brinmax

Чем опасен бизнес на банкротствах?

В соцсетях часто мелькают объявления о бизнесе на скупке имущества банкротов. Аргумент продавцов — на грани разорения предприниматели готовы продавать землю, оборудование и целые предприятия по минимальной цене. Поэтому такое имущество можно перепродать и получить прибыль.

На деле ситуация оказывается сложнее. Юрист компании Alliance Legal CG Алина Манина рассказала TatCenter, какие ловушки готовят банкроты и почему скупкой имущества должны заниматься специалисты.

Как устроен закон о банкротстве?

Имущество банкротов продают на открытых торгах для всех желающих. Информация о торгах заранее публикуется в едином федеральном реестре сведений о банкротстве, в газете «Коммерсантъ» и на электронной площадке, где продается имущество. Поэтому в торгах может участвовать кто угодно — хоть домохозяйка, хоть инвестиционная компания. И тем и тем достаточно внести задаток.

Почему закон не запрещает скупать имущество за бесценок?

По закону о банкротстве имущество должника выставляют на торги.

Со временем цена этого имущества будет снижаться, если на него не найдется покупатель. Процедура банкротства продолжится до тех пор, пока должник не продаст все, что выставил на торги. До этого кредиторам и должнику придется оплачивать неустойку.

Получается, что продавать имущество по низким ценам выгодно самим банкротам. Поэтому торги проводят в открытую, так покупатель найдется быстрее.

Как устроен бизнес по скупке имущества изнутри?

Обычно скупкой имущества банкротов занимаются отдельные компании. Их основывают инвесторы, которые нанимают юристов и специалистов по торгам. Последние ищут подходящие лоты, проверяют документацию по торгам, оформляют документы, вносят задатки, следят за соблюдением сроков, временных интервалов и снижением цены. Однако этот бизнес остается рискованным — ведь даже профессионалы не всегда могут предугадать всех последствий сделки.

Какие риски есть у скупщиков?

Скупщикам нужно внимательно проверять всю документацию по торгам. Иногда сторона должника прописывает в документах реквизиты двух счетов: основного счета и спецсчета для внесения задатков. Если скупщик перечислит деньги на основной счет, то он не сможет вернуть задаток сразу. Ему придется ждать вместе с остальными кредиторами, которым задолжал банкрот. А таких кредиторов в очереди может быть десятки.

Поэтому специалисты по торгам должны внимательно проверять документы перед сделкой. Тогда они смогут получить деньги сразу после окончания торгов.

Почему банкроты идут на хитрости?

Когда у должника есть ликвидное имущество, процедура банкротства — это всегда «поле боя». На нем кредиторы, бенефициары компании и арбитражный управляющий стремятся продать имущество как можно дороже и сэкономить на издержках. Как на любом поле боя, там много мин, на которых можно подорваться, приобретая имущество с торгов.

Представим, что вы решили купить завод. Арбитражные управляющие могут скрыть проблемы, из-за которых собственник решил продать имущество. Например, на территории завода могут храниться опасные отходы, которые так и не утилизировали по закону. В этом случае новому собственнику приходится решить эту проблему и нести издержки.

В противном случае его ждет штраф или уголовное преследование.

Банкроты могут скрыть множество сюрпризов. Даже, покупая авто, есть риск получить его без двигателя. Но об этом скупщик может узнать только после сделки, если его специалист не проверит все детали и документы.

Что делать компании, если она ошиблась при покупке имущества?

Скупщик может вернуть деньги. Для этого нужно расторгнуть договор и предъявить иск о взыскании убытков. Такая стратегия сработает, если скупщик сможет провести ее быстро. В противном случае банкрот быстро переведет деньги кредиторам и вернуть их будет сложно.

Поэтому лучшая стратегия в этом бизнесе — досконально проверять документы и имущество банкрота. Если специалист по торгам сомневается в том, что сделка принесет компании прибыль, то лучше от нее отказаться.

Как изменился бизнес во время пандемии?

Особых изменений не произошло, ведь все торги проходят онлайн. Количество банкротов пока тоже не выросло из-за моратория, который правительство установило для кредиторов.

Многие компании работали офлайн и не смогли перестроить бизнес после режима самоизоляции. Это означает, что скоро количество банкротов начнет расти.

Автор: Алина Манина, Заместитель управляющего партнера Alliance Legal CG
Источник: Интернет-портал TatCenter

Сопровождение торгов — Русская компания

КОМПЛЕКТЫ ТЕНДЕРНОГО СОПРОВОЖДЕНИЯ
Комплект «Новичок»**** настройка рабочего места мониторинг торгов на 1 мес.(предоставление сведений о закупках 1 раз в неделю) участие в 1 закупке по 44-ФЗ*****	7000	Купить	единоразовый
Комплект «Профессионал»* участие в 5 закупках по 44-ФЗ Но не более 1-го конкурса.	18500	Купить	единоразовый
Комплект «Бизнес помощник»** на 1 мес. участие в 3 закупках по 44-ФЗ, но не более 1-го конкурса; мониторинг торгов на 1 мес.	14000	Купить	ежемесячный
Комплект «Бизнес помощник»** на 3 мес. участие в 10 закупках по 44-ФЗ, но не более 2-ух конкурсов; мониторинг торгов на 3 мес. подача 1 жалобы в ФАС.	35000	Купить	ежеквартальный
Комплект «Бизнес помощник»** на 6 мес. участие в 20 закупках по 44-ФЗ, но не более 4-ух конкурсов; мониторинг торгов на 6 мес. подача 3 жалобы в ФАС.	60000	Купить	ежегодный
Реализация имущества, банкротство, приватизация
Подготовка и подача заявки на участие в аукционе по реализации имущества, банкротству и приватизации******	от 4000		единоразовый
Подготовка и подача заявки на участие в публичном предложении******	от 5000		единоразовый
Подготовка и подача заявки на участие в иных процедурах по реализации имущества******	от 5000		единоразовый
РАЗОВЫЕ УСЛУГИ
Подготовка и подача котировочной заявки***	от 3200	Купить	единоразовый
Подготовка и подача заявки на участие в электронном аукционе***	от 5000	Купить	единоразовый
Подготовка и подача заявки на запрос предложений и конкурсной заявки***	от 8000	Купить	единоразовый
Подача заявки на участие в процедуре, подача запроса на разъяснение***	от 1000	Купить	единоразовый
Подготовка и подача жалобы в ФАС***	от 4000	Купить	единоразовый
Участие в аукционе (1 час)	500	Купить	единоразовый
Мониторинг закупок (конкурсов, аукционов, котировок) 1 мес.	5000	Купить	единоразовый
Регистрация в Единой Информационной Системе (далее ЕИС), включает в себя: создание и подтверждение одной учетной записи на сайте госуслуги; создание и добавление одного пользователя к учетной записи; назначение полномочий пользователя для работы на ЕИС; регистрация в ЕИС; загрузка учредительных документов в ЕИС.	4000	Купить	единоразовый
Смена/добавление пользователя в ЕИС	1500	Купить	единоразовый
Многоэтапная аккредитация на 1 (одной) ЭТП, включает в себя: создание и подтверждение аккаунта; заполнение информации на ЭТП; загрузка необходимых документов; направление заявления на аккредитацию.	1500	Купить	единоразовый
Аккредитация на ЭТП ТЭК-Торг (без анализа документов), включает в себя: создание и подтверждение аккаунта; заполнение информации на ЭТП; загрузка необходимых документов и заполненных форм, подготовленных клиентом; направление заявления на аккредитацию.	1500	Купить	единоразовый
Аккредитация на ЭТП ТЭК-Торг (с анализом документов), включает в себя: создание и подтверждение аккаунта; анализ документов, предоставленных клиентом; заполнение информации на ЭТП; загрузка необходимых документов и заполненных форм, подготовленных клиентом; направление заявления на аккредитацию.	2500	Купить	единоразовый
Аккредитация на ЭТП ТЭК-Торг (с анализом и подготовкой), включает в себя: создание и подтверждение аккаунта; анализ документов, предоставленных клиентом; заполнение информации на ЭТП; загрузка необходимых документов и заполненных форм; направление заявления на аккредитацию.	4000	Купить	единоразовый
Аккредитация на АСТ ГОЗ, включает в себя: создание и подтверждение аккаунта; заполнение информации на ЭТП; загрузка необходимых документов; направление заявления на аккредитацию; направление счета для оплаты ПО; уведомление об отправке ПО.	5000	Купить	единоразовый
Выгрузка закрывающих финансовых документов с одной ЭТП	500	Купить	единоразовый
Подтверждение соответствия дополнительным требованиям на 1 (одной) ЭТП * Подача заявки на внесение в реестр по одному виду деятельности на соответствие доп.требованиям на 1 (одной) федеральной ЭТП	2000	Купить	единоразовый
Подтверждение соответствия дополнительным требованиям на 8 (восьми) ЭТП * Подача заявки на внесение в реестр по одному виду деятельности на соответствие доп. требованиям на 8 (восьми) федеральных ЭТП (ZakazRF. РТС-тендер, ЕЭТП, НЭП, Сбербанк-АСТ, Газпромбанк, ТЭК-Торг, РАД)	12000	Купить	единоразовый

Торги. Имущество — Инвестиционный портал Москвы

все

Авиамоторная

Автозаводская

Академическая

Александровский сад

Алексеевская

Алма-Атинская

Алтуфьево

Аминьевское шоссе

Андроновка

Аннино

Арбатская

Аэропорт

Бабушкинская

Багратионовская

Балтийская

Баррикадная

Бауманская

Беговая

Белокаменная

Беломорская улица

Белорусская

Беляево

Бибирево

Библиотека имени Ленина

Битцевский парк

Борисово

Боровицкая

Боровское шоссе

Ботанический сад

Братиславская

Бульвар адмирала Ушакова

Бульвар Дмитрия Донского

Бульвар Рокоссовского

Бунинская аллея

Бутырская

Варшавская

ВДНХ

Верхние Котлы

Верхние Лихоборы

Владыкино

Водный стадион

Войковская

Волгоградский проспект

Волжская

Волоколамская

Волхонка

Воробьёвы горы

Выставочная

Выставочный центр

Выхино

Деловой центр

Динамо

Дмитровская

Дмитровское шоссе

Добрынинская

Домодедовская

Дорогомиловская

Достоевская

Дубровка

Жулебино

ЗИЛ

Зорге

Зябликово

Измайлово

Измайловская

Калужская

Кантемировская

Каховская

Каширская

Киевская

Китай-город

Кожуховская

Коломенская

Комсомольская

Коньково

Коптево

Косино

Котельники

Красногвардейская

Краснопресненская

Красносельская

Красные ворота

Крестьянская застава

Кропоткинская

Крылатское

Крымская

Кузнецкий мост

Кузьминки

Кунцевская

Курская

Кутузовская

Ленинский проспект

Лермонтовский проспект

Лесопарковая

Лефортово

Лихоборы

Локомотив

Ломоносовский проспект

Лубянка

Лужники

Лухмановская

Люблино

Марксистская

Марьина роща

Марьино

Маяковская

Медведково

Международная

Менделеевская

Минская

Митино

Мичуринский проспект

Мневники

Молодёжная

Мякинино

Нагатинская

Нагатинский затон

Нагорная

Нахимовский проспект

Некрасовка

Нижегородская

Нижегородская улица

Нижняя Масловка

Новогиреево

Новокосино

Новокузнецкая

Новопеределкино

Новослободская

Новохохловская

Новоясеневская

Новые Черёмушки

Окружная

Окская улица

Октябрьская

Октябрьское поле

Орехово

Отрадное

Охотный ряд

Очаково

Павелецкая

Панфиловская

Парк культуры

Парк Победы

Партизанская

Первомайская

Перово

Петровский парк

Петровско-Разумовская

Печатники

Пионерская

Планерная

Площадь Гагарина

Площадь Ильича

Площадь Революции

Плющиха

Полежаевская

Полянка

Пражская

Преображенская площадь

Пролетарская

Проспект Вернадского

Проспект Мира

Профсоюзная

Пушкинская

Пятницкое шоссе

Раменки

Рассказовка

Речной вокзал

Ржевская

Рижская

Римская

Ростокино

Румянцево

Рязанский проспект

Савёловская

Саларьево

Свиблово

Севастопольская

Севастопольский проспект

Селигерская

Семёновская

Серпуховская

Славянский бульвар

Смоленская

Сокол

Соколиная Гора

Сокольники

Солнцево

Спартак

Спортивная

Сретенский бульвар

Стахановская

Стрешнево

Строгино

Студенческая

Суворовская

Сухаревская

Сходненская

Таганская

Тверская

Театральная

Текстильщики

Телецентр

Тёплый стан

Терехово

Терешково

Технопарк

Тимирязевская

Третьяковская

Тропарёво

Трубная

Тульская

Тургеневская

Тушинская

Угрешская

Улица 1905 года

Улица академика Королёва

Улица академика Янгеля

Улица Горчакова

улица Дмитриевского

Улица Милашенкова

Улица Народного ополчения

Улица Новаторов

Улица Сергея Эйзенштейна

Улица Скобелевская

Улица Старокачаловская

Университет

Филёвский парк

Фили

Фонвизинская

Фрунзенская

Ховрино

Ходынское поле

Хорошёво

Хорошёвская

Царицыно

Цветной бульвар

ЦСКА

Челобитьево

Черкизовская

Чертановская

Чеховская

Чистые пруды

Чкаловская

Шаболовская

Шелепиха

Шереметьевская

Шипиловская

Шоссе Энтузиастов

Щёлковская

Щукинская

Электрозаводская

Юго-Восточная

Юго-Западная

Южная

Ясенево

ЭЦП для торгов по банкротству

Для участия в торгах по банкротству в соответствии с законодательством РФ в обязательном порядке необходимо иметь электронную цифровую подпись. Данная процедура требуется для безопасности передаваемой информации. ЭЦП полностью приравнивается к личной подписи, но позволяет работать в удаленном режиме.

