22.10.2021

Отличие опциона от фьючерса: что это такое и зачем они нужны

Торговля фьючерсами и опционами — Erenbur.ru

Торговые стратегии, построенные на фьючерсах, а тем более, на опционах, являются высокодоходными, но и более рискованными способами заработка денег на бирже. Многие начинающие трейдеры, придя на фондовый рынок и пройдя минимальное обучение, с сразу начинают торговлю срочными контрактами, надеясь на высокие заработки. Чаще всего такой подход заканчивается полным обнулением счета.

Приступать к торговле на производных финансовых инструментах лучше после нескольких лет торговли на акциях. К этому времени вы уже наберетесь необходимого опыта, разработаете собственные торговые стратегии и сможете адаптировать их для торговли на более рискованных финансовых инструментах.

Обучение торговле фьючерсами

История фьючерсной торговли

Идея фьючерсов зародилась в Китае, примерно в 16-м веке. Китайцы выращивали рис и пекли из него лепешки. Рис был товаром сезонным. Весной его было мало, осенью много. Из-за сезонности цены на рис имели высокую волатильность и зависели от хорошего или плохого урожая.

Продавец риса опасался, что осенью будет огромный урожай и цены на рис сильно упадут. Покупатели риса опасались, что возможен неурожай и цены на рис взлетят до небес. Чтобы уберечься от взлетов и падений цены, продавец и покупатель весной заключали контракт. На нем был написан предмет заключения сделки (рис), количество товара, дата поставки и цена. Движения денег и товара не было. Когда наступала осень, покупатель получал свой товар и отдавал за него оговоренную сумму. Вне зависимости от скачков цен на рис, продавец и покупатель были уверены в поставках товара и денег и бизнес у обоих протекал более плавно, без внешних потрясений.

Чикагская товарная биржа

Настоящие фьючерсы появились в 20-х годах XIX века в США. Переняв у китайцев идею и добавив свои правила, американцы стали торговать на внебирже бобы, какао, кукурузу (сельскохозяйственные товары).

В 1874 году возникает The Chicago Butter and Egg Board (CBEB) — Чикагская масляная и яичная палата, на которой начинаются торги фьючерсными контрактами ни масло и яйца. Позже CBEB переименовывают в Chicago Mercantile Exchange (CME) — Чикагская товарная биржа, на которой расширяется ассортимент фьючерсных контрактов на продукты сельского хозяйства.

Торговля срочными контрактами на бирже и внебирже

Допустим, есть фермер, который выращивает пшеницу и кондитер, который выпекает хлеб. Они заключают между собой соглашение весной на поставку определенного количества пшеницы осенью по заранее оговоренной цене. Каждый уверен в цене и сроке и спокойно занимается своими делами, ожидая даты исполнения контракта. Такое соглашение называется форвардным контрактом.

Форвардный контракт – срочный контракт, который заключен вне биржи.

Идея неплохая, но с недостатками. За время, прошедшее между заключением контракта и поставкой товара, планы участников сделки могут измениться. Если один из участников сделки захочет расторгнуть форвардный контракт, то необходимо согласие второй стороны. Если второй участник сделки согласие на расторжение контракта не дает, то придется выполнить взятые на себя обязательства.

Фьючерсные контракты придумали, чтобы устранить недостатки форвардных контрактов, сохранив их преимущества. Самое главное отличие фьючерсного контракта от форвардного, это стандартизация. Форвардный контракт может быть заключен для любого товара, на любой объем и время поставки. То есть, вы можете заказать 1400 бушелей пшеницы с поставкой, допустим, 2 октября.

С фьючерсным контрактом так не получится. Он подразумевает определенное количество пшеницы с определенным временем поставки. Другое отличие. Вы можете заключить форвардный контракт где угодно. Фьючерсные контракты покупаются и продаются только на бирже. И самое главное отличие. За форвардную сделку, заключенную между участниками, они сами несут ответственность. За фьючерсный контракт, заключенный на бирже, несет ответственность биржа.

Каждая из сторон вносит маржевый залог, чаще всего равный 10%. Это не авансовый платеж, это «депозит честных намерений» поставить и оплатить товар. Спекулянты, чтобы заработать большую прибыль, используют все имеющиеся средства, на внесение маржевого залога и торгуют суммой, в несколько раз превышающей собственные средства. Это ведет к быстрому обогащению или потере всех средств.

Итак, Фьючерс – стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого договариваются только о цене и сроке поставки.

Остальные параметры базового актива (количество, качество) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут ответственность перед биржей вплоть до исполнения фьючерса. Одно из наиболее важных качеств фьючерса – возможность его закрытия. То есть, если в форварде требуется согласие другой стороны, то фьючерсный контракт можно просто продать на бирже. Именно для того, чтобы можно было свободно покупать и продавать фьючерсные контракты на бирже, они стандартизованы.

Особенности фьючерсных контрактов

Среди фьючерсных контрактов точно так же, как и среди акций, существуют понятия лонг и шорт. Лонг – вы покупаете фьючерсный контракт. Если продержите свою позицию до срока поставки, то получите реальный товар. Шорт – вы продаете фьючерсный контракт. От вас будут ожидать поставки реального товара в момент экспирации.

Экспирация – окончание срока действия фьючерсного контракта.

Спекулянты никогда не дожидаются окончания фьючерсного контракта. Перед экспирацией они закрывают свои позиции и переходят во фьючерсные контракты с более дальним сроком исполнения.

Часто фьючерсные контракты применяются для хеджирования рисков изменения цены. Покупая или продавая фьючерсные контракты, можно зафиксировать цену товара и планировать свои денежные потоки без учета возможного изменения цен на товар. Одними из хеджеров, которые постоянно покупают фьючерсные контракты, являются авиакомпании. Зафиксировав цену на топливо, можно распланировать на ближайший год пассажиропоток и цену на авиабилеты.

Хеджирование – страхование рисков изменения цены путем заключения сделок на срочных рынках.

Фьючерсные контракты на бирже бывают поставочными и беспоставочными (расчетными). Покупая фьючерс на пшеницу или кофе, в момент экспирации вы получаете реальный товар. Если вы купите или продадите фьючерс на индекс RTS, то в момент экспирации с вами произведут денежный расчет в зависимости изменения базового актива (вырос или упал индекс RTS), так как физически его поставить невозможно.

Фьючерсы на бирже торгуются в течение торгового дня с 10-00 до 18-45 (Мск) – дневная сессия и с 19-00 до 23-50 (Мск) – вечерняя сессия. В 14-00 по Москве и между дневной и вечерней сессией торги останавливаются (с 14-00 до 14-05 и с 18-45 до 19-00) и происходит клиринг.

Клиринг – система безналичных расчетов, основанная на зачете взаимных требований. В процессе клиринга начисляется вариационная маржа.

Вариационная маржа уменьшает или увеличивает сумму залоговых средств.

Если простым языком, в течении торговой сессии фьючерсы растут или падают. Если падает, то деньги забираются у покупателя и отдаются продавцу. Но до клиринга они начисляются в виде вариационной маржи. Вариационная маржа уменьшается или увеличивается в течение сессии до ее окончания. Когда наступает время клиринга, торги останавливаются и вариационная маржа превращается в реальные деньги, которые забирают у проигравшей стороны и отдают выигравшей.

Подводя итог: Чтобы создать фьючерсный контракт, нужны два участника. Один продает, другой покупает контракт. Прибыль в процессе изменения цены у одного участника это убыток у другого. Этим и отличаются фьючерсы от акций. В отличие от фьючерса, акции это реальное производство, в которое вы вкладываете свои деньги и получаете доход в виде дивидендов.

Арбитраж на фьючерсах и спотовом рынке

Если незадолго до момента окончания срока действия фьючерсного контракта его цена будет сильно отличаться от реальной, например фьючерс вырос, то торговые арбитражеры закупают на рынке реальный товар и продают фьючерсные контракты на такой же объем и после экспирации поставляют товар. Или наоборот, если цена фьючерса сильно упала по сравнению со спотовым рынком, арбитражеры покупают фьючерс, ждут поставки товара после экспирации и продают его на реальном рынке.

Арбитражеры постоянно ищут рыночные несоответствия и зарабатывают на разнице цен практически без риска. Поэтому цена фьючерса и реального товара обычно не слишком различаются и чем ближе экспирация, тем меньше разница цен между фьючерсным контрактом и базовым активом.

Обычно фьючерсный контракт чуть дороже базового актива, фьючерс с более дальним сроком исполнения чуть дороже фьючерса с более ближним сроком исполнения. Такая ситуация называется контанго.

Контанго – ситуация на бирже, при которой цены на реальный товар чуть ниже, чем цены на товар с поставкой (фьючерсный контракт).

Бэквордация (запаздывание) – ситуация на рынке, когда цена фьючерса ниже, чем цена на базовый актив.

Стратегия торговли фьючерсами

Когда фьючерс находится в состоянии бэквордации, на этом можно сыграть как арбитражеру. Если фьючерс на какую-нибудь акцию ниже цены самой акции, мы продаем акции в шорт (играем в короткую) и покупаем на тот же объем акций фьючерсные контракты в лонг. Гарантийное обеспечение на акции в шорте и фьючерсные контракты должно быть с одного счета (поэтому выбирайте брокера, который предоставляет единый брокерский счет).

После этого, куда бы не пошел рынок, убыток по одной позиции перекрывается прибылью по другой – сумма брокерского счета не изменится (счет захеджирован). Но, в конце концов, фьючерс обгонит цену на реальный товар и на этом удастся заработать.

Обучение торговле опционами

Опцион, в отличие от фьючерса, дает покупателю опциона право, но не обязанность купить или продать базовый актив по зафиксированной цене. У продавца по-прежнему, обязанность совершить сделку, если это потребует покупатель опциона.

История возникновения опционов

Первые опционы появились в 1630-х годах во время тюльпаномании. Покупатель получал право продать или купить в будущем луковицы тюльпанов по заранее оговоренной цене.

Первые опционы на акции появились в 1820-х годах на Лондонской фондовой бирже. Полноценная торговля опционами началась в 1973 году на Чикагской опционной бирже и окончательно сформировалась к началу 1990-х годов.

Опцион – вид контракта, который дает право, но не обязанность покупателю опциона, произвести куплю-продажу базового актива по зафиксированной цене до или в определенный срок.

Право на покупку базового актива называется Опцион колл (Call option).

Право на продажу базового актива называется Опцион пут (Put option).

Право на покупку или продажу принадлежит инвестору, который приобрел опцион (держателю опциона). За покупку опциона покупатель платит продавцу премию. Величина премии является котировкой этого опциона на бирже.

Продавец опциона колл берет на себя обязанность совершить поставку товара по заранее оговоренной цене в случае требования исполнения опциона. Продавец опциона пут берет на себя обязанность совершить покупку товара по заранее оговоренной цене в случае требования исполнения опциона. Процесс, когда держатели опционов желают воспользоваться своим правом на покупку или продажу, называется исполнением контракта.

Продавцы опционов берут на себя большой риск. Они должны производить поставку товара или покупать товар у держателя опциона по фиксированной цене взамен премии, несмотря на рост или падение цен на рынке. Если цены на базовый актив поднялись, а у продавца опциона колл нет в наличие товара, ему приходится покупать товар по рыночной цене и поставлять его по требованию держателя опциона в убыток себе.

Цена, по которой опционный контракт дает право на приобретение или продажу базового актива, называется ценой исполнения контракта или цена страйк.

Для инвесторов, которые покупают и держат опционы, риск ограничивается суммой премии. Если изменение цен на рынке не выгодно для инвестора, то он может не исполнить опционный контракт, потеряв при этом уплаченную продавцу опциона премию.

Наиболее распространены два вида опционов:

  1. Американский опцион – может быть погашен в любой день до срока истечения опциона (Держатель опциона в любой день может потребовать его исполнения).
  2. Европейский опцион – может быть исполнен только в определенную дату.

Стратегии торговли на опционах

С помощью опционов можно хеджировать риски. Самый простой пример, вы покупаете акции и покупаете опцион PUT (право на продажу) на эти акции. Если акция пошла вниз, у вас всегда есть право продать эти акции по цене покупки и потерять только премию за покупку опциона. Если акция пошла вверх, то все, что выше размера премии за опцион, является вашей прибылью. Дождавшись окончания роста, вы продаете акции, а опцион оставляете без исполнения.

На опционах можно строить множество интересных стратегий. Самая простая стратегия называется «Покупка волатильности». Допустим, какая то акция или валюта долго торговалась в боковике и скоро может быть резкое движение вверх или вниз. Вы покупаете на этот базовый актив опционы пут и колл. Соответственно, платите премии за покупку опционов. Если акция делает движение, неважно вверх или вниз, на расстоянии суммы премий за опционы начинается ваша прибыль. Если базовый актив пошел вверх, вы исполняете опцион Coll, покупая базовый актив дешевле рынка и продавая его по рыночной цене. Если базовый актив пошел вниз, вы исполняете опцион Put, шортя базовый актив по цене выше рынка (играя на понижение) и откупая его по рыночной цене.

