : Владелец опционного контракта не обязан его исполнять, то есть заставлять торговать базовым активом по цене исполнения, даже если такая сделка будет прибыльной.Для фьючерсов с физической доставкой покупатели должны принять поставку базового актива, а продавцы должны доставить актив.
   
4. Риск : покупатели опционов могут потерять не больше, чем уплаченная ими премия. Продавцы опционов и трейдеры фьючерсами несут неограниченный риск по своим контрактам.
   
5. Выпуск на рынок : Большинство опционов, за некоторыми исключениями, не маркируются для продажи каждый день. Трейдер опционов может получить прибыль, исполнив прибыльный опцион, закрыв прибыльную позицию опциона посредством смещения или получив прибыль по истечении срока.Фьючерсные контракты всегда привязаны к рынку ежедневно, что является единственным способом получить прибыль или убыток.
   
6. Размер : Опционы обычно дешевле фьючерсов и контролируют меньшую сумму базового актива. Это означает, что фьючерсы более рискованные, чем опционы. Конечно, опционные трейдеры могут увеличить свои риски, торгуя несколькими опционами.
   

Разница между опционами и фьючерсами | Ангел разорвать

Рынок деривативов на акции в Индии намного больше, чем просто акции.В Индии производные финансовые инструменты в основном состоят из двух основных продуктов, а именно опционов и фьючерсов. Разница между фьючерсом и опционами заключается в том, что фьючерсы линейны, а опционы — нелинейны. Производные инструменты означают, что они не имеют собственной стоимости, но их стоимость определяется базовым активом. Например, опционы и фьючерсы на Reliance Industries будут привязаны к цене акций Reliance Industries и будут получать свою стоимость из той же самой. Торговля опционами и фьючерсами составляет важную часть индийских фондовых рынков.Давайте поймем разницу между опционами и фьючерсами и то, как фьючерсы на акции и рынок опционов составляют неотъемлемую часть общего фондового рынка

Что такое фьючерсы и опционы?

Фьючерс — это право и обязательство купить или продать базовую акцию (или другие активы) по заранее определенной цене и с возможностью поставки в заранее установленное время. Опционы — это право без обязательств покупать или продавать акции или индексы. Опцион колл — это право на покупку, а опцион пут — право на продажу.

Итак, как я могу получить выгоду от опционов и фьючерсов?

Давайте сначала посмотрим на фьючерсы. Предположим, вы хотите купить 1500 акций Tata Motors по цене 400 рупий. Это повлечет за собой вложение в размере 6 лакхов. Как вариант, вы также можете купить 1 лот (состоящий из 1500 акций) Tata Motors. Преимущество заключается в том, что при покупке фьючерса вы платите только маржу, которая (скажем так) составляет около 20% от полной стоимости. Это означает, что ваша прибыль будет в пять раз больше, чем когда вы инвестируете в акции.Но убытки также могут быть пятикратными, и это риск сделок с использованием заемных средств.

Опцион — это право без обязательств. Итак, вы можете купить опцион колл Tata Motors 400 по цене рупий. 10. Поскольку размер лота составляет 1500 акций, ваш максимальный убыток составит рупий. Только 15000. С другой стороны, даже если Tata Motors поднимется до 0,300 рупий, ваш убыток составит только рупий. 15000. С другой стороны, выше рупий. 410 ваша прибыль будет неограниченной.

Как торговать опционами и фьючерсами?

Опционы и фьючерсы торгуются контрактами на 1 месяц, 2 месяца и 3 месяца.Все контракты F&O истекают в последний четверг месяца. Фьючерсы будут торговаться по цене фьючерса, которая обычно выше спотовой цены из-за временной стоимости. Будет только одна цена фьючерса на акцию для одного контракта. Например, в январе 2018 года можно торговать январскими фьючерсами, февральскими фьючерсами и мартовскими фьючерсами Tata Motors. Торговля опционами немного сложнее, поскольку вы фактически торгуете надбавками. Таким образом, для одной и той же акции для опционов колл и опционов пут будут продаваться разные страйки.Таким образом, в случае Tata Motors премия за опционы колл в размере 400 колл составит рупий. 10, в то время как эти цены опционов будут постепенно снижаться по мере увеличения ваших страйков.

Основные сведения о некоторых опционах и фьючерсах

Фьючерсы

предлагают преимущество торговли акциями с маржой. Но риски на противоположной стороне неограничены, независимо от того, длинная у вас позиция по фьючерсу или нет. Что касается опционов, покупатель может ограничить убытки только размером уплаченной премии.Поскольку опционы нелинейны, они более поддаются сложным стратегиям опционов и фьючерсов. Когда вы покупаете фьючерсы на продажу, вам необходимо внести авансовую маржу и маржу от текущей рыночной цены (MTM). Когда вы продаете опцион, вы также должны платить начальную маржу и маржу MTM. Однако, когда вы покупаете опционы, вам нужно платить только надбавку. Это все!