---

Продажа имущества обанкротившихся лиц происходит на специальных площадках. На торги попадает имущество фирм, стоящее на балансе, в случае их разорения. Продажа лота на аукционе состоит из 3 частей:

1. Собственно, сам аукцион, в котором лот достается тому участнику, кто готов предложить большую сумму.

2. Повторные торги, в случае если лот так и не был выкуплен, в этом случае цена может уже быть ниже начальной стоимости.

3. Публичные торги, если лот прошел первые 2 стадии, но так и остался не актуален. Преимуществом данного этапа является снижение цены до 90%.

В любом случае, для того, чтобы принять полноценное участив в торгах, Вам потребуется электронно-цифровая подпись. Чтобы ее получить, необходимо:

1. Оставить онлайн заявку на сайте или позвонить нам.

2. Предоставить нам все необходимые документы.

3. Заключить договор. Предварительно проверяется достоверность информации, которую Вы нам предоставили и выставляется счет.

4. Получить электронно-цифровую подпись.

Срок предоставления ЭЦП 30 минут – 1 час, стоимость напрямую будет зависеть от срочности выполнения заказа. Визуально ЭЦП выглядит как обычный USB-носитель. В стоимость ЭЦП входит 2 ключа: открытый и закрытый.

Открытый ключ используется для проверки реквизита документа, а точнее его подлинности. Во избежание дальнейших недоразумений, дубликат открытого ключа также остается у нас, это позволяет в дальнейшем предотвратить сомнения в его подлинности.

Закрытый ключ требуется для самого формирования подписи и шифрования. Сертификат ключа предоставляется в двух вариантах: на электронном носителе и на бумажном. Срок действия последнего – 1 год!

Заказать ЭЦП Вы можете в нашей компании ООО «Бизнес-ИНФО». Мы – официальный представитель специализированного оператора связи ЗАО «Калуга Астрал» в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Если вам требуется ЭЦП для торгов по банкротству наши специалисты ответят на ваши вопросы!

Задать вопрос!

Наша компания обладает рядом преимуществ:

• Надежность, мы на рынке с 2008 года и активно развиваемся;

• Мы – авторизированный удостоверяющий центр для выдачи ЭЦП;

• Скорость получения ЭЦП от 1 дня, можно заказать онлайн;

• Бесплатная высококвалифицированная консультация.

• Сопровождение на всех стадиях получения ЭЦП.

Электронная цифровая подпись позволяет участвовать в торгах в любом месте с доступом Интернет!

Мы рады видеть Вас в числе наших постоянных клиентов ООО “Бизнес-ИНФО”. Наши специалисты окажут Вам профессиональную помощь и консультацию по получению ЭЦП на любом этапе.

Бизнес на имуществе предприятий-банкротов

Сегодня желающих приобрести обанкротившийся бизнес хватает. Кто-то покупает предприятия, кто-то мебель разорившихся кафе. Есть уже и целый посреднический бизнес, готовый предложить свою помощь в приобретении имущества обанкротившихся и прекративших свое существование компаний. Более того, в интернете существует масса полезных ссылок, где можно пройти «краткий курс молодого скупщика» имущества предприятий-банкротов.

А между тем, существующий порядок продажи активов банкротов действует с 2010 года. Обанкроченное добро продается на электронных торговых площадках, которые получают право на работу с конкурсной массой должников в Минэкономразвития. Главное преимущество в деятельности таких торгов – это скорость, прозрачность, надежность сделки для участников, хотя специалисты этого направления могут возразить, что риски существуют всегда. Конечно, электронные торги позволяют увеличить аудиторию потенциальных покупателей и быстро продать имущество должника. А поскольку цена имущества может быть крайне низкой, то среди потенциальных покупателей — предпринимателей, а также просто спекулянтов начинается конкуренция, порой нешуточная.

Реализация имущества несостоятельных предприятий осуществляется на электронных торговых площадках в соответствии с требованиями Федерального закона от 26 октября 2012 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Несомненный плюс таких площадок – это не только возможность приобретать любое имущество по цене значительно ниже рыночной, но и то, что участие в торгах является открытым и доступным для неограниченного числа участников.

– Статистика показывает, что большая часть имущества предприятий-банкротов продается путем публичного предложения, то есть в ходе торгов на понижение, – рассказывает Александр Вязовик, партнер, руководитель направления по банкротству юридической фирмы VEGAS LEX. – По закону арбитражный управляющий должен сначала провести торги на повышение, а если претендентов на имущество не нашлось, начинать снижение цены. По статистике Единого федерального реестра сведений о банкротстве за второй квартал 2016 года, среднее снижение цены при продаже имущества посредством публичного предложения составило 70%. Отдельную группу представляет собой имущество должников, находящееся в залоге. Залогодержатель – чаще всего это банк – вправе оставить это имущество за собой, в случае если на торгах это имущество так и не удалось реализовать. Вместе с тем, банкам это чаще всего аму процедуру и на управление непрофильным активом, что, в свою очередь, увеличивает убытки при неочевидном прогнозе возврата средств в будущем. В связи с этим банки часто предоставляют значительный дисконт покупателям таких активов. Таким образом, имущество предприятия, находящегося в банкротстве, может быть куплено по достаточно привлекательной цене. Вместе с тем, отсутствие достаточной информации об активе, а иногда намеренно скрываемой организаторами торгов, несет существенные риски для потенциального инвестора.

Помимо прямой покупки недвижимости предприятия-банкрота в ряде случаев используется получение контроля над ним посредством приобретения у кредиторов требований к должнику. В результате покупатель фактически получает контроль над бизнесом через собрание кредиторов и лояльного арбитражного управляющего. Далее могут быть различные варианты – от вывода предприятия из процедуры банкротства до продолжения его работы в процедуре. Покупатель в этом случае получает контроль не только над имущественным комплексом, но и над другими элементами бизнеса должника. И дисконт от рыночной стоимости такого актива может быть более существенным. В зависимости от конкретной ситуации он может достигать 90%, так как в среднем кредиторы по итогам банкротства получают лишь 5% от суммы задолженности. Вместе с тем, инвестор принимает на себя и риски должника. Возможно появление других крупных кредиторов, оспаривание сделок и прочее, а также расходы на ведение процедуры банкротства. В связи с этим такой способ приобретения активов требует тщательной предварительной юридической проработки.

Так что, ввязавшись в историю с покупкой имущества обанкротившихся и закрывшихся предприятий, не всегда можно получить большой куш. Уж очень рискованное это дело, как оказалось. И для того, чтобы действительно получать прибыль от такого бизнеса, необходимо тщательно просчитать каждый свой шаг, прежде чем принять решение и побороться за то, что раньше было чьим-то прибыльным делом.

Торги

Москва 115088, г. Москва, Волгоградский пр-т д.26 стр.1 офис 208 8(495) 988-37-94 fominans. [email protected]	Ленинградская область г. Санкт-Петербург 191186, г. Санкт-Петербург, Набережная реки Мойки, д. 37, литер А, 4 эт. (812) 640-87-91 [email protected] 191186, г. Санкт-Петербург, Набережная реки Мойки, д. 37, литер А, 4 эт (812) 640-87-91 [email protected]	Алтайский край 659333, Алтайский край, г. Бийск, ул. Революции, д. 90, 7 8(3854) 33-54-25 [email protected] 656043, Алтайский край, г.Барнаул, ул. Интернациональная, д. 110 8(3852) 271-110 alt@rutp. ru
Амурская область 675000, г. Благовещенск, ул. Зейская, д. 134, оф. 507, 508 8(4162) 222-197 [email protected]	Архангельская область ФИО Представителя: Лубенец Оксана Викторовна Адрес: 191036, г. Санкт-Петербург, ул. 4 Советская, д.20, лит.Б, пом. 4Н Телефон/факс: 8 (812) 274 12 61 Адрес электронной почты: [email protected]	Астраханская область 414056, г. Астрахань, ул. Ю. Селенского, д. 13, оф. 409 8(8512) 54-73-51 info@astrahan. tensor.ru
Белгородская область 308000, г. Белгород, Народный бульвар, д. 70, офис 617А 8(4722) 20-59-88 [email protected]	Брянская область 241035, г. Брянск, ул. Ульянова, д. 12, офис 21 8(4832) 51-54-02 [email protected]	Владимирская область 600001, г. Владимир, ул. Разина, д.12, оф. 16 8(4922) 44-33-86 [email protected]
Волгоградская область 400074, г. Волгоград, ул. Рабоче — Крестьянская, д. 22, оф. 325 8(8442) 55-14-35 [email protected]	Вологодская область 160000, г. Вологда, ул. Предтеченская, д. 31, оф. 402 8(8172) 75-31-09 [email protected]	Воронежская область г. Воронеж, ул. Пятницкого, д. 55 8(4732) 555-999 [email protected]
Еврейская AO	Ивановская область 153000, г. Иваново, пл. Пушкина, д.13, оф. 311 8(4932) 90-12-10 [email protected]	Иркутская область 665800, Иркутская область, г. Ангарск, микрорайон 7А, д. 1, офис 3 8(3955) 56-03-39 [email protected] 664081, г. Иркутск, ул. Пискунова, д. 122/1, оф. 607 8(3952) 78-10-70 [email protected]
Кабардино-Балкарская Республика 360000, г. Нальчик, пр-т Кулиева 28А, 3 этаж 8(8662) 75-33-99 [email protected]	Калининградская область г. Калининград, Московский пр-т, д. 182, оф. 313 8(4012) 30-73-50 [email protected]	Калужская область ФИО Представителя:  Надеина Антонина Петровна Адрес:  390005, г. Рязань, ул. Ленинского Комсомола, д.5, офис 22 Телефон/факс: 8-910-570-22-02 Адрес электронной почты: [email protected]
Камчатская область	Карачаево-Черкесская Республика	Кемеровская область 650000, г. Кемерово, ул. 50 лет Октября, д. 11, офис 813 8(3842) 68-00-22 [email protected]
Кировская область г. Киров, ул. Ломоносова, д. 20 8(8332) 76-00-07 [email protected]	Костромская область 156961, г. Кострома, пр-т Мира, д. 51, оф. 9А 8(4942) 39-00-91 [email protected]	Краснодарский край ФИО Представителя: Шушлебин Владимир Валентинович Адрес: 350090, г. Краснодар, а/я 3660 Телефон/факс: 8-928-420-92-38 Адрес электронной почты: [email protected]
Красноярский край 660049, г. Красноярск, ул. К. Маркса, д. 95, корпус 1, офис 211г 8(391) 263-69-79 [email protected]	Курганская область 640003, г. Курган, ул. Клары Цеткин, д. 11, оф. 23 8(3522) 44-33-63 [email protected]	Курская область 305007, г. Курск, ул. Сумская, д. 36 8(4712) 39-19-43 info@kursk. tensor.ru
Ленинградская область 2 г. Санкт-Петербург 191186, г. Санкт-Петербург, Набережная реки Мойки, д. 37, литер А, 4 эт. (812) 640-87-91 [email protected] 191186, г. Санкт-Петербург, Набережная реки Мойки, д. 37, литер А, 4 эт. (812) 640-87-91 [email protected]	Липецкая область 398024, г. Липецк, проспект Победы, д. 29, офис 654 8(4742) 51-54-91 [email protected]	Магаданская область 685000, Магаданская обл, г. Магадан, пр-кт Ленина, д. 2а 8(4132) 611-611 [email protected]
Мурманская область 183032, г. Мурманск, пр-т Кольский, д. 27а, оф. 38 8(8152) 69-07-73 [email protected]	Ненецкий АО 2	Нижегородская область 603093, г. Нижний Новгород, ул. Родионова, д. 23«в», офис 2 8(831) 434-99-22 [email protected]
Новгородская область 173000, г. Великий Новгород, ул. Набережной реки Гзень, д. 5, оф. 202 8(8162) 50-20-68	Новосибирская область Россия, г. Новосибирск, ул. Вокзальная Магистраль, д. 16, оф. 915 8(383) 363-17-76 [email protected]	Омская область 644024, г. Омск, ул. Маршала Жукова, д. 25/31, офис 11 8(3812) 66-18-30 [email protected]
Оренбургская область 460024, г. Оренбург, ул. Туркестанская, д. 5, оф. 417,418 8(3532) 66-09-01 info@orenburg. tensor.ru	Орловская область 302026, г. Орел Гагарина, д. 8, оф. 27 8(4862) 510-202 [email protected]	Пензенская область 440600, г. Пенза, ул. Московская, д. 29, офисы №37, 38, 39 8(8412) 260-548 [email protected]
Пермский край 614070, г. Пермь, ул. Дружбы, д. 34, литер Б, 4 этаж 8(342) 22-00-156 [email protected]	Пермский край 2 614070, г. Пермь, ул. Дружбы, д. 34, литер Б, 4 этаж 8(342) 22-00-156 [email protected]	Приморский край 690002, г. Владивосток, ул. Комсомольская, д. 3, офис 49 8(4232) 30-26-84 [email protected]
Псковская область г. Псков, Октябрьский пр., д. 50, офис 407 8(8112) 66-08-1 [email protected]	Республика Адыгея 385000, Республика Адыгея, г. Майкоп, ул. Пролетарская, д. 229 8(8772) 52-02-17 [email protected], [email protected]	Республика Алтай 656043, Алтайский край, г. Барнаул, ул. Интернациональная, д. 110 8(3852) 271-110 [email protected]
Республика Башкортостан 450077, г.Уфа, ул.Ленина, 70, офис 421 8(347) 246-16-44 [email protected]	Республика Бурятия 670000, Республика Бурятия, г. Улан-Удэ, ул. Ербанова, д. 11, офис 301 8(3012)22-12-57 info@ulan-ude. tensor.ru	Республика Дагестан 367015, Республика Дагестан, г.Махачкала, ул.М.Ярагского 93 А 8(8722) 99-50-70 [email protected]
Республика Калмыкия ФИО руководителя: Сентюрин Михаил Владимирович Адрес: 640000, г. Курган,  ул. Володарского, д.57, оф. 408 (д/корр)      Телефон/факс: (3522) 46-63-06, 46-37-96  Адрес электронной почты:[email protected]	Республика Карелия 185005, г. Петрозаводск, ул. Правды, 29 8(8142) 57-36-35 info@ptz. tensor.ru	Республика Карелия 2 185005, г. Петрозаводск, ул. Правды, 29 8(8142) 57-36-35 [email protected]
Республика Коми 167000, г.Сыктывкар, ул.Орджоникидзе, 49а, 6 этаж, офис14 8(8212) 29-14-61 [email protected]	Республика Марий Эл 424000, Республика Марий Эл, г.Йошкар-Ола, ул. К.Маркса, д.25, оф14 8(8362)46-85-20 [email protected]	Республика Мордовия 430030, г. Саранск, ул. Титова, д.10, к. 2, оф. 418 8(8342) 23-41-95 [email protected]
Республика Саха (Якутия) г. Якутск, ул. Стадухина, д. 63/1, офис 501 (84112) 39-10-41 [email protected]	Республика Северная Осетия	Республика Татарстан г. Казань, ул. Н. Столбова, д. 2 , оф 319 8(843) 200-12-50 [email protected]
Республика Тыва	Республика Удмуртия 426057, г. Ижевск, ул. Советская, д.13, оф. 326 8(3412) 310-170 [email protected]	Республика Хакасия 655017, Республика Хакасия, г. Абакан, ул. Тараса Шевченко, д. 86, оф. 401, 402 8(3902) 297-500 [email protected]
Республика Чувашская — Чувашия ФИО Представителя: Коробейникова Светлана Генриховна Адрес: 428003, г. Чебоксары, ул. Энгельса, д. 28, оф. 209 Телефон/факс: 8-903-065-46-46 Адрес электронной почты: [email protected]	Ростовская область 344018, г. Ростов-на-Дону, ул. Мельникова, д. 114/134, оф.113 8(863) 227-52-56 [email protected]	Рязанская область 390000, г. Рязань, ул. Праволыбедская, д. 27, оф. 43 8(4912) 46-50-12 [email protected]
Самарская область 443080, г. Самара, ул. Революционная, дом 70, лит. 3, оф. 106 8(846) 279-23-22 [email protected]	Саратовская область 410005, г. Саратов, ул. Астраханская, д. 87, оф. 501 8(8452) 72-56-64 [email protected]	Сахалинская область
Свердловская область 620062, г. Екатеринбург, ул. Генеральская. д. 3, оф. 428 8(343) 383-46-87 [email protected]	Смоленская область г. Смоленск, Чуриловский тупик, д. 6/2, оф. 301 8(4812) 65-37-48 [email protected]	Ставропольский край 355017, г. Ставрополь, ул. Ленина, д. 219 — Бизнес — Центр, 1 подъезд, 5 эт., оф. 2а. 8(8652) 37-19-02 [email protected]
Тамбовская область 392000, г. Тамбов, ул. Московская, д. 23 В, оф. 404 8(4752) 72-60-18 [email protected]	Тверская область 170034, г. Тверь, пр-т Чайковского, д. 9, оф. 406 8(4822) 630-118 [email protected]	Томская область 634050, г. Томск, ул. Гагарина, д. 7, оф. 501 8(3822) 28-23-78 [email protected]
Тульская область 300041, г. Тула, ул. Советская, д. 59, оф. 211 8(4872) 25-22-45 [email protected]	Тюменская область 625000, г. Тюмень, ул. Республики, д. 59, оф. 213 8(3452) 49-41-45 [email protected]	Ульяновская область 432063, г. Ульяновск, ул. Карла Либкнехта, д. 24/5а 8(8422) 67-81-99 [email protected]
Хабаровский край 680009, г. Хабаровск, пр-т 60 лет Октября, д. 204, офис 312 8(4212) 45-87-69 [email protected]	Ханты-Мансийский АО 628600, г. Нижневартовск, ул. Кузоваткина, строение 5 8(3466) 29-00-01 [email protected]	Челябинская область 454092, г. Челябинск, Курчатова, д. 19, оф. 309 8(351) 210-02-40 [email protected]
Читинская область	Ямало-Ненецкий АО 628400, г. Сургут, проспект Комсомольский, д. 22, оф. 10 8(3462) 20-68-58 [email protected]	Ярославская область 152934, г. Рыбинск, ул. Бородулина/Чкалова, д. 11/33 8(4855) 28-17-61 [email protected] 150001, г. Ярославль, Московский пр-т, д. 12 8(4852) 262-0000 [email protected]