Как проходит экспирация фьючерсов и опционов

Причиной возникновения срочных контрактов стало желание бизнеса застраховаться от рисков изменения цен на товары. По мере развития экономики условия контрактов стали видоизменяться, а их количество расти. Сейчас множество из них используются и для спекулятивной торговли с целью заработать.

Фьючерсы и опционы являются срочными: то есть они временные и перестают действовать в определенную дату, проходя экспирацию. Рассмотрим подробнее, как происходит этот процесс и что он несет за собой.

Есть ли жизнь после экспирации

Фьючерс — обязательство на покупку (продажу) базового актива в фиксированном объеме и определенную дату. Когда срок действия подходит к концу, нужно решать, закрыть позицию самому или дождаться экспирации. Многое зависит от типа срочного контракта.

Поставочные фьючерсы

По условиям такого контракта вам поступает базовый актив фьючерса. Например, при покупке фьючерса на акции Сбербанка по окончании действия договора произойдет покупка акций Сбербанка.

Можно выделить следующие этапы экспирации:

1. Экспирация поставочного фьючерса. Проходит в вечерний клиринг (18:45–19:00 МСК).

2. Покупка (продажа) базового актива. Происходит на следующий рабочий день после экспирации.

3. Зачисление (списание) базового актива. По облигациям происходит на следующий рабочий день после сделки, а по акциям — на второй.

Важно понимать, что небольшая цена контракта не означает низкий уровень ответственности. Если вы приобрели фьючерс с поставкой и забыли про него, то могут возникнуть последствия. Покупка базового актива требует больше средств, чем покупка фьючерса. При отсутствии средств для сделки образуется задолженность, которая может повлечь дополнительные комиссии. То же самое с открытием короткой позиции по контракту. На каждом этапе экспирации могут возникать расходы. Для уточнения вашей комиссии стоит сверяться с тарифами.

До экспирации закрывают позицию, если целью был краткосрочный заработок или цена исполнения оказалась непривлекательной для дальнейшего инвестирования. Также контракты используют как страховку. Например, при наличии портфеля с негативной реакцией на ослабление рубля можно приобрести фьючерс на валютную пару. Прибыль по нему компенсирует негативное влияние на портфель.

Расчетные фьючерсы

Ключевое отличие расчетного фьючерса от поставочного — в отсутствии покупки/продажи базового актива после экспирации. Это сразу исключает два последних этапа из нашего списка. В итоге, зачисляется/списывается в клиринг только финансовый результат.


Экспирация расчетного фьючерса проще и понятнее, но не имеет отношение к долгосрочным инвестициям. Этот инструмент позволяет застраховать некоторые риски, но зачастую используется для спекулятивных сделок трейдерами.

Опцион как матрешка

Опцион — право на покупку (продажу) базового актива в фиксированном объеме, цене и определенную дату. Знание цены исполнения (страйк) заранее является его ключевым отличием от фьючерса.

Читайте также: Основные термины и понятия при работе с опционами

На экспирацию опциона лучше смотреть как на расширенную версию фьючерса, поскольку добавляется всего один этап.

Базовый актив опциона — фьючерс. То есть после экспирации опциона происходит сделка по покупке/продаже фьючерса, как если бы вы это сделали сами через торговый терминал. Если после экспирации прошла покупка (продажа) расчетного фьючерса, то этап 3 и 4 не выполняются.


Ключевым условием исполнения опциона является статус «в деньгах» (in the money) — позиция в момент клиринга прибыльная или «на деньгах» (at the money) — финансовый результата равен 0. В последнем случае исполняется только половина всех позиций. При типе опциона колл применяется округление вверх (0,5 = 1), для путов — округление вниз (0,5 = 0). Если вы несете убыток по опциону на момент экспирации (out of the money), то в случае покупки опциона убыток равен премии за его покупку, а при позиции шорт формула вашего результата следующая: текущая цена опциона — (цена страйка — премия за опцион).

Читайте также: Простые торговые стратегии с использованием опционов

Несколько важных моментов

Срочный рынок подразумевает наличие множества условий, выделим особенно важные при простой торговле:

— После покупки контракта размер гарантийного обеспечения (ГО) может меняться;

— Шорт-позиция по опциону может закрыться без вашего участия, если он «вне денег»;

— Опцион на поставочный фьючерс, как правило, истекает за 2 дня до экспирации фьючерса;

— Если купленный опцион «в деньгах», то его можно исполнить до экспирации**

Отдельно стоит указать на календарные спреды. Сложное название, но смысл элементарен — обменять фьючерс с одной датой исполнения на такой же фьючерс, но с дальней датой исполнения. Использовать календарный спред крайне полезно, когда вы инвестируете в фьючерсы на продолжительные промежутки времени с большим количеством контрактов. Он позволяет провести одну сделку (обмен) вместо двух — продажа и затем покупка, и наоборот. Это дает существенную экономию в комиссиях и фиксацию обеих цен сразу. Способ подачи заявки такой же, как и с любым срочным контрактом, но провести его можно только по телефону через трейдеров или в торговом терминале Quik.

**Необходимо подать поручение через трейдеров по номеру 8 800 100 55 02. Нужно знать номер брокерского счета (предусмотрены комиссии)

БКС Брокер

✅ Разница между опционом и фьючерсом

Разница между опционом и фьючерсом

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах — опцион и фьючерс. Что они собой представляют? Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться — и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, — если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке — например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо — если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, — для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене. При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение — порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу — но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, — если фьючерс оформлен на продажу. Либо — купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо — снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

Разница между опционом и фьючерсом: права и обязанности, а также ценовая политика

Базовыми понятиями, с которыми новый трейдер сталкивается на фондовом рынке, считаются опционы и фьючерсы. Довольно часто, объясняя разницу между ними, прибегают к сравнительной характеристике, выделяя преимущества одних над другими. Но это не совсем корректно, поскольку использование одного из этих инструментов (их моделей) диктуется объективной ситуацией. Когда понятно, что первый механизм лучше, чем второй, но есть предложения только по последнему варианту.

Разница между опционом и фьючерсом

Основные отличия стоит искать с истории появления опционов, которые стали логичным продолжением уже имеющихся фьючерсов. Суть обоих инструментов заключается в том, чтобы перенести моменты выполнения договора на потом, когда цена и другие детали уже обговорены.

Изначально фьючерсы, позднее опционы появились, как страховка фермера, вкладывающегося в выращивание урожая. Но в первом случае, заключающийся контракт считается обязательным к исполнению участвующими сторонами. Тогда, как второй для покупателя является правом, и только по отношению к продавцу – обязательством.

Собственно, именно это отличие между опционом и фьючерсом делает первый особенно привлекательным в глазах трейдеров. Для них это своеобразная страховка от существующего риска, если цена актива пойдет не в том направлении. Покупая опцион, будущий держатель выплачивает лишь премию, своеобразную компенсацию номинальной стоимости предмета договора.

Фьючерс имеет другие особенности. Они менее выгодны для трейдеров, поскольку обязывают их вносить задаток по факту заключения сделки. При неблагоприятном движении направления цен по выбранному активу требуется вносить дополнительные суммы, которые будут гарантом сохранения места по этой позиции. Иногда это приводит к полному разорению трейдера, пытающегося удержать фьючерсный контракт.

Из рассмотренного складывается впечатление, что опцион выгоднее фьючерса. Однако это не так, в случае, когда рынок по данному виду активов поднимается за обозначенный срок, трейдер имеет гарантированную прибыль в обоих случаях. Но по фьючерсу она может оказаться на треть выше, иногда и больше. Видимо поэтому их часто сравнивают со спекулятивной торговлей. В данном случае она заключается в покупке дешево, но в будущем и последующей продаже дороже после наступления момент экспирации (того момента, который определен как дата исполнения обязательств).

Еще одно несомненное преимущество опциона

Фактически оно уже упомянуто, но пока не сформулировано, как фактор, влияющий на выбор инструмента трейдером. Опцион позволяет оставаться на рынке независимо от того, куда направится цена приобретенного актива. Тогда, как необходимость «подпитывать» позицию по фьючерсу, может вывести игрока с рынка еще до наступления срока экспирации. При этом все вложенные средства попросту «сгорают».

Держатель опциона, наоборот, не обязан выкупать весь актив впоследствии, если цена резко изменится или по иным причинам. Более того, договор может быть продан или не использоваться вовсе. Никаких штрафных санкций по отношению к покупателю опциона не применяется.

С другой стороны, не выполнение условий фьючерса – событие, ведущее к наказанию за нарушение правил.
Как же чувствуют себя продавцы опционов?

Вопрос задан не случайно. Ведь у подписчика (так иначе называют первоначального держателя опциона) есть обязательства по выполнению условий договора. Биржей предусмотрена защита от рисков и для этой категории лиц, распоряжающихся опционами.

Во-первых, продаваемое право также можно передать третьему лицу (за вознаграждение). Аналогично поведению покупателя, с той разницей, что обязательства к выполнению сохраняются в любом случае (пусть и новым подписчиком). Ситуация достаточно стандартна независимо от того, о каком виде опциона идет речь. Чтобы обезопасить себя от колебаний цен, продавец может внести страховочный взнос в фонд биржи, значительно снизив свой риск.

Фьючерсная цена – особенности и отличия от опционной премии

С последним все довольно прозрачно: стороны договариваются о честной стоимости актива. Она-то и становится ценой опциона, называемой премией, выплачивается сразу при покупке.

Тогда, как продажа фьючерса предполагает фиксацию цены в будущем, а также других регламентационных условий контракта (с поставкой или без нее, стоит подробнее ознакомиться с темой: виды фьючерсов). Со счетов обоих сторон (покупателя и продавца) удерживается оговоренная сумма.

По наступлении времени экспирации в идеальной ситуации со счета одной стороны снимается указанная сумма. Другая сторона выполняет условия поставки (или просто сделки).

Фьючерсный ценой на протяжении движения к сроку экспирации считается разница стоимости активов по контракту и текущая цена на рынке. Но также напомним, что поддержание позиции на бирже требует ежедневных вливаний со стороны инвестора. Как только они не поступают, игрок не допускается к торгам.

Разница между опционом и фьючерсом – это не сложно!

Разница между опционом и фьючерсом, почему она так важна? Опционы и фьючерсы являются одними из главных инструментов на фондовых рынках.

Понять механизм их работы – значит понять принцип работы всего рынка (что поможет извлечь максимальную прибыль).

Безусловно, главное и принципиальное отличие опциона от фьючерса заключается в том, что покупка или продажа по фьючерсу обязательна, в то время как опцион предоставляет на них право (а не обязанность).

Но это только самая вершина айсберга. И как ни странно, чтобы углубиться в этот вопрос, необходимо для начала разобраться в некоторых принципиальных общих чертах этих двух договоров.

Некоторые общие черты

  • биржевые опционы и фьючерсные контракты по природе своей краткосрочны, их действие редко превышает один год.
  • активы, на которые заключаются и те и другие договоры практически не отличаются. Это товары, индексы, валюта и процентные ставки.
  • и те и другие заключаются на биржах (о внебиржевых опционах – отдельно).

Виды фьючерсов

Фьючерсы делятся на фьючерсы с поставкой и без поставки. Поставку предпочитают участники реального сектора экономики. Так например фермеры планируют свой бюджет на следующий сезон. Поставка является страховкой на случай непредвиденных изменений на рынке.

Фьючерсы без поставки являются любимым инструментом спекулянтов. С помощью них легко извлекать прибыль во время колебаний цены. К тому же не нужно утруждать себя покупкой актива. Так, не нужно возить галлоны с нефтью – достаточно лишь кликать мышкой и внимательно следить за динамикой купли и продажи.

Также как и опционы, фьючерсы делятся по инструменту:

  • валютные фьючерсы — купля-продажа конвертируемой валюты. Торговля валютой основана на немедленных поставках (спот) в течение пары дней или поставки через несколько месяцев (это уже форварды)
  • фондовые — купля-продажа акций
  • процентные – двигателем этого рынка является изменение процентных ставок и купля-продажа облигаций
  • индексные фьючерсы основаны на изменении значения индекса фондового рынка. Процент как и индекс является лишь числом и не представляет собой ничего материального. В расчет идут разницы в ценах.

Виды опционов

Опционы делятся по нескольким классификациям.

  • процентные (опционы на процентные фьючерсы, процентные ставки)
  • валютные (на наличные или валютные фьючерсы)
  • фондовые (на акции или индексные фьючерсы)
  • товарные (на физические товары или товарные фьючерсы)
  • американский опцион погашается в любой день срока до его истечения
  • европейский опцион соответственно может быть погашен только в определенный день

Существует также группа опционов, которые отличаются своими дополнительными поправками и оговорками в договор. Такие опционы называются экзотическими (барьерные, азиатские, сложные, свопционы). Как видно из названий некоторые из них появились в отдельных регионах на фоне самобытных условий ведения бизнеса.