Понимание квадрантов опционов и фьючерсов

Когда дело доходит до Futures, периферия довольно проста.Если вы ожидаете, что цена акции вырастет, вы покупаете фьючерсы на эту акцию, а если вы ожидаете, что цена акции упадет, вы продаете фьючерсы на акцию или индекс. У опций будет 4 возможности. Давайте разберемся с каждым из них на примере торговли опционами и фьючерсами. Предположим, что Infosys в настоящее время котируется на уровне рупий. 1000. Давайте разберемся, как разные трейдеры будут использовать разные варианты, исходя из своих взглядов.

1. Инвестор А ожидает, что Infosys вырастет до рупий.1,150 в течение следующих 2 месяцев. Лучшей стратегией для него будет покупка опциона колл на Infosys со страйком 1050. Он получит возможность получить прибыль, заплатив гораздо меньшую премию.
2. Инвестор B ожидает, что Infosys снизится до рупий. 900 в течение следующего 1 месяца. Лучшим подходом для него будет покупка опционов пут на Infosys на 980 страйков. Он может легко участвовать в движении вниз и получать прибыль после того, как его премиальные затраты будут покрыты.
3. Инвестор C не уверен в недостатках Infosys.Однако он уверен, что из-за давления на акции со стороны мировых рынков Infosys не преодолеет отметку 1080. Он может продать опцион колл Infosys 1,100 и забрать домой всю премию.
4. Инвестор D не уверен в потенциале роста Infosys. Однако он уверен, что, учитывая недавние изменения в руководстве, акции не должны опуститься ниже рупий. 920. Для него хорошей стратегией будет также продать опцион пут 900 и забрать всю премию.

Опционы и фьючерсы концептуально различны, но по сути они одинаковы, поскольку они пытаются получить прибыль от акций или индекса без инвестирования всей суммы!

Разница между фьючерсами и опционами

Фьючерсы и опционы — это инструменты, используемые инвесторами при торговле на фондовом рынке .Как финансовые контракты между покупателем и продавцом актива, они дают возможность получить огромную прибыль. Однако между фьючерсами и опционами есть некоторые ключевые различия. Щелкните здесь, если хотите узнать, как покупать и продавать фьючерсные контракты.

Понимание того, что такое фьючерсы и опционы, особенно различия между ними, поможет вам наилучшим образом использовать эти торговые инструменты. Однако, если вы ищете разницу между покрываемыми и голыми опционными контрактами, нажмите здесь.

РАЗЛИЧНЫЕ КОНТРАКТЫ БУДУЩЕГО И ВАРИАНТОВ

Обязательство:

Фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива в определенное время в будущем по определенной цене. Здесь покупатель обязан купить актив в указанную дату в будущем. Вы можете ознакомиться с основами фьючерсных контрактов здесь.

Опционный контракт дает покупателю право купить актив по фиксированной цене. Однако покупатель не обязан совершать покупку.Тем не менее, если покупатель решит купить актив, продавец обязан его продать. Если вы хотите узнать больше об опционном контракте, вы можете прочитать о том, что такое торговля опционами,

.

Риск:

Держатель фьючерсного контракта обязан купить в будущем, даже если ценная бумага движется против него. Предположим, рыночная стоимость актива падает ниже цены, указанной в контракте. Покупателю все равно придется покупать его по заранее оговоренной цене и понести убытки.

Покупатель опционного контракта имеет здесь преимущество. Если стоимость актива упадет ниже согласованной цены, покупатель может отказаться от его покупки. Это ограничивает убытки, понесенные покупателем.

Другими словами, фьючерсный контракт может принести неограниченную прибыль или убыток. Между тем, опционный контракт может приносить неограниченную прибыль, но снижает потенциальные убытки.

Знаете ли вы, что, хотя рынок деривативов используется для хеджирования, рынок деривативов валют занимает центральное место при хеджировании? Вы можете прочитать об этом здесь.

Предоплата:

При заключении фьючерсного контракта нет авансовых затрат. Но в конечном итоге покупатель обязан уплатить согласованную цену за актив.

Покупатель по опционному контракту должен уплатить премию. Выплата этой премии дает покупателю опционов привилегию не покупать актив в будущем, если он станет менее привлекательным. Если держатель опционного контракта решит не покупать актив, выплачиваемая премия равна сумме, которую он может потерять.

В обоих случаях вам, возможно, придется заплатить определенные комиссии.

Щелкните здесь, чтобы узнать о брокерских услугах, предлагаемых динамическим брокерским планом Kotak Securities.

Исполнение договора:

Фьючерсный контракт исполняется в дату, оговоренную в контракте. В этот день покупатель приобретает базовый актив.

Между тем, покупатель опционного контракта может исполнить контракт в любое время до истечения срока его действия. Таким образом, вы можете купить актив, когда считаете, что условия подходят.

ВАРИАНТЫ БУДУЩЕГО — ЧТО СЛЕДУЕТ ЗАПОМНИТЬ

1. Детали контракта:

При составлении фьючерсного или опционного контракта будут упомянуты четыре ключевые детали:

• Актив, выставленный на продажу
• Количество актива, доступного для покупки или продажи
• Цена, по которой он будет продан
• Дата, на которую (фьючерсный контракт) или до которой (опционный контракт) он должен быть продан

Во фьючерсном контракте также будет указан метод расчета.

2. Торговая площадка:

Торговля фьючерсами происходит на бирже. Торговля опционами происходит как на биржах, так и за их пределами.

3.