Торги по банкротству – агрегатор торгов онлайн Rutorgi

По закону, продажа части имущества или всего предприятия банкрота осуществляется на электронных торгах. Для этого выбирается аккредитованная торговая площадка. Она предназначена для открытых торгов. На торгах по банкротству есть возможность приобрести предприятия компании и товарные знаки, а также недвижимость и земельные участки, оборудование и авто, В список следует добавить спецтехнику и ценные бумаги, право требования. На сайте https://rutorgi.com/avtomobili для вас – онлайн агрегатор торгов по банкротству Rutorgi Сервис в онлайн режиме успешно мониторит и объединяет сорок семь площадок, где публикуются новые объявления касаемо продаже имущества должника.

Здесь представлены все лоты банкротов по автомобилям, а также другие предложения, с которыми вы сможете ознакомиться без лишней траты драгоценного времени. Здесь удобный и простой интерфейс. И все удачно распределено в соответствующих разделах, что значительно сэкономит для вас время и поможет комфортно найти все, что вас интересует.

Из положительных характеристик следует выделить возможность бесплатно осуществлять быстрый поиск лота по ключевому слову. Таким образом вы сможете легко приобрести себе недвижимость или оргтехнику, а также бывший в употреблении автомобиль со значительной скидкой до девяноста процентов у компаний, которые признали себя банкротами.

На сайте https://rutorgi.com вы сможете более подробно ознакомиться с активными лотами, представленными агрегатором торгов онлайн по банкротству на сайте РУТОРГИ.

Ассортимент предложений достаточно большой. И каждый сможет сделать верный выбор. Теперь вам не придется скитаться по просторам интернета и заглядывать на разные сайты. Вы сможете посетить один сайт и с помощью официального онлайн агрегатора всех торгов по банкротству по продаже имущества должников и банкротов найти выгодные предложения для вас. Сервис собирает все аукционы, а также лоты с официальных площадок в одном месте. Это удобно и не затратно по времени.

Каждый сможет оценить все прелести подобных возможностей. Все просто, удобно и оперативно, надежно и безопасно.

Распоряжение активами в деле о банкротстве: руководство для успешного преследования

Эта статья предназначена для того, чтобы в целом познакомить вас с ландшафтом довольно сложного процесса, связанного с продажей активов должника, признанного банкротом. В нем также освещаются некоторые из наиболее важных и легко неправильно понимаемых проблем, с которыми сталкиваются потенциальные покупатели таких активов.

Процесс продажи банкротства

Эта статья предназначена для ознакомления вас с ситуацией, когда в остальном довольно сложный процесс, связанный с продажей активов должника, признанного банкротом.В нем также освещаются некоторые из наиболее важных и легко неправильно понимаемых проблем, с которыми сталкиваются потенциальные покупатели таких активов.

Исторически сложилось так, что основное внимание в деле о реорганизации согласно главе 11 было направлено на оздоровление бизнеса должника посредством предложения и подтверждения плана согласно главе 11. В этом случае бизнес будет управляться доверительным управляющим или должником во владении, в то время как переговоры будут проводиться с различными округами для определения суммы долга, которая должна быть погашена, чтобы получить подтверждение плана.В некоторых случаях часть активов должника будет продана, чтобы сократить бизнес до прибыльного ядра, которое, вероятно, выживет без необходимости дополнительной защиты со стороны суда по делам о банкротстве.

Совсем недавно сильные предприятия со слишком большой задолженностью обратились за защитой в суд по делам о банкротстве и продали активы в ходе процесса продажи, проводимого судом по делам о банкротстве. Раздел 363 Кодекса о банкротстве предусматривает использование, продажу или аренду имущества должника при банкротстве.Для использования, продажи или аренды имущества, которое не является обычным делом должника, требуется уведомление кредиторов и заинтересованных сторон и одобрение суда по делам о банкротстве. В общих чертах, продажа активов, которые не составляют обычную деятельность бизнеса, считаются выходящими за рамки обычного курса. Раздел 363 (f) ¹ Кодекса о банкротстве разрешает продажу имущества без какой-либо заинтересованности в проданном имуществе при соблюдении определенных требований. Продажи по разделу 363 стали неотъемлемой частью процесса реорганизации и могут происходить до предложения плана или как часть плана.

В процессе продажи в случае банкротства могут быть проданы части бизнеса или целое предприятие. Новаторские методы сделали такие продажи более ценными для реорганизации коммерческих предприятий, поскольку суды по делам о банкротстве в последние годы стали гораздо более восприимчивыми к традиционным методам приобретения. Эти методы, включая аукционы, обычные соглашения о приобретении, использование финансовых консультантов и выплату гонораров за разрыв, сделали инвестирование через процесс продажи в случае банкротства более эффективным.Кроме того, суды по делам о банкротстве могут гарантировать покупателям при определенных обстоятельствах, что активы могут быть приобретены без обременений и что ответственность правопреемника может быть сведена к минимуму, тем самым увеличивая стоимость активов, продаваемых должником. Таким образом, эти продажи создают значительные стратегические и финансовые возможности для инвесторов.

Будучи потенциальной заинтересованной стороной в процессе продажи, потенциальный покупатель должен ознакомиться с рядом вопросов.В этой статье исследуются некоторые из основных процедур проведения продаж в случае банкротства и некоторые вопросы, вызывающие озабоченность у различных заинтересованных сторон в отношении таких продаж.

ТОРГОВЫЕ ПРОЦЕДУРЫ

Не существует установленной формулы, которой необходимо придерживаться в связи с продажей основных активов должника. В целом, однако, суды по делам о банкротстве потребуют проведения какой-либо процедуры открытых торгов, часто в форме аукциона, до утверждения продажи значительных активов должника.Цель этого процесса состоит в том, чтобы гарантировать, что имущество должника и, следовательно, его кредиторы получат наибольшую прибыль от продажи активов. Фактические процедуры торгов могут варьироваться от случая к случаю в зависимости от различных факторов, таких как характер продаваемых активов, количество потенциальных участников торгов, сохраняющаяся жизнеспособность должника в ожидании продажи и то, должна ли продажа состояться в соответствии с в соответствии с разделом 363 или в соответствии с планом реорганизации. Однако, как правило, процесс продажи включает тот же набор условий и требований.

Процедуры торгов могут включать в себя ряд пунктов, в том числе установку даты аукциона, указание продаваемых активов, установление платы за разделение, а также первоначального превышения ставки и приращения ставок (то есть суммы, на которую последующие ставки должны превышать предыдущие ставки ). Любые предлагаемые процедуры торгов должны в конечном итоге быть одобрены судом после уведомления заинтересованных сторон и предоставления возможности быть заслушанным сторонам, имеющим материальный интерес (, то есть , кредиторы). В той степени, в которой потенциальный покупатель может влиять на условия процедур торгов, предлагаемых должником, потенциальный покупатель может получить преимущество перед другими потенциальными участниками торгов при покупке продаваемых активов.

ТРЕНАЖЕР НА ЛОШАДЬ

Вы можете впервые узнать о возможности приобрести активы в процессе продажи в случае банкротства от инвестиционного банкира или финансового консультанта, изучающего рынок в попытке оценить интерес. В попытке запустить процесс конкурсных торгов, который, как надеется инвестиционный банкир или финансовый консультант, будет инициирован, и чтобы стимулировать начало торгов, инвестиционный банкир или финансовый консультант может предложить стимулы тем, кто первым подаст заявку на приобретение активов.Как правило, первый, кто делает ставку, известен как «покупатель преследующей лошади», и, хотя в «сделке против себя» может быть начальная сдержанность, у того, кто делает ставку на преследующую лошадь, есть несколько явных преимуществ.

Если вы, как потенциальный участник торгов, сделаете приемлемое предложение в отношении активов должника, вы и должник, скорее всего, заключите письмо о намерениях или, возможно, сразу перейдете к окончательной документации посредством соглашения о покупке активов. Важно помнить, что, как правило, невозможно заблокировать покупку до получения одобрения продажи в суде по делам о банкротстве.Обычно третьи стороны имеют возможность обратиться в суд в день, когда продажа будет утверждена, и предложат более высокую цену покупки. Это более вероятно, если новое предложение будет на тех же условиях, что и первоначальное предложение. Несмотря на это, после того, как стороны согласились с условиями сделки, но до того, как будет сделано твердое предложение, покупатель имеет наибольшие рычаги воздействия при навязывании своих условий должнику. Например, участник торгов на преследующей лошади может обусловить свою заявку одобрением судом определенных процедур торгов.Если предложенные процедуры не утверждены, покупатель обычно оставляет за собой право отозвать свое предложение без штрафных санкций.

Механика процесса торгов

При обсуждении первоначального предложения цель потенциального покупателя, очевидно, состоит в том, чтобы приобрести желаемые активы по лучшей цене. Как правило, можно ожидать, что должник создаст «комнату данных» для заинтересованных участников торгов для проведения комплексной проверки. Если вы собираетесь участвовать в процессе торгов и проводить комплексную проверку, ожидайте, что вас попросят подписать соглашение о конфиденциальности.Любое предложение о покупке активов должника потребует одобрения суда, будет предметом более высоких и лучших предложений и немедленно станет достоянием общественности. Частично эти требования призваны гарантировать, что суд по делам о банкротстве одобряет только те продажи, которые ведутся на расстоянии вытянутой руки, добросовестно и без сговора.