Первое преимущество (отличие) опциона

Чаще всего вопрос о разнице между «А» и «Б» сводится к вопросу: а что же полезнее и выгоднее?

Основной причиной, по которой трейдеры предпочитают опцион фьючерсу является значительное снижение рисков при использовании этого инструмента. Появляясь на фьючерсном рынке трейдер должен внести гарантийный взнос. В случае если начинается движение цен в противоположном направлении, фьючерсный контракт должен постоянно «подкачиваться» определенной суммой, чтобы сохранить занятую позицию. Стремительное движение рынка может обрушить все вклады инвестора и привести к убыткам.

Опцион же напротив требует от инвестора только премиальных если тот собрался приобретать контракт. Размер премии определяется по итогам торгов и равен сумме убытков, которые покупатель понесет, если рынок не оправдает надежд вкладчика. А вот если движение рынка совпадает с курсом, занятым на торгах, тогда прибыль может теоретически достичь неограниченных пределов.

Пример

Если описанная выше схема остается непонятной, прибегнем к показательному примеру. Итак, трейдер полагает что цены на драгоценный металл будут расти и с помощью данного роста желает извлечь максимальную прибыль. Можно выбрать как фьючерс, так и опцион. Выбрав фьючерс, трейдер открывает позицию по цене в 300 долларов. В таком случае сумма гарантийного взноса будет равна 2,000 долларам, а размер прибыли будет равен 10,000 долларам при росте рынка до 400 долларов.

Второй трейдер выбирает колл-опцион на контракт по фьючерсу. Цена исполнения при покупке будет равна 300 долларам, а стоимость премии – 3,000 долларов. Если рынок поднимется до цены в 400 долларов, то трейдер получит чистую прибыль в размере 7,000 условных единиц. Итак, в этом случае фьючерсный контракт будет все-таки выгоднее, чем опцион.

Но что же будет, если рынок упадет? Итак, цены на условный драгоценный металл упали до 250 долларов. Покупатель фьючерса потеряет от такого поворота рынка 5,000 долларов (половину заработанного в примере выше).

А что же держатель опциона? Если рынок начнет стремительное движение вниз, то он просто может не реализовать свой колл-опицон. В таком случае его убытки будут равны только 3,000 долларам. Это связано с тем, что держатель колл-опциона не должен вносить всяческих дополнительных средств, чтобы поддержать свою позицию. Этим и обуславливается основное преимущество опциона перед фьючерсом – отсутствие значительных рисков.

Второе преимущество (отличие) опциона

Вторым преимуществом, является вытекающей из первого возможностью оставаться на рынке. Трейдер, обладающий фьючерсом, может оказаться в ситуации, когда необходимо ликвидировать свою позицию, в то время как владелец опциона может спокойно переждать бурю с активом на руках.

Предположим, Вы – счастливый обладатель опциона сроком на год. Вот теперь Вы можете ждать целый год удобного момента, когда рынок наконец-то начнет двигаться вверх. Это поможет сохранить нервы и не волноваться лишний раз из-за непостоянной конъектуры на рынке.

Отличие по отношению к ликвидации

Держатель опциона не имеет никаких обязательств по ликвидации договора (например, это может быть перемена позиции). В этом также прослеживается отличие от фьючерса, где такие обязательства имеются.

А что же продавцы опционов?

Продавцы также имеют ряд преимуществ при работе с опционами . Ну во-первых это премия и отсутствие необходимости платить за возможность выиграть в случае удачного движения курса.

У покупателей и продавцов равные права в отношении опциона. Также как и покупатель, продавец может отказаться от исполнения и передать опцион кому-нибудь еще до тех пор как контракт не был исполнен. Такие переуступки могут быть в виде «отпродажы» опциона на контракт или его же откупа.

Чтобы еще больше минимизировать риски, продавец опциона может разместить в счетной палате биржи гарантийный взнос, если нет уверенности в движении рынка в ту или иную сторону.

Маржа

Интересно, что в случае излишних колебаний движения курса продавец обязан внести дополнительную маржу. Без этого условному продавцу не позволят открыть позицию на следующий день. Так в конце каждого дня по позициям продавцов проводится корректировка по рыночной стоимости. Из разницы определяется маржа, которую должны оплатить продавцы. Этот механизм необходим для регулирования – без него рынок может выйти из под контроля и стать ареной излишних спекуляций потенциальных монополистов. В то же время условия торговли не становятся драконовскими, чтобы не отпугнуть продавцов.

Внебиржевые опционы

Эти инструменты используются в ходу индивидуальных договоренностей сторон, они не обладают никакими стандартами и отличаются от тех, что заключаются на бирже.

Продавцы таких опционов не платят моржу, а покупатели выплачивают премию полностью и сразу после того как контракт был заключен. Внебиржевой рынок отличается большей гибкостью по сравнению со своим «официальным» аналогом. Дополнительные условия в контракте здесь обычное дело.

Кэпы и флоры

Внебиржевые опционы называются «кэпами» и «флорами». Их отличительной чертой является длительность срока действия, которая может исчисляться годами (от 3 лет).

Кэпы являются опционами на покупку. Покупатель кэпа может получить с него прибыль если его рыночная стоимость превысит стоимость исполнения. За это право покупатель платит банку премию. Банки являются организаторами рынка кэпов и флоров и соответственно становятся либо покупателем, либо продавцом опционов. Расчет по кэпу происходит многократно на протяжении всего его существования с интервалом в несколько месяцев.

Флоры – это опцион на покупку. Принцип получения прибыли с помощью флора прямо противоположен кэпу.

Кэпы и флоры являются аналогами коллов и путов, которые применяются на биржах.

Отличительные черты фьючерсного контракта

Биржевой характер фьючерса выяснятся сразу при знакомстве. Механизм, с успехом перенятый биржами у фермеров, уйдет в небытие только с последним упрямым трейдером.

Стандартизация фьючерса прослеживается во всем кроме его цены. Что это за зафиксированные параметры? Главные — дата исполнения; инструмент (проще говоря, товар). Дополнительные – биржа; единица измерения; единица котировки контракта; размер маржи. В то же время опционы стандартизированы полностью.

Важно, что биржа гарантирует выполнение всех предусмотренных в договоре (фьючерсном контракте) обязательств.

Так как фьючерс обязывает стороны к покупке или продаже, существует отдельный механизм по его досрочному прекращению. Коротко говоря, цена по контракту сравнивается с рыночной. После счета покупателя и продавца уменьшаются или увеличиваются в зависимости от того как изменился курс.

Фьючерсная цена. Эта цена фиксируется в контракте. Она является отражением ожиданий инвесторов относительно будущей цены актива.

Сущность и отличие фьючерсов и опционов

В настоящее время фьючерсы и опционы являются самыми важными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке срочных сделок. Во многом они похожи, но вместе с тем имеют и принципиальные отличия.

Давайте более подробно поговорим про опционы и фьючерсы. При этом мы будем пользоваться простым языком, который будет понятен даже начинающим инвесторам.

Что понимают под фьючерсами

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене.
Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства. Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер. Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Что понимают под опционами

Опционы являются контрактами (соглашениями), согласно которым у их покупателей возникают права, позволяющие купить или продать определенный финансовый актив по оговоренной стоимости в конкретный день в будущем либо раньше наступления данного срока.

Опцион отличается от фьючерса тем, что первый порождает право распоряжаться базовым активом, а второй обязанность совершения сделки купли-продажи.

В качестве опционных активов могут выступать фьючерсы. Call опционы порождают права на их покупку, а Put соответственно на продажу. То есть фьючерсы и опционы являются взаимосвязанными инструментами.

Покупатели или как их еще называют держатели опционов по собственному усмотрению могут в любой момент воспользоваться правом на реализацию контракта. В такой ситуации происходит фиксация сделки по купле-продаже фьючерса по стоимости, которая равняется цене исполнения опциона. Другими словами, опцион подлежит обмену на фьючерсный контракт.

Когда исполняется Call опцион, то его держатель становится покупателем фьючерсного контракта, а продавец становится продавцом фьючерса. Когда исполняется Put опцион, то его держатель становится продавцом фьючерсного контракта, а продавец становится покупателем фьючерса.

Каждая из сторон опциона так же как и в случае с фьючерсным контрактом может закрывать собственную позицию посредством совершения обратной сделки.

Каждый опцион имеет две разные цены. Разница между ними не должна являться загадкой для инвестора. Мы ведем речь про страйк и премию.

Страйк – цена исполнения опционного договора. Это ценовое значение, по которому держатель опциона может приобрести или реализовать фьючерсный контракт. Такая цена реализации стандартна. Ее устанавливает биржа по каждому виду опционных контрактов.

Премия – это непосредственно стоимость опциона. Во время заключения опционного контракта премия обязательно выплачивается покупателем продавцу. Фактически она является денежным вознаграждением последнего. Подобные опционные цены становятся результатом торгов на бирже.

Другими словами, опционы подразумевают под собой осуществления выбора двух вышеуказанных цен. Биржевой игрок прежде всего выбирает опционы, которые подходят ему по величине страйка. Только после этого в ходе биржевых торгов будут определяться их премии.

Форварды, свопы и варранты

Фьючерсы и опционы, по сути, являются деривативами. Так в биржевом трейдинге принято называть производные финансовые инструменты. Однако только ими список деривативов не исчерпывается. Давайте кратко познакомимся с форвардами, свопами и варрантами.

Этимология термина форвард имеет очевидную отсылку к английскому языку. Forward по-английски означает вперед. Фьючерс и форвард очень близкие понятия. Вся разница между ними состоит в месте их обращения и некоторых параметрах. Если первые торгуются на бирже и имеют стандартизированные условия и сроки поставки, то вторые обращаются на межбанковском рынке и указанные параметры в их случае бывают произвольными.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая дает своему обладателю право на приобретение определенного количества акций в оговоренный день по установленной стоимости. Как правило, варранты используют при новой эмиссии акций. Торгуются они как ценные бумаги. Размер их стоимости определяется ценой тех акций, которые лежат в его основе.

Своп является деривативом, который позволяет обменивать одно финансовое обязательство на другое. Примером свопа может являться обмен настоящего финансового обязательства на будущее.

Что такое фьючерсы и опционы?

Для того, чтобы заработать с помощью инструментов финансового рынка, существует множество возможностей и разнообразных стратегий. Но подобная деятельность требует профессионализма для решения сложных задач и опыта для проведения торговых операций, так как порой необходимо совершать сложные действия.

Для понимания принципов торговли на рынке ценных бумаг и знания разницы рыночных механизмов, нужно знать о том, что представляют собой опционы и фьючерсы, чем они отличаются и как при помощи этих инструментов можно оказывать влияние на рыночные отношения.

Производные финансовые инструменты

Производными финансовыми инструментами (деривативами) называются соглашения в письменной форме, относящиеся к базовым активам. Деривативы существенно отличаются от других типов договоров тем, что сами могут являться предметом купли/продажи, поэтому становятся ценными бумагами. Покупка или продажа деривативов не значит, что перемещаются сами базовые активы. Торговля абстрактна и осуществляется обычно только на бирже.

Начальный рынок купли/продажи деривативов появился с развитием сельскохозяйственной деятельности. Фермеры и владельцы перерабатывающих предприятий нуждались в условиях, которые страховали бы их при непредвиденных ситуациях, гарантировали компенсацию в случае неурожая или, наоборот, при перенасыщенности рынка в урожайный год. Соответственно, они стали договариваться о поставках по оговоренной стоимости, но через определённый период времени. Это стало началом рынка фьючерсных операций.

Форвард стал первоначальным деривативом. Когда наступал установленный договором срок (чаще всего сезон сбора урожая), фермер продавал свою продукцию по оговоренной в соглашении стоимости, которая не зависела от текущей рыночной цены. Так покупатель исключал возможность повышения стоимости товара, а продавец страховался от возможных убытков из-за насыщенности предложений на рынке. Для подобного контракта участие биржи не предусматривалось.

Форварды были систематизированы и усовершенствованы товарными биржами, появились опционы и фьючерсы. После появления этих производных финансовых инструментов на биржах, их стали использовать для заработка трейдеры. В настоящее время принципы работы с фьючерсами и опционами сводятся к спекулятивным заработкам, и обычно не заканчиваются реальной поставкой продукции. Согласно статистическим данным, примерно 2% контрактов предполагает физическую передачу актива.

Отличия фьючерсов и опционов

Фьючерс и опцион являются наиболее востребованными и ликвидными видами торговых сделок. Они обладают перечнем специфичных похожих особенностей:

  • Ориентированностью на будущее;
  • Заранее обусловленными характеристиками;
  • Оговоренным сроком действия;
  • Потребностью участников застраховаться от убытков, если изменится ситуация на рынке.

Основные различия форварда, фьючерса и опциона:

Источники:

http://thedifference.ru/chem-otlichaetsya-opcion-ot-fyuchersa/
http://www.bestbinar.ru/raznica-opciona-i-fyuchersa/
http://jinvestor.ru/raznica-mezhdu-opcionom-i-fyuchersom/
http://investoriq.ru/trejding/fyuchersy-i-opciony.html
http://vfinansah.com/investment/fyuchersy-i-optsiony

Фьючерсы, свопы, опционы. Как заработать на криптовалютных деривативах :: РБК.Крипто

Чтобы зарабатывать на нестабильности рынка цифровых денег опытные инвесторы используют особые финансовые инструменты, которые помогают с меньшим риском заработать на Bitcoin и альткоинах

Дериватив на криптовалюту — это контракт, по которому стороны получают право либо обязуются выполнить некоторые действия в отношении цифровых монет, то есть купить или продать биткоин или альткоины по фиксированной цене.

Принцип работы деривативов похож на покупку автомобиля под заказ, когда покупатель заключает договор с салоном на поставку определенной машины в конкретной комплектации и по фиксированной цене. Даже если стоимость авто вырастет к оговоренной дате покупки, то покупатель не будет переплачивать. Продавцам такие условия тоже выгодны, ведь они получают гарантии, что автомобиль точно будет куплен, а не останется в салоне.

Криптовалютные деривативы позволяют решить две главных задачи — снизить инвестиционные риски и заработать на изменении курса цифровых монет.

Способы заработка на деривативах

Так как будущая цена криптовалюты неизвестна никому, то все участники торгов берут на себя определенный риск. Почти для всех криптодеривативов действует единый принцип: если в день исполнения договора курс актива упал, то прибыль получает продавец, а покупатель остается в убытке. Если цифровая монета подорожала, то в выигрыше остается покупатель. Однако в зависимости от выбранного вида контракта будут различаться и нюансы заработка.

Фьючерсы на криптовалюту

Две наиболее известные платформы для приобретения биткоин-фьючерсов — чикагская биржа опционов CBOE и чикагская товарная биржа CME. На CBOE один фьючерс равен одному биткоину, на CME один контракт равен стоимости пяти биткоинов. При сделках с фьючерсами можно открывать длинные и короткие позиции. В первом случае трейдер соглашается купить актив по определенной цене в будущем, во втором — продать базовый актив в день истечения контракта. Все фьючерсные контракты имеют «маржинальные требования».

Маржа — это минимальная сумма средств, которая необходима для открытия и сохранения позиции по фьючерсному контракту. Маржа требуется для обоих участников договора — и для покупателя, и для продавца фьючерса. Доступ на биржи CBOE и CME можно получить только через брокерские компании, имеющие специальные лицензии.

Мелкие инвесторы могут работать с биткоин-фьючерсами на таких платформах, как BitMEX, OKEx, Crypto Facilities. Эти площадки предоставляют трейдеру кредитное плечо — возможность при торговле использовать заемные средства. Такой займ позволяет совершать сделки стоимостью, превышающей собственный капитал на счете трейдера. Платформа берет в залог часть средств инвестора и предоставляет ему кредит для открытия позиции. То есть, по сути, добавляет к сделкам собственный капитал. Размер плеча пропорционален депозиту, который внес трейдер, и зависит от конкретной платформы. В основном площадки предоставляют плечо с комиссией.

Если у трейдера появились опасения, что биткоин начал снижение, тогда он может продать фьючерс, к примеру, на платформе BitMEX, с плечом 1:10. 10% от начальной инвестиции — это дополнительная сумма, которая необходима, чтобы уравновесить позицию. Если опасения по снижению базового актива оправдаются, то залог в 10% с десятикратным плечом компенсирует убыток. Когда период спада закончится, и цены начнут восстанавливаться, короткую фьючерсную сделку можно будет закрыть. Конечно, при таком раскладе есть риски: спад не произошел, фьючерс ушел в минус, а трейдер закрыл продажу с убытком, не дождавшись ликвидации контракта. Однако стоит отметить, что в этом случае убыток ограничен суммой залога и его максимум известен заранее.

Опционы на криптовалюту

Существует два вида опционов Call, который дает право на покупку (его цена увеличивается вместе с ростом курса криптовалюты) и Put, дающий право на продажу (его стоимость растет вместе с падением курса цифровой монеты). На платформе Deribit приобретение одного опциона приравнивается к праву на владение одним BTC (опцион будет вести себя так же, как курс первой криптовалюты). Минимальный размер сделки равен 0,1 опциону.

Для заработка на опционах необходимо, чтобы курс криптовалюты обязательно шел в сторону трейдера. Если инвестор приобрел Call, а цифровая монета начала падать, то опцион теряет в цене. Однако и при покупке опциона также заранее известна сумма, которую трейдер может потерять. Если он приобрел контракт на $50, то это и будет его риском. Те, кто работает с опционами, знаком с понятием «страйк» — это уровень цены, от которой будет идти расчет при истечении опциона. Когда закончится срок действия договора, выплата покупателю за опцион будет рассчитана по определенной формуле: из стоимости биткоина на момент истечения договора необходимо вычесть страйк опциона. Для расчета чистой прибыли, нужно дополнительно вычесть и стоимость контракта.

Сама стоимость опциона зависит от нескольких параметров: цена криптовалюты, тип контракта (пут/кол), страйк, дата истечения и волатильность. Существует даже специальная формула для расчета цены под названием модель Блэка-Шоулца. Для удобства трейдеров был придуман онлайн калькулятор, позволяющий автоматически производить расчеты.

Услуги по совершению сделок — покупке или продаже CFD контрактов предоставляют криптоброкеры. Клиент не покупает и не продает биткоины и альткоины, а только открывает контракты на разницу цен. При работе с CDF-контрактами необходимо предугадать: упадет или вырастет цена криптовалюты. При этом клиент брокерской платформы не получает физического права на владение цифровыми деньгами, а лишь зарабатывает на своем прогнозе в отношении того, как поведет себя курс в будущем. Брокер может дать повышенное кредитное плечо для совершения более крупной сделки.

Свопы на криптовалюту

На платформах BitMEX и OKEx трейдеры могут работать с бессрочными свопами. По сути, это фьючерсные контракты без конкретных сроков истечения и с возможностью закрытия договора в любой момент.

Свопы BitMEX обозначаются XBT/USD. Для определения базовой цены контракта используется индекс BitMEX. Этот показатель отслеживает курс криптовалюты на биржах Bitstamp и GDAX в долларах. Доля каждой биржи в индексе — 50%. При торговле бессрочными свопами трейдеру не нужно думать о переносе позиции на следующий срок, так как у свопа нет срока действия. Процесс торговли схож с покупкой и продажей фьючерсных контрактов. Также бессрочные свопы имеют ставку финансирования, которая выплачивается каждые 8 часов. При работе со свопами трейдеры могут открывать длинные позиции (Long), на повышение цены или создавать короткие позиции (Short) на понижение цены.

На бирже OKEx своп также привязан к биткоин-индексу OKEx. Трейдерам можно открывать как длинные позиции с расчетом на подорожание BTC, так и короткие с расчетом на снижение стоимости биткоина. Стоят свопы по $100. Также на платформе предоставляется высокое кредитное плечо — 100x, что в 10 раз больше, чем на традиционных рынках. Инструмент наделен двумя функциями: «многоэтапной поддерживаемой маржой», которая позволяет трейдеру подкорректировать кредитное плечо, и «механизмом рыночной цены», которая помогает сохранить позиций в периоды высокой волатильности.

Форвард на криптовалюту

Форвард пока не так распространен, как другие деривативы, но все же есть платформы, которые предлагают контракты с несколькими датами истечения срока действия. Трейдер может зафиксировать цены на Bitcoin, продавая или покупая форвард.

Разделяют поставочные и беспоставочные форварды. Под первым подразумевается соглашение между сторонами о купле/продаже определенного объема валюты в будущем по фиксированному курсу. Вторым понятием обозначают подобное соглашение, только в конце срока стороны не обмениваются платежами в разных валютах, а одна сторона выплачивает другой разницу между сложившимся валютным и форвардным курсом. Покупатель форварда получает прибыль, если курс на дату расчетов оказался выше форвардного курса, или убыток, если курс на дату расчетов оказался ниже форвардного курса.

Как криптовалютные деривативы влияют на рынок

В день запуска фьючерсов на Чикагской бирже опционов CBOE цена биткоина в считанные минуты выросла более чем на $1000. Аналогичный скачок курса был зафиксирован и при запуске дериватива на СМЕ. Отслеживая количество проданных контрактов, можно спрогнозировать курс биткоина. Если большое число крупных игроков одновременно продают по фьючерсам BTC, то есть вероятность, что рынок просядет. Если покупают, то, возможно, курс пойдет вверх. Операции в больших объемах указывают на общий уровень интереса к первой криптовалюте, который может повлиять на стоимость актива.

Деривативы стимулируют рост цен, снижают волатильность и привлекают в индустрию институциональных инвесторов. Однако несмотря на все преимущества и то, что одна из главных задач этих финансовых инструментов — снижение инвестиционных рисков, деривативы не гарантируют стабильного дохода и постоянной прибыли и пока остаются инструментом опытных трейдеров и крупных игроков индустрии.

Производные финансовые инструменты – фьючерсы и опционы

Существует множество возможностей, а также стратегий, которые дают возможность заработать с помощью инструментов финансового рынка. Однако, такой вид деятельности требует особого профессионализма, которое понадобится для преодоления сложных задач, и опыта для проведения торговых операций.

Любому участнику финансового рынка будет полезна информация о том, что представляют из себя фьючерсы и опционы, в чем из различия. Данные знания необходимы для понимания принципов торговли на рынке ценных бумаг, а также разницы рыночных механизмов.

Несмотря на то, что опцион и фьючерс – это разновидности одного востребованного инструмента, которое применяется при торговле на рынке ценных бумаг, их главное различие заключается в механизме действия.

Фьючерс – это контракт, в соответствии с которым покупатель должен приобрести определённый объём базового актива по оговоренной стоимости и в указанный срок [2, с. 58]. В контракте прописываются обязательства, как для продавца, так и для покупателя сделки. Механизм оплаты сделки следующий: внесение залога покупателем, а после уже всю оставшуюся сумму, которая предусмотрена условиями договора.

Торговать фьючерсами – это значит принимать участие в инвестиционном процессе, которое дает возможность спекулировать на рыночных котировках, которые достаточно часто меняются или уже непосредственно на стоимости активов. Джон Халл в своей знаменитой книге «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты» отмечает, что тактика игры на бирже завит в первую очередь от способа ведения торговли, а именно, на повышение или понижение [1]. Спекулятивный характер, вот что отличает на данный момент торговля срочными контрактами.

Опцион – это финансовый инструмент, который также как и фьючерс является контрактом, который дает возможность купить какой-либо актив. Главное отличие опциона от фьючерса – это то, что он не является обязательством, а представляет собой право на покупку [3, c. 373]. В случае, если покупатель отказывается от покупки, то в установленный срок контракт будет считаться расторгнутым.

Еще одним отличием опциона от фьючерса является то, что в случае заключении сделки сторонам предоставляются неравное соотношение прав и обязанностей. Так у покупателя есть право на осуществление покупки, как в положенный срок, так и раньше оговоренного времени, также есть право на его продаже, в тоже время, у продавца нет права отказать покупателю в совершении данной покупки. При заключении договора покупатель выплачивает продавцу премию, которая является доходом последнего в таких сделках. Виды опционов представлены на рис. 1 [2, c.60].

Рис. 1. Виды опционов

Фьючерсы и опционы имеют существенную разницу, но иногда могут быть взаимосвязанным инструментом, так как активом по опциону может стать фьючерсный контракт. Опционы считаются наиболее прибыльным инструментом, но имеющим высокие риски [1].

Виды фьючерсов представлены на рис.2 [2, с. 59]

Рис. 2. Виды фьючерсов

Небеспочвенно то, что опцион и фьючерс являются наиболее востребованными и ликвидными видами торговых сделок, так как обладают множеством преимуществ. На рис. 3 приведены основные преимущества фьючерса и опциона по сравнению с другими финансовыми инструментами.

Рис. 3. Преимущества фьючерсов и опционов

Основные различия фьючерса и опциона представлены в таблице.

Таблица

Основные различия между фьючерсами и опционами

Элементы контракта

Срочные контракты

Фьючерсы

Опционы

Вид сделки

соглашение заключается на бирже

Могут обращаться:

  • на бирже;
  • на внебиржевых рынках.

Условия контракта

стандартные, разработанные биржей

стоимость устанавливает:

  • биржа;
  • комиссия по ценным бумагам.