В каждом случае при рассмотрении вопроса об участии в торгах на активы, проданные в ходе процедуры банкротства, необходимо учитывать следующие фундаментальные вопросы в отношении процедур торгов, которые будут использоваться для запроса предложений и проведения продажи.

Дата продажи

С точки зрения покупателя на преследующей лошади, чем раньше будет аукцион, тем лучше. Более ранний аукцион предоставляет меньше времени другим потенциальным участникам для формулирования своих заявок и может повысить вероятность того, что дополнительные участники не выполнят требования, изложенные в процедурах подачи заявок. Однако может быть менее субъективная причина для проведения продажи как можно скорее. Если активы должника падают в цене, чем раньше будет сделана продажа, тем большую ценность принесут активы.Однако во многих случаях местные правила практики будут устанавливать параметры в отношении того, сколько и кому должно быть направлено уведомление. В отличие от покупателя, преследующего лошадь, который хочет продвигать процесс как можно быстрее, чтобы расстроить потенциальных конкурентов, комитет кредиторов или аналогичный орган кредиторов захотят стимулировать торги в надежде получить одну или несколько более высоких ставок. . С точки зрения кредиторов, чем дольше процесс, тем выше вероятность получения наиболее выгодной цены за активы.Это особенно верно, если активы не падают в цене.

Форма договора купли-продажи актива

Покупатель захочет навязать свою форму соглашения о покупке активов другим участникам торгов. Это особенно верно, если соглашение о покупке активов составлено в формате, который отвечает уникальным деловым потребностям участника торгов, и может быть не адаптирован для других участников торгов. Претендент на преследующую лошадь определит, какие активы он желает приобрести, а затем попытается ограничить любые последующие заявки на эти же активы.Будучи участником торгов, преследующим лошадь, человек имеет возможность структурировать сделку и покупать активы, которые ему больше всего нужны, и потенциально лишать других участников торгов возможности покупать другие активы или другое количество активов или оплачивать такие активы в иначе, , то есть , с акциями или банкнотами.

Конечно, с точки зрения почти всех других субъектов дела, , то есть , комитета кредиторов, должника и кредитора (если таковые имеются), все, вероятно, захотят использовать единую форму соглашения о покупке активов, чтобы для поощрения других заявок и обеспечения справедливого сравнения перекупленных (см. ниже).Эти группы пожелают, чтобы любые отклонения от контракта с покупателем были указаны до слушания, на котором утверждены процедуры торгов, и, если возможно, чтобы такие различия были определены количественно.

Несколько слов о положениях договора купли-продажи активов, касающихся заверений и гарантий. Покупатель захочет обратиться за помощью, если что-то пойдет не так после закрытия продажи. Покупатель обычно понимает, что должник не сможет ответить на претензию о нарушении контракта.Однако, если после продажи недвижимость будет иметь значительные активы, покупатель не захочет ограничивать свои претензии в связи с потенциальным нарушением заявлений и гарантий. Основной задачей покупателя должно быть получение полного раскрытия всей информации об активах, которые он покупает, посредством заверений и гарантий, а также некоторая уверенность в том, что операционный контроль должника поддерживается таким образом, чтобы активы не теряли стоимость в результате торгов и предварительных торгов. закрытие периода. Таким образом, покупатель захочет, по крайней мере, обеспечить, чтобы точность заявлений и гарантий была предварительным условием закрытия, и может захотеть удержать часть своей покупной цены для покрытия корректировок после закрытия и нарушения Заверения и гарантии.

Должник и комитет кредиторов будут стремиться избегать любых заявлений, гарантий или возмещения убытков, которые могут создать риск дополнительных требований, которые уменьшат выручку от продажи, доступную для распределения между кредиторами. Довод, который чаще всего используется должником и комитетом кредиторов, чтобы избежать таких заявлений и гарантий, заключается в том, что покупатель может полагаться на постановление о продаже, изданное судом по делам о банкротстве, для успокоения. При правильном составлении ордер на продажу обеспечит большую защиту, чем любое заявление или гарантия — например, ордер на продажу предоставит право собственности покупателю без каких-либо залогов и обременений и может сократить ответственность правопреемника.Как правило, единственный способ получить заверения и гарантии в соглашении о покупке активов — это создать экономический стимул, предложив оплатить заверения и гарантии.

Комиссия за разрыв

Плата за разрыв — это плата, которую продавец уплачивает потенциальному покупателю, когда согласованная сделка между потенциальным покупателем и продавцом «разрывается», обычно потому, что продавец принимает более выгодное предложение от следующего участника торгов. В контексте продаж в случае банкротства покупатель с преследующей лошадью может настаивать на уплате гонорара за распад, если он перебил цену активов должника на аукционе, назначенном судом.Назначение платы за разделение заключается в том, чтобы компенсировать участнику торгов с помощью преследующей лошади за затраченные усилия и понесенные расходы, необходимые для подготовки первоначальной заявки, а также за выполнение роли «преследующей лошади» при привлечении других заявок на активы должника.

Первоначальный участник торгов обычно хочет установить плату за разделение сделки на как можно более высоком уровне. Высокая плата за разделение не только отпугивает других участников торгов, но также помогает гарантировать, что первоначальный участник торгов получит вознаграждение, если следующий участник торгов в конечном итоге приобретет активы должника на аукционе.В большинстве случаев суд по делам о банкротстве одобряет разумную договоренность о выплате вознаграждения в случае, если суд считает, что плата не остановит процесс торгов и необходима для того, чтобы побудить первоначального участника торгов сделать обязывающее предложение. Суд может также рассмотреть расходы, понесенные или понесенные участником торгов на преследующей лошади, при определении разумности платы за разрушение.

Комитет кредиторов, скорее всего, рассмотрит размер платы за разрыв относительно предложенной цены. Поскольку сборы за разрушение обычно уменьшают сумму выручки от продажи, которую получит наследство, комитет кредиторов захочет, чтобы любой сбор был ограничен минимальной суммой, необходимой для того, чтобы побудить покупателя преследующей лошади сделать ставку.Ограничение платы за разделение ограничит сумму, необходимую для первоначальной завышенной ставки ставки преследующей лошади.

Как правило, кредитор будет нейтрально относиться к комиссии за разрыв, но не захочет, чтобы вопрос о комиссионных за разделение и возмещении расходов замедлял процесс продажи. В конце концов, покупная цена должна будет пройти согласование с кредитором, чтобы сделка продвигалась вперед, и кредитор в значительной степени не пострадает от этих проблем.

Суммы перепродажи и шаг ставок

Суммы завышенных ставок и приращения ставок — это суммы, на которые последующие ставки должны превышать предыдущие.Претендент на скачущую лошадь будет желать, чтобы начальная перепродажа была существенно выше, чем его собственное предложение, чтобы создать порог, который другие участники торгов не захотят преодолеть. Претендент на преследующую лошадь также захочет установить резкое повышение ставок, чтобы препятствовать конкурирующим предложениям. Претендент на преследующую лошадь может искать соответствующие права, чтобы ему не пришлось перебивать цену. Суды по делам о банкротстве могут неохотно предоставлять эти совпадающие права, поскольку предоставление стороне «права преимущественной покупки» может приостановить процесс торгов.Конечно, участник торгов на преследующей лошади должен получить кредит на сумму гонорара за разделение (и максимальную компенсацию расходов) в любом последующем предложении, которое он делает. Должник и комитет кредиторов захотят получить небольшую прибавку к торгам по противоположным причинам.

В общем, суд потребует, чтобы сумма первой перекупленной ставки была не меньше предлагаемой платы за разделение (и компенсации расходов), чтобы имущественная масса не уменьшилась, если последующее предложение будет принято.Последующие ставки могут быть меньше.

Аукцион

Аукцион может принимать разные формы. Обычно суд устанавливает крайний срок для того, чтобы заинтересованные стороны объявили о своем намерении подать заявки, которые превышают первоначальное предложение участника торгов на требуемую сумму завышенной ставки. Если до истечения срока подачи заявок такое уведомление о конкурирующих предложениях не будет получено, аукцион не будет проводиться, и стороны приступят к заключению предлагаемого соглашения о продаже. Однако, если одно или несколько таких уведомлений будут получены к установленному сроку, обычно проводится какой-либо официальный аукцион, обычно в офисе поверенного должника или в открытом судебном заседании.

Должник и комитет кредиторов обычно ищут как можно больше наличных с минимальным риском; однако комитет кредиторов может выступать за более рискованную сделку, если они «не при деньгах», то есть если стоимость продаваемых активов не превышает той, которая причитается обеспеченным, административным и приоритетным заявителям. Более высокая и более рискованная заявка может предоставить кредиторам шанс на некоторое восстановление после судебного разбирательства, которое было бы недоступно при менее рискованной сделке.

Менеджмент

Наконец, если практически все активы должника подлежат продаже, покупатель и руководство должника могут быть заинтересованы в заключении трудовых договоров, по которым руководство должника продолжает работать на покупателя.Следует проявлять осторожность при наборе руководства должника. Вопрос добросовестности (который очень важен для целей получения определенных преимуществ, предоставляемых Кодексом о банкротстве в сделках по Разделу 363) сосредоточен на элементе особого отношения к инсайдерам должника в сделке купли-продажи. Продолжение работы не должно использоваться для заискивания перед существующим руководством. Фактическое или предполагаемое сдерживание продажи из-за действия или бездействия существующего руководства или неполного доступа ко всей информации о должной осмотрительности может привести к тому, что суд по делам о банкротстве откажет в одобрении продажи или ограничит меры защиты, предоставленные покупателю в заказе на продажу. .

СНОСКИ:

Определение ставки «Преследующая лошадь»

Что такое ставка на преследующую лошадь?

Ставка преследующей лошади — это первоначальная ставка на активы обанкротившейся компании. Обанкротившаяся компания выберет из пула участников торгов лицо, которое сделает первое предложение на оставшиеся активы фирмы. Преследующая лошадь устанавливает нижнюю планку ставок, чтобы другие участники торгов не могли занижать цену покупки. Термин «преследующая лошадь» происходит от охотника, пытающегося спрятаться за настоящей или фальшивой лошадью.

Ключевые выводы

• Ставка преследующей лошади — это первоначальная ставка на активы обанкротившейся компании, устанавливающая нижнюю планку ставок, чтобы другие участники торгов не могли занижать цену покупки.
• Другие покупатели могут подавать конкурирующие предложения после ставки «преследующая лошадь».
• Претенденту на «преследующую лошадь» предоставляются различные стимулы, такие как возмещение расходов и плата за увольнение.

Как работает ставка на преследующую лошадь

Метод «преследующей лошади» позволяет компании, находящейся в затруднительном положении, избежать получения низких ставок при продаже своих конечных активов.После того, как покупатель сделал свое предложение, другие потенциальные покупатели могут подать конкурирующие заявки на активы компании.

Устанавливая нижнюю границу диапазона ставок, обанкротившаяся компания надеется получить более высокую прибыль от своих активов. Производство по делу о банкротстве является публичным. Публичный характер позволяет раскрыть больше информации о сделке и покупателе, чем то, что было бы доступно в частной сделке.

Участники торгов, использующие «преследующую лошадь», обычно могут договариваться о том, какие именно активы и обязательства они надеются приобрести.

Преимущества и недостатки заявки на преследование

Поскольку преследующая лошадь является начальным предложением для активов или компании, обанкротившаяся компания обычно награждает претендента на преследующую лошадь несколькими поощрениями. Поощрения включают возмещение расходов, плату за разрыв и эксклюзивные права на определенный период.

Претендент на преследующую лошадь получает выгоду за свои усилия. Он может вести переговоры об условиях покупки и может выбирать, какие активы и обязательства он желает приобрести.Наиболее важно то, что покупатель-преследователь может обсуждать варианты торгов, которые отговаривают конкурентов от участия в торгах.

Претендент на преследующую лошадь приложит огромные усилия, чтобы получить преимущества от участия в торгах первым. Поскольку это начальная заявка, участник торгов, использующий «преследующую лошадь», должен провести комплексную проверку (DD) при определении цены своего предложения и справедливой стоимости оставшихся активов. Претендент на преследующую лошадь должен потратить время и ресурсы на это исследование. Однако остается риск того, что даже при должной осмотрительности предложенная цена может превысить стоимость активов.

Кроме того, существует риск, связанный с тем, что заявка преследующей лошади будет публичной. Другая сторона может просто подготовить и подать немного более высокое предложение. Таким образом, вторая компания извлекает выгоду из должной осмотрительности преследующей лошади. Кроме того, участник торгов, использующий «преследующую лошадь», может потратить немало времени на согласование условий сделки, что еще больше увеличит накладные расходы.

Пример преследующей лошади

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) сделала ставку на покупку некоторых активов обанкротившегося Dendreon.Первоначальное предложение составляло 296 миллионов долларов наличными 29 января 2015 года. Однако из-за других конкурентных предложений цена увеличилась до 400 миллионов долларов через неделю.

На слушании дела о банкротстве суд официально одобрил роль Valeant в качестве участника торгов. Компания имела право получить гонорар за разрыв и возмещение расходов, если ее предложение было отклонено. Суд также установил срок подачи дополнительных заявок. В конечном итоге судья о банкротстве одобрил продажу Valeant за 495 миллионов долларов с новой сделкой, включая другие активы.

Продажа активов при банкротстве: публичные аукционы против частных продаж в соответствии с разделом 363 Кодекса о банкротстве

Теперь мы рассматриваем продажу активов в соответствии с разделом 363 Кодекса о банкротстве. Закон позволяет должникам использовать, продавать или сдавать в аренду свое имущество в ходе обычной деятельности без разрешение суда. Но использование, продажа или аренда имущества должником вне рамок обычной коммерческой деятельности требует одобрения суда. И суды обычно одобряют распоряжение имуществом должника, если оно отражает разумное деловое суждение должника и четко сформулированное деловое обоснование.