на внебиржевых рынках;

  • по рыночной цене

Размер сделки

стандартный

согласовывается сторонами

Срок поставки

Сумма гарантийного взноса

под открытие позиции с участников сделки взимается залог

зависит от степени доверия сторон

Гарантия исполнения контракта

исполнение сделки гарантирует расчётная палата биржи

гарантии исполнения сделки на бирже или клиринговой палате

В заключении хотелось бы отметить, что следует выбирать тот финансовый инструмент, который будет наиболее близок вам по следующим характеристикам: риски с возможностью получения сверхприбыли или надёжные низкорисковые инвестиции, но с меньшей доходностью. Несомненным преимуществом, особенно в период пандемии, для современных инвесторов является то, что можно заниматься купли-продажей опционов и фьючерсов «не выходя из дома». Не бойтесь обращаться к услугам финансовых консультантов и только потом инвестировать, ведь, мнение грамотного профессионала поможет принять выверенные решения и проложить надежный путь к осуществлению ваших целей.

Игра на бирже, торговля акциями, фьючерсами, опционами на бирже в Украине в 2021 году

Prosto неограниченные возможности предстают перед инвесторами с появлением на украинском срочном рынке опциона. Однако воспользоваться этими возможностями может быть под силу не каждому. Что нужно знать, чтобы преимущества опциона для вас не стали его недостатками, узнавал Prostobank.ua. 

Что такое опцион

Опцион – это контракт, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив по зафиксированной в нем цене. При этом особенность опциона в том, что его владелец сам решает, исполнять или не исполнять контракт. Такого выбора нет, скажем, у владельца фьючерса.

Как и фьючерс, опцион имеет свой срок обращения, который устанавливается биржей. Однако здесь возможны свои нюансы. Существует два так называемых стиля опционов. В первом случае покупатель опциона может исполнить его (купить или продать базовый актив по зафиксированной цене) в любой день до истечения срока обращения контракта – это американский стиль. Во втором случае опцион может быть исполнен только в определенную дату (дату истечения срока опциона) – это европейский стиль. Стиль опциона определяется биржей при запуске ценной бумаги в обращение.

В зависимости от того, какое право зафиксировано в контракте (купить или продать актив), выделяют два типа опционов. Опцион пут (PUT) дает право его владельцу продать базисный инструмент. Соответственно, опцион колл (CALL) подразумевает право его держателя приобрести базовый актив. На бирже одновременно обращаются оба типа опционов.

В отличие от фьючерса, устанавливающего одну универсальную цену на базовый актив, опционы, одновременно обращающиеся на бирже, могут иметь разную цену исполнения (страйк). Цена же самого опциона, по которой он продается на рынке, называется премией и определяется в ходе биржевых торгов. Премию всегда уплачивает покупатель продавцу опциона как плату за право исполнить этот опцион в будущем.

Так же, как и в случае с фьючерсом, приобретая опцион на продажу, вы не обязательно должны иметь в наличии базовый актив. В случае с опционом все даже проще, ведь он выражает не обязательство, а право совершить сделку. Если же вы продаете опцион на покупку, то в таком случае покупатель получает право купить у вас базовый актив, а вы, в свою очередь, обязаны его продать. Но, как и в случае с фьючерсом, вы можете «закрыть» свое обязательство, купив встречный опцион.

На украинском фондовом рынке с 2011 года существует только квартальный опцион, базовым активом которого является фьючерсный контракт на индекс Украинской Биржи. Это опцион американского стиля, его исполнение возможно досрочно.

Опционы в Украине пока обращаются только на одной бирже и только с одним базовым активом, поэтому здесь выбор у вас не велик. Потому, если вы решили, что уже достаточно теоретически и практически подготовлены к работе с опционами, можете приступать к торгам.

Опцион позволяет трейдеру формировать и использовать множество различных торговых стратегий. В зависимости от того, какую стратегию выбирает торговец, последовательность действий, совершаемая им на бирже, будет отличаться. Однако можно выделить общие базовые принципы.

Шаг 1: покупаем опцион

Опытные торговцы утверждают, что для начинающего игрока на рынке опционов лучше покупать, а не продавать опционы. С экономической точки зрения, покупка опциона «колл» не отличается от продажи опциона «пут». Однако в первом случае у вас появляется только право купить базовый актив (в нашем случае – фьючерс на индекс украинских акций), которым вы можете пользоваться на свое усмотрение, а во втором – обязательство купить инструмент, если покупатель опциона захочет его продать.

Кроме того, покупая опцион, вы получаете ограниченные риски и потенциально неограниченную прибыль. «Одно из главных преимуществ покупки опционов заключается в том, что инвестор имеет неограниченный потенциал прибыли. Если инвестор покупает опцион CALL, то он может получать прибыль, пока цена на базовый актив продолжает подниматься. Вторым преимуществом является то, что риск инвестора ограничен и предопределен. Все, что он может потерять, когда покупает опцион – это величина премии плюс комиссия брокеру», — рассказывает Алексей Беляев, заместитель директора департамента интернет-трейдинга инвестиционной группы «Сократ». При этом, естественно, неограниченный потенциал не является гарантией прибыли.

Если вы ожидаете, что цена фьючерсного контракта на рынке будет падать – покупайте опцион «пут». Если вы считаете, что цена будет расти – покупайте опцион «колл».

В отличие от фьючерса, при торговле опционами не используется «плечо», поэтому чтобы купить эту ценную бумагу, вам нужно будет заплатить всю ее стоимость (премию).

Шаг 2: следим за изменением котировок

Как и для других ценных бумаг, цена опциона определяется в ходе биржевых торгов. Соответственно, если ваш опцион дорожает – вы можете продать его и получить прибыль за счет увеличения премии. Однако следует помнить несколько особенностей, свойственных опциону.

Во-первых, закономерно, что цена опциона зависит от цены базового актива. А значит, чтобы спрогнозировать изменение цены вашего опциона, вы можете следить за котировками фьючерса на индекс украинских акций, которые в свою очередь зависят от значений индекса. Таким образом, спрогнозировав движения индекса, вы можете прогнозировать изменения цены вашего опциона.

Однако такого прогноза бывает недостаточно. Может случиться так, что при удорожании базового актива цена вашего опциона останется неизменной. Все дело в том, что цена опциона зависит еще и от времени. Чем меньше времени остается до даты истечения срока опциона, тем меньше премия по нему.

Помимо этого, цена опциона зависит не только от размера, но и от колебаний цен базового актива. «Например, когда на финансовых рынках растет неопределенность, то стоимость опционного контракта повышается, и наоборот, когда волнения на рынках снижаются — стоимость опционного контракта снижается», — поясняет Павел Ильяшенко, стратег компании Astrum Capital.

Шаг 3: продаем опцион

Если цена имеющегося у вас опциона выросла до достаточного, по вашим оценкам, уровня, или если вы ожидаете снижения цены в ближайшем будущем – вы можете продать контракт и зафиксировать прибыль.

Однако не всегда для того, чтобы продать опцион, нужно предварительно его купить. Продажа опциона – это заключение контракта о будущей сделке. Продавая опцион, следует помнить, что в этом случае ситуация для вас прямо противоположна покупке: вы получаете фиксированную прибыль в размере премии по опциону и потенциально неограниченные риски.

Если вы продаете опцион «пут» (берете на себя обязательство купить фьючерсы по требованию владельца опциона), то в случае уменьшения цены фьючерса, вам придется купить его дороже – по цене, зафиксированной в контракте. Соответственно, чем больше упадет цена фьючерса, тем больше будет ваш убыток.

Если же вы продаете опцион «колл» (берете обязательство продать фьючерсы по зафиксированной цене) – то вы несете убытки при подорожании фьючерса. Потенциальный размер убытка в этом случае зависит от того, покрыт ли ваш опцион – имеете ли вы в наличии те самые фьючерсы. Если покупатель опциона обратится к вам с требованием продать ему фьючерсы, которые есть у вас в наличии, то ваш убыток будет равен размеру неполученной прибыли, которую вы могли бы получить, продав фьючерсы по рыночной цене за вычетом премии по опциону. В противном случае вам придется покупать фьючерсы по рыночной цене, чтобы исполнить свое обязательство по опциону.

Избежать убытков вы сможете, заблаговременно купив на рынке другой опцион «колл». Однако в этом случае ваша прибыль уменьшается на размер премии по купленному опциону.

Шаг 4: уменьшаем риски с помощью опциона

Другая важная функция опциона, благодаря которой он заслужил свою популярность на мировых фондовых рынках – это снижение рисков инвестиционного портфеля. Если вы уже торгуете акциями или фьючерсом, то опцион будет полезен вам как инструмент, позволяющий защититься от колебаний стоимости инструментов, входящих в ваш портфель. «Предположим, что в ожидании публикации важной статистики инвестор проявляет беспокойство по поводу возможного снижения стоимости своего портфеля. Для того чтобы снизить свои риски, он может купить опцион PUT на фьючерс на индекс «Украинской биржи», дающий ему право продать фьючерс на индекс UX по заранее оговоренной цене в течение определенного времени. Таким образом, если индекс UX снизится, это приведет к снижению стоимости портфеля инвестора, но благодаря опциону PUT у него есть возможность воспользоваться своим правом на продажу фьючерса на индекс UX по более высоким ценам, что компенсирует его убытки на спотовом рынке», — поясняет Алексей Беляев.

Таким образом, опцион для инвестора выступает своего рода страховым полисом. Инвестор покупает опцион «пут» (страховку от падения) за небольшую плату, и в случае снижения рынка акций получит компенсацию (в случае грамотного подбора инструмента – опциона с конкретной датой истечения и с конкретной ценой исполнения). При этом если рынок акций не снизится, то инвестор потеряет лишь уплаченную стоимость такой страховки (сумма, на которую была открыта опционная позиция).

О чем следует помнить

Эксперты утверждают, что опцион – гораздо более сложный инструмент, по сравнению с фьючерсом, а потому начинать торговлю на срочном рынке советуют с последнего. Если у вас еще нет достаточного опыта работы на срочном рынке, то для начала стоит почитать специальную литературу и попробовать свои силы на учебных торгах. «Работа с опционами требует понимания сути действия инструмента, точно так же, как и в любом другом примере, не только из области инвестирования. Сможет ли новичок научиться работать с инструментами? Зависит от самого инвестора. С инструментами сложнее работать, чем с акциями, но это различие такое же, как и в примере с автомобилями: управлять тележкой (акции) действительно проще, чем управлять спортивным автомобилем (опционы)», — комментирует Алексей Беляев.

Если вы всерьез решили приступить к торгам опционом, то не забывайте о том, что чем больше возможностей предоставляет тот или иной инструмент, тем больше опасностей он таит в себе при неумелом обращении. Все недостатки использования опциона для реализации инвестиционных и торговых стратегий являются зеркалом достоинств. Иными словами, неумелое обращение с опционом может превратить каждое достоинство в недостаток.

Новые инструменты: инвестиции в фьючерсы в деталях

Фьючерсы на валютный курс и на цену золота – настоящая находка для тех, кто хотел бы сохранить свои средства при помощи инвалюты или золота, но не может или не хочет покупать эти активы. Каковы особенности вложений в новые инструменты фондового рынка, и сколько можно заработать на торговле фьючерсами, узнавал Prostobank.ua 

С чего все начиналось

В начале 2010 года на Украинской Бирже (УБ) запустили уникальный для Украины инструмент, позволяющий трейдерам зарабатывать сверхприбыли даже на падающем рынке – фьючерс на индекс Украинской Биржи. Всего за год этот инструмент стал самым ликвидным на фондовом рынке страны.

Позже в январе-2015 срочный рынок пополнился новыми инструментами – на УБ появился валютный фьючерс на курс «гривна-доллар США» и фьючерс на цену одной тройской унции аффинированного золота. Запустила фьючерс на курс гривны к доллару США и к евро также Фондовая биржа «Перспектива» — но 6 февраля она досрочно обеспечила их исполнение.

Механизм торговли фьючерсами на курсы валют и на золото ничем не отличается от торговли фьючерсом на индекс акций на Украинской Бирже. Разница между инструментами – лишь в базовом активе. «Фьючерс на Индекс UX отображает ожидания участников торгов от динамики курсов акций предприятий Украины. И в момент расчета прибыль или убыток трейдера по фьючерсу на Индекс UX будет зависеть от значения Индекса по итогам торгов акциями на «Украинской бирже». По фьючерсу на доллар-гривну – расчетная цена определяется значением курса доллар-гривна, установленного на межбанковском валютном рынке. То есть оба эти показателя – Индекс UX и курс гривны – отражают состояние экономики страны, но один с точки зрения фондового рынка, другой – со стороны валютного. А фьючерсные контракты на эти показатели дают возможности зарабатывать на их изменении и хеджировать риски», — поясняет Наталья Слободчикова, первый заместитель председателя правления Украинской Биржи.

Очевидные преимущества

Самое главное преимущество фьючерсов – возможность зарабатывать на курсе, не покупая физического актива. Прежде всего фьючерс пригодится тем украинцам, которые хотят купить доллары для защиты своих сбережений. «Фьючерсы на валюту позволяют зарабатывать на курсе, не покупая физической валюты. Самый простой метод хеджирования – это когда мы ожидаем роста курса доллара к гривне. В этом случае необходимо просто купить фьючерс и потом продать по возросшей цене», — поясняет Наталья Слободчикова.

Фьючерс на курс – полезный инструмент, позволяющий инвестору обезопасить себя и на случай внезапного падения цены золота или укрепления гривны. «Если же у частного инвестора есть наличные доллары, но он не желает их продавать, при этом у него есть опасения, что курс будет снижаться, то он может открыть короткую позицию (то есть продать фьючерсный контракт), тем самым обезопасив себя от потерь в случае снижения курса. При короткой продаже на срочном рынке можно зарабатывать на снижении стоимости любого базового актива, в том числе курса доллар-гривна», — рассказывает Наталья Слободчикова. Помимо подобных инвестиций, которые эксперты называют «хеджированием рисков», заработать на фьючерсах можно и спекулируя ими.

Второе преимущество фьючерсов – возможность использовать инструмент, не оплачивая его полной стоимости. Полная цена контрактов достаточно велика: у валютного фьючерса – эквивалент 1000 долларов США, у фьючерса на золото – стоимость 1 тройской унции золота. По факту же, чтобы воспользоваться фьючерсом, достаточно иметь лишь часть стоимости. «На Украинской бирже минимальный порог входа для торговли тем или иным фьючерсным инструментом упирается в так называемое гарантийное обеспечение, которое биржа требует резервировать от участников торгов. На данный момент оно составляет 20% от стоимости фьючерсного контракта», — говорит Сергей Гончаренко, аналитик онлайн-брокера I-NVEST. «Для покупки фьючерса номинальной стоимостью в 1 тыс. долларов необходимо внести только 20% от их стоимости в гривне. При курсе 23 грн./долл., минимальный порог вхождения в сделку составит 4 600 гривен», — говорит Наталья Слободчикова, первый заместитель председателя правления Украинской Биржи. Гарантийное обеспечение по фьючерсному контракту на золото – 10%.

В целом, валютный фьючерс – самый перспективный инструмент рынка, считают эксперты. «СМЕ, или Чикагская товарная биржа – на данный момент самая крупная мировая фьючерсная площадка. Валютные фьючерсы на ней составляют львиную долю оборота. Самыми ликвидными являются так называемые мини-фьючерсы, самый популярный и спекулятивный фьючерс по валюте – это фьючерс на валютную пару «Евро/доллар США», — говорит Сергей Гончаренко. «Сейчас основной проблемой валютных фьючерсов, как любого нового инструмента, является их ликвидность. С учетом позитивных изменений, произошедших в последние дни на межбанковском валютном рынке, которые привели к реальному рыночному курсообразованию, уверены, что интерес к валютным фьючерсам будет возрастать день ото дня и в ближайшие месяцы фьючерс на курс доллар-гривна будет самым ликвидным инструментом на нашем рынке», — полагает Наталья Слободчикова.

права и обязанности, а также ценовая политика

Базовыми понятиями, с которыми новый трейдер сталкивается на фондовом рынке, считаются опционы и фьючерсы. Довольно часто, объясняя разницу между ними, прибегают к сравнительной характеристике, выделяя преимущества одних над другими. Но это не совсем корректно, поскольку использование одного из этих инструментов (их моделей) диктуется объективной ситуацией. Когда понятно, что первый механизм лучше, чем второй, но есть предложения только по последнему варианту.

Разница между опционом и фьючерсом

Основные отличия стоит искать с истории появления опционов, которые стали логичным продолжением уже имеющихся фьючерсов. Суть обоих инструментов заключается в том, чтобы перенести моменты выполнения договора на потом, когда цена и другие детали уже обговорены.

Изначально фьючерсы, позднее опционы появились, как страховка фермера, вкладывающегося в выращивание урожая. Но в первом случае, заключающийся контракт считается обязательным к исполнению участвующими сторонами. Тогда, как второй для покупателя является правом, и только по отношению к продавцу – обязательством.

Собственно, именно это отличие между опционом и фьючерсом делает первый особенно привлекательным в глазах трейдеров. Для них это своеобразная страховка от существующего риска, если цена актива пойдет не в том направлении. Покупая опцион, будущий держатель выплачивает лишь премию, своеобразную компенсацию номинальной стоимости предмета договора.

Фьючерс имеет другие особенности. Они менее выгодны для трейдеров, поскольку обязывают их вносить задаток по факту заключения сделки. При неблагоприятном движении направления цен по выбранному активу требуется вносить дополнительные суммы, которые будут гарантом сохранения места по этой позиции. Иногда это приводит к полному разорению трейдера, пытающегося удержать фьючерсный контракт.

Из рассмотренного складывается впечатление, что опцион выгоднее фьючерса. Однако это не так, в случае, когда рынок по данному виду активов поднимается за обозначенный срок, трейдер имеет гарантированную прибыль в обоих случаях. Но по фьючерсу она может оказаться на треть выше, иногда и больше. Видимо поэтому их часто сравнивают со спекулятивной торговлей. В данном случае она заключается в покупке дешево, но в будущем и последующей продаже дороже после наступления момент экспирации (того момента, который определен как дата исполнения обязательств).

Еще одно несомненное преимущество опциона

Фактически оно уже упомянуто, но пока не сформулировано, как фактор, влияющий на выбор инструмента трейдером. Опцион позволяет оставаться на рынке независимо от того, куда направится цена приобретенного актива. Тогда, как необходимость «подпитывать» позицию по фьючерсу, может вывести игрока с рынка еще до наступления срока экспирации. При этом все вложенные средства попросту «сгорают».

Держатель опциона, наоборот, не обязан выкупать весь актив впоследствии, если цена резко изменится или по иным причинам. Более того, договор может быть продан или не использоваться вовсе. Никаких штрафных санкций по отношению к покупателю опциона не применяется.

С другой стороны, не выполнение условий фьючерса – событие, ведущее к наказанию за нарушение правил.
Как же чувствуют себя продавцы опционов?

Вопрос задан не случайно. Ведь у подписчика (так иначе называют первоначального держателя опциона) есть обязательства по выполнению условий договора. Биржей предусмотрена защита от рисков и для этой категории лиц, распоряжающихся опционами.

Во-первых, продаваемое право также можно передать третьему лицу (за вознаграждение). Аналогично поведению покупателя, с той разницей, что обязательства к выполнению сохраняются в любом случае (пусть и новым подписчиком). Ситуация достаточно стандартна независимо от того, о каком виде опциона идет речь. Чтобы обезопасить себя от колебаний цен, продавец может внести страховочный взнос в фонд биржи, значительно снизив свой риск.

Фьючерсная цена – особенности и отличия от опционной премии

С последним все довольно прозрачно: стороны договариваются о честной стоимости актива. Она-то и становится ценой опциона, называемой премией, выплачивается сразу при покупке.

Тогда, как продажа фьючерса предполагает фиксацию цены в будущем, а также других регламентационных условий контракта (с поставкой или без нее, стоит подробнее ознакомиться с темой: виды фьючерсов). Со счетов обоих сторон (покупателя и продавца) удерживается оговоренная сумма.

По наступлении времени экспирации в идеальной ситуации со счета одной стороны снимается указанная сумма. Другая сторона выполняет условия поставки (или просто сделки).

Фьючерсный ценой на протяжении движения к сроку экспирации считается разница стоимости активов по контракту и текущая цена на рынке. Но также напомним, что поддержание позиции на бирже требует ежедневных вливаний со стороны инвестора. Как только они не поступают, игрок не допускается к торгам.

4 / 5 ( 7 голосов )

Интересный материал:

Выбирай ЛУЧШЕГО брокера:

В чем разница между опционами и фьючерсами? | FXCM Team

Опционы и фьючерсные контракты могут быть интересными торговыми возможностями для форекс-трейдеров, но важно знать разницу между этими двумя ценными бумагами и то, когда их следует использовать. Для начала может быть полезно ознакомиться с некоторыми основами. Опционы и фьючерсы — это производные финансовые инструменты, предназначенные для того, чтобы помочь участникам увеличить или уменьшить риск.

Хотя они могут помочь инвесторам в достижении их целей, ценные бумаги, безусловно, не обеспечивают гарантии успеха.Использование опционов или фьючерсов всегда сопряжено с высокой степенью риска, и трейдеры форекс должны обязательно выполнить домашнюю работу и / или обратиться за советом к независимому финансовому консультанту, прежде чем они начнут работать с любой из этих ценных бумаг.

Права

По мере того, как мы рассматриваем различия между опционами и фьючерсами, может быть полезно начать с подробного описания основных различий между ними. Опцион дает держателю контракта возможность купить или продать базовый актив по определенной цене в течение заранее определенного периода времени.Напротив, фьючерсный контракт обязывает две стороны произвести обмен в определенное время.

Одно из ключевых отличий заключается в том, что опцион предоставляет держателю контракта права, в то время как фьючерсный контракт обязывает обе стороны совершить сделку.

Основные договорные различия

Опционные контракты включают базовый актив, определенное количество этого актива, цену исполнения и дату истечения срока. Цена исполнения определяет цену, по которой держатель может купить или продать базовый актив, а дата истечения срока указывает, сколько времени у держателя есть для совершения вышеупомянутой транзакции.

Например, трейдер форекс может купить опцион колл на EUR / USD, основываясь на своих ожиданиях, что валютная пара вырастет в цене. Если EUR / USD в настоящее время торгуется на уровне 0,80, инвестор может купить колл по валютной паре со страйк-ценой 0,90 и сроком действия через шесть месяцев.

Напротив, фьючерсные контракты содержат больше информации. В них указывается базовый актив, размер контракта, метод расчета, дата поставки и расчетная цена. Хотя существует множество различных видов фьючерсов, фьючерсы на форекс обычно имеют размер, равный определенной сумме валюты, например 125 000 евро.

Кроме того, эти контракты должны обеспечивать минимальное приращение цены, а также значение тика, которое указывает на наименьшее ценовое движение, которое они могут испытать. Например, фьючерсный контракт EUR / USD размером 125 000 евро может иметь минимальное приращение цены 0,0001 и значение тика 12,50 долларов США.

Торговля

Фьючерсы всегда торгуются на биржах, а опционы могут торговаться как на биржах, так и за их пределами. Инвесторы торгуют фьючерсами на коротком списке торговых площадок, включая Чикагскую опционную биржу, Нью-Йоркскую товарную биржу и Торговую палату Канзас-Сити.

На данный момент почти вся торговля фьючерсами осуществляется в электронном виде. В течение многих лет эти транзакции обрабатывались в ямах для торговли фьючерсами, где трейдеры использовали устное общение и сигналы руками для совершения сделок. Эти методы назывались методами открытой торговли на основе протеста.

В феврале 2015 года биржевой оператор CME Group объявил, что к 2 июля того же года он закроет большинство своих открытых торговых площадок в Чикаго и Нью-Йорке. CME Group объявила о своем намерении сделать этот шаг, поскольку объем открытых протестов упал до 1% от объема торгов фьючерсами компании.

Позднее в том же году биржевой оператор перенес этот крайний срок на 6 июля 2015 года. CME Group объяснила это изменение планов изменением в своей документации в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США.

В то время как торговля фьючерсами осуществляется только через биржи и по большей части в электронном виде, многие опционные контракты заключаются вне биржи или «внебиржевой». Чтобы заключить такой договор, две стороны могут обсудить условия и прийти к соглашению. После того, как эти шаги были предприняты, они заключают двусторонний контракт.

Многие инвесторы ценят такой подход, поскольку он дает им возможность настраивать условия каждого контракта. Благодаря такой гибкости им может быть проще эффективно управлять рисками.

Риск

Еще одно ключевое различие между опционами и фьючерсами — это риск, который они несут. Если трейдер покупает опционный контракт, максимум, что он может потерять, — это первоначальные инвестиции плюс любые транзакционные издержки. Если он продает покрытые коллы или опционы колл на активы, которыми он владеет, его убыток ограничивается оценкой стоимости базовых ценных бумаг за вычетом премии, полученной в результате написания колл.

Однако держатели фьючерсных контрактов обязаны участвовать в согласованном обмене.

Торговля фьючерсными контрактами может помочь участникам управлять рисками, но также может привести к значительным финансовым потерям. Например, если пшеница в настоящее время продается по 4,75 доллара США за бушель, фермер может продать брокеру весь свой урожай по 4,50 доллара США за бушель, чтобы зафиксировать определенную цену.

Если цена на товар вырастет до 9 долларов США за бушель, фермер может потерять некоторые потенциальные выгоды.Однако, если пшеница упадет в цене, брокер может понести большие убытки.