Ценное имущество при банкротстве часто продается с публичных торгов. Должники будут пытаться найти так называемого претендента на «преследующую лошадь», чтобы установить базовую цену. В соответствии с процедурами, утвержденными судом по делам о банкротстве, размер ставки будет выше первоначальной. Если преследующая лошадь проиграет аукцион, она, скорее всего, получит «раздельный» гонорар, чтобы покрыть расходы на должную осмотрительность. Победителем конкурса считается тот, кто сделает самое высокое и лучшее предложение.

Но должникам не обязательно продавать имущество только на публичных торгах.Они также могут проводить частные продажи. Но предположим, что должник замечает и начинает публичный аукцион. Может ли должник переключиться в середине потока на частную продажу и игнорировать других участников торгов?

Эта проблема возникла недавно во Флориде. In re Royal Palm, LLC, № 9: 19-cv-80343, 2019 U.S. Dist. LEXIS 61611 (S.D. Fla. 10 апреля 2019 г.). В августе 2018 года владелец отеля, который строился, подал главу 11. Должник привлек национальную фирму по недвижимости для продажи собственности. Был выявлен претендент на преследующую лошадь, базовая цена была установлена ​​в размере 32 миллионов долларов, суд утвердил процедуры торгов, и аукцион был назначен на ноябрь 2018 года.

Но этим планам помешал судебный процесс с участием должника, бывшего владельца отеля, и иностранных инвесторов. Кроме того, бывший владелец попытался засчитать заявку, которую он держал в отношении имущества должника на аукционе, и оценить это требование. [I] Хотя практика рассмотрения предложений по этим двум вопросам продолжалась, аукцион был отложен на месяц. Обнаружение движения вызвало еще большую задержку. В течение четырех дней в начале 2019 года суд по делам о банкротстве заслушал ходатайства о выдаче кредита и оценку.Затем, в начале февраля 2019 года, крайний срок подачи заявок и аукцион были снова перенесены на март 2019 года.

Так и стояло дело в конце февраля 2019 года, когда должник изменил свои планы. Он предложил продать отель в рамках частной продажи юридическому лицу, которое заплатит 39,6 миллиона долларов. Никто, кроме преследующей лошади, не будет допущен к участию в торгах. Процедуры публичных торгов будут отменены.

Суд по делам о банкротстве утвердил новые процедуры. В середине марта 2019 года суд одобрил продажу новому участнику торгов (не преследующей лошади) без каких-либо залогов, требований и обременений.После того, как частная продажа была одобрена, бывший владелец (который не участвовал в торгах) подал апелляцию в федеральный окружной суд. Бывший владелец обжаловал отмену процедуры публичного аукциона, одобрение процедуры частного аукциона и одобрение судом по делам о банкротстве частной продажи.

Менее чем через месяц после подачи апелляции районный суд вынес решение в пользу должника по всем вопросам. Суд заявил, что в протоколе нет «ничего, что могло бы преодолеть уважение к решению Должника по делу и фактам, установленным судом по делам о банкротстве».”2019 США Dist. ЛЕКСИС 61611, * 13. Окружной судья Робин Л. Розенберг добавил, что «запись показывает, что Должник активно продавал недвижимость, нанял международного брокера по недвижимости, чтобы помочь продать недвижимость, и непрерывно работал над этой продажей с октября 2018 года». ид. , * 14. Кроме того, судья Розенберг отметил: «В частности, суд по делам о банкротстве не допустил явной ошибки при кредитовании менеджера Должника. . . свидетельские показания о «широкомасштабном маркетинге» собственности Должником и его вывод о том, что предложение [частной продажи] заслуживает рассмотрения.” Id. Примечательно, что суд заявил, что «частные продажи не являются чем-то неслыханным в случае банкротства и фактически прямо предусмотрены правилами. См. Fed. R. Bankr. P. 6004 (f) (1) ». Идентификатор ., * 16.

Бывший владелец отеля сказал, что предложил бы на 1 миллион долларов больше, чем предлагалось по частной продаже. Но суд отметил, что самая высокая ставка не обязательно самая лучшая. ид. , * 20. Отмена других заявок «зависела от бизнес-суждения Должника». Частная продажа давала должнику «окончательность [и] уверенность» с более высокой ценой, чем ставка преследующей лошади. Идентификатор . * 16. «Чтобы заставить Должника отказаться от [принятой частной продажи] оферты и выставить себя на открытый аукцион, этот Суд потребует от этого суда использовать свое собственное коммерческое решение вместо решения Должника, чего этот Суд делать не будет». ид. , * 22.

Таким образом, по этим фактам и суд по делам о банкротстве, и районный суд постановили, что должник может отказаться от открытого аукциона в пользу частной продажи и при этом удовлетворить требованиям статьи 363 Кодекса о банкротстве.Мы будем следить за тем, будет ли обжаловано решение районного суда в Апелляционном суде, и, если да, сообщим о будущих событиях.

---

[i] Кредитные торги — это право обеспеченного кредитора предлагать причитающуюся ему сумму, а не платить наличными.

Преимущества и риски Раздела 363 Продажи

Пандемия COVID-19 и решительные меры, принятые для смягчения ее негативного воздействия, вызвали волну шока по всей финансовой системе США и по всему миру. COVID-19 и связанные с ним меры, включая запреты на поездки, заказы на предоставление убежища и повсеместное закрытие предприятий, вызвали резкие изменения в расходах и спросе клиентов, сбои в цепочке поставок, резкое снижение доходов и другие операционные проблемы в широком спектре секторов экономики. .Сегодня компании во всем мире сталкиваются с беспрецедентно растущими проблемами и проблемами.

Как и в предыдущие периоды экономического кризиса, исчезающие прибыли и денежные потоки, а также кризис кредитных и фондовых рынков приводят к невыполнению обязательств по платежам и ковенантам. В попытке остановить нарастающую волну дефолтов правительство США выделило триллионы долларов на программы стимулирования бизнеса, предназначенные для обеспечения ликвидности и поддержания потока кредитов компаниям и частным лицам, пострадавшим от пандемии COVID-19.Однако для значительного числа предприятий такой помощи оказывается недостаточно, чтобы выдержать нынешнюю экономическую бурю. Следовательно, кредиторы и арендодатели справляются с потоком запросов от заемщиков и арендаторов о договоренностях о воздержании, отказах и поправках к существующим объектам.

Этот нарастающий экономический кризис, несомненно, приведет к резкому увеличению числа заявлений о банкротстве в ближайшие месяцы и одновременному увеличению проблемных сделок M&A, включая продажу активов в соответствии с Разделом 363 («Раздел 363») Кодекса США о банкротстве («Банкротство» Код»).Для многих стратегических покупателей и частных инвестиционных компаний с относительно сильными денежными средствами новая волна аукционов по Разделу 363 предоставит значительные возможности для покупки активов по сниженным ценам. Раздел 363 «Продажи» также предлагает покупателям защиту, которая обычно недоступна вне контекста банкротства.

В этом обновлении представлен обзор процесса продаж по Разделу 363 и описаны ключевые преимущества и риски для потенциальных покупателей при продаже проблемных активов в соответствии с Разделом 363, включая последствия, связанные с COVID-19.

Раздел 363 Процесс продажи

Типичный процесс продажи по Разделу 363 начинается с того, что профессиональные консультанты должника (т. Е. Инвестиционные банкиры, брокеры и / или консультанты) продают целевые активы потенциальным покупателям, чтобы определить «покупателя преследующего коня» — участника торгов, представляющего самую высокую и лучшую начальную ставку. . Ставка преследующей лошади устанавливает минимальную цену активов, которые будут проданы на последующем аукционе банкротства.

Сроки исполнения соглашения о покупке активов преследующей лошади («APA») и процедуры аукциона варьируются.Крупные публично торгуемые компании обычно пытаются завершить процедуры APA и торгов до подачи заявления о защите от банкротства, тогда как компании среднего рынка часто предпринимают некоторые из этих шагов после подачи заявления о банкротстве. Небольшие компании нередко подают заявление о защите от банкротства и запрашивают одобрение процедур торгов до выявления претендента на преследующую лошадь. Тем не менее, должник должен предоставить кредиторам предварительное уведомление за 21 день о слушании дела в суде по делам о банкротстве, требующем одобрения APA в отношении преследующей лошади, процедур торгов и процесса продажи.Если кредиторы или другие заинтересованные стороны возражают в течение периода уведомления, суд по делам о банкротстве решит, отвечает ли предполагаемая продажа наилучшим интересам должника.

После утверждения судом по делам о банкротстве процедур торгов профессиональные консультанты должника будут запрашивать более высокие и лучшие предложения. Если должник получает конкурирующие заявки, удовлетворяющие всем требованиям, профессиональные консультанты должника или суд по делам о банкротстве проводят официальный аукцион. После завершения аукциона должник будет добиваться одобрения в суде по делам о банкротстве продажи победившему участнику торгов.В рамках процесса одобрения все документы по сделке передаются в суд по делам о банкротстве для рассмотрения и утверждения. Сделка по продаже обычно закрывается вскоре после ввода приказа суда о банкротстве и истечения любого применимого периода приостановки. Более того, в той мере, в какой суд по делам о банкротстве приходит к выводу, что победивший на аукционе участник аукциона является добросовестным покупателем, любая апелляция, направленная на оспаривание продажи, по закону является спорной.

Есть как плюсы, так и минусы у того, чтобы выступать в роли покупателя преследующей лошади.Ключевым среди потенциальных недостатков является то, что после того, как он был выбран в процессе первоначального аукциона в качестве победившего участника торгов и вложил значительное время, усилия и деньги в осмотрительность и переговоры о заключении договора купли-продажи, покупатель преследующей лошади может быть переброшен более высокими и лучшими предложениями на этап публичного аукциона до утверждения продажи судом по делам о банкротстве. Соответственно, некоторые потенциальные покупатели предпочтут воздержаться от участия в процессе до стадии аукциона по банкротству и сделать максимальную ставку, опираясь на усилия преследующей лошади (хотя покупатель, который решит «подождать и посмотреть», будет нести риски, связанные с менее тщательное расследование усердия).

С точки зрения выгод, как отмечалось выше, заявка преследующей лошади будет устанавливать минимальную цену, а должник и участник торгов преследующей лошади будут согласовывать условия APA, которая затем будет служить стандартной формой APA, которую другие участники торгов могут обязаны соответствовать своим предложениям при подаче заявок. Претендент на лошадь также будет участвовать в переговорах по процедурам конкурсных заявок, которые будут устанавливать сроки для графика аукционов, включая маркетинг, комплексную проверку и сроки подачи заявок (часто от 60 до 90 дней после утверждения процедур конкурсных торгов судом по делам о банкротстве).Претенденты на преследующую лошадь часто могут договориться о комиссионных (обычно от 2% до 3% от стоимости сделки) для покрытия ожидаемых расходов на комплексную проверку и профессиональных расходов в случае, если претендент на преследующую лошадь не является победителем торгов на аукционе и завышенные суммы. У «преследующих» участников торгов также есть больше времени для завершения должной осмотрительности, чем у потенциальных покупателей, которые ждут, чтобы нанять должника, пока не будут установлены официальные процедуры торгов.

Преимущества раздела 363 Продажи

В то время как продажи по Разделу 363 требуют соблюдения формальностей процесса банкротства и могут быть более трудоемкими и дорогостоящими, чем операции продажи без банкротства, продажа активов в соответствии с Разделом 363 обеспечивает значительные преимущества и защиту, которые в противном случае недоступны покупателям за пределами банкротства. контекст.

Одной из ключевых привлекательных особенностей продаж по Разделу 363 для покупателей является то, что, за ограниченными исключениями, покупатель может приобретать активы бизнеса «без залогов», требований и обременений, а в некоторых случаях к кредиторам могут быть предъявлены иски. от предъявления к покупателю требований об ответственности правопреемника. Кроме того, в той степени, в которой кредитор пытается заявить претензии к покупателю, продаваемому по статье 363, покупатель может иметь возможность обратиться за защитой в суд по делам о банкротстве.Возможность покупать активы «бесплатно и без оплаты» может оказаться чрезвычайно привлекательной для потенциальных покупателей на рынке COVID-19, которые сталкиваются с совершенно новым набором рисков осмотрительности и множеством фактических и потенциальных последствий, которые пандемия имела и может иметь. об активах или бизнесе, подлежащих продаже. Более того, карантинные заказы на COVID-19, ограничения на поездки и протоколы социального дистанцирования еще больше снизят способность потенциальных покупателей проводить комплексную проверку. Потенциальные покупатели должны начать изучать новые методы и процессы для проведения эффективных и всесторонних юридических и финансовых расследований вероятных целей.

Кроме того, продажа корпорацией всех или практически всех ее активов, если она осуществляется за пределами банкротства, требует одобрения мажоритарного акционера, тогда как согласие держателя акций на продажу не требуется в контексте Раздела 363, хотя одобрение акционерами заявления о банкротстве может потребоваться в соответствии с уставом корпорации или другими договорными отношениями.

Кроме того, продажа активов вне контекста банкротства обычно требует ряда договорных согласий контрагентов, получить которые может быть еще труднее, в то время как третьи стороны вытесняются из-за закрытия офисов и удовлетворения потребностей собственного бизнеса перед лицом COVID-19. ¹ В отличие от этого, покупатели активов в соответствии с разделом 363 «Продажи» могут принять уступку по большинству исполненных договоров и не истекших договоров аренды в соответствии с разделом 365 Кодекса о банкротстве, несмотря на большинство договорных ограничений на уступку. Это существенное отличие, поскольку покупатели в частных сделках слияний и поглощений и других сделках, не связанных с банкротством, не могут принудить контрагентов по договору (включая клиентов, поставщиков и стороны аренды) согласиться на уступку договоров и аренды, что вынуждает покупателей совершать серию разовых сделок. переговоры, которые могут быть дорогостоящими и трудоемкими.Аналогичным образом, должники и покупатели в разделе 363 продаж могут вести переговоры об отказе от обременительных контрактов. ² Возможность выбирать контракты с выгодными условиями и отказываться от контрактов, по которым могут быть получены более выгодные условия, будет особенно ценной для многих покупателей в свете текущих рыночных потрясений.

Покупатели активов в контексте продажи по Разделу 363 также защищены от мошеннических требований кредиторов о передаче прав собственности (т. Е. От заявлений о том, что продажа была произведена с намерением воспрепятствовать, задержать или обмануть кредиторов или за менее чем «разумно эквивалентную стоимость») . ³ Принимая во внимание, что покупатели активов в частных сделках M&A, особенно связанных с проблемными активами, сталкиваются с более высокими рисками из-за мошеннических требований о передаче, которые, независимо от того, были ли они успешными, могут дорого обойтись покупателям в результате судебных разбирательств и расходов, связанных с урегулированием споров. . Стороны в контексте частных слияний и поглощений могут получить заключения о платежеспособности (если применимо) и заключения о справедливости, чтобы помочь снизить риск мошеннических требований о передаче права собственности, но эти альтернативы не являются такими защитными, как постановление суда о банкротстве, одобряющее продажу по Разделу 363.

Покупатели активов при частных сделках слияний и поглощений и других сделках, не связанных с банкротством, также сталкиваются с повышенным риском того, что основное соглашение о покупке или связанные с ним контракты, такие как соглашения о переходных услугах, могут быть отклонены в результате банкротства до или после закрытия, в результате чего покупатель с необеспеченным требованием о возмещении убытков в отношении невыполненных обязательств — судьба, которую можно предотвратить с помощью продажи по Разделу 363. Точно так же корректировка покупной цены после закрытия и аналогичные платежи, предусмотренные в контексте продажи без банкротства, могут подлежать возврату в последующей заявке о банкротстве.В частности, для покупателей, обеспокоенных платежеспособностью продавца и влиянием, которое отказ от соглашений о сделках, содержащих обязательства продавца, повлияет на стоимость приобретенных активов, это значительные риски, которые делают процесс продажи по Разделу 363 привлекательной альтернативой частному приобретению проблемные активы вне контекста банкротства.

Наконец, автоматическое приостановление банкротства помогает защитить ценность непрерывного предприятия цели, не позволяя контрагенту расторгнуть контракты, необходимые для функционирования бизнеса.

Недостатки раздела 363 Продажи

Хотя продажи по Разделу 363 предлагают множество средств защиты проблемным покупателям активов, потенциальные покупатели и продавцы также должны знать о сопутствующих недостатках, включая новые соображения, связанные с COVID-19.

Например, ряд договорных мер защиты, которые покупатель обычно получает в частной сделке M&A, не связанной с банкротством, недоступен или существенно ограничен в разделе 363 продаж (и других проблемных сделках с участием продавца в зоне несостоятельности).Например, при продаже по Разделу 363 активы часто продаются «как есть и где есть», а соглашения о покупке активов содержат значительно сокращенный набор заявлений и гарантий, которые обычно прекращаются при закрытии. Хотя заверения и гарантии («R&W») страхование могут помочь преодолеть этот пробел, такое покрытие может не покрывать проблемы COVID-19, поскольку большинство страховщиков R&W начали предусматривать, по крайней мере, некоторую степень исключения в отношении воздействия COVID-19. ⁴

Раздел 363 Покупатели при продаже также обычно имеют ограниченные права на возмещение убытков с небольшими задержками депонирования или без них (и только в той степени, в которой это одобрено судом по делам о банкротстве).Хотя страхование R&W может до некоторой степени ослабить ограниченную компенсацию, оно не будет обеспечивать покрытие «известных» или иным образом раскрытых потенциальных обязательств. Из-за относительного отсутствия средств правовой защиты после закрытия для покупателя при продаже по Разделу 363 еще большее внимание уделяется тщательному расследованию покупателя, чтобы выявить проблемы, которые могут быть включены в их предложение до подписания APA. Кроме того, APA в разделе 363 сделок купли-продажи обычно содержат несколько условий закрытия, помимо определенных нормативных требований ⁵ или лицензионных разрешений, поэтому покупатели имеют гораздо меньше возможностей для маневра, чтобы попытаться уйти от сделки после подписания.Более того, покупатели, участвующие в продажах по Разделу 363, обычно должны оплатить все наличные при закрытии, что предотвращает использование отсроченного / условного вознаграждения или выручки. Кроме того, существование и условия APA по Разделу 363 и транзакции становятся общедоступными, что может привести к нежелательному привлечению внимания к покупателю и проблемному характеру целевого бизнеса (хотя, возможно, меньшая репутационная угроза в текущих экономических условиях, учитывая что так много предприятий расположены одинаково).

Другая ключевая причина, по которой потенциальные покупатели могут предпочесть частную продажу помимо банкротства процессу продажи по Разделу 363, — это повышенный риск исполнения, присущий контексту продажи Раздела 363, включая риск в результате проблем заинтересованных сторон и других третьих сторон и вмешательства в процесс, который может значительно задержать и отрицательно повлиять на стоимость транзакции.

Хотя суды по делам о банкротстве в целом оставались открытыми во время кризиса COVID-19 (как обсуждается здесь), стороны сделки должны адаптироваться к новым нормам телефонных и / или видеоконференционных слушаний, поскольку многие суды по делам о банкротстве приостановили личные слушания по вопросам здоровья и соображения безопасности. Более того, суды по делам о банкротстве значительно сократили количество слушаний по доказательствам. Эти изменения повлияли на эффективность судов по делам о банкротстве и могут привести к задержкам при возобновлении нормальной работы судов по делам о банкротстве.Кроме того, ожидаемое увеличение числа заявлений о банкротстве во всех отраслях и секторах экономики, вероятно, приведет к дополнительному отставанию. Таким образом, участники M&A в продажах Раздела 363 должны ожидать, что они столкнутся, по крайней мере, с более дорогостоящими и длительными процессами продаж по сравнению со сценариями до COVID-19. Для некоторых покупателей и продавцов потенциальные задержки могут потребовать дополнительного рассмотрения альтернатив выхода из банкротства, учитывая необходимость целесообразности для сохранения непрерывной ценности «тающего кубика льда».Еще неизвестно, какие еще изменения в процессе продажи по Разделу 363 могут произойти в свете пандемии COVID-19.

Заключение

В новой экономической реальности, вызванной пандемией COVID-19, предприятия сталкиваются с беспрецедентными проблемами, и многие будут искать защиты от банкротства. Для богатых капиталом покупателей продажа по Разделу 363 неизбежно предоставит интересные возможности для приобретения привлекательных активов по значительно заниженной стоимости. В то время как потенциальные покупатели захотят рассмотреть ряд доступных стратегий приобретения (включая внесудебную продажу активов, продажи по статье 9, продажи после уступки в пользу кредиторов и продажи в соответствии с планом реорганизации главы 11) со своими профессиональные консультанты, опция Раздела 363, безусловно, может быть выгодна покупателям.

¹ Однако, учитывая широко распространенные экономические проблемы, вызванные COVID-19, контрагенты могут быть более склонны давать согласие, если это может повысить ценность, которую они могут получить от продажи, или сохранить выгодные договорные отношения, которые в противном случае могли бы быть отклонено, если продавец подает заявление о банкротстве.
² Исключения включают договоры, в соответствии с которыми контрагент, не являющийся должником, в соответствии с применимым законодательством о банкротстве освобождается от принятия исполнения от физического или юридического лица, не являющегося должником, включая договоры о личных услугах и государственные контракты.Также обратите внимание, что, согласно недавнему прецедентному праву Верховного суда США, продолжение права третьей стороны использовать лицензированную интеллектуальную собственность может остаться в силе после отказа должника в выдаче лицензии на товарный знак.
³ Срок давности по претензиям о мошеннической передаче права собственности может достигать шести лет и может быть продлен еще дольше путем подачи последующих документов о банкротстве.
⁴ Билл Монат, Влияние COVID-19 на страховое покрытие заявлений и гарантий: обновление решений по страхованию транзакций, (16 апреля 2020 г.) https: // www.willistowerswatson.com/en-US/Insights/2020/04/the-impact-of-covid-19-on-presentations-and-warranties-insurance-coverage (последнее посещение — 28 апреля 2020 г.).
⁵ Следует отметить, что период ожидания для подачи заявок по Закону Харта Скотта Родино сокращен до 15 дней (с обычных 30 дней) в контексте продажи по Разделу 363.

Процесс продажи Раздела 363: Покупка активов у обанкротившейся компании

30 августа 2017 г.

Деловые круги и банкротства подаются по разным причинам, независимо от экономического климата.К сожалению, это дает другим возможность покупать активы проблемных компаний в процессе банкротства. Продажа в соответствии с разделом 363 Кодекса США о банкротстве («Раздел 363 Продажа») может предоставить полезный инструмент для проблемных компаний, стремящихся продать свои активы, и потенциальную возможность для покупателей приобрести активы по выгодной цене. Но покупка активов у обанкротившейся компании требует понимания процесса и тщательного планирования.

В этой статье дается краткий обзор типичного процесса продажи по Разделу 363, при этом признается, что каждый случай индивидуален, и каждый суд по делам о банкротстве имеет свои собственные процедуры.

Продажа Процесс

Процедура продажи по разделу 363 при банкротстве проста. Должник, как и любой продавец, сначала продает свои активы возможным покупателям. Предполагая, что один или несколько потенциальных покупателей делают предложение о покупке активов должника, должник затем выбирает того, кто, по его мнению, предложит самую высокую или лучшую цену, чтобы выступить в качестве претендента на «преследующую лошадь». После этого должник и покупатель «преследующей лошади» заключают договор купли-продажи активов, в котором изложены условия продажи.После того, как предварительное соглашение о покупке активов подписано с участником торгов, должник подает ходатайство в суд по делам о банкротстве, требуя одобрения продажи активов должника на аукционе банкротства и процедур торгов, которые будут регулировать правила и процесс последующий аукцион.

Конкурсные процедуры обычно предназначены для поощрения проведения конкурентных торгов с целью максимизации стоимости активов. В процедурах описывается планирование и уведомление об аукционе, а также крайний срок подачи заявок потенциальными покупателями.Процедуры также включают положения, направленные на устранение риска для участника торгов преследующей лошади, что она может быть перебита на аукционе, например, позволяя участнику торгов преследующей лошади получить «плату за разделение» и возмещение расходов, а также требование минимального увеличения ставки ( например, насколько выше должна быть следующая ставка, чтобы отклонить предложение покупателя преследующей лошади). Должник и участник торгов согласовывают эти процедуры торгов и могут запрашивать и получать информацию от других, включая обеспеченных кредиторов.

Когда должник подает ходатайство в суд по делам о банкротстве с просьбой об одобрении, ходатайство может включать просьбу об ускоренном слушании для рассмотрения процедур торгов. Если суд удовлетворяет ходатайство об ускорении, суд может утвердить процедуры в течение нескольких дней. Затем должник уведомляет своих кредиторов и потенциальных участников аукциона. Обычно срок подачи заявок составляет от 20 до 30 дней после того, как суд по делам о банкротстве утверждает процедуры заявки. (Процесс может быть короче или дольше в зависимости от типа активов или обстоятельств дела.) Однако процесс должен предоставлять должнику достаточно времени, чтобы предоставить участникам торгов информацию о должной осмотрительности.

После получения одобрения суда, направления уведомления и закрытия торгов аукцион проводится. Должник выбирает на аукционе самую высокую и лучшую ставку. Если на активы нет других претендентов, кроме претендента на преследующую лошадь, аукцион отменяется, и претендент на преследующую лошадь становится победителем.

Следующим шагом должника является получение разрешения суда по делам о банкротстве на продажу своих активов победителю торгов.Должник должен доказать, что для продажи своих активов существует разумная коммерческая цель. Кредиторы и другие заинтересованные стороны имеют право возражать против продажи. Суд по делам о банкротстве должен учитывать интересы всех сторон (включая вопрос о том, увеличивается или уменьшается стоимость актива) при принятии решения о том, одобрять ли продажу активов должника в соответствии с аукционом.

Преимущества и риски

Правильно проведенная Продажа по Разделу 363 выгодна всем основным сторонам в деле о банкротстве.Должники выполняют свои фидуциарные обязанности по максимальному увеличению стоимости своих активов для кредиторов. Обеспеченные кредиторы знают, что, если продажа была проведена в соответствии с процедурами, утвержденными судом по делам о банкротстве, была получена лучшая цена для максимизации поступлений, доступных для выплаты кредиторам. Кроме того, каждый обеспеченный кредитор имеет возможность «предоставить кредит», то есть предложить списание части или всей задолженности должника перед кредитором в качестве предложения кредитора. Необеспеченные кредиторы иногда могут договориться об изъятии из поступлений обеспечения обеспеченного кредитора.Покупатели приобретают активы без залогового удержания или других требований и получают другие меры защиты, такие как заключение о том, что продажа была добросовестной. Отдельные кредиторы также имеют возможность для покупателя заключить определенные контракты, тем самым устраняя любые невыполнения обязательств по этим контрактам.

Конечно, есть свои минусы и риски. Во-первых, условия сделки публичны. Кроме того, затронутые стороны участвуют в переговорах по заявке на участие в торгах и процедурах торгов, что может усложнить их.Кроме того, покупатели должны понимать, что их предложения, как правило, будут подвергаться более высоким и лучшим ставкам, а это означает, что покупатели подвергаются возможному риску быть переброшенными.