Делай домашнее задание

Если вы планируете торговать опционами или фьючерсами, обязательно проведите серьезную комплексную проверку и / или проконсультируйтесь с независимым финансовым консультантом, поскольку использование этих финансовых инструментов может принести как значительную прибыль, так и значительные убытки. Важно знать основы этих инвестиций как внутри, так и снаружи.

После того, как вы создадите надлежащую основу, изучив основы, обучение с использованием тренировочного счета может быть очень полезным для развития навыков, например, для размещения, отслеживания и закрытия сделок.Это даст возможность узнать и собрать отзывы о своих сделках, не рискуя своим принципалом.

Любые мнения, новости, исследования, анализы, цены, другая информация или ссылки на сторонние сайты предоставляются в качестве общих рыночных комментариев и не являются рекомендациями по инвестированию. FXCM не несет ответственности за любые убытки или ущерб, включая, помимо прочего, любую упущенную выгоду, которая может возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к такой информации.

Объяснение разницы между опционами и фьючерсами | by Konstellation & The DARC Token

Любой рынок деривативов немного сложен. Для криптовалютных трейдеров, особенно если они не знакомы с продвинутыми темами управления рисками в традиционных финансах, эта сложность часто может привести к путанице. Даже опытные ветераны финансов спотыкаются и говорят фьючерсы, когда имеют в виду опционы, и говорят опционы, когда имеют в виду фьючерсы. В чем именно разница?

CME v.Bakkt Bitcoin Trading Products

Начнем с основ. В настоящее время Чикагская товарная биржа (CME) предлагает ежемесячные фьючерсы на биткойны. Вы можете проверить объемы и цены на эти продукты здесь. Обычно в любой момент времени действуют четыре или пять месячных фьючерсных контрактов. Они торгуют с воскресенья по пятницу с 18:00. и 17:00 СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ. Этот график оставляет 60-минутный перерыв каждый день, начинающийся в 17:00. В субботу торговля не ведется. Опционы на эти фьючерсные контракты на биткойны начнут торговаться где-то в первом квартале 2020 года.

Bakkt торгует фьючерсами на биткойны на Межконтинентальной бирже (ICE), а торгует ежедневно с 20:00. и 18:00 СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ. Ежемесячные фьючерсные контракты — это первые продукты Bakkt, торгуемые на рынке, а в ближайшем будущем запланированы ежедневные фьючерсы и опционы на ежемесячные фьючерсные контракты.

В отличие от метода в Bakkt, который рассчитывает, кто и кому должен по его фьючерсным контрактам с фактическим биткойном, одно огромное различие между этими двумя наборами продуктов заключается в том, что производные биткойн-инструменты CME «доставляются наличным расчетом на основании окончательного расчета. Цена, равная справочной ставке биткойнов (BRR) CME CF на последний день торгов.”

Эти два семейства продуктов были выпущены и торгуются под контролем Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Никакие другие производные биткойнов, торгуемые в настоящее время, не регулируются в Соединенных Штатах.

Фьючерсы против опционов в академических финансах

Вот где мы находимся на регулируемом рынке производных биткойнов. Теперь давайте попробуем объяснить потребность в этих двух разных типах продуктов на рынке. И фьючерсы, и опционы позволяют покупать или продавать продукт в будущем.Различия заключаются в условиях, которые необходимо соблюдать. Фьючерс — это стандартизированный контракт, который дает право и обязательство после его покупки купить или продать товар в будущем по фиксированной цене, установленной при подписании контракта. Тот факт, что CFTC признал биткойн товаром, дает право на торговлю фьючерсами.

Фьючерсы часто используются в нефтяной или сельскохозяйственной промышленности, где продавцы или покупатели хотят хеджировать свои ожидаемые будущие доходы от добычи от риска волатильности цен в будущем, когда производство действительно произойдет.Заключение фьючерсного контракта не требует комиссии, но контракт должен быть исполнен. Эта функция является «обязательной» частью контракта. Кроме того, фьючерсный контракт может быть исполнен только в дату, указанную в контракте.

Опционы , с другой стороны, являются правом, но не обязательством купить (отозвать) или продать (поставить) товар в будущем по фиксированной цене, установленной в контракте. В отличие от фьючерсных контрактов, опционные контракты довольно гибкие, поскольку можно исполнить опционный контракт в любое время в течение периода времени между подписанием контракта и датой истечения срока его действия.Однако за установку опциона взимается надбавка. Чем дольше период до истечения срока опциона, тем выше премия.

Так почему же криптовалютные биржи так увлеклись этими финансовыми продуктами? Простой ответ — сослаться на цитату Артура Хейса из BitMEX в одном из наших предыдущих постов о продуктах для торговли биткойнами. Цель — привлечь больше пользователей, которые хотят застраховаться от рисков нестабильности криптовалюты. И фьючерсы, и опционы — отличные инструменты для снижения риска волатильности, поскольку они фиксируют цену продажи или покупки.

Источник: Statista

На приведенной выше диаграмме мы показываем среднемесячные цены на биткойны с 2017 года. Волатильность описывает взлеты и падения любого финансового продукта, на который есть цены. И биткойн не исключение. Волатильность биткойна, от 13860,14 доллара США в декабре 2017 года до 3441,03 доллара США в январе 2019 года, заставляет обычных инвесторов нервничать по поводу инвестирования в него. Фактически, вся академическая финансовая дисциплина приравнивает волатильность к риску! Чтобы по-настоящему развивать крипторынки, необходимы надежно разработанные финансовые продукты, такие как фьючерсы и опционы, чтобы повысить доверие держателей токенов.Да, даже для биткойн-ходлеров! По крайней мере, фьючерсы и опционы — хорошая идея для них покупать в качестве страховых продуктов, которые хеджируют стоимость активов их авуаров.

Источник: Blockchain.com

Главный вывод из последних нескольких месяцев торговли заключается в том, что реальные объемы торгов, по крайней мере, в соответствии с разумными показателями, такими как Real 10 Мессари, которая не включает завышенный объем на теневых биржах, резко снизились, поскольку пик рынка криптовалют в конце 2017 года. На этом фоне объем торгов на деривативных биржах остается стабильным.Если объем когда-либо вернется на традиционные биржи криптоактивов, а четвертый по величине рост в истории биткойнов, который мы видели в прошлые выходные, возможно, сигнализировал именно об этом, объем на деривативных платформах, вероятно, вырастет в геометрической прогрессии.

Еще один важный момент — доминирование биткойнов кажется непреодолимой силой. Самым важным цифровым активом, по крайней мере, в обозримом будущем, является биткойн. И это даже не близко. Таким образом, логично, что отрасль сосредоточила свое внимание на разработке продуктов, прежде всего на основе биткойнов.Финансовый инструментарий криптовалюты с опционами и фьючерсами на биткойны развивается, и это только начало.

Одна интересная возможность, которая осталась в значительной степени неисследованной, — это разработка простых удобных для розничной торговли токенов, которые дают держателям токенов, которые, возможно, не так хорошо разбираются в сложных количественных торговых стратегиях, подвержены таким инновационным стратегиям, которые приносят положительную прибыль даже при низкой криптовалюте. рынок. Традиционные держатели токенов могут еще не доверять производным биржам, но они с большей вероятностью примут производный токен, который торгуется на традиционной бирже криптоактивов.

В заключение, только CME и ICE имеют производные биткойны, которые торгуются на регулируемых в США рынках, а опционы и фьючерсы являются финансовыми инструментами, которые необходимы в криптоиндустрии из-за рисков волатильности, которые являются такой большой частью текущих рынков. Благодаря этой эволюции держатели токенов могут лучше управлять своими рисками. Внедрение этих инструментов станет важной частью увеличения распространения криптовалюты. Konstellation (DARC) и VegaX стремятся сыграть жизненно важную роль в поддержке развития этих технологий и продуктов.

Следите за обновлениями!

Разница между торговыми опционами и фьючерсными контрактами

Опционы и фьючерсы — это контракты на покупку и продажу акций или товаров по определенной цене в определенное время. Так что в самом широком смысле они похожи.

Но если вы присмотритесь, вы обнаружите, что у них есть некоторые важные отличия. Их разделяют слова «опционы» и «фьючерсы».

Опционный контракт буквально дает держателю «опцион» купить или продать акцию в какой-то момент в будущем.С другой стороны, фьючерсный контракт — это скорее обязательство. Это требует покупки или продажи продукта в будущем.

Фьючерсные контракты заключаются на единицы товара — баррели нефти, тонны стали и т. Д. Контракт устанавливает дату, цену и количество торгуемого товара.

Поскольку фьючерсы могут быть сложными, ими в основном торгуют институциональные инвесторы и промышленность. Игроки отрасли иногда хотят хеджировать соответствующие товары — например, авиакомпании покупают фьючерсы на топливо, а строители покупают фьючерсы на сталь.

Тем не менее, на торговле фьючерсами есть деньги. Крупные фирмы могут хеджировать свои затраты фьючерсами. Или розничные инвесторы могут зарабатывать деньги на том или ином направлении движения акций.

Торговля фьючерсами немного более рискованная и сложная, чем торговля опционами. Чтобы получить значительную прибыль на небольших колебаниях цен при торговле фьючерсами, требуются большие вложения. Таким образом, инвесторы обычно занимают много денег — или маржи — при торговле ими.

Но зарабатывать деньги на опционах не обязательно.Фактически, мы собираемся показать вам игру с опционами, от которой вы можете получить прибыль независимо от того, что происходит с акцией — она ​​ограничивает риск в любом сценарии.

Затем, когда вы освоите несколько основ торговли опционами, вы сможете по ходу дела заниматься более сложными сделками опционами. Это действительно ваша устрица, но просто убедитесь, что вы знаете, во что ввязываетесь, прежде чем прыгать.

У нас даже есть штатный эксперт, который поможет с этим. Деньги утром Специалист по торговле опционами Том Джентиле десятилетиями изучал рыночные модели.

И он использовал свои исследования, чтобы построить стратегию торговли опционами, которая поможет вам получить прибыль на любом рынке.

Я поделюсь этим с вами сегодня. Но сначала….

Что такое торговля опционами?

Торговля опционами включает покупку или продажу контракта, который дает держателю право — но не обязанность — покупать или продавать акции по определенной цене в выбранную дату.

Один опционный контракт представляет 100 базовых акций.

Выбранная цена называется «страйк-ценой», а выбранная дата называется «датой истечения».«Стоимость опциона также будет зависеть от того, насколько бычьи или медвежьи будут цена и дата. Вот почему стоимость опционного контракта будет колебаться с течением времени по мере движения цены акции.

Вы можете либо покупать опционные контракты, либо напишите и продайте их сами. Вы можете сделать одно или другое в зависимости от ситуации — того, что делают рынки и каковы ваши инвестиционные цели. Таким образом, возможности гибки.

Вы могли бы стать на 15000 долларов богаче: Том Джентиле делится простым и понятным планом достижения финансовой свободы.Забудьте живую зарплату к зарплате; к следующей неделе вы можете стать богаче на тысяч долларов. Подробнее

Есть также два типа опционных контрактов.

«Колл» — это опционный контракт, который дает держателю опцион на покупку определенного количества акций к определенной дате. «Пут» — это опционный контракт, который дает держателю опцион на продажу акций к определенной дате.

И чтобы помочь вам начать работу, давайте посмотрим, как использовать опционы колл.

Как использовать опцион колл

Опцион колл может быть способом получения прибыли от роста цены акции без покупки самой акции. Например, 100 акций Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) сейчас будут стоить более 180 000 долларов.

Но вы можете контролировать эти акции прямо сейчас всего за 8000 долларов, используя опцион колл с ценой исполнения 1900 долларов и датой истечения 17 апреля. Покупка этого контракта означает, что вы ожидаете, что акция достигнет 1900 долларов до 17 апреля.

Если цена акции поднимется до этого уровня, стоимость опциона колл возрастет.И вы можете продать опцион с целью получения прибыли.

Или, если вы хотите в конечном итоге купить акции, вы можете купить опцион колл с ценой исполнения где-то ниже той, которая, по вашему мнению, будет его конечной ценой до истечения срока.

Если акция не достигает установленной вами страйк-цены, это значит, что она «не в деньгах», и вы теряете только то, что вы заплатили за опцион — это лучше, чем потеря всей акции.

Если цена акции превышает цену исполнения, это означает, что опцион «в деньгах», и он автоматически будет «исполнен», что означает, что вы покупаете акции по цене исполнения.Это скидка на акции, которую вы можете развернуть и продать позже или оставить себе по своему усмотрению.

Это всего лишь пара вещей, которые вы можете сделать с опционами колл. Теперь поговорим о путах.

Как использовать опцион пут

Опцион пут обычно рассматривается как страховка для акций, которые у вас уже есть, но вы также можете зарабатывать деньги, торгуя ими. Если вас беспокоит, что стоимость акции резко упадет, опцион пут позволит вам продать акции по указанной цене, независимо от того, падает ли рыночная цена.