Возможно, один из самых больших рисков заключается в том, что неправильно проведенная Продажа по Разделу 363 не будет одобрена судом по делам о банкротстве.

Взгляните на нашего друга и очень хорошего клиента Боба, который владеет компанией по производству лодок. Его бизнес за эти годы пережил множество взлетов и падений, но он чувствует себя лучше, чем его конкуренты, потому что он всегда ищет возможности.Недавно он узнал, что конкурент переживает тяжелые времена и подумывает о банкротстве. Для Боба это была возможность приобрести активы по выгодной цене и разнообразить предлагаемые им продукты. Итак, Боб заключил сделку с конкурентом и кредитором конкурента о покупке активов путем банкротства менее чем за 25% от рыночной стоимости активов. Он не только получит кражу, но и диверсификация поможет его бизнесу выдержать неровности нестабильного рынка. Хорошая сделка для всех, правда?

К сожалению, Боб недостаточно внимательно следил за процессом продажи по Разделу 363, и суд по делам о банкротстве отклонил предложенную продажу.Почему? Потому что Боб стал жадным, когда заключил сделку с конкурентом и его кредитором, и они уклонились от проведения конкурентных торгов, разрешенных в соответствии с процедурами продажи согласно Разделу 363. Суд по делам о банкротстве постановил, что предложенный процесс остановит торги и не позволит кредиторам получить полную стоимость от продажи активов. Более того, поскольку Боб и конкурент предпочли не реализовывать концепцию преследующей лошади, а Боб не был идентифицирован как претендент на преследующую лошадь, Боб не смог окупить время и деньги, которые он потратил, пытаясь заключить сделку.

Заключение

Коммерческое банкротство дает возможность покупателям, которые понимают процесс продажи, приобрести активы проблемной компании по выгодной цене. Однако гибкость и эффективность, предоставляемые Разделом 363 «Продажи», не лишены ограничений и рисков. Хотя раздел 363 «Продажи» используется часто, этот процесс требует соответствующих доказательств и тщательного планирования, чтобы покупатель получил выгоду от своей сделки.

—
© 2021 Уорд и Смит, П.A. Для получения дополнительной информации по вопросам, описанным выше, свяжитесь с Полом А. Фаннингом или Тайлером Дж. Расселом.

Эта статья не предназначена для предоставления юридических консультаций при каких-либо конкретных обстоятельствах или фактах, и на нее не следует полагаться. Не следует предпринимать никаких действий на основании информации, содержащейся в этой статье, без консультации с юристом.

Мы — ваша установленная юридическая сеть с офисами в Эшвилле, Гринвилле, Нью-Берне, Роли и Уилмингтоне, Северная Каролина.

Продажа проблемных активов: банкротство и внесудебные меры

Пандемия COVID-19 привела к неожиданным и беспрецедентным сбоям в работе многих компаний. В результате экономического спада некоторые затронутые компании столкнулись с внезапным кризисом ликвидности, который может поставить под угрозу жизнеспособность их бизнеса в будущем. По мере приближения существенных платежных обязательств неликвидным компаниям может потребоваться рассмотреть формальные процедуры реорганизации, такие как рассмотрение дела о банкротстве в соответствии с главой 11, чтобы сохранить непрерывную стоимость их бизнеса и активов.В рамках этой стратегии может быть разумным рассмотреть стратегическую продажу активов для генерирования столь необходимого денежного потока. В то время как текущая среда может вызвать снижение стоимости активов или сделать ее неопределенной, продажа в случае банкротства может быть выгодной, если необходимо быстрое решение долгового кризиса.

Для покупателей проблемные приобретения представляют собой особую возможность приобрести активы со скидкой, избегая при этом рисков принятия нежелательных обязательств. Уникальный характер процесса банкротства, предусмотренного главой 11, позволяет покупателям проблемных активов получать повышающие их стоимость меры защиты, которые в противном случае были бы недоступны для них при более стандартной покупке активов или слиянии.

Общие аспекты продажи проблемных активов

Продажа активов — будь то через процесс банкротства или иным образом — может помочь проблемным компаниям ликвидировать убыточные бизнес-подразделения и продать другую собственность, которая больше не соответствует целям компании, превращая эти активы в наличные в то время, когда другие источники ликвидности могут быть недоступны. С точки зрения покупателя, проблемная продажа может предоставить стратегическую возможность войти в новое бизнес-пространство, выйти на неиспользованный рынок или оптимизировать текущие операции с дополнительным синергетическим эффектом.

При определении того, проводить ли частную продажу или продать активы в рамках процедуры банкротства, компания может оценить ряд или соответствующие факторы, включая рыночную ликвидность и спрос на предлагаемые активы, размер предполагаемой продажи, временные ограничения, фидуциар обязанности совета директоров перед заинтересованными сторонами компании, обязательства, связанные с активами, и чувствительность к негативной огласке. Некоторые из этих факторов могут быть особенно важны для покупателей, и продавцы, которые разрабатывают свой процесс продажи с учетом интересов потенциальных покупателей, могут вызвать больший интерес и, в конечном итоге, получить большую отдачу от своих активов.

В этой статье описаны наиболее распространенные процессы, с помощью которых могут быть проданы проблемные активы, а также приведены основные преимущества и недостатки, связанные с каждым вариантом.

Продажа активов вне банкротства

Преимущества

Проблемная компания может решить ликвидировать активы с помощью обычного процесса маркетинга и продажи. Для частной компании, которая является продавцом, преимущества продажи вне рамок банкротства многочисленны.Частная продажа может быть проведена незаметно и таким образом, чтобы избежать негативной рекламы и ущерба репутации бренда, связанного с заявлением о банкротстве. Это также позволяет руководству компании сосредоточиться на продаже и текущих деловых операциях, не отвлекаясь одновременно на надзор за процедурами банкротства.

Частные продажи также имеют то преимущество, что позволяют продавцу и покупателю сохранять значительную степень контроля над структурой сделки без судебного вмешательства или вмешательства кредитора.Защита сделок, такая как положения об исключительности, блокировка и плата за разрыв, побуждает потенциальных покупателей тратить ресурсы на улучшение рыночных активов и с большей вероятностью будет обеспечена исковой силой на согласованных в контракте уровнях при частной продаже, чем в случае банкротства.

Для продавцов прямые затраты, связанные с частной продажей, как правило, значительно ниже, чем затраты, понесенные при банкротстве. Тем не менее, если проблемная компания направляется к неизбежному заявлению о банкротстве, общие расходы, связанные с продажей ее активов, могут фактически быть ниже, если продажа проводится в рамках процесса банкротства, поскольку суды по делам о банкротстве, как правило, внимательно изучают сборы (а именно, те из профессиональных консультантов и те, которые связаны с защитой сделок) и могут вмешиваться, чтобы запретить сборы, которые считаются несправедливыми.

Риски

Продажа проблемных активов вне рамок банкротства сопряжена со значительными рисками, многие из которых несут потенциальные покупатели.

Один из основных рисков заключается в том, что основная сделка может быть предметом судебного надзора и отмены председательствующим судом по делам о банкротстве, если продавец в конечном итоге подаст заявление о банкротстве. Покупатель и продавец подвергаются риску того, что суд по делам о банкротстве, рассматривающий акции внесудебной сделки, рассмотрит вопрос о том, получил ли продавец-должник менее «разумно эквивалентной стоимости» за свои активы, и, как следствие, распорядится о прекращении дела ex post facto. транзакция как мошеннический перевод.Фактически, отдельные кредиторы или комитеты кредиторов могут настаивать на расследовании сделки и возбуждении дела о мошенничестве в качестве метода получения «глубокого кармана» для получения взыскания. Соответственно, даже если в конечном итоге будет установлено, что транзакция не была мошеннической, покупатель может понести значительные судебные издержки и затраты на урегулирование. Сделка, одобренная судом по делам о банкротстве, полностью избавит от этого риска.

Покупатель проблемных активов также рискует, что продавец, если он подаст заявление о банкротстве, откажется от договора купли-продажи актива (в той мере, в которой существуют текущие обязательства) и / или любых связанных соглашений, таких как договор о совместных услугах или переходный период. договор об услугах.Когда должник отклоняет договор о банкротстве, у контрагента остается не что иное, как необеспеченное требование, равное сумме убытков, возникших в результате отказа. Покупатель, полагающийся на постоянное соблюдение продавцом условий контракта, заключенного с до до подачи заявления о банкротстве, должен подумать о том, может ли его продавец-контрагент подать заявление о банкротстве в будущем, и будет ли в этом случае отказ контракта существенно повлияет на общую стоимость, которую покупатель может получить в результате сделки.

Кроме того, при частной продаже потенциальные покупатели, как правило, имеют меньше возможностей «забрать» желаемые активы из бизнес-единицы продавца и, как следствие, могут быть вынуждены взять на себя обесценивающее имущество и обязательства вместе с целевыми активами. покупатель стремится приобрести. Также может считаться, что покупатель берет на себя обязательства, которые он прямо не принимал, в случае, если кредитор добился успеха в предъявлении иска о правопреемстве.С другой стороны, при продаже в порядке банкротства суды обычно сокращают или устраняют ответственность покупателя по существующим искам, связанным с приобретенными активами.

Продажа активов при банкротстве

В отличие от продажи частных активов, проводимой за пределами юрисдикции суда, продажа активов посредством процедуры банкротства обязательно подразумевает высокий уровень судебного надзора и соблюдение законодательных положений Кодекса о банкротстве.Рамки, предусмотренные федеральным процессом банкротства, создают большую уверенность и окончательность для сторон сделки. Это может вызвать повышенный спрос на продаваемые активы и часто предоставляет участникам сделки уникальные возможности для изучения дополнительных сделок, недоступных где-либо еще. Однако формальности процесса банкротства также могут создавать препятствия для желаемой структуры сделки покупателя и продавца.

Банкротство предлагает три основных средства продажи: 363 продажи; заранее упакованный план продажи; или продажа плана, согласованная после подачи заявления о банкротстве.

Проведение продажи 363

Продажа 363, получившая свое название из раздела 363 Кодекса о банкротстве (регулирующего использование, продажу или аренду собственности), позволяет должнику продавать активы в рамках процедуры банкротства, даже если такие активы составляют практически все его активы. активы или бизнес. 363 продажи почти всегда требуют, чтобы активы были проданы на открытом аукционе. Процесс продажи 363 часто включает в себя выбор ставки «преследующей лошади» — отправной точки, которая служит базой для всех последующих заявок.Претендент на преследующую лошадь обычно имеет больше времени, чем другие участники торгов, для проведения осмотрительности и обычно имеет право на определенные меры защиты, включая плату за разделение сделки и возмещение расходов в случае, если продавец выберет более высокую ставку на аукционе или иным образом прекратит сделку.

Часто ставка преследующей лошади выбирается до фактической подачи заявления о банкротстве, и договор купли-продажи активов подписывается одновременно с заявлением о банкротстве. В таких случаях ходатайство об утверждении процедуры торгов (обсуждается ниже) подается сразу после подачи заявления о банкротстве.Это особенно важно, если непрерывно действующий бизнес представляет собой «тающий кубик льда» и продажа должна происходить быстро. Тем не менее, 363 продажи также могут происходить в течение любой уже текущей главы 11. Одним из основных преимуществ продажи 363 является то, что она может быть закрыта без необходимости ждать громоздкого переговорного процесса между должником и его различными кредиторами по плану реорганизации.

Независимо от того, начинается ли график продажи 363 до или после подачи заявления о банкротстве, процесс обычно начинается с того, что продавец-должник продает свои активы, чтобы оценить интерес и привлечь потенциальных покупателей.После получения предложений от потенциальных покупателей продавец-должник проведет неофициальный мини-аукцион по выбору преследующей лошади. Если этот предварительный процесс будет успешным, должник заключит договор купли-продажи активов (APA) с выбранным участником торгов; в противном случае должник может действовать без преследующей лошади. Продолжительность этого предаукционного переговорного периода может значительно варьироваться в зависимости от уровня срочности сторон и сложности сделки; как правило, сторонам требуется от одной до четырех недель, чтобы согласовать условия и выполнить APA по преследованию лошади.

Как только APA преследующей лошади будет завершена, одновременно с заявлением о банкротстве или позже, продавец-должник подаст ходатайство об одобрении APA и процедур торгов (включая защиту сделки). Слушание для утверждения процедур торгов обычно проводится с уведомлением за 21 день, хотя этот срок может быть сокращен «по причине». По завершении слушаний по процедурам торгов суд обычно выносит постановление об утверждении процедур торгов и APA с учетом любых изменений, которые он сочтет необходимыми.Затем продавец-должник произведет перепродажу активов, что теперь поддерживается базовым предложением «преследующей лошади». Этот период торгов обычно длится от четырех до шести недель. В некоторых случаях отсутствует конкуренция за активы должника-продавца, и аукцион оказывается ненужным — в таких случаях одинокий участник торгов может быстро приобрести активы продавца-должника после получения разрешения суда, и стороны могут закрыть продажу на ускоренный график. Если существует конкурентный интерес и представлено несколько квалифицированных предложений, продавец-должник проведет открытый аукцион через несколько дней после завершения периода торгов.На аукционе (который может длиться от нескольких часов до нескольких дней) продавец-должник в конечном итоге выберет ставку, которая, по его деловому мнению, будет самой высокой и лучшей. Выбор должника-продавца иногда производится в консультации с другими заинтересованными сторонами, такими как крупные кредиторы и комитеты кредиторов, и всегда требует одобрения суда по делам о банкротстве.

Через несколько дней после завершения успешного аукциона должник проведет слушание по продаже, чтобы добиться одобрения судом выигравшего предложения.Вскоре после слушания дела о продаже суд, при наличии каких-либо возражений, обычно выносит постановление об одобрении продажи. По умолчанию закрытие продажи откладывается на 14 дней после ввода заказа, в течение которых продажа может быть обжалована; тем не менее, суд может по своему усмотрению и часто отменяет 14-дневное пребывание, чтобы позволить немедленно закрыть сделку.

Важно помнить, что процедуры торгов, процесс аукциона и сама продажа могут быть оспорены различными заинтересованными сторонами.Это заслуживает внимания из-за частоты, с которой возникают разногласия между группами кредиторов, тем самым задерживая сроки продажи и уменьшая стоимость транзакции.

Возможно, наиболее значительным преимуществом продажи 363 является то, что она позволяет покупателю приобретать активы без каких-либо залогов, требований, обременений или других интересов других сторон при соблюдении определенных условий, изложенных в разделе 363 (f ) Кодекса о банкротстве выполнены.Кроме того, что важно, потенциальным покупателям обычно предоставляется возможность подавать заявки на стратегические активы, а не на комплексную заявку на все активы, продаваемые продавцом. Затем продавец может оценивать полученные предложения в целом, сравнивая отдельные пакеты предложений и определяя, какой пакет или комбинация пакетов представляет наилучшую общую прибыль от продаваемых активов. По сравнению с продажей в соответствии с планом главы 11, продажа 363 может происходить намного быстрее, поскольку сделка может быть закрыта вскоре после внесения судебного постановления об утверждении продажи, не дожидаясь одобрения судом плана реорганизации, предусматривающего, как поступления будут распределены между различными классами кредиторов.Связанное с этим преимущество состоит в том, что продажа не может быть отменена последующим изменением или отменой заказа на продажу, если постановление суда, утверждающее продажу, включает вывод о том, что покупатель действовал добросовестно. Транзакции, проводимые в контексте банкротства, также позволяют избежать мошеннических переводов и запросов о преференциях, которые могут угрожать срывом или свертыванием внесудебных продаж активов, проведенных до банкротства, и позволяют избежать отказа в услугах по передаче или аналогичных соглашениях после закрытия, описанных выше.

Продажа активов в соответствии с заранее подготовленным планом

Другой метод продажи, который становится все более популярным в последние годы, — это предварительно упакованный тариф. Вообще говоря, продажа в соответствии с планом обеспечивает большую гибкость, чем продажа 363, поскольку дает сторонам больше возможностей в структурировании сделки и диктует использование выручки.

В любом успешном деле по главе 11 план реорганизации (или ликвидации) подтверждается судом по окончании процесса банкротства.В плане излагаются механизмы возврата средств кредиторам и распределения активов должника после выхода из банкротства, а в некоторых случаях он может предусматривать продажу имущества в составе имущественной массы должника. План Главы 11 — как предварительно упакованный, так и другой — должен соответствовать нескольким важным требованиям, предъявляемым Кодексом о банкротстве, включая принятие определенными классами кредиторов, большее возмещение для кредиторов, чем было бы получено при ликвидации согласно Главе 7, и выплату приоритета. претензии в полном объеме.В целом, покупатель активов должника в соответствии с планом становится более тесно вовлеченным в процесс банкротства, чем покупатель в сделке по продаже 363, поэтому продажа по плану может быть более подходящей, если потенциальный покупатель желает и может играть активную роль. роль в разбирательстве.

Предварительно упакованный план, который требует от продавца-должника составить план реорганизации и обеспечить необходимые голоса для принятия плана до подачи заявления о банкротстве, существенно сокращает время, которое продавец-должник тратит на банкротство.Таким образом, готовый план представляет собой особенно привлекательную альтернативу другим продажам в случае банкротства, сводя к минимуму вмешательство суда в переговоры и тем самым снижая транзакционные издержки и нарушение непрерывности бизнеса.

Используя полномочия Кодекса о банкротстве для погашения долгов и передачи активов без залогов и обязательств, сводя к минимуму бюрократические процедуры и надзор, связанные с процессом банкротства, заранее подготовленный план в некотором смысле позволяет как продавцам, так и покупателям съесть свой торт и тоже его съесть.

Однако, хотя заранее подготовленный план по причинам, описанным выше, часто рассматривается как основной вариант коммерческой продажи в контексте банкротства, такой план часто не считается реалистичным вариантом из-за повышенного уровня предбанкротства. сотрудничество между заинтересованными сторонами с конкурирующими интересами, необходимое для его реализации. В контексте заранее подготовленного плана успех сделки купли-продажи по-прежнему неразрывно связан с достижением консенсуса по плану, который должен быть достигнут без обычного присутствия суда.Покупатель и продавец должны помнить, что длительный период переговоров, который обычно требуется для достижения консенсуса по заранее составленному плану, может серьезно подорвать отношения продавца-должника с его торговыми кредиторами. Такие сбои могут угрожать подорвать жизнеспособность продаваемых активов или иным образом создать операционную головную боль для продавца.

Продажа активов в соответствии с планом, согласованным после подачи заявления о банкротстве

Наконец, продавец-должник может решить продать проблемные активы с помощью плана реорганизации или плана ликвидации согласно Главе 11, который согласовывается с заинтересованными сторонами после подачи заявления о банкротстве.

План, согласованный после подачи ходатайства, обычно представляет собой самый длительный из всех вариантов продажи, доступных продавцам проблемных активов. Традиционный график выполнения плана требует длительных периодов уведомления, которые часто продлеваются, поскольку различные заинтересованные стороны пытаются достичь согласия по плану, который удовлетворяет законодательным требованиям. Этот процесс обычно приводит к тому, что между подачей петиции в соответствии с главой 11 и вступлением плана в силу проходит много месяцев (после чего любая продажа в соответствии с планом может окончательно закрыться).Тем не менее, для должника, у которого нет роскоши времени для участия в обширных предбанкротных переговорах, обсуждение плана и любых связанных с ним продаж активов после подачи заявления о банкротстве может быть лучшим доступным вариантом.

Компания, изучающая варианты продажи активов в свете сбоев, вызванных COVID-19, должна проконсультироваться с консультантом по реструктуризации, чтобы оценить доступные инструменты и разработать стратегию максимизации стоимости.

Уилсон Сонсини продолжает отслеживать глобальное влияние COVID-19 на различные отрасли.Ресурс Wilson Sonsini для клиентов по COVID-19 представляет собой набор предупреждений, рекомендаций и программ, которые предназначены для того, чтобы помочь руководству, советам директоров и внутренним юристам наших клиентов поддерживать ключевые операционные и бизнес-функции, несмотря на настойчивые требования. проблемы, вызванные пандемией COVID-19.

За дополнительной информацией обращайтесь к любому представителю практики реструктуризации Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.

Пять вещей, о которых следует подумать — покупка активов у проблемных компаний

Падение цен на нефть, начавшееся 6 марта, кажется сильным ударом для нефтегазовой отрасли после снижения цен и рыночных волнений в результате COVID-19.Однако для тех, у кого есть капитал, который можно потратить, это откроет возможности для приобретения активов и проблемных компаний (включая приобретение пакетов активов, приобретение компаний и частные транзакции). Ниже мы выделяем пять вещей, о которых следует подумать в связи с приобретением активов у проблемных компаний. Наша команда по энергетике имеет большой опыт в этих вопросах и предлагает возможность обсудить их с вами и ответить на конкретные вопросы, которые могут у вас возникнуть.

Многоступенчатый аукцион

Процесс продажи в соответствии с разделом 363 Кодекса о банкротстве обычно включает два этапа аукциона.Первоначально выбранный претендент на активы обанкротившейся компании, известный как претендент на приземляющуюся лошадь, соглашается установить минимальную цену, обеспечивающую минимальное возмещение для кредиторов. После этого заинтересованные стороны делают ставки против преследующей лошади. Взамен преследующая лошадь обычно получает одобренные судом меры защиты заявок, включая плату за разрушение и возмещение расходов, которые компенсируют преследующей лошади ее альтернативные издержки и стоимость, предоставленную в счет банкротного имущества, если ставка преследующей лошади побудит более высокие или лучшие ставки.Следовательно, участник торгов, преследующий лошадь, должен учитывать риск быть переброшенным на аукционе при обсуждении условий договора купли-продажи, максимизировать объем защиты своих предложений и гарантировать, что любые одобренные судом процедуры торгов являются столь же благоприятными для его предложения. насколько возможно.

Влияние кредитора на переговоры

Суд по делам о банкротстве должен одобрить договор купли-продажи в связи с покупкой активов у должника. В связи с этим суд по делам о банкротстве имеет широкие полномочия по рассмотрению возражений кредиторов продавца, в том числе тех, кто имеет залоговое право на рассматриваемые активы, тех, кто удерживает блокирующие долговые позиции на условиях любого плана Главы 11, и любых кредиторов DIP после подачи ходатайства, которые в противном случае иметь право на материальное согласие.В результате покупатель должен учитывать, как кредиторы продавца могут отреагировать при согласовании условий договора купли-продажи. В некоторых случаях ведение прямых переговоров с такими кредиторами на условиях плана Главы 11 может минимизировать публичную конкуренцию и иным образом улучшить положение потенциального покупателя. В любом случае покупатель должен структурировать свою заявку так, чтобы максимально увеличить степень, в которой он может приобретать активы, свободные от залогов, требований и других обязательств продавца в соответствии с разделом 363 (f) Кодекса о банкротстве.

Исполнительные договоры, затраты на «устранение» и согласие на уступку уступок

«Исполнительный контракт» — это контракт, по которому неисполненные обязательства остаются с обеих сторон, так что любая из сторон будет освобождена от исполнения, если другая сторона нарушит свои оставшиеся обязательства. Раздел 365 Кодекса о банкротстве предоставляет должнику возможность отклонить, принять или принять и уступить свои исполнительные контракты в случае банкротства. Многие контракты, обычно заключаемые в нефтегазовой отрасли, в том числе соглашения о совместной деятельности, контракты с поставщиками, соглашения о передаче в собственность и промежуточные соглашения, могут квалифицироваться как исполнительные контракты в соответствии с Кодексом о банкротстве.Следовательно, для покупателя важно определить существенные контракты, которые могут квалифицироваться как исполнительные контракты, и своевременно указать должнику на те исполнительные контракты, которые будут приняты должником и переданы покупателю в ходе процедуры банкротства. Этот процесс обычно рассматривается в любом договоре купли-продажи, а также в заявлении о продаже и соответствующих постановлениях, предлагаемых в суд по делам о банкротстве.

Для того, чтобы продавец принял на себя и переуступил любой исполнительный договор, он должен исправить любые дефолты в отношении такого исполнительного контракта.Размер и распределение ответственности по оплате таких «затрат на лечение» является ключевым фактором при покупке активов в рамках процедуры банкротства. Хотя технически ответственность за устранение неполадок несет продавец, покупатель может повысить ценность своей заявки, приняв на себя все или часть из них.

Хотя согласие на уступку положений в нефтегазовых контрактах обычно имеет исковую силу за пределами банкротства, они могут быть лишены исковой силы в соответствии с разделом 365 (f) (1) Кодекса о банкротстве.Раздел 365 (f) (1) предусматривает, что доверительный управляющий может уступить исполненный договор или договор аренды, срок действия которого еще не истек, «несмотря на положение в принудительном договоре или договоре аренды, срок действия которого еще не истек,… которое запрещает, ограничивает или обусловливает уступку такого договора или аренды». Обратите внимание, что это положение о безопасной гавани применимо только к договорам и договорам аренды с не истекшим сроком, которые квалифицируются как договоры с исполнением и недоступны в отношении согласия на положения о переуступке в договорах аренды нефти и газа в Техасе и других юрисдикциях, где аренда нефти и газа не считается договорами с исполнением.

Компенсация после закрытия и обязательства по прибылям и убыткам

После продажи активов в рамках процедуры банкротства продавец, скорее всего, вскоре после этого распределит выручку от продажи и останется неплатежеспособным или, если возможно, прекратит свою деятельность. В результате заверения и гарантии продавца в договоре купли-продажи обычно не остаются в силе после закрытия, а обязательства продавца по возмещению убытков после закрытия часто очень ограничены.

Кодекс о банкротстве требует, чтобы все административные иски были оплачены в полном объеме.Соответственно, вопрос о том, имеют ли претензии по подключению и оставлению права на административный приоритет, и сторона, ответственная за обязательства по подключению и оставлению, является ключевым моментом при покупке активов в рамках процесса банкротства. Ответ в значительной степени требует анализа отдельных штатов и, следовательно, важно, чтобы стороны указали в договоре купли-продажи вопросы, связанные с включением и отключением, а также другими экологическими обязательствами. Понимание способности или неспособности должника отказаться от активов с обязательствами по прибылям и убыткам, превышающими рыночную стоимость, также может предоставить покупателю дополнительный рычаг.

Сделки во внесудебном порядке

Покупка активов у проблемного продавца вне рамок банкротства представляет другие возможности и риски. С одной стороны, внесудебные сделки, как правило, менее подвержены конкуренции и публичному раскрытию. Однако, если продавец потенциально неплатежеспособен, но все же желает совершить сделку, покупатель должен учитывать риск последующих возражений со стороны кредиторов (или управляющего банкротством), чтобы отменить сделку купли-продажи или иным образом получить возврат стоимости у покупателя.В нынешней атмосфере нестабильности и бедствий не следует упускать из виду этот риск. В некоторых случаях проведение транзакции в рамках структурированного кейса по главе 11 — лучший способ снизить риски возврата, выполнить с большей уверенностью и максимизировать степень, в которой продажа свободна и свободна от обязательств продавца. В других случаях, особенно когда кредиторов мало и они тактично участвуют в процессе продажи, внесудебный подход может быть эффективной стратегией минимизации конкуренции и транзакционных издержек.

Заключение

Вышеупомянутое включает некоторые ключевые вопросы, которые могут возникнуть в связи с приобретением активов у проблемных компаний, но этот список ни в коем случае не является исчерпывающим.