Вы можете покупать путы, если думаете, что акция упадет, и вы заработаете деньги, если / когда это произойдет.

Для этого вы покупаете опцион пут на акции, которые у вас уже есть, с ценой исполнения ниже текущей цены акции. Если акция опустится ниже страйк-цены, вы все равно можете продать свою акцию по страйк-цене. Вот как опцион колл действует как «страховка» от спада. Произошел несчастный случай, но вы получили хорошую выплату за свои потери.

Но если вы настроены на повышение, вы можете продать путы, чтобы получить премию.

Ваш потенциал роста ограничен только премией. И ваш риск состоит в том, что вам, возможно, придется покупать акции по более высокой цене, чем рыночная. Однако это может стоить вашего времени, если вам нравятся акции и вы хотите их купить.

Не волнуйтесь; в краткосрочной перспективе могут быть некоторые взлеты и падения. Это означает, что вы можете получить премию, и в худшем случае вы покупаете акции той акции, которая вам уже нужна.

Вы также можете написать опционы колл, если вы настроены по-медвежьи. Но риск намного выше — вы рискуете получить полную цену акции, если она вырастет.

Но сейчас мы собираемся показать вам опционную стратегию от Money Morning Специалист по торговле опционами Том Джентиле, которая поможет вам получить прибыль с любой акцией, какой бы она ни была, с минимальным риском.

Этот совет по инвестированию опционов может спасти вас от множества проблем

Присоединяйтесь к разговору. Щелкните здесь, чтобы перейти к комментариям…

Об авторе

Майк Стенджер, младший редактор журнала « Money Morning» в Money Map Press, окончил школу бизнеса Perdue при Университете Солсбери.Он объединил свою степень в области экономики с интересом к новым технологиям, обнаружив, где технологии и финансы пересекаются. Сегодня он изучает сектор кибербезопасности, искусственный интеллект, стриминг и облако.

… Читать полную биографию

Разница между опционами, фьючерсами и форвардами | Бюджетирование денег

Фьючерсы, опционы и форвардные контракты относятся к группе финансовых ценных бумаг, известных как деривативы. Прибыль или убыток от торговли такими ценными бумагами напрямую связана с другим активом, например акциями, или получен от него.Однако между этими тремя производными ценными бумагами есть существенные различия, которые вы должны понять, прежде чем инвестировать в них.

Какие есть варианты?

Опцион дает держателю право — но не обязанность — купить или продать актив по определенной цене на определенную дату . Колл-опцион представляет собой право на покупку, а пут-опцион представляет собой право на продажу.

Опцион колл на 1000 акций со страйк-ценой 100 долларов и датой истечения августа.27 позволяет держателю опциона купить 1 000 акций по 100 долларов каждая 27 августа. Если рыночная цена акции составляет 110 долларов за акцию, имеет смысл воспользоваться этой привилегией, потому что затем вы можете продать те же акции по 110 долларов за немедленную выгода. Однако, если акция может быть куплена за 90 долларов, держатель не будет выполнять колл — отсюда и название «опцион».

Основы форвардных контрактов

Форвардные контракты — это обязательные соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене на определенную дату .Например, две стороны могут договориться торговать 1000 унций золота по цене 1200 долларов за унцию 1 сентября. Одна сторона такого соглашения будет обязана покупать, а другая — продать.

Такие контракты могут включать практически все, что имеет ценность, включая акции, облигации, иностранную валюту, сельскохозяйственные товары, такие как кукуруза или соя, а также ценные металлы, включая золото и серебро. Актив, который переходит из рук в руки, называется базовым активом или просто «базовым активом».«Форвардные контракты торгуются на внебиржевом рынке .

Как работают фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт — это просто стандартизированное форвардное соглашение . Если вы производитель зерновых и покупаете много кукурузы, потребуется много времени на то, чтобы заключать различные форвардные контракты с каждым фермером, выращивающим кукурузу.Для оптимизации процесса крупные товарные биржи предлагают стандартизированные соглашения, по которым, например, кукуруза продается с шагом 1000 бушелей в определенные даты.

Также устанавливаются спецификации поставляемой кукурузы. Таким образом, покупатель и продавец могут выбрать один из стандартных контрактов, изменяя только количество в соответствии со своими потребностями.

Ключевые различия между ними

Основное различие между опционом и форвардами или фьючерсами состоит в том, что у держателя опциона нет обязательства торговать, тогда как и фьючерсы, и форварды являются юридически обязательными соглашениями . Кроме того, фьючерсы отличаются от форвардов тем, что они стандартизированы, и стороны встречаются посредством открытого публичного обмена, в то время как фьючерсы являются частными соглашениями между двумя сторонами, и поэтому их условия не являются публичными.Опционы могут быть стандартизированы и проданы через биржу, или они могут быть куплены или проданы в частном порядке, с условиями, разработанными с учетом потребностей вовлеченных сторон.

Еще одно ключевое отличие состоит в том, что вы всегда должны платить деньги, чтобы купить опцион, потому что возможность реализовать опцион является привилегией . Однако при заключении форвардного или фьючерсного соглашения вы ничего не платите в момент заключения соглашения. Вы обязуетесь покупать или продавать в день истечения срока действия.

Ссылки

Автор биографии

Хункар Озясар — бывший стратег Deutsche Bank по высокодоходным облигациям. Его цитировали в таких изданиях, как Financial Times и Wall Street Journal. Его книга «Когда тайм-менеджмент терпит неудачу» издается в 12 странах, а статьи Озясара о финансах публикуются на Nikkei, ведущей службе финансовых новостей Японии. Он имеет степень магистра делового администрирования в аспирантуре Келлогг.

Разница между опционами, фьючерсами и форвардами

Деривативы — важная часть мировых финансовых рынков.Три примера производных финансовых инструментов — это фьючерсные контракты, форвардные контракты и опционные контракты. Все эти производные инструменты ссылаются на базовую ценную бумагу с прицелом на возможные будущие изменения ее стоимости. Однако есть важные различия в деталях управления этими контрактами.

Опционные контракты

Опционные контракты, соответственно, наделяют держателя контракта правом купить или продать обозначенный актив по определенной цене. Эта указанная цена называется страйковой ценой.Держатель контракта не несет никаких обязательств — он может принять решение не использовать опцион по любой причине. Однако эмитент опциона, называемый продавцом, должен купить или продать актив, если держатель все-таки исполнит опцион. Опционы — это временные инструменты, срок действия которых истекает в заранее установленную дату. Опционы, позволяющие держателю приобрести актив, называются опционами колл. Опционы, позволяющие держателю продать актив, являются опционами пут. Во всех случаях продавец опциона получает комиссию, называемую премией.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты — это официальные обязательства по покупке определенной суммы определенного товара в назначенную дату. Исторически фьючерсные контракты использовались в отраслях, использующих указанные товары в качестве ресурсов. Например, крупный кухонный комбайн может покупать фьючерс на кукурузу или другое зерно. Промышленные концерны могут приобретать фьючерсные контракты на нефть, медь, природный газ или другие материалы. В этих случаях цель фьючерсного контракта — защитить фирму от роста цен на сырье, которое она использует.Однако многие участники фьючерсных рынков просто надеются получить прибыль от изменения цен на такие товары. Если фьючерсный контракт приобретается и рыночная цена товара значительно увеличивается, держатель этого контракта может продать его с прибылью.

Форвардные контракты

Форвардные контракты во многих отношениях аналогичны фьючерсным контрактам. Как и фьючерсы, они часто используются для продажи товаров, которые нельзя сразу использовать. В отличие от фьючерсных контрактов, в форвардных контрактах участвуют две стороны.Фьючерсные контракты торгуются на бирже, а не являются соглашением между двумя сторонами. Еще одно ключевое отличие состоит в том, что форвардные контракты часто заключаются без посредников. С другой стороны, фьючерсные контракты обслуживаются брокерами. В то время как опционы и фьючерсные контракты часто используются спекулянтами, форвардные контракты обычно используются для снижения риска для производителей и потребителей продукта, а не в качестве инвестиций.

Фьючерсы против опционов — Семейство Чин

Права vs.обязательства — При торговле фьючерсами и покупатель, и продавец должны рассчитаться по фьючерсному контракту независимо от того, как движется цена базового актива. В случае опционов покупатель имеет право, но не обязан, купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив. Продавец опционов пассивен и должен выполнять все, что решает сделать покупатель.

Потенциальный риск и доход — Независимо от того, покупаете ли вы или продаете фьючерсный контракт, ваша потенциальная прибыль или убыток не ограничены.Это показано на «симметричных» диаграммах выплат. И потенциальная прибыль, и убыток могут намного превышать начальную уплаченную маржу.

Однако отдача от торговли опционами «асимметрична». Потенциальная выгода при покупке опциона не ограничена, но риск покупателя опциона ограничен только уплаченной премией. Поскольку покупатель должен заплатить премию, его потенциальная прибыль меньше, чем от фьючерсного контракта, и разница составляет сумму уплаченной премии.Прибыль продавца опциона ограничивается полученной премией. Учитывая, что продавец опциона должен выполнить решение покупателя об исполнении, убытки продавца опциона могут быть намного больше, чем полученная премия.

Маржинальные требования — При торговле фьючерсами вы должны внести маржинальный депозит, чтобы открыть позицию, независимо от того, покупаете ли вы контракт или продаете. Для опционов покупатель выплачивает премию (Примечание) при заключении контракта и не обязан вносить маржу.Только продавец опциона должен платить маржу. Эти короткие позиции также привязаны к рынку, и инвесторы должны соблюдать маржинальные требования. Однако некоторые биржи приняли систему маржи «фьючерсного стиля», при которой покупатель опциона не платит премию в начале контракта. В этом случае, как и в случае с фьючерсными контрактами, и покупатель опциона, и продавец должны внести маржу и урегулировать любые убытки, возникающие в результате ежедневного процесса рыночной оценки.

Чем варранты отличаются от опционов и фьючерсов?

Варранты — это особая форма опциона, при которой инвестор может открывать только длинную позицию — точно так же, как покупатель опциона.Это означает, что вы можете покупать, но не продавать колл или пут-варрант, если вы не продаете варрант на закрытие ранее открытой длинной позиции. Таким образом, ваш максимальный убыток будет ограничен суммой, которую вы платите за ордер.

В следующей таблице показаны основные различия между торговыми фьючерсами, опционами и варрантами:

Фьючерс Опции Ордер
Право / обязательство Обязательства Права покупателей; обязательства перед продавцами Права
Риски
(потенциальный убыток)
Безлимитный Ограничено премией, уплачиваемой для покупателей; безлимит для продавцов Ограничено оплаченной премией
Возможность
(потенциальная выгода)
Безлимитный Безлимит для покупателей; ограничено премией, полученной для продавцов Безлимитный
Маржа Обязательно Только продавцы опций 1 Не требуется
Стоимость премии НЕТ Требуется для покупателей, но не для продавцов Обязательно
Стиль упражнений НЕТ Американский или Европейский Американский или Европейский
Выпуск на рынок Ежедневно Ежедневно НЕТ

Примечание. Это обычная практика.Однако некоторые биржи также требуют, чтобы покупатели опционов вносили маржу, а не платили премию, и их позиции отмечаются по рынку.

Edelweiss Rural & Corporate Services Limited (Эдельвейс Брокинг Лимитед). Edelweiss Broking Ltd: INZ000005231 (NSE, BSE и MCX-SX). Edelweiss Broking Ltd. действует в качестве дистрибьютора Паевых инвестиционных фондов, имеющих регистрационный номер AMFI — 70892.
Edelweiss Broking Ltd. является дочерней компанией Edelweiss Financial Services Limited. Edelweiss Financial Services Limited (EFSL) является материнской компанией Edelweiss AMC. Edelweiss Broking Ltd действует в качестве дистрибьютора паевого инвестиционного фонда Edelweiss Mutual Fund и других КУА. Структура комиссионных при распределении Паевого инвестиционного фонда отображается в разделе отказа от ответственности на веб-сайте. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды подвержены рыночным рискам. Пожалуйста, внимательно прочтите все документы, связанные со схемой, перед инвестированием.Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с рисками. Перед инвестированием пользователь должен пройти профилирование рисков. Управляемый вид носит ориентировочный характер и основан на информации, добровольно предоставленной пользователем. Каждый пользователь этой информации должен провести такое расследование, которое он сочтет необходимым для получения независимой оценки инвестиций в ценные бумаги упомянутых здесь компаний (включая достоинства и риски), и должен проконсультироваться со своими консультантами для определения достоинств и рисков. таких инвестиций.Прошлые результаты не обязательно являются ориентиром для будущих результатов.
Брокерские услуги и услуги DP, предлагаемые Edelweiss Broking Limited под регистрационным номером SEBI: INZ000005231 (член NSE, BSE и MSE) и IN-DP-NSDL-314-2009 (DP с NSDL). Группа по рассмотрению жалоб инвесторов: 040-40316936.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *